瑞達期貨：滬鋁AL2403合約短期區(qū)間18800-19200低買高賣

夜盤AL2403合約漲幅0.48%宏觀面，在美聯(lián)儲沃勒表示，通脹沒有反彈美聯(lián)儲才會降息后，投資者降低了對美聯(lián)儲在3月降息的預(yù)期，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，市場預(yù)計3月美聯(lián)儲降息至少25個基點的可能性為66.9%，此前的預(yù)期為81% 基本面，氧化鋁因部分地區(qū)重污染天氣及礦石短期供應(yīng)不足等原因現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)偏緊，電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)，進口原鋁或有增加，當(dāng)下正處消費淡季，鋁加工企業(yè)在1月中旬逐步進入春節(jié)放假狀態(tài)，訂單進一步減少，鋁社會庫存后續(xù)有較大累庫預(yù)期，電解鋁承壓，不過電解鋁當(dāng)前庫存水平仍位于近七年的同期低位，加上不過氧化鋁偏強加上節(jié)前下游備庫需求仍在，仍有一定的支撐，或以震蕩為主。

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瑞達期貨：滬鋁短期區(qū)間低買高賣

夜盤AL2402合約跌幅0.81%宏觀面，美國12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加21.6萬人，遠超預(yù)期的17.5萬人，大幅高于19.9萬人的前值；同時，美國12月平均時薪同比增長4.1%，高于預(yù)估的3.9%，強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)及薪資漲幅反映美國當(dāng)前經(jīng)濟的韌性，不過12月美國非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從11月的52.7降至50.6，為5月以來新低 基本面，前期鋁土礦供應(yīng)影響、環(huán)保等因素對氧化鋁產(chǎn)能限制，國內(nèi)氧化鋁價格受多方因素走高，電解鋁產(chǎn)量方面維穩(wěn)運行，不過受電力供應(yīng)影響，部分地區(qū)冶煉廠有一定的減產(chǎn)風(fēng)險，加上鋁錠進口虧損較大，進口窗口關(guān)閉，而國內(nèi)鑄錠量低位，短期鋁錠或難有較大補充。

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弘業(yè)期貨：滬鋁可以等待回調(diào)買入機會

隔夜原油大跌，倫鋁震蕩下行大跌收長陰，收于2332美元滬鋁夜盤低開低走收小陰，收于18650滬鋁成交上升持倉下降，市場情緒偏向謹慎國內(nèi)需求較好，鋁庫存本周繼續(xù)下降滬鋁可以等待回調(diào)買入機會上方壓力19200，下方支撐18000

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瑞達期貨：滬鋁短期區(qū)間參考18900-19400低買高賣為主

宏觀上，本周全球市場將迎來各國央行公布貨幣政策決議: 國內(nèi)疫情防控新十條逐步落實，市場對消費重振信心，中國經(jīng)濟增速預(yù)期持續(xù)回升 供應(yīng)端，氧化鋁廠利潤修復(fù)產(chǎn)能或抬升，過剩格局仍存;電解鋁方面，白音華通電投產(chǎn)，加上其它地區(qū)的復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)順利，供應(yīng)小幅抬升趨勢 需求端，鋁下游加工企業(yè)開工率表現(xiàn)不佳，下游淡季終端停工量大加上疫情擾動，訂單縮減，防疫政策優(yōu)化后，疫情擾動因素減少,但仍處消費淡季加上春節(jié)較早，需求低迷將維持:庫存上，國內(nèi)外均處低位。

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【國泰君安期貨】電解鋁節(jié)后觀點：關(guān)注庫存預(yù)期差 傾向回調(diào)買入

受訪信息人：國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所 基本金屬及貴金屬首席研究員 王蓉 整體觀點：我們認為鋁價已經(jīng)接近空多轉(zhuǎn)換的時點，看好節(jié)后行情，2月底至3月初應(yīng)有相對確定的上漲驅(qū)動，但短期節(jié)前價格拉漲過大，當(dāng)下介入多單的安全邊際不是太好，如果2月底元宵節(jié)之前累庫帶來價格回調(diào)，更低位置介入的安全性更好。

