云南銅業(yè)：織密風(fēng)險“防護(hù)網(wǎng)” 應(yīng)對銅市新挑戰(zhàn)

尤其在4月至7月期間，倫銅與滬銅價差出現(xiàn)快速逆轉(zhuǎn)，從倫銅最高升水2000美元／噸轉(zhuǎn)為滬銅小幅升水，這種巨幅波動對國內(nèi)銅冶煉企業(yè)、廢銅進(jìn)口企業(yè)造成了顯著影響”他說 關(guān)稅風(fēng)波造成的供應(yīng)鏈波動與礦石供應(yīng)偏緊等問題，不僅加大了國內(nèi)冶煉企業(yè)的原料獲取難度，還加劇了下游客戶的成本壓力張劍輝表示，為應(yīng)對挑戰(zhàn)，公司積極參與期貨市場進(jìn)行套期保值，同時密切關(guān)注宏觀和行業(yè)信息，適當(dāng)調(diào)整采銷策略，加強庫存管理，提高供應(yīng)鏈對市場的敏感度，以最大限度抵消市場波動帶來的負(fù)面影響。

企業(yè)動態(tài)

“循環(huán)無界，銅領(lǐng)未來”2025年（第七屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)峰會暨再生銅陽極及銅加工供需交流會圓滿落幕

利用衍生品工具好處多，像對沖風(fēng)險、鎖定庫存價值等套期保值要選好工具、比例、合約，關(guān)注基差、價差套利等同時，倉單質(zhì)押、含權(quán)貿(mào)易等可盤活庫存、管理價格風(fēng)險，助企業(yè)增強競爭力，應(yīng)對經(jīng)營壓力，實現(xiàn)降本增效 新湖期貨股份有限公司有色板塊負(fù)責(zé)人李瑤瑤 最后，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司銅分析師曾健輝做出了《2025年國內(nèi)再生銅行業(yè)下半年分析及展望》的主題演講，主要從以下幾個方面進(jìn)行闡述：供應(yīng)方面，國內(nèi)再生銅供應(yīng)量環(huán)比增加，現(xiàn)存銅產(chǎn)品保有量大、政策推動及價格高位等因素助力；進(jìn)口量好于預(yù)期，他國進(jìn)口量彌補美國缺口。

會議報道

Mysteel：2025年7月28日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅桿：上周華北精銅桿市場買興不高，一方面銅價維持高位運行，疊加近期下游電線電纜企業(yè)長期低需求，雖大型終端線纜企業(yè)期貨有進(jìn)行保值，銅價漲跌對其采購影響不大，但中小型線纜客戶普遍觀價情緒濃，采購心理謹(jǐn)慎精銅桿整體出貨不暢，若短期消費無明顯改觀，大型銅桿企業(yè)反饋雙線滿負(fù)荷生產(chǎn)或難以持續(xù)。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：銅管價格先抑后揚 企業(yè)表現(xiàn)供需兩旺

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 價格方面，近期銅管價格先抑后揚，3月浙江地區(qū)TP2光面盤管月均價為83250元/噸左右，本月初由于銅價大跌影響，浙江地區(qū)TP2光面盤管的最低出廠價格在75900元/噸左右，較3月均價下跌7350元/噸，生產(chǎn)企業(yè)若沒有利用期貨等相關(guān)工具進(jìn)行套期保值，將面臨虧損風(fēng)險。

主編視角

Mysteel解讀：4 月銅精礦現(xiàn)貨TC持續(xù)承壓下行

四月中旬銅精礦現(xiàn)貨市場主流成交價格圍繞在-30中低位，貿(mào)易商對6月船期資源惜售，導(dǎo)致即期貨物流動性進(jìn)一步下降供應(yīng)寬松與需求疲軟雙重壓制 煉廠方面：主流煉廠可接受價格從4月初的-20美元中高位降至-30美元中低位，某煉廠表示有貨仍需接，但利潤空間已壓縮 煉廠通過套期保值鎖定原料成本，但銅價下跌導(dǎo)致套保虧損擴(kuò)大，部分企業(yè)減少現(xiàn)貨采購以降低風(fēng)險 貿(mào)易商方面：貿(mào)易商對6月船期資源捂貨較高，預(yù)期價格將進(jìn)一步下跌。

