Mysteel解讀：從大豆到飼料—中國對美關(guān)稅反制如何攪動豆粕價格？

【導(dǎo)語】北京時間3月4日下午，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會關(guān)于對原產(chǎn)于美國的部分進口商品加征關(guān)稅的公告》公告發(fā)布后，國內(nèi)豆粕期貨市場呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強的格局，現(xiàn)貨價格則表現(xiàn)偏弱本文將分析此次關(guān)稅反制政策對豆粕市場的影響，并結(jié)合歷史數(shù)據(jù)展望未來走勢 一、政策背景及市場反應(yīng) 1. 政策回顧：中美關(guān)稅博弈升級 2025年3月3日，美國政府以芬太尼問題為由，宣布對所有中國輸美商品進一步加征10%關(guān)稅。

熱點分析

Mysteel日報：玉米副產(chǎn)品市場觀望情緒濃郁 實際成交平淡

南美天氣條件有所改善，巴西大豆收割進度加快，截至2月28日Imea數(shù)據(jù)顯示，馬托格羅索州大豆收割率達(dá)到82.30%，較前一周提升16.14%，高于歷史同期均值77.44%，但略落后于2024年同期的84.66%未來需求擔(dān)憂和南美豐產(chǎn)兌現(xiàn)令CBOT大豆期貨承壓運行為主國內(nèi)連粕上行乏力，主力M05沖擊前高遇阻回落，近日豆粕現(xiàn)貨價格承壓走低，市場購銷情緒清淡，但進入三月份，油廠斷豆停機預(yù)期增加，油廠壓榨量下滑，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)仍維持緊張局面，為豆粕現(xiàn)貨價格形成支撐。

日評

Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統(tǒng)計（20250303）

同時，南美天氣條件有所改善，巴西大豆收割進度加快，截至2月28日Imea數(shù)據(jù)顯示，馬托格羅索州大豆收割率達(dá)到82.30%，較前一周提升16.14%，高于歷史同期均值77.44%，但略落后于2024年同期的84.66%未來需求擔(dān)憂和南美豐產(chǎn)兌現(xiàn)令CBOT大豆期貨承壓運行為主國內(nèi)連粕增倉大幅上漲，因美國加征關(guān)稅引發(fā)貿(mào)易擔(dān)憂進入三月份，油廠斷豆停機預(yù)期增加，油廠壓榨量下滑，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)仍維持緊張局面，為豆粕現(xiàn)貨價格形成支撐。

日評

Mysteel早報：東北豆粕市場價格預(yù)計維持高位（20250211）

【今日市場預(yù)期】 連粕主力合約M05暫報收于2902元/噸跌12元/噸；CBOT大豆主力合約03暫報收于1049.25美分/蒲漲0.75美分/蒲；隔夜CBOT大豆期貨震蕩，因投資者擔(dān)憂關(guān)稅問題，美國表示對進口鋁和鋼鐵征收懲罰性關(guān)稅，引發(fā)對美國谷物和大豆出口的擔(dān)憂；另外美國農(nóng)業(yè)部將在2月12日凌晨1點公布2月USDA供需報告，分析師預(yù)期報告將下調(diào)美國大豆期末庫存數(shù)據(jù)；國內(nèi)連粕預(yù)計轉(zhuǎn)入震蕩格局，現(xiàn)貨方面，東北區(qū)域油廠開機大體恢復(fù)，但因油廠豆粕庫存處于歷史低位，現(xiàn)貨及基差價格大幅拉漲，短期現(xiàn)貨預(yù)計仍然維持高位態(tài)勢。

