國信期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)震蕩，滬鋁下探

周三夜間，氧化鋁報(bào)收2700元/噸，下跌0.22%受到近期供應(yīng)端集中減產(chǎn)的影響，氧化鋁現(xiàn)貨價格延續(xù)反彈，北方產(chǎn)區(qū)成交價格上漲但氧化鋁供應(yīng)過剩邏輯仍然主導(dǎo)期貨市場，期價已跌破行業(yè)平均現(xiàn)金成本考慮到目前氧化鋁主力合約已移倉換月至2509合約，未來市場或?qū)h(yuǎn)期幾內(nèi)亞雨季以及新產(chǎn)能釋放的兌現(xiàn)進(jìn)行交易，存在較大產(chǎn)業(yè)外游資和產(chǎn)業(yè)內(nèi)套保力量的博弈空間，預(yù)計(jì)氧化鋁仍將以成本為底部支撐，呈現(xiàn)箱體震蕩，注意防范短期異動風(fēng)險(xiǎn)。

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國信期貨：氧化鋁夜間反彈

周二夜間，氧化鋁報(bào)收2715元/噸，上漲0.85%，氧化鋁連續(xù)幾日下挫后小幅反彈受到近期供應(yīng)端集中減產(chǎn)的影響，氧化鋁現(xiàn)貨價格延續(xù)反彈，北方產(chǎn)區(qū)成交價格上漲但氧化鋁供應(yīng)過剩邏輯仍然主導(dǎo)期貨市場，期價已跌破行業(yè)平均現(xiàn)金成本考慮到目前氧化鋁主力合約已移倉換月至2509合約，未來市場或?qū)h(yuǎn)期幾內(nèi)亞雨季以及新產(chǎn)能釋放的兌現(xiàn)進(jìn)行交易，存在較大產(chǎn)業(yè)外游資和產(chǎn)業(yè)內(nèi)套保力量的博弈空間，預(yù)計(jì)氧化鋁仍將以成本為底部支撐，呈現(xiàn)箱體震蕩，注意防范短期異動風(fēng)險(xiǎn)。

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一德期貨：滬鋁維持區(qū)間震蕩

4.氧化鋁方面，國內(nèi)外現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，國內(nèi)周度運(yùn)行產(chǎn)能環(huán)比增加，主要因部分檢修結(jié)束所致；氧化鋁晉豫使用進(jìn)口礦仍處虧損狀態(tài)；幾內(nèi)亞礦價走低，持續(xù)關(guān)注礦跌價情況 電解鋁：庫存或延續(xù)回落，不過去化速度放緩；關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)仍存且需求將走弱，套保及投機(jī)資金合力壓制，但有成本支撐，維持區(qū)間震蕩氧化鋁：檢修產(chǎn)能部分恢復(fù)，若礦價進(jìn)一步回落，虧損收窄，檢修產(chǎn)能繼續(xù)恢復(fù)疊加新投產(chǎn)能，供需仍偏空；不過現(xiàn)貨走穩(wěn)致使期貨貼水，預(yù)計(jì)低位反復(fù)，關(guān)注礦石跌價能否持續(xù)及前期檢修產(chǎn)能是否繼續(xù)恢復(fù)，關(guān)注預(yù)期差。

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Mysteel：4月有色金屬行業(yè)大事記

4月1日，上期所公告，自2025年4月8日交易（即4月7日晚夜盤）起：氧化鋁期貨的交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之一，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之一 4月4日，商務(wù)部會同海關(guān)總署發(fā)布關(guān)于對釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類中重稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制措施的公告，并于發(fā)布之日起正式實(shí)施 4月14日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會在幾內(nèi)亞博法省召開中資企業(yè)幾內(nèi)亞投資鋁業(yè)座談會。

資訊

國信期貨：氧化鋁清倉過節(jié)

周二夜間，氧化鋁主力合約2509報(bào)收2703元/噸，下跌3.74%，增倉1.4萬余手，盤中觸及新低2685元/噸氧化鋁期貨倉單庫存處于較高位，集中性減產(chǎn)干擾給予盤面價格反彈動力有限，供應(yīng)過剩的邏輯再度回到主導(dǎo)，空頭資金再度聚焦考慮到目前主力合約為2509，期間將經(jīng)歷幾內(nèi)亞雨季以及新產(chǎn)能釋放的兌現(xiàn)，存在較大博弈空間，預(yù)計(jì)氧化鋁中長期仍將呈現(xiàn)箱體震蕩，注意防范短期異動風(fēng)險(xiǎn)，清倉過節(jié)

