瑞達期貨：滬鋁AL2403合約短期區(qū)間18800-19200低買高賣

夜盤AL2403合約漲幅0.48%宏觀面，在美聯(lián)儲沃勒表示，通脹沒有反彈美聯(lián)儲才會降息后，投資者降低了對美聯(lián)儲在3月降息的預(yù)期，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，市場預(yù)計3月美聯(lián)儲降息至少25個基點的可能性為66.9%，此前的預(yù)期為81% 基本面，氧化鋁因部分地區(qū)重污染天氣及礦石短期供應(yīng)不足等原因現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)偏緊，電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)，進口原鋁或有增加，當下正處消費淡季，鋁加工企業(yè)在1月中旬逐步進入春節(jié)放假狀態(tài)，訂單進一步減少，鋁社會庫存后續(xù)有較大累庫預(yù)期，電解鋁承壓，不過電解鋁當前庫存水平仍位于近七年的同期低位，加上不過氧化鋁偏強加上節(jié)前下游備庫需求仍在，仍有一定的支撐，或以震蕩為主。

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瑞達期貨：滬鋁短期區(qū)間低買高賣

夜盤AL2402合約跌幅0.81%宏觀面，美國12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加21.6萬人，遠超預(yù)期的17.5萬人，大幅高于19.9萬人的前值；同時，美國12月平均時薪同比增長4.1%，高于預(yù)估的3.9%，強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)及薪資漲幅反映美國當前經(jīng)濟的韌性，不過12月美國非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從11月的52.7降至50.6，為5月以來新低 基本面，前期鋁土礦供應(yīng)影響、環(huán)保等因素對氧化鋁產(chǎn)能限制，國內(nèi)氧化鋁價格受多方因素走高，電解鋁產(chǎn)量方面維穩(wěn)運行，不過受電力供應(yīng)影響，部分地區(qū)冶煉廠有一定的減產(chǎn)風(fēng)險，加上鋁錠進口虧損較大，進口窗口關(guān)閉，而國內(nèi)鑄錠量低位，短期鋁錠或難有較大補充。

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弘業(yè)期貨：滬鋁可以等待回調(diào)買入機會

隔夜原油大跌，倫鋁震蕩下行大跌收長陰，收于2332美元滬鋁夜盤低開低走收小陰，收于18650滬鋁成交上升持倉下降，市場情緒偏向謹慎國內(nèi)需求較好，鋁庫存本周繼續(xù)下降滬鋁可以等待回調(diào)買入機會上方壓力19200，下方支撐18000

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瑞達期貨：滬鋁短期區(qū)間參考18900-19400低買高賣為主

宏觀上，本周全球市場將迎來各國央行公布貨幣政策決議: 國內(nèi)疫情防控新十條逐步落實，市場對消費重振信心，中國經(jīng)濟增速預(yù)期持續(xù)回升 供應(yīng)端，氧化鋁廠利潤修復(fù)產(chǎn)能或抬升，過剩格局仍存;電解鋁方面，白音華通電投產(chǎn)，加上其它地區(qū)的復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)順利，供應(yīng)小幅抬升趨勢 需求端，鋁下游加工企業(yè)開工率表現(xiàn)不佳，下游淡季終端停工量大加上疫情擾動，訂單縮減，防疫政策優(yōu)化后，疫情擾動因素減少,但仍處消費淡季加上春節(jié)較早，需求低迷將維持:庫存上，國內(nèi)外均處低位。

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【國泰君安期貨】電解鋁節(jié)后觀點：關(guān)注庫存預(yù)期差 傾向回調(diào)買入

受訪信息人：國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所 基本金屬及貴金屬首席研究員 王蓉 整體觀點：我們認為鋁價已經(jīng)接近空多轉(zhuǎn)換的時點，看好節(jié)后行情，2月底至3月初應(yīng)有相對確定的上漲驅(qū)動，但短期節(jié)前價格拉漲過大，當下介入多單的安全邊際不是太好，如果2月底元宵節(jié)之前累庫帶來價格回調(diào)，更低位置介入的安全性更好。

