瑞達期貨：滬鋁AL2403合約短期區(qū)間18800-19200低買高賣

夜盤AL2403合約漲幅0.48%宏觀面，在美聯(lián)儲沃勒表示，通脹沒有反彈美聯(lián)儲才會降息后，投資者降低了對美聯(lián)儲在3月降息的預期，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，市場預計3月美聯(lián)儲降息至少25個基點的可能性為66.9%，此前的預期為81% 基本面，氧化鋁因部分地區(qū)重污染天氣及礦石短期供應不足等原因現(xiàn)貨供應延續(xù)偏緊，電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)，進口原鋁或有增加，當下正處消費淡季，鋁加工企業(yè)在1月中旬逐步進入春節(jié)放假狀態(tài)，訂單進一步減少，鋁社會庫存后續(xù)有較大累庫預期，電解鋁承壓，不過電解鋁當前庫存水平仍位于近七年的同期低位，加上不過氧化鋁偏強加上節(jié)前下游備庫需求仍在，仍有一定的支撐，或以震蕩為主。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬鋁短期區(qū)間低買高賣

夜盤AL2402合約跌幅0.81%宏觀面，美國12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加21.6萬人，遠超預期的17.5萬人，大幅高于19.9萬人的前值；同時，美國12月平均時薪同比增長4.1%，高于預估的3.9%，強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)及薪資漲幅反映美國當前經(jīng)濟的韌性，不過12月美國非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從11月的52.7降至50.6，為5月以來新低 基本面，前期鋁土礦供應影響、環(huán)保等因素對氧化鋁產(chǎn)能限制，國內(nèi)氧化鋁價格受多方因素走高，電解鋁產(chǎn)量方面維穩(wěn)運行，不過受電力供應影響，部分地區(qū)冶煉廠有一定的減產(chǎn)風險，加上鋁錠進口虧損較大，進口窗口關閉，而國內(nèi)鑄錠量低位，短期鋁錠或難有較大補充。

期貨公司評論

弘業(yè)期貨：滬鋁可以等待回調(diào)買入機會

隔夜原油大跌，倫鋁震蕩下行大跌收長陰，收于2332美元滬鋁夜盤低開低走收小陰，收于18650滬鋁成交上升持倉下降，市場情緒偏向謹慎國內(nèi)需求較好，鋁庫存本周繼續(xù)下降滬鋁可以等待回調(diào)買入機會上方壓力19200，下方支撐18000

期貨公司評論

瑞達期貨：滬鋁短期區(qū)間參考18900-19400低買高賣為主

宏觀上，本周全球市場將迎來各國央行公布貨幣政策決議: 國內(nèi)疫情防控新十條逐步落實，市場對消費重振信心，中國經(jīng)濟增速預期持續(xù)回升 供應端，氧化鋁廠利潤修復產(chǎn)能或抬升，過剩格局仍存;電解鋁方面，白音華通電投產(chǎn)，加上其它地區(qū)的復產(chǎn)投產(chǎn)順利，供應小幅抬升趨勢 需求端，鋁下游加工企業(yè)開工率表現(xiàn)不佳，下游淡季終端停工量大加上疫情擾動，訂單縮減，防疫政策優(yōu)化后，疫情擾動因素減少,但仍處消費淡季加上春節(jié)較早，需求低迷將維持:庫存上，國內(nèi)外均處低位。

期貨公司評論

【國泰君安期貨】電解鋁節(jié)后觀點：關注庫存預期差 傾向回調(diào)買入

受訪信息人：國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所 基本金屬及貴金屬首席研究員 王蓉 整體觀點：我們認為鋁價已經(jīng)接近空多轉(zhuǎn)換的時點，看好節(jié)后行情，2月底至3月初應有相對確定的上漲驅(qū)動，但短期節(jié)前價格拉漲過大，當下介入多單的安全邊際不是太好，如果2月底元宵節(jié)之前累庫帶來價格回調(diào)，更低位置介入的安全性更好。

鋁

Mysteel周報：汽車原材料價格（8.4-8.10）

氧化鋁價格局部小漲，電解鋁期貨先揚后抑，現(xiàn)貨跟漲乏力；庫存結(jié)構(gòu)性分化反映下游疲軟在淡季主導下，市場缺乏單邊驅(qū)動，預計短期維持區(qū)間震蕩建議關注8月下旬旺季備貨啟動及政策落地情況 2、銅市場 上周銅市場呈現(xiàn)震蕩偏強態(tài)勢，價格受降息預期和逢低采買支撐，但庫存累積及淡季需求疲軟限制漲幅短期焦點轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲政策動向和國內(nèi)“金九銀十”消費旺季預期，預計價格延續(xù)區(qū)間運行。