市場提示

Mysteel：10月大宗商品價格指數(shù)上漲，后期或?qū)挿鹗幹匦纳弦?/a>

Mysteel早報：玉米副產(chǎn)品主流成交價格穩(wěn)定為主（20241031）

行情方面 全國玉米副產(chǎn)品主流成交價格基本穩(wěn)定，下游仍無明顯上量需求，滾動補庫為主，整體庫存維持低位企業(yè)隨行就市，大多暗降吸引簽單為主，貿(mào)易商謹(jǐn)慎采買，預(yù)計今日市場價格繼續(xù)偏穩(wěn)運行，持續(xù)關(guān)注豆粕端及玉米情況 豆粕方面 連粕主力合約M01暫報收于3006元/噸漲11元/噸；CBOT大豆期貨合約11月暫報收于992.75美分/蒲漲12.75美分/蒲；CBOT大豆期貨周三上漲，因出口數(shù)據(jù)支撐且原油市場走強，隔夜CBOT大豆反彈上行；但在大豆作物產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高背景下，美國大豆收割進度高于五年平均水平，美國大豆收割率89%，且南美天氣改善，CBOT大豆價格上漲受阻；今日連粕預(yù)計震蕩運行，東北市場現(xiàn)貨價格預(yù)計在3050-3150元/噸左右。

市場提示

Mysteel早報：玉米副產(chǎn)品市場行情持續(xù)弱勢表現(xiàn)（20241015）

行情方面 玉米副產(chǎn)品整體持弱表現(xiàn)，供大于求下疊加需求受限，下游拿貨積極性不高，豆粕及玉米端暫無利好支撐，企業(yè)多暗降吸引成交為主，預(yù)計今日價格震蕩偏弱調(diào)整 豆粕方面 昨日夜盤連粕主力合約報收于3018元/噸漲35元/噸；CBOT美豆主力合約報收于996美分/蒲跌9美分/蒲；大豆期貨周一下跌，此前美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計美國大豆產(chǎn)量將創(chuàng)下歷史新高，而且降雨滋潤了巴西干燥的土壤，巴西農(nóng)民開始種植大豆，產(chǎn)量可能也創(chuàng)新高，由于周一為聯(lián)邦假日，美國農(nóng)業(yè)部將推遲一天，于周二更新每周收割進度數(shù)據(jù) 。

市場提示

Mysteel早報：廣東豆粕今日價格或震蕩運行（20241015）

【今日市場預(yù)期】 昨日夜盤連粕主力合約報收于3018元/噸漲35元/噸；CBOT美豆主力合約報收于996美分/蒲跌9美分/蒲；大豆期貨周一下跌，此前美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計美國大豆產(chǎn)量將創(chuàng)下歷史新高，而且降雨滋潤了巴西干燥的土壤，巴西農(nóng)民開始種植大豆，產(chǎn)量可能也創(chuàng)新高，由于周一為聯(lián)邦假日，美國農(nóng)業(yè)部將推遲一天，于周二更新每周收割進度數(shù)據(jù) 目前廣東市場成交一般，預(yù)計今日廣東豆粕價格將震蕩運行。

市場提示

Mysteel日報：DDGS價格穩(wěn)中調(diào)整，下游用戶按需采購

后市方面，CBOT大豆期價大豆期貨周五收高，交易商在周末前進行空頭回補，同時監(jiān)測即將到來的熱浪，可能威脅美國中西部的一些作物ProFarmer發(fā)布的全國預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2024年美國大豆產(chǎn)量預(yù)計為創(chuàng)紀(jì)錄的47.4億蒲，平均單產(chǎn)為創(chuàng)紀(jì)錄的每英畝54.9蒲國內(nèi)方面，全國油廠開機量維持中等偏高水平，豆粕庫存創(chuàng)下歷史新高，但下游備庫心態(tài)較謹(jǐn)慎，逢低補庫為主，預(yù)計去庫節(jié)點將繼續(xù)推遲，國內(nèi)重點關(guān)注大豆到港及豆粕累庫情況。

日評

Mysteel早報：巴西大豆貼水下跌 進口大豆成本支撐減弱（20240624）

任何溫和氣溫可能都是短暫的，7月高溫或卷士重來 二、CBOT市場 截至6月21日當(dāng)周，CBOT大豆期貨的基準(zhǔn)期約收低2.6%，7月大豆合約報收1160.50美分/蒲，11月合約報收1120美分/蒲，近遠(yuǎn)月價差維持高位，近月合約受到美國大豆豆粕現(xiàn)貨支撐，美國大豆銷售數(shù)據(jù)改善，5月份壓榨量創(chuàng)下歷史同期最高。