鋁

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（9/30）

當前ADC12市場均價為20500元/噸，與前一交易日持平貿(mào)易商出貨意愿較強，社會庫存持續(xù)累積，而企業(yè)廠內(nèi)庫存略有下降不過，下游壓鑄企業(yè)新增訂單仍較為有限，采購意愿不高，大多以消化現(xiàn)有庫存為主，或僅按需少量補庫，市場整體成交氛圍依舊清淡 東北地區(qū)：昨日鋁合金錠期貨價格小幅下跌為主，東北ADC12現(xiàn)貨價持平為主鋁價下跌，廢鋁回收商看漲情緒較高，出貨情緒較弱，廢鋁市場原料緊缺，合金錠廠積極采購原料，但到貨量不佳，部分合金錠廠因買不到廢料已經(jīng)開始減產(chǎn)。

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Mysteel：鑄造鋁合金早讀（9/29）

當前ADC12市場均價為20500元/噸，與前一交易日持平貿(mào)易商出貨意愿較強，社會庫存持續(xù)累積，而企業(yè)廠內(nèi)庫存略有下降不過，下游壓鑄企業(yè)新增訂單仍較為有限，采購意愿不高，大多以消化現(xiàn)有庫存為主，或僅按需少量補庫，市場整體成交氛圍依舊清淡 東北地區(qū)：上周鋁合金錠期貨價格止跌企穩(wěn)后繼續(xù)下跌，東北ADC12現(xiàn)貨價持平為主鋁價下跌，廢鋁市場原料緊缺，合金錠廠積極采購原料，但是廢鋁供應(yīng)商大多選擇持貨待漲，工廠積極采購原料，但到貨量很差，部分合金錠廠因買不到廢料已經(jīng)開始減產(chǎn)。

行情簡評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（9/26）

目前ADC12市場均價報20400元/噸，與前一交易日持平貿(mào)易商出貨積極性較高，社庫繼續(xù)增加，而企業(yè)廠內(nèi)庫存小幅減少，但下游壓鑄企業(yè)新增訂單仍較為有限，采購意愿不強，多數(shù)以消化現(xiàn)有庫存為主，或僅按需少量補庫，整體市場成交氛圍較為清淡 東北地區(qū)：昨日鋁合金錠期貨價格小幅上漲，東北ADC12現(xiàn)貨價上漲為主鋁價止跌，合金錠廠積極采購原料，但是廢鋁供應(yīng)商看漲情緒較高，大多選擇持貨待漲，工廠積極采購原料，但到貨量很差，部分合金錠廠因買不到廢料已經(jīng)開始減產(chǎn)。

行情簡評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（9/25）

目前ADC12市場均價報20400元/噸，與前一交易日持平貿(mào)易商出貨積極性較高，但下游壓鑄企業(yè)新增訂單仍較為有限，采購意愿不強，多數(shù)以消化現(xiàn)有庫存為主，或僅按需少量補庫，整體市場成交氛圍較為清淡 東北地區(qū)：昨日鋁合金錠期貨價格震蕩運行，東北ADC12現(xiàn)貨價持平為主鋁價止跌，市場需求回暖生鋁原料非常緊缺，且價格較高，工廠積極采購原料，但到貨量很差，部分合金錠廠因買不到廢料已經(jīng)開始減產(chǎn)。

行情簡評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（9/24）

ADC12市場均價報20400元/噸，與前一交易日跌100元/噸持平貿(mào)易商出貨意愿較強然而下游壓鑄企業(yè)新增訂單仍較為有限，采購意愿不高，多數(shù)以消化廠內(nèi)庫存為主，或僅按需小批量補庫，市場整體交投氛圍清淡 東北地區(qū)：昨日鋁合金錠期貨價格小幅下跌，東北ADC12現(xiàn)貨價持平為主鋁價連續(xù)下跌，市場需求回暖生鋁原料非常緊缺，且價格較高，工廠積極采購原料，但到貨量很差，部分合金錠廠因買不到廢料已經(jīng)開始減產(chǎn)。

