Mysteel月報(bào)：4月工業(yè)硅弱現(xiàn)實(shí)行情明顯 期現(xiàn)價(jià)格雙雙跌超預(yù)期

期貨套保上，本月期現(xiàn)商陸續(xù)移倉si2506合約以及后面其他遠(yuǎn)月合約，新標(biāo)553#硅月度基差大致走強(qiáng)50-100元/噸左右，新標(biāo)421#硅報(bào)價(jià)升水50元/噸左右，其他非標(biāo)品，例如99硅、低鈣貨等，月度銷售情況轉(zhuǎn)好，絕對(duì)價(jià)格低于同期硅企出廠報(bào)價(jià)，下游流向出去粉廠、鋁廠等之外，海外出口需求轉(zhuǎn)好，活躍度提升，3月份工業(yè)硅出口5.95萬噸，環(huán)比增加34.71%。

研究報(bào)告

Mysteel日報(bào)：國內(nèi)工業(yè)硅價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)尚不明顯 庫存壓力持續(xù)存在

今日工業(yè)硅市場整體呈現(xiàn)供需雙弱態(tài)勢，現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，期貨價(jià)格小幅震蕩，期貨端工業(yè)硅主力2505合約收盤價(jià)格9820，幅度+0.20%，漲20，單日減倉12882手，這表明市場在經(jīng)歷前期波動(dòng)后，目前處于相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)河南工業(yè)硅市場弱勢運(yùn)行，價(jià)格保持不變需求方面，多晶硅、有機(jī)硅和鋁合金三大下游領(lǐng)域的需求均面臨一定的下行壓力，導(dǎo)致工業(yè)硅整體需求增速放緩4月份工業(yè)硅供應(yīng)預(yù)期將有所減少，需求方面也面臨下行壓力，硅廠減產(chǎn)時(shí)間同樣存在不確定性，硅價(jià)上行驅(qū)動(dòng)尚不明顯，庫存壓力持續(xù)存在。

日評(píng)

國信期貨：多重利好驅(qū)動(dòng)金銀強(qiáng)勢上行，黃金創(chuàng)歷史新高

周四晚間，COMEX黃金期貨上漲1.5%，報(bào)2991.3美元/盎司，滬金主力合約報(bào)694.40元/克，上漲1.75%；COMEX白銀期貨上漲56.3美分，報(bào)34.306美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8315元/千克，上漲2.29% 周四晚間，貴金屬市場在多重利好共振下實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵位突破地緣政策擾動(dòng)與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)信號(hào)形成合力： 1）特朗普政府升級(jí)貿(mào)易對(duì)抗，在維持對(duì)加拿大25%鋼鋁關(guān)稅基礎(chǔ)上，威脅對(duì)歐盟酒類征收200%報(bào)復(fù)性關(guān)稅（反制歐盟對(duì)美威士忌50%關(guān)稅），全球供應(yīng)鏈擾動(dòng)加劇推升滯脹交易熱度； 2）美國2月PPI同比增長3.2%，預(yù)估為增長3.3%，前值為增長3.5%；美國2月PPI環(huán)比持平，預(yù)估為增長0.3%，前值為增長0.4%； 3）中國人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，2 月份中國連續(xù)第四個(gè)月購買黃金。

機(jī)構(gòu)

齊盛期貨：燒堿上行空間有限

按照計(jì)劃，燒堿的主要下游氧化鋁2025年新增產(chǎn)能1280萬噸，按使用國產(chǎn)礦推算，燒堿需求增量166萬噸左右，預(yù)估1—5月燒堿需求增量65萬噸，需求預(yù)期偏強(qiáng)成為資金交易的主要邏輯，帶動(dòng)燒堿遠(yuǎn)月合約走強(qiáng)，但當(dāng)前現(xiàn)貨市場偏弱，若無基本面支撐，燒堿期貨走弱的風(fēng)險(xiǎn)將逐步提升 供應(yīng)維持相對(duì)高位 2024年，燒堿產(chǎn)量保持增長態(tài)勢，10月因傳統(tǒng)檢修略有下降，11月、12月份產(chǎn)量恢復(fù)較明顯。

市場播報(bào)

[PVC]：隆眾早訊--周五版

隆眾早訊-周五版 【隆眾】11/28:市場普遍預(yù)計(jì)OPEC+將繼續(xù)延期減產(chǎn)，國際油價(jià)上漲NYMEX原油期貨因美國感恩節(jié)假期休市一天、無結(jié)算價(jià)；ICE布油期貨01合約73.28漲0.45美元/桶，環(huán)比+0.62%中國INE原油期貨主力合約2501跌2.8至528元/桶，夜盤漲1.7至529.7元/桶 港口乙烯美金盤CFR中國預(yù)估價(jià)格在880-900美元/噸附近 國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2700元/噸，市場弱穩(wěn)運(yùn)行 山東液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行300元出廠；山東來看，區(qū)域內(nèi)庫存環(huán)比有上浮，且12月份暫無檢修預(yù)期，供應(yīng)端存增量預(yù)期，部分非鋁下游接貨維持前期水平，主力下游采購量維持高位，業(yè)者心態(tài)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)接下來液堿價(jià)格存回落預(yù)期 過去一周，全球航運(yùn)成本保持相對(duì)穩(wěn)定，除亞洲-地中海航線外，價(jià)格波動(dòng)幅度較小。