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Mysteel日報(bào)：3月25日鋁土礦及海運(yùn)費(fèi)日度價格監(jiān)控

一、市場總結(jié) 3月25日鋁土礦價格持續(xù)持穩(wěn)，買賣雙方博弈膠著狀態(tài)持續(xù)，近期氧化鋁廠出售庫存現(xiàn)象增加，因此港口上報(bào)盤增多，港口現(xiàn)貨報(bào)盤多于漂貨或者期貨，但由于暫時還未能達(dá)到買方預(yù)期因此成交稀少幾內(nèi)亞部分港口由于駁船問題擾動因素持續(xù)，因此發(fā)運(yùn)量有階段性縮減 。

日報(bào)

氧化鋁早評：短期鋁廠補(bǔ)庫需求仍存 賣方貼水出貨意愿較強(qiáng)

Mysteel認(rèn)為，由于幾內(nèi)亞目前計(jì)劃在5月舉行憲法公投，因此不排除在4-5月份的時候幾內(nèi)亞當(dāng)?shù)鼗钴S力量將舉行更強(qiáng)烈的游行活動，但是否會影響鋁土礦礦山的生產(chǎn)和經(jīng)營還有待觀察，Mysteel將持續(xù)追蹤 <4 根據(jù)《上海期貨交易所集團(tuán)交割業(yè)務(wù)管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定同意中鋁物流集團(tuán)有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團(tuán)交割中心。

日報(bào)

國信期貨：預(yù)計(jì)氧化鋁震蕩運(yùn)行

周二夜間，氧化鋁報(bào)收3420元/噸，上漲0.06%，主力合約增倉1000余手氧化鋁期、現(xiàn)價格在跌破成本線后獲得支撐，現(xiàn)貨價格跌幅明顯收窄，期價也連續(xù)兩個交易日自低位反彈目前，幾內(nèi)亞鋁土礦報(bào)價已經(jīng)有所下移，成本端出現(xiàn)小幅松動在氧化鋁供需趨松的預(yù)期下，底部支撐將隨成本動態(tài)變化，關(guān)注期貨盤面持倉變化，預(yù)計(jì)氧化鋁震蕩運(yùn)行，以震蕩思路對待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

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【證券時報(bào)】氧化鋁，大漲又大跌，后市怎么走？

“2024年僅一季度末國內(nèi)氧化鋁價格受晉豫礦山復(fù)工預(yù)期影響呈震蕩下跌行情，在年初、二季度中期及三季度初期國內(nèi)氧化鋁價格均出現(xiàn)快速拉漲局面”在分析氧化鋁價格高位回落的原因時，上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部氧化鋁分析師陸俊杰表示，2024年三輪推動價格上行的核心原因在于國內(nèi)礦石供應(yīng)緊張、幾內(nèi)亞鋁土礦進(jìn)口依賴度高存在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、南北方氧化鋁企業(yè)頻繁出現(xiàn)焙燒爐檢修壓產(chǎn)、下游鋁廠原料庫存持續(xù)處于低位、期貨價格領(lǐng)漲、國內(nèi)出口窗口打開及市場多方集中采購等各類因素，國內(nèi)供需錯配矛盾難以得到緩解，并在短時內(nèi)集中爆發(fā)進(jìn)而引發(fā)連鎖反應(yīng)，截至12月31日氧化鋁價格為5702元/噸。

媒體報(bào)道

氧化鋁早評：節(jié)前零星低價成交 南北方價格維持跌勢

上期所氧化鋁期貨倉單注冊總量為4.29萬噸，較上一交易日減少0.27萬噸其中，中疆物流減少0.27萬噸至2.59萬噸 【現(xiàn)貨市場】據(jù)Mysteel了解，河南地區(qū)氧化鋁3950元/噸成交0.5萬噸現(xiàn)貨，氧化鋁廠出電解鋁廠，流向四川；貴州地區(qū)4300元/噸成交0.3萬噸，貿(mào)易商出電解鋁廠，流向四川 【行業(yè)熱點(diǎn)】 <1 1月20日，天山鋁業(yè)在互動平臺表示，公司幾內(nèi)亞項(xiàng)目具備生產(chǎn)及運(yùn)輸鋁土礦產(chǎn)能約為600萬噸/年，目前處于產(chǎn)能爬坡階段，公司將根據(jù)當(dāng)?shù)厍闆r，加大基建投入和礦山開采規(guī)模，提升產(chǎn)能和運(yùn)力，預(yù)計(jì)未來將實(shí)現(xiàn)鋁土礦自給率大幅提升，保障公司獲得持續(xù)穩(wěn)定且低成本的競爭優(yōu)勢。