行情簡評

2025世界制造業(yè)大會同期論壇暨第五屆智能家電新材料應(yīng)用論壇再生鋁分論壇圓滿落幕

他指出套期保值最原始的保值方式是數(shù)量相等、品種相同、方向相反但在實踐中，這種方式往往效果并不好風(fēng)險對沖的目的是為了實現(xiàn)價格的風(fēng)險保護，并非是為了實現(xiàn)利用期貨市場進行實貨買賣因此，需要抓住風(fēng)險對沖這一“核心” 上栗縣科源冶金材料有限公司總經(jīng)理 李磊 李磊先生在報告《廢鋁熔化機理及高效處理渣氣的方法》中指出，在再生鋁金屬熔化過程中影響出水率的因素只有一個“燒損”，因為在熔化過程中能夠使金屬鋁變?yōu)榉墙饘俚囊蛩刂挥幸粋€“燒損”影響鋁燒損的因素只有兩個，一個是氧氣，另一個是水。

會議報道

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（9/23）

當前廢鋁市場供應(yīng)偏緊的格局短期內(nèi)難以緩解，價格表現(xiàn)堅挺，呈現(xiàn)易漲難跌態(tài)勢成本端支撐顯著，貿(mào)易商出貨意愿較強然而下游壓鑄企業(yè)新增訂單仍較為有限，采購意愿不高，多數(shù)以消化廠內(nèi)庫存為主，或僅按需小批量補庫，市場整體交投氛圍清淡 東北地區(qū)：昨日鋁合金錠期貨價格小幅下跌，東北ADC12現(xiàn)貨價下跌為主需求方面來看，雖然到了9月消費旺季，但是整體需求一般生鋁原料非常緊缺，且價格較高，工廠積極采購原料，但到貨量很差，部分合金錠廠因買不到廢料已經(jīng)開始減產(chǎn)。

行情簡評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（9/22）

當前廢鋁市場供應(yīng)偏緊的格局短期內(nèi)難以緩解，價格表現(xiàn)堅挺，呈現(xiàn)易漲難跌態(tài)勢成本端支撐顯著，貿(mào)易商出貨意愿較強然而下游壓鑄企業(yè)新增訂單仍較為有限，采購意愿不高，多數(shù)以消化廠內(nèi)庫存為主，或僅按需小批量補庫，市場整體交投氛圍清淡 東北地區(qū)：上周鋁合金錠期貨價格大幅下跌，東北ADC12現(xiàn)貨價持平為主需求方面來看，雖然到了9月消費旺季，但是整體需求一般生鋁原料非常緊缺，且價格較高，工廠積極采購原料，但到貨量很差，部分合金錠廠因買不到廢料已經(jīng)開始減產(chǎn)。

行情簡評

上期所：將于9月19日上線氧化鋁品種標準倉單交易

十二、發(fā)票擔(dān)保金 非定向掛牌方式的氧化鋁標準倉單交易買賣雙方倉單交易商完成標準倉單過戶后，上海期貨交易所向買方倉單交易商開具增值稅專用發(fā)票，向賣方倉單交易商收取增值稅專用發(fā)票 稅收分類編碼、稅率及對應(yīng)簡稱具體如下： 氧化鋁品種標準倉單交易的發(fā)票擔(dān)保金率為13% 定向掛牌方式的氧化鋁標準倉單交易，由賣方倉單交易商直接向買方倉單交易商開具增值稅專用發(fā)票或普通發(fā)票，交易所不暫扣發(fā)票擔(dān)保金。

國內(nèi)資訊

[液堿日評] 送貨量增加 山東液堿現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有上（20250908）

另外，即使期貨價格以及傳統(tǒng)貿(mào)易商報價下跌，加之近期北方地區(qū)物流運力不足，下游鋁廠詢價補庫意愿減弱，依舊保持“買漲不買跌”的采購情緒短期來看，部分持貨商悲觀情緒仍較濃，基本面難掩頹勢，預(yù)計下周國內(nèi)氧化鋁價格價格保持下跌趨勢，價格運行區(qū)間在2950-3150元/噸 。