主編視角

徐曼：發(fā)揮期貨市場功能 服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

通過銅加工企業(yè)使用期貨工具套期保值的案例，通俗的描述了套期保值的目的，期貨市場提供準(zhǔn)確的價格信號和風(fēng)險規(guī)避機會通過數(shù)據(jù)得出企業(yè)對套期保值的參與度正在穩(wěn)步提升，通過資源配置功能，正在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級 接著徐曼女士介紹了上期所的交易品種，五類品種序列，期貨品種23個金屬期貨、期權(quán)市場成交、持倉規(guī)模逐步增長，有色產(chǎn)品序列不斷完善，實物交割緊密連接期貨和現(xiàn)貨市場，24年截至9月底市場運行：價格整體沖高回落，通過數(shù)據(jù)分析了在此期間金屬期貨成交及市場運行情況，上半年庫存累庫創(chuàng)新高，下半年回落。

會議報道

2025年首屆鐵合金商品周暨第十五屆中國鐵合金產(chǎn)業(yè)大會圓滿結(jié)束

通過銅加工企業(yè)使用期貨工具套期保值的案例，通俗的描述了套期保值的目的，期貨市場提供準(zhǔn)確的價格信號和風(fēng)險規(guī)避機會通過數(shù)據(jù)得出企業(yè)對套期保值的參與度正在穩(wěn)步提升，通過資源配置功能，正在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級 上午第五個議題，由中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會不銹鋼分會(CSSC)秘書長劉艷平女士做題為《中國不銹鋼行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之路探討》的精彩演講 中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會不銹鋼分會(CSSC)秘書長劉艷平 劉艷平女士從不銹鋼行業(yè)概況、中國不銹鋼市場情況分析和不銹鋼行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方向三個方面進(jìn)行闡述。

會議報道

宇邦新材：多層復(fù)合光伏焊帶批量應(yīng)用，安徽項目投產(chǎn)在即

對此，林敏告訴《科創(chuàng)板日報》記者，這主要受多重原因影響：一是市場因素，下游客戶企業(yè)多處于低利潤或虧損狀態(tài)，對上游供應(yīng)商的采購價格持續(xù)下降；二是原材料價格因素，該公司產(chǎn)品主材為銅、錫合金，其價格受有色金屬期貨、現(xiàn)貨波動上行影響較大，對毛利率水平造成較大影響 據(jù)悉，光伏焊帶產(chǎn)品的原材料主要為銅和錫合金，產(chǎn)品直接材料成本可占企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本的90%以上 《科創(chuàng)板日報》記者注意到，今年10月，宇邦新材宣布開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，以降低原材料市場價格波動對公司生產(chǎn)經(jīng)營成本的影響。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel半年報: 下半年銅桿需求預(yù)期降低 產(chǎn)出大幅提升存在壓力

直至，后續(xù)期貨轉(zhuǎn)向Contango結(jié)構(gòu)，疊加6月銅價的回落，市場精銅桿企業(yè)原料儲備才再度回升，但受限于資金流動緊張的問題，實際儲備量并未能達(dá)到一季度的高點水平從后續(xù)市場來看，鑒于年內(nèi)銅價波動較大且價格較高，企業(yè)或許會通過更多的現(xiàn)貨保值的形勢來規(guī)避價格風(fēng)險，因此可能會在后續(xù)的計劃里傾向于現(xiàn)貨的備貨，但考慮到資金流動性的問題，因此即使有意增加現(xiàn)貨儲備，也會受限于資金 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 根據(jù)Mysteel銅桿團(tuán)隊跟蹤調(diào)研的周度再生銅桿樣本企業(yè)來看，再生銅桿的原料儲備自三季度末便開始持續(xù)下滑，尤其是在二季度末價格下跌之后，再生銅桿企業(yè)難以采購到適價的再生銅貨源，導(dǎo)致企業(yè)的原料儲備持續(xù)減少；另外，再生銅桿企業(yè)的生產(chǎn)也在此階段陸續(xù)放緩，也因此導(dǎo)致了企業(yè)的再生銅原料逐步降至年內(nèi)低點。

研究報告

Mysteel調(diào)研：2024年江浙市場銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)調(diào)研報告

從日間交易來看，基本上是原來的一半，而且面向的基本是當(dāng)?shù)氐念^部企業(yè) 目前也是有意地控制交易，價格太高上游不交貨，現(xiàn)在價格下來了好一點，在陸續(xù)交貨由于電纜廠的連續(xù)生產(chǎn)性，且上游訂單延遲交貨，沒辦法只能高價買現(xiàn)貨銅桿交付給電纜企業(yè)，然后在期貨上套期保值交貨的話，現(xiàn)在先保電纜廠，貿(mào)易商的話每個禮拜會交一點，先保長約 需求情況：銅價太高下游客戶沒有訂單，但銅箔訂單比去年好了一倍，主要的市場新能源鋰電池，新能源領(lǐng)域增長超過80%。

