Mysteel: 7月電解鋁利潤持續(xù)擴大 氧化鋁走弱與鋁價上漲雙驅動

進入月中下旬，受“反內卷”及“高質量發(fā)展方案”等政策預期提振，加之自身現貨偏緊、倉單數量較少等基本面現狀影響，導致價格走勢雖有分歧但總體保持堅挺然而，隨著現貨價格持續(xù)上漲助力企業(yè)盈利能力提升，部分氧化鋁廠復產積極性增加，市場對未來供應逐漸寬松預期，直至月末政策面消息逐漸被消化，氧化鋁期貨價格有所回調，除西北鋁廠常規(guī)招標外，整體現貨成交積極性下降，供需雙方就價格走向博弈激烈 展望8月，北方市場供強需弱，南方因電解鋁投產及技改結束等對氧化鋁需求增加，并且隨著區(qū)域價差以及內外價差的擴大，跨區(qū)域運輸以及進口量可能會有所增加，未來南方地區(qū)現貨價格大概率會高于北方地區(qū)。

熱點分析

中信建投期貨：氧化鋁期貨低位震蕩

氧化鋁期貨低位震蕩，現貨成交價格再次下跌目前海外離岸成交價格330美元/噸，理論測算到中國進口成本約在2970元/噸左右，進口窗口暫未打開以當前實時價格測算，晉豫區(qū)域完全成本虧損500元左右，現金成本虧損350元左右，包括山東、貴州和廣西部分氧化鋁產能同樣面臨明顯虧損北方區(qū)域新增2家氧化鋁檢修企業(yè)，預計4月中旬減產規(guī)?？赡苓_到500萬噸左右，供需矛盾有所緩解目前山西現貨均價跌至2920附近，折盤面價略高于05合約，貿易商接倉單的意愿有所提升，新疆地區(qū)倉單成交或有改善。

期貨公司評論

中信建投期貨：氧化鋁05合約運行區(qū)間2780-2900元/噸

氧化鋁期貨低位企穩(wěn)，現貨成交價格跌幅收窄4月3日西澳成交3萬噸氧化鋁，離岸成交價格330美元/噸，理論測算到中國進口成本約在2970元/噸左右，后續(xù)進口窗口或打開以當前實時價格測算，晉豫區(qū)域完全成本虧損500元左右，現金成本虧損350元左右，包括山東、貴州和廣西部分氧化鋁產能同樣面臨明顯虧損北方區(qū)域新增2家氧化鋁檢修企業(yè)，預計4月中旬減產規(guī)模可能達到500萬噸左右，供需矛盾有所緩解目前山西現貨均價跌至2966附近，折盤面價略高于05合約，貿易商接倉單的意愿有所提升。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市： 市場聚焦累庫周期及下游復工進度 短期內預計鋁價維持偏弱震蕩

【期貨市場】國內市場：隔夜滬鋁主力合約報收20240元/噸,跌25元/噸，跌幅0.12%國際市場：LME鋁3M報收2624美元/噸，跌5美元/噸，跌幅0.19% 【現貨市場】（2月5日）鋼聯A00鋁錠無錫現貨鋁價20120-20160元/噸，均價20140元/噸，漲20元/噸早盤滬鋁沖高回落高開低走，無錫現貨市場表現偏弱，春節(jié)假期累庫幅8.4萬噸，同比略高于24年，節(jié)后持貨商積極出貨變現，主動下調報價，由均價陸續(xù)下至貼10元/噸，接貨商謹慎觀望，采購意愿較弱，下游尚未全面復工，少量補貨難以提供有效支撐，整體交投狀況不佳。

行情簡評

氧化鋁期貨服務產業(yè)發(fā)展更高效

“后續(xù)我們會持續(xù)關注期貨市場，根據氧化鋁期現貨市場的發(fā)展情況采取合理的銷售模式” 香江萬基是氧化鋁的交割品牌“作為交割品牌，需要自身先修煉內功，把產品做精做細，從產品的外包裝、質量上嚴格把關，這對企業(yè)自身提高也有很大幫助”張衛(wèi)東說，交割品牌具有溢價作用，比如9月份，香江萬基賣貨最高價高于正常價100元/噸香江萬基最早一批運到新疆的貨已經進行了交割。

國內資訊

Mysteel：從價差和庫存變動分析10月華南鋁錠市場

本輪Mysteel華南跨月均價為19076元/噸，環(huán)比下跌189元/噸。

熱點分析

Mysteel：2023年8月中國電解鋁進出口數據簡析

而9月至今，Mysteel測算原鋁進口利潤平均盈利606元/噸，盈利幅度環(huán)比走擴45元/噸，同時期貨當月合約及次月合約均出現過進口利潤從現貨市場看到的進口貨源情況來看，9月鋁錠進口量高于8月水平，且受前期遠月合約出現進口利潤影響，10月份鋁錠進口量預計仍維持較高水平 數據來源：Mysteel 。