日報(bào)

Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)氧化鋁價格重心或?qū)⑾乱?/a>

Mysteel年報(bào)：2025年白剛玉市場或震蕩偏弱運(yùn)行

1-8月，受國內(nèi)礦石供應(yīng)緊張、國內(nèi)企業(yè)供應(yīng)受限、海外氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)緊張、期貨拉漲等多方因素影響，氧化鋁價格持續(xù)小幅上漲，9月下旬開始氧化鋁價格加速上漲，而國慶假期過后，受幾內(nèi)亞鋁土礦暫停出口影響，國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)緊張態(tài)勢加劇，氧化鋁價格單日漲幅最高達(dá)到100元/噸直到12月下旬，氧化鋁價格開始小幅回落以山東市場為例，2024年初，氧化鋁均價3040元/噸，2024年末，氧化鋁現(xiàn)貨均價5710元/噸，年同比上漲87.83%。

熱點(diǎn)資訊

國信期貨：預(yù)計(jì)氧化鋁期貨寬幅震蕩

周一夜間，氧化鋁主力合約2502報(bào)收4847元/噸，上漲1.23%，夜間繼續(xù)增倉上行關(guān)注幾內(nèi)亞礦端的發(fā)運(yùn)情況，對于原料供應(yīng)的擔(dān)憂或帶來一定情緒性上漲歲末年初市場博弈加劇下期貨市場多空對峙尋求期現(xiàn)貨修復(fù)整體而言，在原材料供應(yīng)干擾以及強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的壓力下，氧化鋁期貨價格有一定的向上動能，但同時，現(xiàn)貨價格的松動以及監(jiān)管方的動向也牽制著期價的反彈高度，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局預(yù)計(jì)維持預(yù)計(jì)氧化鋁期貨寬幅震蕩，警惕主力合約高位雙向波動風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者防范近月合約突破4800元-5200元附近區(qū)間上下沿的異動突破可能。

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Mysteel早讀：市場靜待美國CPI數(shù)據(jù) 有色金屬漲跌不一

二、自公告之日起，上述產(chǎn)品可用于我所相關(guān)期貨合約的履約交割 ◎12月9日消息，Arrow Minerals已確認(rèn)在其位于幾內(nèi)亞的Niagara鋁土礦項(xiàng)目中發(fā)現(xiàn)了大量鋁土礦，其高品位礦化面積已超過5平方公里鉆探計(jì)劃中另外111個鉆孔的結(jié)果尚未公布來自30個鉆孔的最新分析突出了顯著的截距，包括4米處地表氧化鋁（Al2O3）含量為50.3%、二氧化硅（SiO2）含量為3.1%（鉆孔BS000096），6米處地表Al2O3含量為47.1%、SiO2含量為2.3%（鉆孔BS00076），15米處地表SiO2含量為43.1%、SiO2濃度為3.7%（鉆孔BS1000075）。

有色聚焦

國信期貨：氧化鋁及滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

預(yù)計(jì)滬鋁震蕩，以震蕩思路對待 周一夜間，氧化鋁主力合約報(bào)收5308元/噸，上漲0.06%據(jù)外電消息，俄鋁將執(zhí)行部分減產(chǎn)，疊加澳大利亞Gladstone氧化鋁出口的恢復(fù)，海外氧化鋁供需偏緊或得到一定緩解國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格上漲速度有所放緩，供需兩側(cè)多空交織下，對現(xiàn)階段市場供需偏緊的緩解有限，但增大了遠(yuǎn)期的看空預(yù)期另一方面，近期幾內(nèi)亞報(bào)價不斷走高，將抬升氧化鋁的成本支撐預(yù)計(jì)氧化鋁期貨將維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱結(jié)構(gòu)，關(guān)注合約月間差變化帶來的機(jī)會。

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廣州期貨：原料緊缺格局未改，鋁價暫看幅度回調(diào)