市場提示

Mysteel：2月大宗商品價格指數(shù)環(huán)比下跌，后期或先抑后揚

并在外圍國際市場不出現(xiàn)大的變化情況下，下游躺平心態(tài)依舊，或多于隨用隨采為主，油廠豆粕庫存或提前進入累庫周期總的來說，3月豆粕期貨價格或出現(xiàn)階段性底部，現(xiàn)貨價格依舊有下降空間 宏觀指標(biāo)預(yù)測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領(lǐng)先PPI 1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關(guān)性又比較高，對于國民經(jīng)濟運行情況能夠提供預(yù)測與警示。

指數(shù)分析

Mysteel：1月大宗商品價格指數(shù)環(huán)比下跌，節(jié)后或震蕩偏強

并且2月下游采購需求有限，在外圍國際市場不出現(xiàn)大的變化情況下，下游躺平心態(tài)依舊總的來說，2月豆粕期貨價格或出現(xiàn)階段性底部，現(xiàn)貨價格依舊有下行空間 宏觀指標(biāo)預(yù)測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領(lǐng)先PPI 1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關(guān)性又比較高，對于國民經(jīng)濟運行情況能夠提供預(yù)測與警示。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：美豆遇USDA重磅報告利多 國內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨雙雙大漲

并且就算如期實現(xiàn)創(chuàng)歷史記錄的高單產(chǎn)52蒲/英畝，2023/24年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存也大概率低于2億蒲因此報告數(shù)據(jù)公布后，CBOT大豆出現(xiàn)驚人的漲幅，可以看出多頭情緒的高亢 至于國內(nèi)市場，今日期貨市場開盤，豆粕大幅沖高后，主力合約M2309隨后封死漲停板，其它多個合約如M2307、M2308、M2311、M2312、M2401均以漲停價收盤現(xiàn)貨方面，受到期價大幅上漲提振，今日沿海主流市場油廠報價4120-4250元/噸，較上周五漲230-290元/噸，其中天津4200元/噸漲290元/噸，山東4120元/噸漲240元/噸，江蘇4150元/噸漲230元/噸，廣東4250元/噸漲260元/噸。

熱點分析

Mysteel早報：廣西豆粕現(xiàn)貨價格預(yù)計小幅下調(diào)（20230524）

【市場回顧】 回顧昨日，廣西市場豆粕價格上漲據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)：截至5月23日，廣西市場43%主流價格在4170元/噸，油廠成交18500噸開機方面，欽州港青開機，防城港大海停機預(yù)計本周開機，防城港澳加停機，防城港九三開機，欽州中糧開機，大洋開機，北海渤海開機，防城港楓葉停機 【今日市場預(yù)期】 夜盤連粕震蕩下跌，CBOT美豆主力期貨收跌，周一盤后發(fā)布的作物進展報告顯示美國大豆播種進展順利，加上巴西大豆供應(yīng)龐大，本月出口可能創(chuàng)出歷史高點，引發(fā)資金獲利了結(jié)。

市場提示

Mysteel早報：云貴豆粕現(xiàn)貨價格或偏弱運行（20230423）

【市場回顧】 回顧上一交易日，云貴市場豆粕現(xiàn)貨價格繼下跌據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)：云貴貿(mào)易商43%豆粕出廠報價4210元/噸 昆明站臺43%豆粕4360-4380元/噸；昆明站臺46%豆粕自提出4400元/噸大理站臺43%豆粕自提4400-4450元/噸，貴陽站臺43%豆粕自提4340-4050元/噸 【今日市場預(yù)期】 展望后市，最近幾天巴西大豆的港口基差報價跌至歷史低點，本周帕拉納瓜等港口的5月船期大豆的FOB價格是比芝加哥大豆期貨價格每蒲式耳低200美分，跌幅如此之大令一些人感到驚訝，這是近二十年來從未見過的情況。

