2024年10月份，上海鋼聯(lián)中國大宗商品價(jià)格指數(shù)（MyBCIC）終值為1054.24，同比下跌8.93%，環(huán)比上漲1.20%，當(dāng)月呈現(xiàn)沖高回落后再反彈的運(yùn)行態(tài)勢。
宏觀分析：
國際方面，10月份，美國Markit制造業(yè)PMI終值48.5，較上月提高1.2；美國ISM制造業(yè)PMI終值46.5，較上月下滑0.7。歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI終值46.0，較上月提高1.0。因罷工和颶風(fēng)災(zāi)害天氣的沖擊，美國10月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅新增1.2萬人，大幅低于預(yù)期。不過，美國10月失業(yè)率環(huán)比持平在4.1%，薪資增速依然穩(wěn)健且未出現(xiàn)企業(yè)大幅裁員的現(xiàn)象。整體來看，美國就業(yè)市場溫和走弱。利率市場交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲在11月降息25個基點(diǎn)的概率已高達(dá)98%。
國內(nèi)方面，10月份，中國制造業(yè)PMI為50.1%，環(huán)比上升0.3個百分點(diǎn)。10月份，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.4%，環(huán)比下降0.3個百分點(diǎn)；建筑業(yè)新訂單指數(shù)為43.5%，環(huán)比上升4.0個百分點(diǎn)。10月中國制造業(yè)供需雙雙回暖，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。同時，10月基建項(xiàng)目施工進(jìn)度有所加快，財(cái)政支出力度逐步加大。房地產(chǎn)金融政策組合拳開始發(fā)揮效應(yīng)，10月全國商品房成交回暖，不過房企拿地信心依然較弱，投資端或延續(xù)低位運(yùn)行。綜合來看，隨著一攬子增量政策加力推出，我國經(jīng)濟(jì)回升向好的積極因素正在累積增多。
細(xì)分行業(yè)情況：
環(huán)比來看，10月份鋼鐵、能源、有色金屬、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、建材6個行業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲，造紙、化學(xué)纖維、農(nóng)產(chǎn)品3個行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌。
同比來看，10月份有色金屬行業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲，鋼鐵、能源、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、建材、造紙、化學(xué)纖維、農(nóng)產(chǎn)品8個行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌。
注：2024年1月份開始，“紡織價(jià)格指數(shù)”變更為“化學(xué)纖維價(jià)格指數(shù)”。
10月份鋼鐵價(jià)格指數(shù)為857.17，環(huán)比上漲9.96%，同比下跌8.48%。
2024年10月份，鋼材價(jià)格走出沖高回落后再反彈的運(yùn)行態(tài)勢，月均價(jià)格環(huán)比上漲，板材表現(xiàn)好于長材，成材表現(xiàn)弱于原料。
考慮到11月份仍處于項(xiàng)目趕工期，加之還有增量政策將落地，需求有一定支撐，但增量空間有限。宏觀強(qiáng)預(yù)期也會帶動投機(jī)性需求階段性入市，市場情緒的波動將繼續(xù)影響鋼材市場。11月鋼價(jià)或有反彈空間，但鋼廠需要自律控產(chǎn)，否則供給壓力下，鋼價(jià)仍有沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。
10月份能源價(jià)格指數(shù)為1289.22，環(huán)比上漲1.31%，同比下跌11.76%。
2024年10月份，山東獨(dú)立煉廠成品油月均價(jià)格汽柴均跌，國六92#汽油月均價(jià)格為7293元/噸，環(huán)比下跌5.62%；國六0#柴油月均價(jià)格為6611元/噸，環(huán)比下跌0.57%。10月汽柴均價(jià)均下跌，但月內(nèi)柴油價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢，汽油則震蕩下跌，主要因?yàn)?0月部分地區(qū)如東北、沿江等地區(qū)現(xiàn)貨資源緊張，且柴油季節(jié)性需求尚可，柴油價(jià)格相對堅(jiān)挺，而國慶節(jié)后汽油價(jià)格及市場預(yù)期均轉(zhuǎn)弱，月內(nèi)汽油價(jià)格持續(xù)下跌。