主編視角

銅價高企，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)“冰火兩重天”

”他表示，在這樣的市場環(huán)境下，企業(yè)做好保值顯得更為重要因為進(jìn)行保值后主要考慮的是追加保證金的壓力，而不進(jìn)行保值就要直面市場的大幅波動 “銅產(chǎn)業(yè)鏈上的冶煉和加工企業(yè)沒有較高的加工費，無法承擔(dān)市場價格大幅波動的風(fēng)險尤其是在盈虧線上苦苦掙扎的企業(yè)，并沒有孰好孰壞的方案選擇，而是考慮哪個影響相對更小”張劍輝表示 對于產(chǎn)業(yè)企業(yè)而言，王云飛認(rèn)為首先還是做好自己，不去參與市場的預(yù)期博弈，一方面合理安排自身的購銷計劃，結(jié)合資金情況使用期貨和期權(quán)工具管理風(fēng)險敞口；另一方面企業(yè)也要積極修煉“內(nèi)功”，不斷增加自身產(chǎn)品的附加值，將原料價格波動的影響不斷降低。

國內(nèi)資訊

【財聯(lián)社】銅價屢創(chuàng)新高，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈悲歡各異，經(jīng)銷商：提貨價未漲

” 銅價一致看漲 空調(diào)漲價面臨復(fù)雜局面 當(dāng)下空調(diào)價格穩(wěn)定，并不能代表未來走勢據(jù)公開信息，銅價被多家機構(gòu)一致看漲 上述受訪銅管企業(yè)判斷，如果在兩個月或更長的時間里維持高銅價，那空調(diào)可能會漲價 孫克文表示：“終端空調(diào)廠與銅管企業(yè)多數(shù)簽署年度長單，并且個別大型空調(diào)廠也會利用期貨工具去保值，加之目前還沒到空調(diào)銷售的旺季，因此預(yù)計此次銅價上漲終端空調(diào)廠提價概率不大。

媒體報道

銅價屢創(chuàng)新高，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈悲歡各異，經(jīng)銷商：提貨價未漲

” 銅價一致看漲 空調(diào)漲價面臨復(fù)雜局面 當(dāng)下空調(diào)價格穩(wěn)定，并不能代表未來走勢據(jù)公開信息，銅價被多家機構(gòu)一致看漲 上述受訪銅管企業(yè)判斷，如果在兩個月或更長的時間里維持高銅價，那空調(diào)可能會漲價 肖傳康表示：“終端空調(diào)廠與銅管企業(yè)多數(shù)簽署年度長單，并且個別大型空調(diào)廠也會利用期貨工具去保值，加之目前還沒到空調(diào)銷售的旺季，因此預(yù)計此次銅價上漲終端空調(diào)廠提價概率不大。

國內(nèi)資訊

銅價屢創(chuàng)新高，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈悲歡各異

” 銅價一致看漲 空調(diào)漲價面臨復(fù)雜局面 當(dāng)下空調(diào)價格穩(wěn)定，并不能代表未來走勢據(jù)公開信息，銅價被多家機構(gòu)一致看漲 上述受訪銅管企業(yè)判斷，如果在兩個月或更長的時間里維持高銅價，那空調(diào)可能會漲價 肖傳康表示：“終端空調(diào)廠與銅管企業(yè)多數(shù)簽署年度長單，并且個別大型空調(diào)廠也會利用期貨工具去保值，加之目前還沒到空調(diào)銷售的旺季，因此預(yù)計此次銅價上漲終端空調(diào)廠提價概率不大。

聚焦

Mysteel調(diào)研：江西再生銅加工細(xì)分領(lǐng)域差異化明顯

觀點：目前廢銅原料價格高，行業(yè)內(nèi)部競爭激烈，各個加工環(huán)節(jié)利潤變薄，前幾年極少在運用期貨進(jìn)行保值，而是空出資金擴(kuò)大投資，現(xiàn)如今為了保住一定加工費用，積極進(jìn)行套期保值此外今年為了長單的交付，計劃新增一條10萬噸陽極板產(chǎn)線 E企業(yè)，再生銅加工企業(yè)（銅桿、陽極板） 產(chǎn)能：45萬噸，其中15萬噸為陽極銅，10萬噸是再生銅桿，20萬噸精銅桿 產(chǎn)能利用率：50% 訂單：再生銅桿訂單欠佳，陽極板訂單較好。

