瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2403合約短期區(qū)間18800-19200低買高賣

夜盤AL2403合約漲幅0.48%宏觀面，在美聯(lián)儲(chǔ)沃勒表示，通脹沒(méi)有反彈美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)降息后，投資者降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在3月降息的預(yù)期，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，市場(chǎng)預(yù)計(jì)3月美聯(lián)儲(chǔ)降息至少25個(gè)基點(diǎn)的可能性為66.9%，此前的預(yù)期為81% 基本面，氧化鋁因部分地區(qū)重污染天氣及礦石短期供應(yīng)不足等原因現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)偏緊，電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)，進(jìn)口原鋁或有增加，當(dāng)下正處消費(fèi)淡季，鋁加工企業(yè)在1月中旬逐步進(jìn)入春節(jié)放假狀態(tài)，訂單進(jìn)一步減少，鋁社會(huì)庫(kù)存后續(xù)有較大累庫(kù)預(yù)期，電解鋁承壓，不過(guò)電解鋁當(dāng)前庫(kù)存水平仍位于近七年的同期低位，加上不過(guò)氧化鋁偏強(qiáng)加上節(jié)前下游備庫(kù)需求仍在，仍有一定的支撐，或以震蕩為主。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁短期區(qū)間低買高賣

夜盤AL2402合約跌幅0.81%宏觀面，美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加21.6萬(wàn)人，遠(yuǎn)超預(yù)期的17.5萬(wàn)人，大幅高于19.9萬(wàn)人的前值；同時(shí)，美國(guó)12月平均時(shí)薪同比增長(zhǎng)4.1%，高于預(yù)估的3.9%，強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)及薪資漲幅反映美國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的韌性，不過(guò)12月美國(guó)非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從11月的52.7降至50.6，為5月以來(lái)新低 基本面，前期鋁土礦供應(yīng)影響、環(huán)保等因素對(duì)氧化鋁產(chǎn)能限制，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受多方因素走高，電解鋁產(chǎn)量方面維穩(wěn)運(yùn)行，不過(guò)受電力供應(yīng)影響，部分地區(qū)冶煉廠有一定的減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，加上鋁錠進(jìn)口虧損較大，進(jìn)口窗口關(guān)閉，而國(guó)內(nèi)鑄錠量低位，短期鋁錠或難有較大補(bǔ)充。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：滬鋁可以等待回調(diào)買入機(jī)會(huì)

隔夜原油大跌，倫鋁震蕩下行大跌收長(zhǎng)陰，收于2332美元滬鋁夜盤低開(kāi)低走收小陰，收于18650滬鋁成交上升持倉(cāng)下降，市場(chǎng)情緒偏向謹(jǐn)慎國(guó)內(nèi)需求較好，鋁庫(kù)存本周繼續(xù)下降滬鋁可以等待回調(diào)買入機(jī)會(huì)上方壓力19200，下方支撐18000

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁短期區(qū)間參考18900-19400低買高賣為主

宏觀上，本周全球市場(chǎng)將迎來(lái)各國(guó)央行公布貨幣政策決議: 國(guó)內(nèi)疫情防控新十條逐步落實(shí)，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)重振信心，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期持續(xù)回升 供應(yīng)端，氧化鋁廠利潤(rùn)修復(fù)產(chǎn)能或抬升，過(guò)剩格局仍存;電解鋁方面，白音華通電投產(chǎn)，加上其它地區(qū)的復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)順利，供應(yīng)小幅抬升趨勢(shì) 需求端，鋁下游加工企業(yè)開(kāi)工率表現(xiàn)不佳，下游淡季終端停工量大加上疫情擾動(dòng)，訂單縮減，防疫政策優(yōu)化后，疫情擾動(dòng)因素減少,但仍處消費(fèi)淡季加上春節(jié)較早，需求低迷將維持:庫(kù)存上，國(guó)內(nèi)外均處低位。

期貨公司評(píng)論

【國(guó)泰君安期貨】電解鋁節(jié)后觀點(diǎn)：關(guān)注庫(kù)存預(yù)期差 傾向回調(diào)買入

受訪信息人：國(guó)泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所 基本金屬及貴金屬首席研究員 王蓉 整體觀點(diǎn)：我們認(rèn)為鋁價(jià)已經(jīng)接近空多轉(zhuǎn)換的時(shí)點(diǎn)，看好節(jié)后行情，2月底至3月初應(yīng)有相對(duì)確定的上漲驅(qū)動(dòng)，但短期節(jié)前價(jià)格拉漲過(guò)大，當(dāng)下介入多單的安全邊際不是太好，如果2月底元宵節(jié)之前累庫(kù)帶來(lái)價(jià)格回調(diào)，更低位置介入的安全性更好。