日評

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.8）

另外，即使期貨價格以及傳統(tǒng)貿(mào)易商報價下跌，加之近期北方地區(qū)物流運力不足，下游鋁廠詢價補庫意愿減弱，依舊保持“買漲不買跌”的采購情緒短期來看，部分持貨商悲觀情緒仍較濃，基本面難掩頹勢，預(yù)計下周國內(nèi)氧化鋁價格價格保持下跌趨勢，價格運行區(qū)間在2950-3150元/噸

日報

廣州期貨：氧化鋁觀望成本支撐

美國非制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟支撐美聯(lián)儲降息，9月降息概率上行，央行買斷式逆回購向市場釋放流動性，全國新能源汽車消費表現(xiàn)向好，市場交投偏暖 氧化鋁周度供應(yīng)小有縮減但仍保持過剩態(tài)勢，幾內(nèi)亞礦供應(yīng)走緊但國內(nèi)原料庫存保持高位影響或減弱，氧化鋁生產(chǎn)仍有利潤，運行產(chǎn)能超9400萬噸保持高位，下游需求穩(wěn)定小有增量但有天花板，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)增加，期貨倉單庫存超10萬噸，現(xiàn)貨報價堅挺但實際成交價格貼水網(wǎng)價，目前盤面價格下跌至氧化鋁生產(chǎn)完全成本2900元/噸附近，短期建議先觀望下方成本支撐。

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[PVC]：隆眾早訊-周三版

電石烏海主流貿(mào)易價格報價穩(wěn)定在2400元/噸 山東液氯價格下調(diào)100元，執(zhí)行-100元出廠；預(yù)估近期山東液堿報盤偏穩(wěn)整理，主力下游接貨量增加、非鋁下游按單補貨，雖部分企業(yè)庫存略有承壓，但液氯價格疲弱下堿價大概率趨穩(wěn) 　國內(nèi)期貨夜盤收盤漲跌不一燃料油漲超1%，低硫燃料油（LU）漲近1%；焦煤、玻璃、純堿、紙漿、焦炭跌超2% 8月物價數(shù)據(jù)前瞻：CPI或受食品價格拖累 PPI或進入回升周期 擴內(nèi)需政策料協(xié)同發(fā)力 PPI有望繼續(xù)呈現(xiàn)改善態(tài)勢 EIA略微上調(diào)今年油價預(yù)期 明年價格預(yù)期維持不變 債市調(diào)整延續(xù) 或逐步迎來修復(fù)窗口期 8月份中國電商物流指數(shù)公布 繼續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高 特浪普：印美正繼續(xù)談判以解決兩國間貿(mào)易壁壘 美聯(lián)儲9月降息25個基點的概率為93% 全球央行買不停 黃金成儲備資產(chǎn)的“穩(wěn)定錨 關(guān)稅協(xié)議達成后 日本制造業(yè)信心達到三年來最佳 經(jīng)濟日報金觀平：促進重點人群充分就業(yè) 2025年服貿(mào)會今天開幕 3200余名媒體記者注冊參會 。

早間提示

[液堿日評] 山東庫存有增量 液堿市場觀望暫穩(wěn)（20250903）

即使期貨價格以及傳統(tǒng)貿(mào)易商報價下跌，且近期北方地區(qū)物流運力不足，下游鋁廠詢價補庫意愿不強，依舊保持“買漲不買跌”的采購情緒短期來看，持貨商悲觀情緒較濃，基本面難掩頹勢，期現(xiàn)價格共振下跌概率概率較大預(yù)計短期國內(nèi)氧化鋁價格繼續(xù)演繹穩(wěn)中偏弱行情，價格運行區(qū)間在3000-3200元/噸 。

日評

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.3）

即使期貨價格以及傳統(tǒng)貿(mào)易商報價下跌，且近期北方地區(qū)物流運力不足，下游鋁廠詢價補庫意愿不強，依舊保持“買漲不買跌”的采購情緒短期來看，持貨商悲觀情緒較濃，基本面難掩頹勢，期現(xiàn)價格共振下跌概率概率較大預(yù)計短期國內(nèi)氧化鋁價格繼續(xù)演繹穩(wěn)中偏弱行情，價格運行區(qū)間在3000-3200元/噸

日報