美國大選結(jié)束，特朗普政府上臺，美聯(lián)儲宣布降息25BP，市場資金情緒波動較大，國內(nèi)會議釋放十萬億化債投放，降低地方債務(wù)壓力，市場反應(yīng)不及預(yù)期，前期樂觀預(yù)期發(fā)生修正，宏觀情緒熱烈釋放后走弱美鋁周三宣布其位于Juruti地區(qū)的鋁土礦遭遇不可抗力，暫停從巴西Juruti港發(fā)運(yùn)鋁土礦，幾內(nèi)亞礦海漂庫存走升，國內(nèi)礦采不及預(yù)期，進(jìn)口+國產(chǎn)礦量供不應(yīng)求，協(xié)會發(fā)言氧化鋁期價炒作，導(dǎo)致氧化鋁期貨價格承壓，實(shí)際氧化鋁現(xiàn)貨流通緊張報(bào)價持續(xù)走增，電解鋁生產(chǎn)成本增加，部分高成本電解鋁廠表示已有虧損，電解鋁利潤有修復(fù)空間，下游需求來看，庫存去化順利，加工企業(yè)開工率明顯改善，10月未鍛造鋁材出口數(shù)據(jù)亮眼。

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國信期貨：氧化鋁及滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周五夜間，氧化鋁主力合約報(bào)收4902元/噸，下跌0.18%大氣污染、設(shè)備檢修等因素影響下，供應(yīng)端的脆弱性仍然顯著，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行剛需、低庫存補(bǔ)庫需求、長單交付壓力以及出口需求等共同構(gòu)成氧化鋁強(qiáng)勁的需求端考慮到短期內(nèi)供需偏緊的現(xiàn)狀難以扭轉(zhuǎn)，產(chǎn)能釋放情況有待觀察，但隨著幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運(yùn)量恢復(fù)，遠(yuǎn)期供應(yīng)增量的預(yù)期或逐漸影響到現(xiàn)貨市場的采貨情緒以及市場資金的選擇，監(jiān)管措施接連出臺后期價的上方空間也有所限制，多空因素交織下，氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價格震蕩的格局，建議暫時觀望為宜。

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廣州期貨：鋁價格窄幅震蕩

美元指數(shù)近期強(qiáng)勢，壓制有色價格表現(xiàn)，國內(nèi)政策面持續(xù)釋放利多，但宏觀情緒刺激相對有限幾內(nèi)亞雨季逐步進(jìn)入尾聲，但當(dāng)?shù)氐V產(chǎn)出港量依舊保持低位，國內(nèi)礦產(chǎn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，另有阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)幾內(nèi)亞子公司出口被關(guān)停消息刺激，鋁土礦供應(yīng)緊張格局延續(xù)，氧化鋁流通現(xiàn)貨稀缺，現(xiàn)貨價向期貨盤面收斂，對電解鋁成本形成較強(qiáng)支撐，下游電解鋁開產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，進(jìn)入四季度枯水期但預(yù)計(jì)受影響產(chǎn)能較少，下游企業(yè)加工情況明顯改善，鑄錠庫存、鋁棒庫存去庫，對外出口消費(fèi)走弱。

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【上海證券報(bào)】5003元/噸！上市以來新高

國信期貨有色首席分析師顧馮達(dá)表示，由于鋁土礦供應(yīng)緊張、環(huán)保督察趨嚴(yán)，河南部分氧化鋁企業(yè)實(shí)施減產(chǎn)，涉及產(chǎn)能規(guī)模為100萬噸/年海外方面，主要鋁土礦生產(chǎn)國幾內(nèi)亞限制了個別企業(yè)的氧化鋁出口上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部分析師陸俊杰表示，由于供應(yīng)端生產(chǎn)不穩(wěn)定、進(jìn)口窗口關(guān)閉等因素影響，氧化鋁供應(yīng)呈偏緊格局 同時，下游電解鋁企業(yè)采買需求較為旺盛。

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Mysteel：成本高位 白剛玉市場偏強(qiáng)運(yùn)行

以山東氧化鋁現(xiàn)貨為例，1-3月氧化鋁價格窄幅波動，從4月下旬開始一直到6月初，受國內(nèi)礦石供應(yīng)緊張、國內(nèi)企業(yè)供應(yīng)受限、海外氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)緊張、期貨拉漲等多方因素影響，氧化鋁價格持續(xù)上漲，6月初到8月中旬，氧化鋁價格趨于穩(wěn)定，8月下旬氧化鋁價格小幅震蕩上行，9月下旬開始，氧化鋁價格漲幅拉大，而國慶假期過后，受幾內(nèi)亞鋁土礦暫停出口影響，國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)緊張態(tài)勢加劇，氧化鋁價格單日漲幅最高達(dá)到100元/噸截止到16日，山東氧化鋁現(xiàn)貨均價4505元/噸，較年初上漲1465元/噸，年同比上漲53.23%。

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