汽車

[PVC]：隆眾早訊-周二版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格報價在2250元/噸，今日烏海、寧夏主流貿(mào)易價格上漲50元/噸至2300元/噸 山東液氯價格漲100元，執(zhí)行-100元出廠；短期來看供需格局波動不大，隨著供應增量，非鋁需求未有明顯改觀，但主力下游按需采買，且液氯價格小幅抬頭，山東區(qū)域液堿價格穩(wěn)中弱行，其他區(qū)域液堿價格弱行為主 國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一焦煤、鐵礦石、菜粕漲超1%。

早間提示

[液堿]：液堿市場早間提示（20250805）

早間提示

新華財經(jīng)：“淘汰落后產(chǎn)能”信號釋放，氧化鋁期貨為何領漲

21日，受宏觀情緒提振，氧化鋁期貨主力合約盤中沖高至3405元／噸，一度觸及漲停 與期貨市場的火熱形成鮮明對比的是，現(xiàn)貨市場尤為冷靜“如果說現(xiàn)在每噸賣到3200元，一些庫存比較高的下游可能都不會去買”上海鋼聯(lián)氧化鋁資深分析師陸俊杰在采訪中表示，在短期情緒擾動后，因未來有供應增量預期，氧化鋁市場或?qū)⒒氐焦┬鑼捤筛窬?為什么是氧化鋁？ 18日，工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在國新辦新聞發(fā)布會上表示，將實施新一輪鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，推動重點行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能，具體工作方案將在近期陸續(xù)發(fā)布。

國內(nèi)資訊

特朗普政策沖擊金屬供應鏈，力拓稱關稅已致上半年鋁成本大增

力拓今年上半年向美國出口了約72.萬噸鋁，約占其加拿大產(chǎn)量的四分之三 加拿大是美國最大的鋁出口國，占美國鋁進口量的60%該國還是美國最大的鋼鐵出口國，約占美國鋼鐵進口的25% 美國鋁價期貨顯示，鋁材成本正上升，美國買家面臨更高支出業(yè)內(nèi)高管警告稱，關稅可能會嚴重打擊美國的鋁材需求 與運往中西部地區(qū)的鋁金屬溢價相關的合約今年幾乎上漲了三倍，創(chuàng)下每磅約66美分的歷史新高。

聚焦

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（7.5-7.11）

（二）出口：海關總署：5月中國四大家電出口量出爐，空調(diào)同比降3.1% 海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國出口空調(diào)676萬臺，同比下降3.1%；1-5月累計出口3646萬臺，同比增長12.9% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：整體來看，近期市場擾動因素逐步增多，尤其關稅對海內(nèi)外價格走勢影響較大，對后續(xù)貨物的流動影響更大于實際的價格影響；目前國內(nèi)基本面對于價格的支撐有所減弱，價格后續(xù)反彈的壓力在加大，但底部在市場買盤的支撐下依然明顯，預計下周銅價回歸震蕩的狀態(tài)，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9480-9790美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在5.45-5.72美元/磅，市場價格走勢依然有差異，COMEX的溢價有望維持在2500美元/噸以上；鋁價方面，鋁錠庫存低位支撐鋁價高位；關稅前景不明，風險仍存，預計短期鋁價將偏強震蕩為主，后續(xù)需重點關注宏觀面及庫存變化；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價參考50000元/噸電匯，R410A合約價參考49000元/噸電匯，承兌均+600元/噸，長期上行報盤趨勢顯化。

周報

Mysteel：期貨上市后鋁合金錠消費結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化，6月ADC12產(chǎn)量環(huán)比增加8.18%

6月ADC12價格窄幅震蕩偏強運行，下游壓鑄需求疲軟，按需采買為主，鋁合金錠企業(yè)出貨壓力尤在但隨著ADC12期貨上市后，期現(xiàn)貿(mào)易商逐漸入場，企業(yè)逐漸開始出貨給期現(xiàn)商，尤其是具備交割資質(zhì)的合金錠企業(yè)，中間交易環(huán)節(jié)逐漸火熱，鋁合金錠市場出現(xiàn)明顯的廠庫轉(zhuǎn)化為社庫的現(xiàn)象截至7月3日Mysteel鋁合金錠社會庫存為2.89萬噸，較5月末增加0.86萬噸，且7月10日數(shù)據(jù)顯示，社庫為3.14萬噸，數(shù)量仍在增加。

熱點分析

年中盤點：2025年上半年有色金屬行業(yè)大事記

5月16日，美國白宮稱，阿聯(lián)酋全球鋁業(yè)將投資40億美元于俄克拉荷馬州開發(fā)原鋁冶煉項目 5月22日，宏創(chuàng)控股公告，公司擬發(fā)行股份購買魏橋鋁電、嘉匯投資、東方資管、中信金融資產(chǎn)、聚信天昂、寧波信鋁、濟南宏泰、君岳投資、天鋮鋅鋮持有的宏拓實業(yè)100%股權(quán)，交易作價為635.18億元 5月23日，證監(jiān)會公告近日同意上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨和期權(quán)注冊 5月23日，云南銅業(yè)披露重組預案，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買云銅集團持有的涼山礦業(yè)40%股份，并向中鋁集團、中國銅業(yè)發(fā)行股份募集配套資金，交易價格尚未確定。