鋁

年中盤點(diǎn)：2025年上半年有色金屬行業(yè)大事記

5月16日，美國(guó)白宮稱，阿聯(lián)酋全球鋁業(yè)將投資40億美元于俄克拉荷馬州開(kāi)發(fā)原鋁冶煉項(xiàng)目 5月22日，宏創(chuàng)控股公告，公司擬發(fā)行股份購(gòu)買魏橋鋁電、嘉匯投資、東方資管、中信金融資產(chǎn)、聚信天昂、寧波信鋁、濟(jì)南宏泰、君岳投資、天鋮鋅鋮持有的宏拓實(shí)業(yè)100%股權(quán)，交易作價(jià)為635.18億元 5月23日，證監(jiān)會(huì)公告近日同意上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨和期權(quán)注冊(cè) 5月23日，云南銅業(yè)披露重組預(yù)案，公司擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買云銅集團(tuán)持有的涼山礦業(yè)40%股份，并向中鋁集團(tuán)、中國(guó)銅業(yè)發(fā)行股份募集配套資金，交易價(jià)格尚未確定。

資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（6/30）

雖值行業(yè)傳統(tǒng)淡季，下游壓鑄企業(yè)采購(gòu)策略趨于保守，僅維持剛性生產(chǎn)需求的小批量補(bǔ)庫(kù) 受前期采購(gòu)成本高企影響，進(jìn)口商持有庫(kù)存的成本壓力顯著，普遍表現(xiàn)出強(qiáng)烈的挺價(jià)意愿，在供需基本面偏弱的格局下，買方對(duì)價(jià)格接受度有限，而賣方受制于成本難以讓步，雙方持續(xù)處于深度博弈狀態(tài) 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價(jià)差 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 四、鑄造鋁合金期貨當(dāng)日價(jià)格 截止下午3點(diǎn)收盤，6月30日鑄造鋁合金2511合約震蕩偏弱運(yùn)行，收于19800元/噸，跌5元/噸，跌幅0.03%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（6/27）

雖值行業(yè)傳統(tǒng)淡季，下游壓鑄企業(yè)采購(gòu)策略趨于保守，僅維持剛性生產(chǎn)需求的小批量補(bǔ)庫(kù) 受前期采購(gòu)成本高企影響，進(jìn)口商持有庫(kù)存的成本壓力顯著，普遍表現(xiàn)出強(qiáng)烈的挺價(jià)意愿，在供需基本面偏弱的格局下，買方對(duì)價(jià)格接受度有限，而賣方受制于成本難以讓步，雙方持續(xù)處于深度博弈狀態(tài) 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價(jià)差 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 四、鑄造鋁合金期貨當(dāng)日價(jià)格 截止下午3點(diǎn)收盤，6月27日鑄造鋁合金2511合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于19790元/噸，漲100元/噸，漲幅0.51%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（6.14-6.20）

四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：整體來(lái)看，銅價(jià)依然處于高位震蕩區(qū)間，下游逢低采買的積極性依然是對(duì)價(jià)格最好的支撐，向上突破的驅(qū)動(dòng)力暫時(shí)有限，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9510-9800美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.70-5.00美元/磅，價(jià)格波動(dòng)明顯，但暫時(shí)難以有突破當(dāng)前區(qū)間的驅(qū)動(dòng)因素；鋁價(jià)方面，華東市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)行，庫(kù)存再度去化，到貨補(bǔ)充有限，基差陸續(xù)縮窄，持貨商普遍堅(jiān)挺挺價(jià)緩出，報(bào)價(jià)在貼10元/噸至均價(jià)，流通貨源可控，下游剛需采購(gòu)穩(wěn)步入場(chǎng)，貿(mào)易商周末接貨交單積極性尚可，整體交投平穩(wěn)；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價(jià)參考50000元/噸電匯，R410A合約價(jià)參考49000元/噸電匯。

周報(bào)

國(guó)內(nèi)首個(gè)再生商品期貨產(chǎn)品上市，循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展添助力