市場提示

Mysteel解讀：12月豆粕市場回顧及1月展望

此外，由于月底的進口大豆采購進度放緩，國內(nèi)豆粕遠(yuǎn)期利潤仍舊欠佳的局面持續(xù)，導(dǎo)致連粕期價拉漲動力較足 至于12月國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，豆粕現(xiàn)貨現(xiàn)貨價格相比強勁的期貨價格則顯得疲軟不堪據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，截至12月29日，全國豆粕現(xiàn)貨成交均價4736元/噸，月跌359元/噸，跌幅7%導(dǎo)致12月份國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)下跌的主要原因在于供需雙殺供給端由于12月進口大豆大量到港，油廠開機率大幅提高，豆粕產(chǎn)出不斷增加，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示12月國內(nèi)樣本點油廠壓榨大豆904萬噸，創(chuàng)歷史單月最高水平。

熱點分析

Mysteel解讀：基差創(chuàng)新高 大豆增加豆粕供給依然緊張

本周國內(nèi)豆粕基差創(chuàng)出歷史性新高，豆菜粕現(xiàn)貨價差也創(chuàng)出菜粕期貨上市以來的最高，直接拉動原本弱勢的菜粕價格在周二漲幅超過了豆粕，反映現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊的事實據(jù)Mysteel對國內(nèi)主要油廠調(diào)查數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至到最新油廠大豆庫存為288.01萬噸，環(huán)比增加48.82萬噸，但較去年同期減少136.16萬噸，減幅32.1%豆粕庫存為18.91萬噸，較上周減少3.82萬噸，較去年同期減少40.77萬噸，減幅68.31%。

熱點分析

Mysteel快訊：豆粕期價繼續(xù)上漲 貿(mào)易商報價隨盤上調(diào)

后市方面，CBOT大豆期貨收高，因11月供需報告中美國庫存依舊處于緊張態(tài)勢疊加預(yù)期中國需求改善民間出口商報告未知目的地出口銷售198000噸大豆，在強勁的出口數(shù)據(jù)支撐下，美豆短期維持高位震蕩運行為主國內(nèi)豆粕方面，受現(xiàn)貨堅挺支撐影響，期價偏強運行，短期在大豆未實際到港和油廠大范圍停機情況下，價格維持高位運行為主；現(xiàn)貨方面，油廠豆粕庫存處于歷史低位，限量開單現(xiàn)象明顯，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，建議下游企業(yè)逢低補庫做好安全庫存。

日評

Mysteel日報：豆粕連盤震蕩下行，DDGS高價新單有限

后市方面，CBOT大豆期貨收跌因市場獲利了結(jié)離場宏觀方面，美國10月CPI超預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后美聯(lián)儲多位官員表示支持放緩加息，美元指數(shù)回落，利好大宗商品短期來看，美豆仍將圍繞1420-1460美分震蕩運行國內(nèi)豆粕方面，受供應(yīng)緊張，現(xiàn)貨堅挺支撐影響，期價下行空間有限；現(xiàn)貨方面，油廠豆粕庫存處于歷史低位，限量開單現(xiàn)象明顯，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，建議下游企業(yè)逢低補庫做好安全庫存 三、DDGS主要產(chǎn)區(qū)供應(yīng)動態(tài) 東北產(chǎn)區(qū)：吉林四平新天龍、阜康、天裕、吉林燃料乙醇、東豐華糧五廠裝置正常開機，遼源巨峰生化及博大兩廠裝置保持停車。

日評

Mysteel快訊：豆粕期價偏弱運行 油廠報價穩(wěn)中下調(diào)

后市方面，CBOT大豆期貨收跌因市場獲利了結(jié)離場宏觀方面，美國10月CPI超預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后美聯(lián)儲多位官員表示支持放緩加息，美元指數(shù)回落，利好大宗商品短期來看，美豆仍將圍繞1420-1460美分震蕩運行國內(nèi)豆粕方面，受供應(yīng)緊張，現(xiàn)貨堅挺支撐影響，期價下行空間有限；現(xiàn)貨方面，油廠豆粕庫存處于歷史低位，限量開單現(xiàn)象明顯，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，建議下游企業(yè)逢低補庫做好安全庫存 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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