主編視角

2023年（第五屆）中國銅桿及線纜行業(yè)高端峰會順利召開！

整個演說過程全面細(xì)致，贏得了與會嘉賓的陣陣掌聲 知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、亞洲財富論壇常務(wù)理事、《文高經(jīng)濟(jì)時評》述評人韓文高 緊接著，新湖期貨遼寧分公司總經(jīng)理周巖以《期權(quán)工具與銅企業(yè)套期保值》為題發(fā)表演講，詳細(xì)的介紹了期權(quán)工具的使用及銅企業(yè)套期保值的作用，并著重介紹常用期權(quán)套保策略使用的場景及應(yīng)用。

會議報道

Mysteel早讀：鮑威爾震動市場 有色金屬普跌

其中提出， 引導(dǎo)銅、鋁、鉛鋅、鎂等行業(yè)要素資源向優(yōu)勢企業(yè)集聚，培育資源開發(fā)和冶煉骨干企業(yè)；培育銅、鋰、鎳、鎢、銻等重要有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)，從資源配置、品牌價值、創(chuàng)新能力、國際化程度等方面與世界一流企業(yè)對標(biāo)對表，提升企業(yè)綜合競爭能力 ◎經(jīng)研究決定，自2023年9月4日（星期一）收盤結(jié)算時起，對上海期貨交易所相關(guān)品種的交易保證金比例實施差異化設(shè)置，具體安排如下：螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼、銅、鋁、鋅、鉛、黃金、紙漿、天然橡膠、氧化鋁、線材、白銀、燃料油、石油瀝青、錫、鎳、丁二烯橡膠等18個品種期貨合約的套期保值交易保證金比例調(diào)整為漲跌停板幅度加一個百分點，較調(diào)整前的套期保值交易保證金比例優(yōu)惠一個百分點。

有色聚焦

Mysteel日報：銅價震蕩上行 銅板帶市場成交一般

因此，在跨市套利策略中，需要綜合考慮多種因素，包括市場基本面、政策環(huán)境、市場預(yù)期等 國際銅期貨填補了銅產(chǎn)業(yè)鏈國際貿(mào)易人民幣計價套保工具的空白，為境內(nèi)外企業(yè)提供人民幣套期保值、倉單融資等多項服務(wù)，促進(jìn)了國內(nèi)外銅產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的全方位融合截至2023年5月底，國際銅期貨已累計交割27次，交割量5.87萬手，2021—2022年累計交割金額133.64億元，指定交割倉庫共8家，實現(xiàn)了“國內(nèi)期貨、國際期貨、國內(nèi)現(xiàn)貨、國際現(xiàn)貨”四個市場的完全打通。

行情簡評

金瑞期貨：銅價新一輪上行趨勢開啟？

雖然國際銅價格與滬銅價格相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.993，與LME相關(guān)系數(shù)也是0.907，但在某些特殊時點，相關(guān)性卻不顯著例如，2021年9月LME銅與國際銅期貨相關(guān)系數(shù)僅為0.7，體現(xiàn)了內(nèi)外盤之間短期的基本面背離因此，在跨市套利策略中，需要綜合考慮多種因素，包括市場基本面、政策環(huán)境、市場預(yù)期等 國際銅期貨填補了銅產(chǎn)業(yè)鏈國際貿(mào)易人民幣計價套保工具的空白，為境內(nèi)外企業(yè)提供人民幣套期保值、倉單融資等多項服務(wù)，促進(jìn)了國內(nèi)外銅產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的全方位融合。

國內(nèi)資訊

【金瑞期貨】預(yù)計節(jié)后銅價有回落風(fēng)險

企業(yè)簡介：金瑞期貨股份有限公司成立于1997年，注冊資本9.33億元，控股股東為財富世界500強企業(yè)江西銅業(yè)集團(tuán)公司經(jīng)營范圍包括期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)、股票期權(quán)和商品期權(quán)業(yè)務(wù)等，擁有國內(nèi)各大交易所會員資格和交易結(jié)算席位多年來，金瑞期貨攜手廣大客戶共同發(fā)展，打造出套期保值和套利的核心競爭力，在期貨行業(yè)加速變革發(fā)展的新時期，致力于“成為一流的衍生品服務(wù)提供商和專業(yè)高效的現(xiàn)代化、國際化金融服務(wù)機構(gòu)”。

銅