中信建投期貨：氧化鋁期貨低位震蕩

氧化鋁期貨低位震蕩，現(xiàn)貨價格跌幅收窄目前海外氧化鋁價格最新成交價格下跌至395美元/噸，出口窗口再次關(guān)閉北方氧化鋁現(xiàn)貨價格跌至3100元/噸附近，晉豫地區(qū)多數(shù)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)面臨現(xiàn)金流虧損，同時也接近山東地區(qū)成本線近期氧化鋁企業(yè)檢修逐步增多，已經(jīng)處于檢修狀態(tài)的產(chǎn)能在110萬噸左右，后續(xù)計劃檢修的產(chǎn)能在174萬噸左右，但本周河北某大型氧化鋁企業(yè)計劃投料，供應(yīng)壓力暫未出現(xiàn)太大變化，氧化鋁社會庫存仍是增長為主。

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中信建投期貨：氧化鋁反彈沽空為主

氧化鋁期貨低位震蕩，現(xiàn)貨價格跌幅收窄目前海外氧化鋁價格最新成交價格下跌至395美元噸，出口窗口再次關(guān)閉北方氧化鋁現(xiàn)貨價格跌至3100元/噸附近，晉豫地區(qū)多數(shù)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)面臨現(xiàn)金流虧損，同時也接近山東地區(qū)成本線近期氧化鋁企業(yè)檢修逐步增多，預(yù)計影響年產(chǎn)能總量在300萬噸左右，但進一步大規(guī)模減產(chǎn)的意愿暫不強烈氧化鋁社會庫存仍是增長為主且?guī)齑鎵毫Ω囿w現(xiàn)在倉單上面，在倉單沒有大規(guī)模下滑之前，氧化鋁反彈高度有限。

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中信建投期貨：氧化鋁05合約運行區(qū)間2900-3200元/噸

隔夜氧化鋁期貨沖高小幅回落，現(xiàn)貨價格小幅下跌目前海外氧化鋁價格最新成交價格下跌至395美元/噸，出口窗口再次關(guān)閉按目前成交價算晉豫地區(qū)多數(shù)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)面臨虧損，同時也接近山東地區(qū)成本線目前部分氧化鋁企業(yè)檢修逐步提上議程，也有部分氧化鋁廠因礦石供應(yīng)問題而出現(xiàn)壓產(chǎn)，但總體而言大規(guī)模減產(chǎn)的意愿暫不強烈截至上周五，全國氧化鋁運行9290萬噸，較之前降70萬噸，開工率85.8%電解鋁運行產(chǎn)能4403.4萬噸，二者平衡系數(shù)為2.11，處于供應(yīng)偏寬松階段。

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4月空調(diào)排產(chǎn)總量2429萬臺，同比增長11.8%

因此，提前備貨生產(chǎn)不僅保證了企業(yè)自身的利潤空間，也在客觀上推動了整個空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)量的增長 根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年開年以來，LME銅價期貨價格走勢一路走高，2025年3月14日，LME銅價期貨價格已經(jīng)高達9732美元/噸在現(xiàn)貨市場層面，銅價、精銅桿、再生銅桿及A00鋁價均呈現(xiàn)持續(xù)上揚態(tài)勢銅價一路上漲，而鋁替代效應(yīng)尚未形成有效規(guī)模等因素疊加下，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力將進一步加劇 國產(chǎn)空調(diào)競爭力不斷提高，出口排產(chǎn)量持續(xù)上漲 在出口排產(chǎn)方面，4月出口排產(chǎn)1098萬臺，同比增長12.7%。

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中信建投期貨：氧化鋁區(qū)間上沿沽空為宜

氧化鋁期貨止跌企穩(wěn)，現(xiàn)貨價格保持下跌趨勢，基差持續(xù)收斂海外現(xiàn)貨價格較穩(wěn)定，最新成交在560美元左右，若網(wǎng)價進一步下滑，則出口窗口有望再次打開供應(yīng)端1月氧化鋁日均產(chǎn)量環(huán)比增加5000噸以上，2月產(chǎn)量有望進一步提升，供應(yīng)壓力將持續(xù)顯現(xiàn)成本端山西地區(qū)氧化鋁靜態(tài)完全成本大致在3300-4000元噸之間，目前長單結(jié)算價格在3700元/噸左右，后續(xù)隨著網(wǎng)價持續(xù)回落，虧損壓力也將開始體 現(xiàn)消費端隨著鋁廠冶煉利潤恢復(fù)，部分鋁廠考慮復(fù)產(chǎn)，同時少量非鋁需求開始回升。

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Mysteel早報：豆油現(xiàn)貨基差報價上漲 成交尚可（20250211）