回顧10月煉焦煤市場，各煤種漲幅逐漸放緩，隨著宏觀情緒降溫，市場交易主線再度回歸供需主線，市場交易量有所下移，供需基本面暫無明顯壓力下，煤價(jià)仍有一定支撐，煤價(jià)整體表現(xiàn)小幅震蕩。進(jìn)入11月，需求繼續(xù)增量有限，供應(yīng)庫存矛盾逐漸突出，但宏觀情緒帶動鋼價(jià)波動反復(fù)，煤價(jià)是繼續(xù)承壓還是會有上漲空間，進(jìn)一步關(guān)注下煉焦煤價(jià)格、供應(yīng)、需求、庫存變化情況。
10月份有色金屬價(jià)格指數(shù)為908.05，環(huán)比上漲3.97%，同比上漲7.83%。
2024年10月份，六大基本金屬價(jià)格均漲跌不一，其中鎳價(jià)跌幅最大。國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年10月末價(jià)格76515元/噸，9月末價(jià)格78975元/噸；A00電解鋁2024年10月末價(jià)格20380元/噸，9月末價(jià)格20780元/噸；1#鉛錠2024年10月末價(jià)格16400元/噸，9月末價(jià)格16625元/噸；0#鋅錠2024年10月末價(jià)格25180元/噸，9月末價(jià)格25080元/噸；1#錫錠2024年10月末價(jià)格253750元/噸，9月末價(jià)格264750元/噸；1#電解鎳2024年10月末價(jià)格125180元/噸，9月末價(jià)格132960元/噸。
臨近美國總統(tǒng)大選，以及國內(nèi)后續(xù)經(jīng)濟(jì)提振政策發(fā)布，整體市場情緒表現(xiàn)謹(jǐn)慎，工業(yè)品整體橫盤震蕩為主。預(yù)計(jì)11月初銅價(jià)將起伏較大?；久嫔希袌鱿M(fèi)成為近期主要的焦點(diǎn)，下游提貨效率較慢，新增的訂單也未有明顯亮點(diǎn)，需求傳遞出現(xiàn)一定的阻礙，進(jìn)而影響到了現(xiàn)貨升水；供給端，國內(nèi)發(fā)貨量依然不多，市場進(jìn)口預(yù)期依然較高，部分進(jìn)口貨源11月初仍有繼續(xù)到港，因此國內(nèi)現(xiàn)貨交易多在進(jìn)口貨源上。整體來看，近期銅價(jià)的區(qū)間震蕩局面有望打破，價(jià)格的起伏將逐步加大，隨之而來的交易風(fēng)險(xiǎn)加大，市場交易可能變得逐步謹(jǐn)慎起來，需求量預(yù)計(jì)也很難在短期內(nèi)快速釋放。
10月份基礎(chǔ)化工價(jià)格指數(shù)為1026.04，環(huán)比上漲1.53%，同比下跌5.75%。
2024年10月份，國內(nèi)甲醇市場呈區(qū)間震蕩走勢。國慶節(jié)假期剛歸來，受宏觀面提振，甲醇市場漲至高位；隨著宏觀面影響減弱，甲醇交易邏輯回歸基本面，基本面來看，國內(nèi)及進(jìn)口供應(yīng)高位，需求變動有限，基本面偏弱，甲醇市場回落至低位；后由于部分貿(mào)易商存補(bǔ)空需求，加之下游逢低采購的推動，市場買氣好轉(zhuǎn)，價(jià)格出現(xiàn)弱反彈；10月下旬，受國際裝置消息面影響，甲醇市場漲后回落。
展望11月份，宏觀托底，需求或略提升，進(jìn)口減量，以及國內(nèi)外限氣預(yù)期，或支撐甲醇偏強(qiáng)震蕩，江蘇太倉價(jià)格區(qū)間預(yù)估圍繞在 2450-2650 元/噸之間。
10月份橡膠塑料價(jià)格指數(shù)為757.64，環(huán)比上漲2.15%，同比下跌0.57%。
2024年10月份，天然橡膠價(jià)格在多空交織狀態(tài)下呈現(xiàn)區(qū)間震蕩。供應(yīng)端中性，物候較前期有所好轉(zhuǎn)，市場逐步上量，原材料價(jià)格繼續(xù)高位波動中，再加上泰國 9 月出口全球繼續(xù)呈現(xiàn)下滑，但月初宏觀面利好因素逐步消退，EUDR 歐盟宣布延期，終端市場開工受部分地區(qū)環(huán)保、出口下滑等因素開工受到一定抑制。
預(yù)計(jì) 11 月份天然橡膠價(jià)格向上壓力仍較大，有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)面偏中性偏弱。11 月物候無極端天氣的情況下，主產(chǎn)區(qū)繼續(xù)處于上量階段，原材料價(jià)格受量的影響將高位回調(diào)，成本支撐減弱；10 月預(yù)計(jì)進(jìn)口量將增加 3 萬噸；現(xiàn)貨市場特別是混合膠的量將增大，終端輪胎市場無明顯實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，均對價(jià)格形成抑制。
10月份建材價(jià)格指數(shù)為1202.96，環(huán)比上漲0.71%，同比下跌10.93%。
2024年10月份，整體水泥需求弱復(fù)蘇，基建用量增加明顯；熟料產(chǎn)能利用率上升，水泥產(chǎn)量略有提升；水泥生產(chǎn)成本穩(wěn)定，行業(yè)利潤同比下降；宏觀面利好和基本面復(fù)蘇，水泥價(jià)格延續(xù)漲勢。
展望11月份，專項(xiàng)債發(fā)行落地執(zhí)行，工地資金持續(xù)改善，基建項(xiàng)目投資強(qiáng)勁，水泥需求持續(xù)改善；水泥企業(yè)錯峰生產(chǎn)力度不減，水泥供應(yīng)受限；供需關(guān)系進(jìn)一步改善，水泥價(jià)格震蕩上行，行業(yè)利潤持續(xù)提升。