鋁

Mysteel調(diào)研：2025年4月上海鋼聯(lián)鋁合金錠期貨上市調(diào)研（廣東站）-走訪調(diào)研報告

而關(guān)于未來鋁合金錠期貨上市一事，該企業(yè)認為注重高端產(chǎn)品的終端客戶不一定會去購買因期貨上市而廣泛流通的鋁合金錠，因為這類產(chǎn)品是最基礎(chǔ)，最大眾化的，無法滿足高端產(chǎn)品的客戶需要，像這類客戶對產(chǎn)品品質(zhì)把控較為嚴(yán)格，甚至所需的原料都是定制化的，每一道工序都要抽樣檢查是否合格，這需要合金錠企業(yè)有良好的售后服務(wù)能力和技術(shù)能力，所以一般企業(yè)或者是貿(mào)易商很難和這類客戶合作上企業(yè)在鋁合金錠期貨上市之前，企業(yè)運營模式仍然以下游客戶為主，與下游壓鑄企業(yè)深度綁定，簽?zāi)甓群献饔唵?，除行情大幅波動情況以外，基本上價格為一年定一次，所以企業(yè)基本不對外報價，也不與貿(mào)易商合作，避免讓自身產(chǎn)品廣泛流入市場中，但是在期貨上市之后，企業(yè)計劃生產(chǎn)和運營模式會進行調(diào)整，可能對于ADC12的產(chǎn)量會有所提升，但是這部分產(chǎn)品占比不會太多，企業(yè)還是以客戶所需要的產(chǎn)品為主。

調(diào)研報告

[液堿]：供＞需，氯堿或?qū)㈦p降

年前部分業(yè)者對年后市場依然保持樂觀心態(tài)，價格維持高位，但年后隨著期貨倉單的出售，低價快速沖擊市場后，再加上送主力下游32堿量持續(xù)增加后，價格開始一路下行，加上非鋁開工不佳，在買漲不買跌的心態(tài)下，非鋁下游接貨謹慎，剛需少量外采，32堿只能送氧化鋁廠來維持緊平衡狀態(tài)，這就導(dǎo)致鋁廠押車現(xiàn)象持續(xù)壓價采購進而導(dǎo)致價格一路下行。

熱點聚焦

Mysteel日報：3月25日鋁土礦及海運費日度價格監(jiān)控

一、市場總結(jié) 3月25日鋁土礦價格持續(xù)持穩(wěn)，買賣雙方博弈膠著狀態(tài)持續(xù)，近期氧化鋁廠出售庫存現(xiàn)象增加，因此港口上報盤增多，港口現(xiàn)貨報盤多于漂貨或者期貨，但由于暫時還未能達到買方預(yù)期因此成交稀少幾內(nèi)亞部分港口由于駁船問題擾動因素持續(xù)，因此發(fā)運量有階段性縮減 。

日報

[液堿]：液堿市場早間提示（20250326）

早間提示

[今日原油]：美元匯率回跌，國際油價在波動中小幅收高

原油 國際市場 評論分析

早間提示

國信期貨：多重利好驅(qū)動金銀強勢上行，黃金創(chuàng)歷史新高

周四晚間，COMEX黃金期貨上漲1.5%，報2991.3美元/盎司，滬金主力合約報694.40元/克，上漲1.75%；COMEX白銀期貨上漲56.3美分，報34.306美元/盎司，滬銀主力合約報8315元/千克，上漲2.29% 周四晚間，貴金屬市場在多重利好共振下實現(xiàn)關(guān)鍵位突破地緣政策擾動與經(jīng)濟數(shù)據(jù)信號形成合力： 1）特朗普政府升級貿(mào)易對抗，在維持對加拿大25%鋼鋁關(guān)稅基礎(chǔ)上，威脅對歐盟酒類征收200%報復(fù)性關(guān)稅（反制歐盟對美威士忌50%關(guān)稅），全球供應(yīng)鏈擾動加劇推升滯脹交易熱度； 2）美國2月PPI同比增長3.2%，預(yù)估為增長3.3%，前值為增長3.5%；美國2月PPI環(huán)比持平，預(yù)估為增長0.3%，前值為增長0.4%； 3）中國人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，2 月份中國連續(xù)第四個月購買黃金。

機構(gòu)

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)脫離兩月低位 預(yù)計鋁價區(qū)間寬幅震蕩

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20660元/噸,跌50元/噸，跌幅0.24%國際市場：LME鋁3M報收2646.5美元/噸，漲11.5美元/噸，漲幅0.44% 【現(xiàn)貨市場】（2月17日）鋼聯(lián)A00鋁錠無錫現(xiàn)貨鋁價20520-20560元/噸，均價20540元/噸，跌60元/噸早盤滬鋁震蕩回落，無錫現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較弱，今日庫存大幅增加，持貨商挺價意愿放緩，紛紛下調(diào)出貨，貼水走擴，報價在貼20元/噸至均價，鋁價回調(diào)下游逢低買入補貨力度尚可，但市場流通貨源寬松，需求尚不能完全消化，整體交投狀況一般。

行情簡評

[液堿]：液堿市場早間提示（20250226）

早間提示

Mysteel早報：廣東豆粕今日價格或震蕩運行（20250211)

【今日市場預(yù)期】 昨日夜盤連粕M05合約報收于2902元/噸跌15元/噸，CBOT大豆期貨報收于1049.25美分/蒲式耳漲0.75美分/蒲式耳大豆期貨周一收盤持平，不過價格在盤中大部分時間承壓，美國表示將對進口鋁和鋼鐵征收懲罰性關(guān)稅，引發(fā)對美國谷物和大豆出口可能遭到報復(fù)的擔(dān)憂目前廣東市場油廠基本全面恢復(fù)開機，下游擔(dān)心價格再次上漲，買貨較為積極預(yù)計今日廣東豆粕價格震蕩運行。