資訊

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（6/30）

雖值行業(yè)傳統(tǒng)淡季，下游壓鑄企業(yè)采購策略趨于保守，僅維持剛性生產(chǎn)需求的小批量補庫 受前期采購成本高企影響，進口商持有庫存的成本壓力顯著，普遍表現(xiàn)出強烈的挺價意愿，在供需基本面偏弱的格局下，買方對價格接受度有限，而賣方受制于成本難以讓步，雙方持續(xù)處于深度博弈狀態(tài) 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金期貨當日價格 截止下午3點收盤，6月30日鑄造鋁合金2511合約震蕩偏弱運行，收于19800元/噸，跌5元/噸，跌幅0.03%。

日報

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（6/27）

雖值行業(yè)傳統(tǒng)淡季，下游壓鑄企業(yè)采購策略趨于保守，僅維持剛性生產(chǎn)需求的小批量補庫 受前期采購成本高企影響，進口商持有庫存的成本壓力顯著，普遍表現(xiàn)出強烈的挺價意愿，在供需基本面偏弱的格局下，買方對價格接受度有限，而賣方受制于成本難以讓步，雙方持續(xù)處于深度博弈狀態(tài) 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金期貨當日價格 截止下午3點收盤，6月27日鑄造鋁合金2511合約震蕩偏強運行，收于19790元/噸，漲100元/噸，漲幅0.51%。

日報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（6.14-6.20）

四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：整體來看，銅價依然處于高位震蕩區(qū)間，下游逢低采買的積極性依然是對價格最好的支撐，向上突破的驅(qū)動力暫時有限，預計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9510-9800美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.70-5.00美元/磅，價格波動明顯，但暫時難以有突破當前區(qū)間的驅(qū)動因素；鋁價方面，華東市場表現(xiàn)穩(wěn)定運行，庫存再度去化，到貨補充有限，基差陸續(xù)縮窄，持貨商普遍堅挺挺價緩出，報價在貼10元/噸至均價，流通貨源可控，下游剛需采購穩(wěn)步入場，貿(mào)易商周末接貨交單積極性尚可，整體交投平穩(wěn)；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價參考50000元/噸電匯，R410A合約價參考49000元/噸電匯。

周報

國內(nèi)首個再生商品期貨產(chǎn)品上市，循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展添助力

企業(yè)可以通過“電解鋁+再生鋁”的復合套保策略，增強自身對沖能力，精準管理價格波動此前，傳統(tǒng)鋁產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)通常僅依賴電解鋁期貨進行套期保值，但由于再生鋁與原鋁在成本、供需關系上存在差異，單一工具難以完全覆蓋風險 “鋁合金期貨上市后，企業(yè)可以結(jié)合電解鋁和再生鋁期貨，構(gòu)建更加靈活的套保方案例如，再生鋁生產(chǎn)企業(yè)可以賣出鋁合金期貨鎖定加工利潤，而下游壓鑄企業(yè)則可以買入期貨以規(guī)避原料漲價風險”李伊瑤認為，這種復合套保模式將顯著提升產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的抗風險能力。

國內(nèi)資訊

明日上市，上期所就鑄造鋁合金期貨及期權(quán)相關問題答記者問

二是鑄造鋁合金增值稅專用發(fā)票由賣方客戶、非期貨公司會員向買方客戶、非期貨公司會員開具；第二交割日內(nèi)，買方會員應當向賣方會員提供有關增值稅專用發(fā)票開具所需的具體信息；賣方會員最遲應當在最后交易日后第七個工作日，將增值稅專用發(fā)票交至買方會員；雙方會員負責調(diào)解、處理相關糾紛 鑄造鋁合金期貨倉單有效期如何設置？ 若鑄造鋁合金處于高濕度的儲存環(huán)境，表面會產(chǎn)生霉斑，雖不影響實際使用，但可能會因表面美觀欠佳而影響下游接貨意愿。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（6/11）

日報

Mysteel早讀：中東緊張局勢壓倒降息利好 有色金屬多數(shù)收跌

5月份LME的俄羅斯銅庫存減少27350噸此次庫存減少包括14800噸“2類”俄羅斯銅，根據(jù)英國制裁規(guī)定，英國公司和公民禁止購買此類銅這筆交易凸顯了LME銅市場的緊張狀況，該市場的整體庫存已降至近兩年來的最低水平“2類”俄羅斯銅是指在2024年4月13日之前生產(chǎn)，但在該日期之后才被列入倫敦金屬交易所倉單的銅，而4月13日正是美國和英國出臺新制裁措施的時間 ◎【上期所田向陽：推動鋁產(chǎn)業(yè)標準提升和轉(zhuǎn)型升級】上海期貨交易所黨委書記、理事長田向陽在鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市活動上表示，鑄造鋁合金期貨和期權(quán)在上海期貨交易所正式掛牌交易。

有色聚焦