早間提示

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁價(jià)格創(chuàng)近十年新高，供給收緊局面難改

自10月22日盤中一度突破5000元/噸關(guān)口后，國內(nèi)期貨市場上氧化鋁主力合約2411價(jià)格近日已穩(wěn)定在5100元/噸上方，刷新歷史高點(diǎn)，較一年前這一新品種上市之初的價(jià)格近乎翻番而現(xiàn)貨市場上，當(dāng)前氧化鋁價(jià)格也已逼近5000元/噸，為近十余年來高位 作為電解鋁重要的生產(chǎn)原材料，氧化鋁價(jià)格持續(xù)走高，已顯著沖擊了鋁企的盈利水平證券時(shí)報(bào)·e公司記者近日采訪了解到，相較今年5月份，鋁企單噸盈利已縮減超千元，個(gè)別企業(yè)甚至陷入虧損區(qū)間。

媒體報(bào)道

[PVC]：隆眾早訊--周三版

中國INE原油期貨主力合約2411漲52.7至580.1元/桶，夜盤跌16.5至563.6元/桶 港口乙烯美金盤CFR中國預(yù)估價(jià)格在810-830美元/噸附近 國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2900元/噸 山東液氯價(jià)格下降100元/噸，執(zhí)行-100元出廠； 低濃度堿來看，山東區(qū)域供應(yīng)存檢修預(yù)期，且部分區(qū)域檢修裝置尚未恢復(fù)，對(duì)市場存支撐，且主力區(qū)域下游氧化鋁利潤較為可觀，加上10月份各區(qū)域主力氧化鋁采購價(jià)格呈現(xiàn)上行趨勢，對(duì)液堿價(jià)格有進(jìn)一步支撐，預(yù)估今日低濃度液堿價(jià)格穩(wěn)中上行為主。

早間提示

9月2日，上期所鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)正式上市交易

9月2日，上期所鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)正式上市交易據(jù)悉，鉛期權(quán)首日掛牌PB2412、PB2501對(duì)應(yīng)的期權(quán)合約；鎳期權(quán)首日掛牌NI2412、NI2501對(duì)應(yīng)的期權(quán)合約；錫期權(quán)首日掛牌SN2412、SN2501對(duì)應(yīng)的期權(quán)合約；氧化鋁期權(quán)首日掛牌AO2412、AO2501對(duì)應(yīng)的期權(quán)合約 此次上市的鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)均為美式期權(quán)合約月份涉及的標(biāo)的期貨持倉量閾值均為10000手（單邊），每次最大下單數(shù)量為100手。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：鮑威爾暗示美聯(lián)儲(chǔ)即將降息 有色金屬全面飄紅

◎【上期所發(fā)布鉛、鎳、錫和氧化鋁期貨期權(quán)合約】《上海期貨交易所鉛期貨期權(quán)合約》《上海期貨交易所鎳期貨期權(quán)合約》《上海期貨交易所錫期貨期權(quán)合約》《上海期貨交易所氧化鋁期貨期權(quán)合約》經(jīng)上海期貨交易所理事會(huì)審議通過，并已報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)，現(xiàn)予以發(fā)布，自發(fā)布之日起實(shí)施 ◎8月2日消息，國際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）數(shù)據(jù)顯示，全球第二大原鋁生產(chǎn)商海灣合作委員會(huì)，7月份該地區(qū)原鋁產(chǎn)量為53萬噸，環(huán)比上個(gè)月的50.9萬噸增長4.13%，同比去年同期的52.7萬噸增長0.57%。

有色聚焦

上期所發(fā)布鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)上市交易有關(guān)事項(xiàng)

鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)合約中，合約月份涉及的標(biāo)的期貨持倉量閾值均為10000手（單邊） 四、掛牌基準(zhǔn)價(jià) 由我所在上市前一交易日公布 計(jì)算公式為二叉樹期權(quán)定價(jià)模型，其中無風(fēng)險(xiǎn)利率取央行一年期存款利率，所有月份系列期權(quán)合約波動(dòng)率取標(biāo)的期貨主力合約90個(gè)交易日的歷史波動(dòng)率 五、每次最大下單數(shù)量 100手。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美元指數(shù)回落至一年新低 有色金屬全線收漲

鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)每周一至周五，9:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00連續(xù)交易時(shí)間，鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)每周一至周五21:00-01:00（與標(biāo)的期貨一致）法定節(jié)假日（不包含周六和周日）前第一個(gè)工作日的連續(xù)交易時(shí)間段不進(jìn)行交易鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)合約中，合約月份涉及的標(biāo)的期貨持倉量閾值均為10000手（單邊） ◎8月26日消息，剛果民主共和國政府反對(duì)Chemaf SA將其在該國的銅礦和鈷礦出售給中國北方礦業(yè)有限公司的提議。

有色聚焦

Mysteel：8月有色金屬行業(yè)大事記

鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)合約中，合約月份涉及的標(biāo)的期貨持倉量閾值均為10000手（單邊） 8月27日，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年1-7月，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48273.3億元，同比增長15.4%；營業(yè)成本45245.6億元，同比增長13.9%；利潤總額1721.7億元，同比增長79.3%

資訊

[PVC]：隆眾早訊--周二版

電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流價(jià)格報(bào)2600元/噸，市場弱穩(wěn)運(yùn)行 山東 液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行出廠100元/噸；山東區(qū)域供應(yīng)裝置檢修及降負(fù)對(duì)市場有支撐，主力下游氧化鋁雖有逐步復(fù)產(chǎn)的情況，預(yù)估低濃度 液堿行情穩(wěn)中上調(diào) 國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，焦煤、焦炭、鐵礦石、棕櫚油、低硫燃料油（LU）、棉紗漲超1%跌幅方面，短纖跌超0.5% 央行預(yù)告將借入國債 貨幣政策新工具步入實(shí)操 購房成本走低 多地房貸利率降至“3字頭” 中信建投：政策有望持續(xù)托底 整體市場依舊保持中性樂觀 經(jīng)濟(jì)日報(bào)：深度融合科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新 運(yùn)力緊張格局難改 集運(yùn)歐線價(jià)格連漲10周 歐洲央行管委Simkus表示，7月份降息的理由已經(jīng)消失；如果數(shù)據(jù)符合預(yù)期，年內(nèi)再降息兩次是有可能的。

早間提示

【證券日報(bào)】鋁價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，云南鋁企正穩(wěn)步推升產(chǎn)能負(fù)荷

4月份至5月份，鋁價(jià)持續(xù)走強(qiáng)數(shù)據(jù)顯示，4月15日，國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)一度創(chuàng)下22個(gè)月以來的新高，達(dá)20750元/噸；5月22日，現(xiàn)貨鋁價(jià)已突破2.1萬元/噸大關(guān) 什么因素支撐了鋁價(jià)上漲？未來鋁價(jià)將如何變化？目前鋁企生產(chǎn)情況如何？《證券日報(bào)》記者就此進(jìn)行了多方采訪 鋁價(jià)二季度或維持強(qiáng)勢 上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部研究員姚馨向《證券日報(bào)》記者表示，美國4月份CPI數(shù)據(jù)回落，導(dǎo)致市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月份降息預(yù)期升溫，在此影響下，國內(nèi)期貨市場滬鋁主力合約價(jià)格突破4月下旬以來震蕩區(qū)間，隨板塊連續(xù)上漲。

媒體報(bào)道

[PVC]：隆眾早訊--周二版

山東氧化鋁及非鋁下游庫存量增加致使山東氧化鋁采購價(jià)格再度下調(diào)，市場成交重心逐步下移，今日山東、華東低濃度 液堿價(jià)格延續(xù)下行趨勢高濃度執(zhí)行前期訂單但后續(xù)簽單力度有所放緩 國內(nèi)期貨主力合約漲多跌少，鐵礦石漲超3%，純堿、丁二烯橡膠（BR）、玻璃、熱卷、螺紋鋼、燃料油漲超1%跌幅方面，燒堿、棕櫚油跌超1% 十余城“批量”取消下限 首套房貸利率3.45%已不罕見 下游需求向好產(chǎn)能擴(kuò)張有序 4月份光伏玻璃價(jià)格有望持續(xù)上漲 AI“小作文”頻頻襲擾市場 斬?cái)嗬骀溫巾殢?qiáng)監(jiān)管 多地調(diào)整公積金政策 北京廣州貸款額度漲了 華泰證券：景氣線索關(guān)注外需拉動(dòng)、供給變化和產(chǎn)業(yè)周期 中金：下調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)測至一次 降息時(shí)點(diǎn)或推后至第四季度 英國經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退 CBOT農(nóng)產(chǎn)品期貨主力合約收盤漲跌不一 大豆期貨跌0.3% 美股三大指數(shù)收盤漲跌不一 道指跌0.03% 納指漲0.03% 美國消費(fèi)者對(duì)信貸獲取前景感到悲觀 對(duì)經(jīng)濟(jì)而言并非好兆頭 。

早間提示

【證券時(shí)報(bào)】鋁價(jià)漲了這么多，還能買嗎？關(guān)鍵看這個(gè)風(fēng)向標(biāo)...