二、隔夜外盤收盤情況　　 周一，CBOT大豆期貨收盤穩(wěn)中互有漲跌，其中基準期約收平分析師表示，美國總統(tǒng)特朗普表示將對進口鋁和鋼鐵征收懲罰性關(guān)稅，引發(fā)市場擔心貿(mào)易伙伴國對美國谷物和油籽實施報復(fù)性關(guān)稅，這導(dǎo)致CBOT大豆價格承壓 三、國際原油情況 周一歐美原油繼續(xù)上漲，投資者似乎對美國的最新關(guān)稅威脅不以為然，市場仍然關(guān)注對伊朗新的制裁導(dǎo)致的供應(yīng)影響。

市場提示

國信期貨：氧化鋁期貨價格預(yù)計寬幅震蕩

周三夜間，氧化鋁主力合約2502報收4792元/噸，上漲1.16%最新海外氧化鋁成交價格持穩(wěn)于680美元/噸，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格出現(xiàn)小幅下跌，且遠月合約也大幅貼水，目前氧化鋁進口窗口維持關(guān)閉狀態(tài)需求端維持穩(wěn)定，剛需支撐較強國內(nèi)氧化鋁供需偏緊的現(xiàn)狀暫未出現(xiàn)明顯緩解對現(xiàn)貨價格高位形成強支撐，目前，市場強現(xiàn)實與弱預(yù)期的博弈凸顯，整體而言，氧化鋁期貨價格預(yù)計寬幅震蕩，關(guān)注庫存動態(tài)變化以及現(xiàn)貨價格的指引，短線操作。

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中信建投期貨：氧化鋁2501合約逢低做多，逢高布局03合約空單

海外氧化鋁價格小幅上漲，西澳最新成交3萬噸現(xiàn)貨氧化鋁，離岸成交價810美元/噸國內(nèi)隨著部分氧化鋁企業(yè)檢修結(jié)束，周內(nèi)運行產(chǎn)能小幅回升，但不改當前供應(yīng)偏緊的格局，目前山東地區(qū)成交均價5690元/噸，河南地區(qū)成交均價5735元/噸，山西地區(qū)成交均價5790元/噸前期期貨盤面貼水較大，倉單庫存消化較多，目前上期所氧化鋁倉單總注冊量為5.32萬噸較前一交易日持平需求端鋁廠虧損面積繼續(xù)擴大，廣西某鋁業(yè)集團百色廠區(qū)開始停槽，推進節(jié)能技改計劃，涉及產(chǎn)能10萬噸。

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明泰鋁業(yè)：公司可依據(jù)最新政策，積極與國外客商協(xié)商提高鋁材加工費

公司可依據(jù)最新政策，積極與國外客商協(xié)商提高鋁材加工費，抵消鋁材出口退稅調(diào)整的影響 問：鋁材出口退稅調(diào)整對鋁價有何影響？ 答：長期以來，鋁材出口對國內(nèi)外鋁錠價差具有一定的調(diào)節(jié)作用11月15日，鋁材出口退稅調(diào)整政策發(fā)布后，期貨市場已初步反映了該政策的影響，倫鋁價格出現(xiàn)大幅上漲 問：鋁材出口退稅調(diào)整對公司利潤是否會有較大影響？ 答：鋁材出口退稅調(diào)整12月份開始實施，公司已做出多種應(yīng)對預(yù)案，積極應(yīng)對市場環(huán)境變化。

國內(nèi)資訊

【財聯(lián)社】氧化鋁平均噸利超2000元，下游壓產(chǎn)檢修或增多

金源期貨最新研報也分析，上周海外美鋁宣布巴西Juruti港鋁土礦運輸遇不可抗力，致氧化鋁緊缺預(yù)期進一步升溫 國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能增減產(chǎn)均有，主要是西南、內(nèi)蒙古、山西、貴州四地氧化鋁企業(yè)檢修，但同時也有貴州兩家企業(yè)產(chǎn)能提升，及山東新投產(chǎn)能放量，總體開工產(chǎn)能較此前有微幅提升消費端少量電解鋁產(chǎn)能無法接受高氧化鋁價格而檢修 譚昌旭認為，現(xiàn)階段國內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn)能已趨近峰值，未來供應(yīng)端增量主要依托于新投產(chǎn)能的釋放，但目前新投產(chǎn)能進展較慢，年底前實際能投產(chǎn)能僅100萬噸/年。

媒體報道

Mysteel朝聞鋁市：有色金屬承壓運行 鋁價隨板塊偏弱運行

圣路易聯(lián)儲主席穆薩萊姆稱，若通脹持續(xù)下行應(yīng)循序漸進降息，貨幣政策應(yīng)保持“略有限制性”堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德稱，不確定未來降息幅度多少 【行業(yè)追蹤】據(jù)Mysteel調(diào)研了解，山西地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨最新成交價為5700元/噸，成交2000噸，流向西北下游鋁廠河南地區(qū)以5670元/噸價格成交2000噸，為氧化鋁廠發(fā)貿(mào)易商 上期所發(fā)布通知，自2024年11月18日交易（即11月15日晚夜盤）起氧化鋁期貨新上市合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費為成交金額的萬分之三，日內(nèi)平今倉套期保值交易手續(xù)費為成交金額的萬分之一點五。