企業(yè)可以通過(guò)“電解鋁+再生鋁”的復(fù)合套保策略，增強(qiáng)自身對(duì)沖能力，精準(zhǔn)管理價(jià)格波動(dòng)此前，傳統(tǒng)鋁產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)通常僅依賴電解鋁期貨進(jìn)行套期保值，但由于再生鋁與原鋁在成本、供需關(guān)系上存在差異，單一工具難以完全覆蓋風(fēng)險(xiǎn) “鋁合金期貨上市后，企業(yè)可以結(jié)合電解鋁和再生鋁期貨，構(gòu)建更加靈活的套保方案例如，再生鋁生產(chǎn)企業(yè)可以賣出鋁合金期貨鎖定加工利潤(rùn)，而下游壓鑄企業(yè)則可以買入期貨以規(guī)避原料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)”李伊瑤認(rèn)為，這種復(fù)合套保模式將顯著提升產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

國(guó)內(nèi)資訊

明日上市，上期所就鑄造鋁合金期貨及期權(quán)相關(guān)問(wèn)題答記者問(wèn)

二是鑄造鋁合金增值稅專用發(fā)票由賣方客戶、非期貨公司會(huì)員向買方客戶、非期貨公司會(huì)員開(kāi)具；第二交割日內(nèi)，買方會(huì)員應(yīng)當(dāng)向賣方會(huì)員提供有關(guān)增值稅專用發(fā)票開(kāi)具所需的具體信息；賣方會(huì)員最遲應(yīng)當(dāng)在最后交易日后第七個(gè)工作日，將增值稅專用發(fā)票交至買方會(huì)員；雙方會(huì)員負(fù)責(zé)調(diào)解、處理相關(guān)糾紛 鑄造鋁合金期貨倉(cāng)單有效期如何設(shè)置？ 若鑄造鋁合金處于高濕度的儲(chǔ)存環(huán)境，表面會(huì)產(chǎn)生霉斑，雖不影響實(shí)際使用，但可能會(huì)因表面美觀欠佳而影響下游接貨意愿。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（6/11）

日?qǐng)?bào)

Mysteel早讀：中東緊張局勢(shì)壓倒降息利好 有色金屬多數(shù)收跌

5月份LME的俄羅斯銅庫(kù)存減少27350噸此次庫(kù)存減少包括14800噸“2類”俄羅斯銅，根據(jù)英國(guó)制裁規(guī)定，英國(guó)公司和公民禁止購(gòu)買此類銅這筆交易凸顯了LME銅市場(chǎng)的緊張狀況，該市場(chǎng)的整體庫(kù)存已降至近兩年來(lái)的最低水平“2類”俄羅斯銅是指在2024年4月13日之前生產(chǎn)，但在該日期之后才被列入倫敦金屬交易所倉(cāng)單的銅，而4月13日正是美國(guó)和英國(guó)出臺(tái)新制裁措施的時(shí)間 ◎【上期所田向陽(yáng)：推動(dòng)鋁產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提升和轉(zhuǎn)型升級(jí)】上海期貨交易所黨委書(shū)記、理事長(zhǎng)田向陽(yáng)在鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市活動(dòng)上表示，鑄造鋁合金期貨和期權(quán)在上海期貨交易所正式掛牌交易。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（6/12）

市場(chǎng)需求持續(xù)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格處于易跌難漲的格局，下游采購(gòu)仍以剛需補(bǔ)庫(kù)為主進(jìn)口商由于庫(kù)存成本高企，挺價(jià)情緒較為濃厚但市場(chǎng)整體成交表現(xiàn)平淡，買賣雙方博弈下交投氛圍偏謹(jǐn)慎 五、行情預(yù)測(cè) 短期滬鋁以震蕩偏強(qiáng)為主，廢鋁貨源緊缺，價(jià)格易漲難跌，支撐鑄造鋁合金成本鑄造鋁合金期貨盤面震蕩偏強(qiáng)，但現(xiàn)貨需求低迷致漲勢(shì)稍顯乏力下游壓鑄企業(yè)訂單疲軟、備庫(kù)意愿弱，壓價(jià)采購(gòu)明顯，市場(chǎng)交投清淡。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：5月有色金屬行業(yè)大事記

5月23日，證監(jiān)會(huì)公告近日同意上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨和期權(quán)注冊(cè) 5月23日，云南銅業(yè)披露重組預(yù)案，公司擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買云銅集團(tuán)持有的涼山礦業(yè)40%股份，并向中鋁集團(tuán)、中國(guó)銅業(yè)發(fā)行股份募集配套資金，交易價(jià)格尚未確定 5月26日，上期所發(fā)布《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨合約》《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨期權(quán)合約》和《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》，自2025年6月10日起實(shí)施。