熱點分析

氧化鋁期貨上市一月內震動劇烈

同時，早間現貨市場部分地區(qū)報價上調，流通貨源有些許偏緊 氧化鋁或保持寬幅震蕩 宏源期貨表示，目前滬倫鋁價比值高于近五年平均值，進口窗口漸開或增大中國電解鋁進口量，使中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周減少國內主要消費地鋁錠出庫量較上周減少，鋁水降鑄錠增和西南地區(qū)復產使中國電解鋁社會庫存量較上周增加，倫金所電解鋁庫存量較昨日減少，說明國產鋁到貨量突減致國內電解鋁供給偏緊且持貨商挺價意愿較強。

國內資訊

Mysteel：家電原材料周報（2.6-2.10）

上周黑色系期貨盤面呈現先抑后揚態(tài)勢，熱卷主力合約周環(huán)比累漲50元/噸，現貨市場鍍鋅及彩涂板卷價格則是表現為小幅回調市場方面，由于今年需求釋放緩慢，市場偏冷清，成交并未達到心理預期，并且多數市場社會庫存處于繼續(xù)累加階段，因此目前價格支撐力度不強另外，部分鋼廠表示下游需求跟進情況并不理想，大批量采購需求或延遲至農歷二月總的來看，預計本周國內鍍鋅及彩涂板卷價格或弱穩(wěn)運行為主 三、家電行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內容摘要③——鋁：上周鋁價格小幅下降，預計本周窄幅震蕩運行 上周電解鋁價格小幅下降，宏觀層面，美聯儲多位官員鷹派發(fā)聲，美國可能加息高于預期，有色金屬價格承壓。

家電

Mysteel成本：2023年1月電解鋁成本解讀

受天然氣供應短缺、重污染天氣及礦石供應不足等因素影響，晉魯渝等地區(qū)氧化鋁企業(yè)出現減產檢修現象，且前期部分減產的企業(yè)復產意愿不高，導致區(qū)域氧化鋁供應收縮，市場可流通現貨持續(xù)處于偏緊局面另外，春節(jié)假期疊加極寒天氣影響，司機緊缺導致汽運運力下降，部分企業(yè)長單執(zhí)行壓力較大，貿易商及廠家開始尋貨外采交付長單，少量高價成交出現，本月現貨成交活躍度明顯高于預期，氧化鋁價格繼續(xù)小幅上行臨近月底，春節(jié)假期市場交投氛圍較為冷清，而節(jié)后返場后下游詢價采購積極性不高，仍優(yōu)先保障長單供應，但由于短期貨源緊張，持貨商挺價惜售情緒依舊較濃，整體價格波動空間有限。

熱點分析

Mysteel月評：運力不足疊加供應收縮 1月氧化鋁價格穩(wěn)中小漲

另外，春節(jié)假期疊加極寒天氣影響，司機緊缺導致汽運運力下降，部分企業(yè)長單執(zhí)行壓力較大，貿易商及廠家開始尋貨外采交付長單，少量高價成交出現，本月現貨成交活躍度明顯高于預期，氧化鋁價格繼續(xù)小幅上行臨近月底，春節(jié)假期市場交投氛圍較為冷清，而節(jié)后返場后下游詢價采購積極性不高，仍優(yōu)先保障長單供應，但由于短期貨源緊張，持貨商挺價惜售情緒依舊較濃，整體價格波動空間有限 1.2 海外市場價格回顧 今年1月份海外氧化鋁市場交投活躍度略有提升，追蹤到3筆海外成交，且成交價格不斷上漲。

月報

Mysteel：電解鋁春節(jié)后庫存幅度預計超出預期

據Mysteel數據，除2020年情況特殊外，2017年至2022年春節(jié)累庫幅度在43-53萬噸之間通過上文數據，今年春節(jié)期間入庫壓力大于往年，而出庫量預計多重因素拖累，累庫幅度預計高于往年水平 截至2023年1月12日，Mysteel中國主要市場電解鋁庫存為65.3萬噸由于臨近春節(jié)現貨成交活躍度顯著下降，且臨近換月，鋁價走強、現貨對期貨貼水擴大，冶煉企業(yè)交割意愿增強，1月13日上期所鋁倉單增加2.7萬余噸至近9萬噸。

熱點分析

Mysteel日報：原材料供應減少 河南再生鋁棒交投欠佳

市場情況：本周河南市場現貨成交整體偏淡，供給端廢鋁原材料不斷減少，生產企業(yè)出貨較少且價格較高，有的價格甚至高于鋁水棒，挺價明顯，下游型材廠比價剛需采購，節(jié)前備貨意愿不足，本周訂單較少 【下周預測】 今日滬鋁主力合約收盤20890元/噸，漲幅0.14%，近期期貨盤面表現相對弱勢，再生鋁棒市場情緒同樣不容樂觀，短期內鋁價不確定性較高，或將繼續(xù)承壓下行，不過中長期來看，受國內寬松的宏觀政策支撐，及鋁價低位一定程度上或將刺激市場備貨需求，或對鋁價形成支撐，鋁價仍有反彈空間，下周再生鋁棒B棒（鐵0.25%-0.35%）含稅送到價格參考值21200-21600元/噸，不含稅價格參考值20000-20500元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：鋁價上沖兩萬四關口 下游畏高采購不佳