市場提示

[液堿]：液堿市場一周前瞻（20250120）

一、 今日關(guān)注點 1.山東信發(fā)液氯價格不動，執(zhí)行補貼300元出廠； 2.中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為85.2%較上周環(huán)比+1.0%。

早間提示

[液堿]：液堿市場早間提示（20250116）

一、 今日關(guān)注點 1.山東信發(fā)液氯價格降100元，執(zhí)行補貼300元出廠； 2.自1月16日起山東地區(qū)某氧化鋁廠家采購32%離子膜堿價格上調(diào)40元/噸，執(zhí)行出廠在870元/噸。

早間提示

中信建投期貨：氧化鋁2501合約逢低做多

海外氧化鋁價格暫未進一步下探，利空消息基本消化國內(nèi)山東、河南等地相繼發(fā)布空氣污染橙色預(yù)警，對當(dāng)?shù)氐V山生產(chǎn)有一定影響目前國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨供給略有改善，但整體維持偏緊格局多數(shù)氧化鋁企業(yè)存在挺價意愿，下游鋁廠接受高價采購意愿也逐漸降低，買賣雙方僵持，氧化鋁處于震蕩調(diào)整階段，現(xiàn)貨多數(shù)貼水成交為主，四網(wǎng)均價小幅下滑目前倉單庫存小幅下滑，01合約震蕩偏強，期貨貼水略有修復(fù)考慮到一季度供需大概率改善，03仍以反彈沽空為主。

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中信建投期貨：氧化鋁處于震蕩調(diào)整階段

海外氧化鋁價格暫未進一步下探，利空消息基本消化國內(nèi)山東、河南等地相繼發(fā)布空氣污染橙色預(yù)警，對當(dāng)?shù)氐V山生產(chǎn)有一定影響目前國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨供給略有改善，但整體維持偏緊格局多數(shù)氧化鋁企業(yè)存在挺價意愿，下游鋁廠接受高價采購意愿也逐漸降低，買賣雙方僵持，氧化鋁處于震蕩調(diào)整階段目前倉單庫存小幅下滑，01合約震蕩偏強，期貨貼水略有修復(fù)考慮到一季度供需大概率改善，03仍以反彈沽空為主 氧化鋁2501合約逢低做多，03合約反彈沽空，賣出2501合約虛值看跌期權(quán)。

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[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報2700元/噸 山東液氯價格下降150元/噸，執(zhí)行200元出廠；山東省內(nèi)庫存呈現(xiàn)微漲，但依舊處于低位，部分非鋁下游接貨積極性較差，送主力下游量較大，業(yè)者心態(tài)表現(xiàn)謹慎，預(yù)計下周山東區(qū)域部分企業(yè)依舊呈現(xiàn)跌勢 國內(nèi)黑色系期貨夜盤收盤，鐵礦石跌1.86%，螺紋鋼跌1.28%，熱卷跌0.83%，焦煤跌1.47%，焦炭跌1.83% 中央發(fā)文！到2030年推動建成一批高水平韌性城市 專家：預(yù)計建材等行業(yè)將獲益 經(jīng)濟日報：極限壓價提升不了車企競爭力 華泰證券：電價下降預(yù)期或已充分反映 估值吸引力突出 推薦電力板塊 規(guī)范營銷行為 防范外賣餐飲浪費新規(guī)出臺 華為Mate70為代表的新品密集發(fā)布 消費電子行業(yè)迎來傳統(tǒng)Q4旺季 華自科技：工商業(yè)儲能未來需求很大 前景廣闊 美國30年期抵押貸款利率觸及6.69% 跌至10月以來最低 主要產(chǎn)油國延長自愿減產(chǎn)措施至明年3月底 美參議院新秀宣稱要終結(jié)電動車補貼 讓消費者自行決定購買車型 中國地震臺網(wǎng)正式測定：12月06日02時44分在美國加利福尼亞州北部沿岸近海發(fā)生7.0級地震，震源深度10千米。

早間提示

Mysteel早報：重慶鋁合金錠市場價格預(yù)計區(qū)間震蕩

【昨日市場回顧】 昨日滬鋁震蕩上揚，再生鋁市場情緒稍有跟漲，ADC12市場均價報20700元/噸，較上一交易日漲200滬鋁期貨高位盤整，現(xiàn)貨價格接連小幅上漲，廢鋁持貨商逢高出貨，合金錠企業(yè)壓價采購，成交一般合金錠企業(yè)原料采購選擇暫時觀望，逢高積極出貨，但下游買興意愿不強，成交偏弱 【今日預(yù)測】 隔夜滬鋁震蕩反彈，短期維持區(qū)間震蕩，廢鋁價格偏強運行。

日報