資訊

鑄造鋁合金期貨及期權(quán)50問(wèn)｜鑄造鋁合金期貨結(jié)算、交割指南及有關(guān)規(guī)定

某一期貨合約最后交易日前第五個(gè)交易日收盤后，自然人客戶該期貨合約的持倉(cāng)應(yīng)當(dāng)為0手自最后交易日前第四個(gè)交易日起，對(duì)自然人客戶的該月份持倉(cāng)按照交易所的規(guī)定強(qiáng)行平倉(cāng) 33.鑄造鋁合金期貨交割增值稅專用發(fā)票的開(kāi)具流程有哪些？ 與交易所其他品種不同的是，鑄造鋁合金增值稅專用發(fā)票由賣方客戶、非期貨公司會(huì)員向買方客戶、非期貨公司會(huì)員開(kāi)具買賣雙方客戶有關(guān)增值稅專用發(fā)票開(kāi)具所需的具體信息、增值稅專用發(fā)票等應(yīng)當(dāng)由會(huì)員進(jìn)行核實(shí)、傳遞及確認(rèn)。

國(guó)內(nèi)資訊

上期所：鑄造鋁合金期權(quán)上市交易有關(guān)事項(xiàng)

非期貨公司會(huì)員和客戶持有的某月份期權(quán)合約所有看漲期權(quán)的買持倉(cāng)量和看跌期權(quán)的賣持倉(cāng)量之和、看跌期權(quán)的買持倉(cāng)量和看漲期權(quán)的賣持倉(cāng)量之和，分別不得超過(guò)下表所示的持倉(cāng)限額具有實(shí)際控制關(guān)系的賬戶按照同一賬戶管理 八、套期保值交易頭寸管理 鑄造鋁合金期權(quán)和鑄造鋁合金期貨共用獲批的套期保值交易頭寸。

國(guó)內(nèi)資訊

定了！6月10日上市！上期所就鑄造鋁合金期貨及期權(quán)相關(guān)問(wèn)題答記者問(wèn)

二是鑄造鋁合金增值稅專用發(fā)票由賣方客戶、非期貨公司會(huì)員向買方客戶、非期貨公司會(huì)員開(kāi)具；第二交割日內(nèi)，買方會(huì)員應(yīng)當(dāng)向賣方會(huì)員提供有關(guān)增值稅專用發(fā)票開(kāi)具所需的具體信息；賣方會(huì)員最遲應(yīng)當(dāng)在最后交易日后第七個(gè)工作日，將增值稅專用發(fā)票交至買方會(huì)員；雙方會(huì)員負(fù)責(zé)調(diào)解、處理相關(guān)糾紛 03.鑄造鋁合金期貨倉(cāng)單有效期如何設(shè)置？ 若鑄造鋁合金處于高濕度的儲(chǔ)存環(huán)境，表面會(huì)產(chǎn)生霉斑，雖不影響實(shí)際使用，但可能會(huì)因表面美觀欠佳影響下游接貨意愿。

聚焦

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2025.5/26）

當(dāng)前市場(chǎng)陷入“高成本剛性”與“弱需求現(xiàn)實(shí)”的深度博弈，企業(yè)多為累庫(kù)，壓鑄企業(yè)訂單縮減明顯，除汽車/家電剛性訂單外，大額備貨意愿低迷，普遍壓價(jià)采購(gòu)下游“買漲不買跌”心態(tài)淡化，僅按需補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)投機(jī)性需求近乎消失 四、行業(yè)追蹤 1、近日，證監(jiān)會(huì)同意上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨和期權(quán)注冊(cè)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（5/27）

疊加下游壓鑄企業(yè)訂單不足、開(kāi)工率低位運(yùn)行，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)需求端修復(fù)預(yù)期偏弱，采購(gòu)方普遍采取“逢低買入、高價(jià)不追”策略，抑制市場(chǎng)活躍度 四、行業(yè)追蹤 1、上海期貨交易所(以下稱“上期所”)23日發(fā)布消息稱，中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日同意上期所鑄造鋁合金期貨及期權(quán)注冊(cè)，標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)首個(gè)再生金屬品種即將上市。

行情簡(jiǎn)評(píng)