【期貨市場】 原油價格繼續(xù)飆漲，上周五外盤金屬全線上漲倫交所三月期鋁價1.96%至3840.5美元/噸國內夜盤低開高走，主力2204合約小幅收高于23595元/噸今日早間滬鋁繼續(xù)大幅拉漲，截止午盤休市主力2204合約報收24025元/噸，漲390元/噸，漲幅1.65% 【現貨市場】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價在23830-23870元/噸，均價23850元/噸，漲410元/噸。

日報

Mysteel午評：鋁價外強內弱 現貨表現頹勢難改

【期貨市場】上周五外盤鋁價反復震蕩，LME三月期鋁價漲0.45%至3380美元/噸滬期鋁夜盤小幅反彈，主力2204合約收高于22600元/噸今日早間滬鋁偏弱震蕩，截止午盤休市主力2204合約報收22710元/噸，跌125元/噸，跌幅0.55% 【現貨市場】華東地區(qū)鋁錠主流成交價在22680-22720元/噸，均價22700元/噸，跌120元/噸今日早盤滬鋁震蕩運行，華東現貨市場集中到貨，流通貨源持續(xù)增加，持貨商積極出貨，接貨方按需采購，觀望情緒濃，交投整體略清淡。

日報

Mysteel午評：鋁價再度大幅拉漲 市場情緒轉為觀望

【期貨市場】鋁價再度繼續(xù)上漲，隔夜LME鋁價收漲0.72%至3290美元/噸滬期鋁夜盤也跟隨走強，主力2204合約收高于22715元/噸今日早間滬鋁再次強勢拉漲，截止午盤休市主力2203合約報收22855元/噸，漲255元/噸，漲幅1.13% 【現貨市場】華東地區(qū)鋁錠主流成交價在22910-22950元/噸，均價22930元/噸，漲330元/噸今日滬鋁大幅高漲，華東現貨市場持貨商逢高大力甩貨，價格持續(xù)下滑，接貨方少量按需采購大貼水貨源，市場觀望情緒濃厚，整體成交清淡。

日報

Mysteel午評：鋁價維持高位運行 市場交投有所轉弱

【期貨市場】 隔夜外盤鋁價再度走強，倫交所三月期鋁價最高3282美元/噸，收于3258.5美元/噸，漲0.26%滬期鋁夜盤跟隨走強，主力2203合約收高于22770元/噸今日早間滬鋁延續(xù)小漲，截止午盤休市主力2203合約報收22670元/噸，漲5元/噸，漲幅0.02% 【現貨市場】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價在22700-22740元/噸，均價22720元/噸，漲60元/噸。

日報

Mysteel午評：鋁價小漲 下游需求逐步向好

【期貨市場】隔夜外盤金屬多收漲，LME鋁價漲1.75%至3250美元/噸國內鋁價跟隨走強滬期鋁夜盤高開震蕩，尾盤收高于22760元/噸今日早間滬鋁震蕩并小幅上揚，截止午盤休市主力2203合約報收22675元/噸，漲155元/噸，漲幅0.69% 【現貨市場】華東地區(qū)鋁錠主流成交價在22640-22680元/噸，均價22660元/噸，漲70元/噸今日早盤滬鋁持續(xù)高位震蕩走勢，華東現貨市場穩(wěn)中向好，社庫持續(xù)積累，流通貨源充裕，持貨商積極出貨，下游廠家復工復產逐步向好，整體交投活躍，成交略有回升。

日報

Mysteel午評：鋁價延續(xù)拉漲 市場交投氛圍弱

【期貨市場】隔夜外盤金屬全線上漲，LME鋁價再創(chuàng)新高，盤中最高3272美元/噸，收于3263美元/噸滬期鋁夜盤高開高走，主力2203合約突破23000元/噸關口后進一步上漲，并收高于23315元/噸今日早間滬鋁再度破位上行，截止午盤休市主力2203合約報收23325元/噸，漲520元/噸，漲幅2.26% 【現貨市場】華東地區(qū)鋁錠主流成交價在23270-23310元/噸，均價23290元/噸，漲410元/噸。

日報

Mysteel午評：鋁價再度拉漲 節(jié)前市場疲態(tài)盡顯

【期貨市場】國外鋁價繼續(xù)上漲，倫敦期貨交易所三月期鋁價收漲1.89%至3095美元/噸國內夜盤跟隨走強，滬期鋁主力2203合約收高于21450元/噸今日早間滬鋁再度拉漲，截止午盤休市主力2203合約報收21505元/噸，漲375元/噸，漲幅1.77% 【現貨市場】華東地區(qū)鋁錠主流成交價在21570-21610元/噸，均價21590元/噸，漲430元/噸今日早盤滬鋁大幅上漲，華東現貨市場，持貨商家積極挺價出貨，需求有所企穩(wěn)回暖，但下游廠家基本都已停工休假，交投以中間商為主，整體成交一般。

日報