10月份造紙價(jià)格指數(shù)為855.56，環(huán)比下跌0.75%，同比下跌9.55%。
2024年10月份，中國瓦楞紙市場現(xiàn)貨均價(jià) 2777.4 元/噸，環(huán)比上漲0.9%，同比下跌9.9%。主要原因分析：一、10月瓦楞紙市場小幅上漲，月初規(guī)模紙企多個基地發(fā)布漲價(jià)計(jì)劃，業(yè)者信心得到提振，場內(nèi)漲價(jià)氛圍漸起，隨著紙企漲價(jià)普遍落實(shí)，市場交投活躍度提升，支撐紙價(jià)持續(xù)上調(diào)，瓦楞紙市場偏強(qiáng)整理；二、國慶期間部分紙企停機(jī)檢修，市場供應(yīng)量小幅下降，疊加紙企喊漲帶動下游包裝廠備貨積極性提高，紙企出貨速度加快，去庫存化進(jìn)程良好，庫存壓力緩解，漲價(jià)意愿愈發(fā)強(qiáng)烈；三、原料廢舊黃板紙市場價(jià)格先跌后漲，然漲幅不及跌幅，成本面支撐作用不足。
近期下游包裝企業(yè)拿貨尚可，紙企庫存壓力不大，雖當(dāng)前多數(shù)紙企開工充足，供應(yīng)面競爭仍在，然四季度節(jié)假日及電商節(jié)消費(fèi)支撐，需求面存向好預(yù)期，疊加月末龍頭紙企再次發(fā)布11月漲價(jià)計(jì)劃提振市場信心，故隆眾預(yù)計(jì)，11月瓦楞紙市場或以穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主。
10月份化學(xué)纖維價(jià)格指數(shù)為628.69，環(huán)比下跌0.49%，同比下跌2.57%。
2024年10月份，滌綸長絲先揚(yáng)后抑，月初成本端提振下，滌綸長絲報(bào)價(jià)上揚(yáng)，漲勢持續(xù)至月中，隨著企業(yè)庫存壓力增大，部分廠商開啟促銷模式，滌綸長絲成交重心下移。月內(nèi)滌綸長絲整體產(chǎn)銷率不及心理預(yù)期，企業(yè)出貨意愿仍較強(qiáng)，月底加大促銷力度，POY 一度跌破 7000 元/噸價(jià)位。待企業(yè)庫存壓力緩解，局部商談重心窄幅上揚(yáng)，但與國慶節(jié)前低價(jià)相比，相差不足百元。
11 月滌綸長絲市場成本支撐有限，終端需求逐漸下降，下游用戶交付訂單后，消化成品庫存為主，原絲采購積極性不高，滌綸長絲產(chǎn)銷承壓，企業(yè)庫存隨之增長，部分廠商為緩解庫存壓力，勢必會讓利出貨，市場成交重心存下行風(fēng)險(xiǎn)。
10月份農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)為1320.53，環(huán)比下跌8.00%，同比下跌20.44%。
2024年10月份，國內(nèi)連粕價(jià)格重心整體下移，盤中3000點(diǎn)關(guān)口來回拉鋸。國內(nèi)11月豆粕壓力不減，Mysteel顯示11月油廠大豆到港量預(yù)估123.5船，共計(jì)約802.75萬噸，壓榨預(yù)估859.5萬噸，大豆預(yù)計(jì)去庫57萬噸。截至2024年10月25日，全國港口大豆庫存689.56萬噸，同比去年增加207.58萬噸。如此來看，11 月豆粕供給壓力不減，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格仍舊承壓。但需注意的是，如果豆粕期價(jià)走弱，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨基差被動堅(jiān)挺?？偟膩碚f，11月豆粕現(xiàn)貨、期貨價(jià)格均到了選擇新一輪方向的時間節(jié)點(diǎn)，建議多看少動，注意風(fēng)控為宜。
宏觀指標(biāo)預(yù)測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領(lǐng)先PPI 1-2個月，尤其是在拐點(diǎn)的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價(jià)格走勢相關(guān)性又比較高，對于國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測與警示。
?
11月上旬，國內(nèi)外有多個宏觀大事揭曉，包括美國總統(tǒng)大選、美聯(lián)儲議息會議、中國“較大規(guī)?！被瘋桨福瑢?dǎo)致金融市場波動加劇。隨著增量政策陸續(xù)落地落實(shí)，我國制造業(yè)景氣度回升，基建投資有望發(fā)力，房地產(chǎn)市場邊際改善，經(jīng)濟(jì)回升向好的積極因素累積增多，11月大宗商品需求仍有一定支撐，且宏觀情緒將加劇市場波動，預(yù)計(jì)大宗商品價(jià)格指數(shù)或?qū)挿鹗?、重心上移?/p> 資訊編輯：沈一冰 021-26093395 資訊監(jiān)督：樂衛(wèi)揚(yáng) 021-26093827 資訊投訴：陳靖夫 021-26093100
免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點(diǎn)及對其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。申請授權(quán)及投訴，請聯(lián)系Mysteel（021-26093397）處理。