行情簡評

中信建投期貨：氧化鋁短期12合約仍有上漲空間

目前氧化鋁近月及遠月合約價格分化，11、12合約保持強勢，遠期01及以后合約大幅回調(diào)廣西華異二期溶出二標段舉行投料試車儀式意味著整體工程進度或快于預(yù)期，增加了一季度產(chǎn)量釋放的確定性，所以目前遠期合約表現(xiàn)較弱昨日期貨盤面價格明顯下行，新疆區(qū)域下游補庫積極，倉單轉(zhuǎn)現(xiàn)貨成交增加，點價區(qū)間多為11月合約+410元-420元升水，部分時段點價升水甚至達到450-480元，單批次成交多在千噸左右日前山西地區(qū)最新成交0.5萬噸現(xiàn)貨，成交價格5240元/噸。

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Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（10.21-10.27）

上周三會議關(guān)于房地產(chǎn)相關(guān)政策內(nèi)容表述整體未達市場預(yù)期，股市及大宗商品破位下行，滬鋁期貨跌超 300 元/噸隨著原鋁的下跌，廢鋁持貨商惜售情緒濃厚，合金錠企業(yè)采購壓力再次增加上周為節(jié)后第二周，價格較節(jié)前小幅上漲，下游剛需采購為主，成交一般 四、家電行業(yè)動態(tài)信息一覽 1、海關(guān)總署：1-9月中國四大家電出口量出爐，空調(diào)同比增25.5% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年9月中國出口家用電器38096萬臺，同比增長9.5%；1-9月累計出口333379萬臺，同比增長21.8%。

家電

[液堿]：液堿市場早間提示（20240929）

早間提示

中信建投期貨：氧化鋁10合約偏強運行

海外氧化鋁最新現(xiàn)貨成交價格繼續(xù)走高，對國內(nèi)價格有所支撐國內(nèi)部分氧化鋁企業(yè)發(fā)生檢修，目前運行產(chǎn)能8685萬噸，較前期小幅下滑130萬噸氧化鋁現(xiàn)貨市場整體供應(yīng)仍較為緊張，目前氧化鋁全環(huán)節(jié)庫存仍處于去庫狀態(tài)供應(yīng)無明顯緩解和改善的條件下，3-4個月小長單簽訂相對增多，簽訂者前期以鋁廠為主，近期以貿(mào)易商為主，主要集中在北方區(qū)域一方面反應(yīng)出供應(yīng)仍緊的現(xiàn)狀，另一方面也反映出下游對明年走勢仍有擔心短期氧化鋁基本面仍較強勁，對期貨價格形成支撐。

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氧化鋁早評：市場陸續(xù)出現(xiàn)高價成交 下游仍有補庫剛需

上期所氧化鋁期貨倉單注冊總量為9.99萬噸，較上一交易日增加0.09萬噸其中，中疆物流增加0.09萬噸至4.39萬噸 【市場成交】據(jù)Mysteel調(diào)研了解，昨日山西區(qū)域成交4筆，主流成交價格在3960-3990元/噸，累積成交量約2.4萬噸 【行業(yè)熱點】 <1 7月份，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，當月，十種有色金屬產(chǎn)量為656.8萬噸，同比增長8.2%。

日報

中信建投期貨：氧化鋁09合約偏強運行

隔夜滬鋁小幅上漲，氧化鋁期貨沖高回落近期海外市場現(xiàn)貨頻繁上漲成交，澳大利亞最新成交3萬噸現(xiàn)貨氧化鋁，離岸成交價521.06美元/噸國內(nèi)鋁土礦供給仍存在一定缺口，氧化鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能短期提升有限，關(guān)注后續(xù)使用進口礦企業(yè)復(fù)產(chǎn)落地情況昨日09合約多空均減倉離場，不過09合約持倉依然較高10合約持倉較為集中，僅少量減倉，短期難言價格轉(zhuǎn)向，09合約震蕩偏強運行概率較大 氧化鋁09合約偏強運行，運行區(qū)間3950-4200元/噸。

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[液堿]：液堿市場早間提示（20240730）

早間提示

氧化鋁早評：國內(nèi)產(chǎn)能利用率小幅回升 氧化鋁原料供應(yīng)限制影響尚在

其中，山西區(qū)域主流成交價格在3900元/噸左右，河南區(qū)域成交價格在3920元/噸從成交表現(xiàn)來看，部分下游鋁廠因庫存持續(xù)處于較低水平，本周保持一定詢貨積極性，但由于對高價現(xiàn)貨的接受程度較低，零星適價期貨成交補庫，且據(jù)了解河南兩筆成交交易雙方為貿(mào)易商和氧化鋁廠 【海外市場】據(jù)Mysteel了解，海外市場氧化鋁最新成交一筆，印尼以FOB487.02美元/噸的價格成交3萬噸，7月下旬船期。

日報

[液堿]：液堿市場早間提示（20240703）

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