伴隨近期國際金價(jià)不斷刷新歷史高位，3月份以來，國際、國內(nèi)有色產(chǎn)品價(jià)格多數(shù)上漲 截至3月21日盤中，國內(nèi)期貨市場滬鋁主力合約2405最高報(bào)19490元/噸，為近三個(gè)多月來最高，較1月末低點(diǎn)也已錄得近5%漲幅 電解鋁分析師米延濱接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)，分析了近期鋁價(jià)持續(xù)上漲的幾個(gè)原因： 宏觀方面，盡管美國通脹數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，但經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期穩(wěn)步向好，加強(qiáng)了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月降息預(yù)期的確認(rèn)。

媒體報(bào)道

Mysteel：2023年8月中國電解鋁進(jìn)出口數(shù)據(jù)簡析

而9月至今，Mysteel測算原鋁進(jìn)口利潤平均盈利606元/噸，盈利幅度環(huán)比走擴(kuò)45元/噸，同時(shí)期貨當(dāng)月合約及次月合約均出現(xiàn)過進(jìn)口利潤從現(xiàn)貨市場看到的進(jìn)口貨源情況來看，9月鋁錠進(jìn)口量高于8月水平，且受前期遠(yuǎn)月合約出現(xiàn)進(jìn)口利潤影響，10月份鋁錠進(jìn)口量預(yù)計(jì)仍維持較高水平 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁錠進(jìn)口利潤大增的后市影響

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)主要倉庫鋁錠社會(huì)庫存自8月初以來，持續(xù)處于50萬噸以下水平，最低至43.4萬噸，在進(jìn)口利潤持續(xù)擴(kuò)張帶動(dòng)下、進(jìn)口鋁錠對(duì)社會(huì)庫存有所補(bǔ)充，自8月下旬開始庫存稍有積累但總體仍偏低對(duì)應(yīng)的，在庫存低位及基差的帶動(dòng)下，倉單也持續(xù)處于偏低水平，對(duì)鋁價(jià)形成了重要支撐而庫存后期走勢如何是行業(yè)內(nèi)都非常關(guān)注的點(diǎn)，本文回顧近年來鋁錠進(jìn)口量較高月份的情況來對(duì)后續(xù)鋁錠進(jìn)口量做出預(yù)期，并結(jié)合近期國內(nèi)鑄錠變動(dòng)情況等相關(guān)調(diào)研對(duì)鋁錠進(jìn)口利潤大增的后市影響進(jìn)行了判斷如下： 一、從進(jìn)口利潤及進(jìn)口量規(guī)律判斷后市進(jìn)口預(yù)期 8月初開始，現(xiàn)貨價(jià)鋁錠進(jìn)口窗口持續(xù)打開，而9月至今現(xiàn)貨鋁進(jìn)口利潤均值已達(dá)595元/噸，折算期貨主力合約進(jìn)口利潤也達(dá)到301元/噸水平。

熱點(diǎn)分析

瑞達(dá)期貨：云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)下電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加

夜盤AL2308合約跌幅 0.25%宏觀上，美國6月Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)2022年12月份以來終值新低；美國6月ISM制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)2020年5月以來新低；國內(nèi)利好政策預(yù)期升溫，國內(nèi)期貨市場整體氛圍相對(duì)較暖 基本面上，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格隨著電解鋁企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)刺激穩(wěn)中趨漲；云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)下電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，假期結(jié)束，但上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比維持小幅下滑，后期消費(fèi)淡季下，訂單匱乏，成品庫存積壓，開工率或持續(xù)下行。

期貨公司評(píng)論

氧化鋁期貨40問-氧化鋁期貨交割指南及有關(guān)規(guī)定

某一期貨合約最后交易日前第三個(gè)交易日收盤后，自然人客戶該期貨合約的持倉應(yīng)當(dāng)為0手自最后交易日前第二個(gè)交易日起，對(duì)自然人客戶的交割月份持倉直接由交易所強(qiáng)行平倉 33 氧化鋁期貨的交割結(jié)算價(jià)是如何計(jì)算的? 氧化鋁期貨的交割結(jié)算價(jià)為該合約最后5個(gè)有成交交易日的結(jié)算價(jià)的算術(shù)平均值 34 什么是廠庫？為什么要設(shè)立廠庫交割？ 廠庫是指經(jīng)交易所批準(zhǔn)，從事交易所氧化鋁期貨品種注冊品牌商品的生產(chǎn)或者貿(mào)易業(yè)務(wù)，為氧化鋁期貨的實(shí)物交割提供廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單、貨物、提貨地以及相關(guān)服務(wù)的企業(yè)法人。

國內(nèi)資訊