國(guó)信期貨：氧化鋁短線操作

周二夜間，氧化鋁報(bào)收3287元/噸，上漲0.83%海內(nèi)外鋁土礦端供應(yīng)干擾不斷，市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)期鋁土礦供應(yīng)擔(dān)憂的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)價(jià)逐漸體現(xiàn)于氧化鋁遠(yuǎn)月合約上現(xiàn)實(shí)供需來(lái)看，近期氧化鋁供應(yīng)量的增加緩解現(xiàn)貨流通偏緊情況，現(xiàn)貨成交價(jià)格走低，亦強(qiáng)化中長(zhǎng)期氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩的預(yù)期，成為氧化鋁價(jià)格的上方壓制 整體而言，受到礦端潛在供應(yīng)干擾的影響，警惕情緒性沖高后的回落風(fēng)險(xiǎn)目前來(lái)看，氧化鋁市場(chǎng)處于政策潛在利好、礦端擾動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期的博弈之中，關(guān)注資金流向的變化，預(yù)計(jì)氧化鋁期貨寬幅震蕩，下方支撐3100元/噸-3200元/噸附近，上方壓力區(qū)間看向3400元/噸-3500元/噸附近，建議短線操作。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁逢高布空操作

氧化鋁期貨倉(cāng)單周內(nèi)連續(xù)入庫(kù)，目前倉(cāng)單庫(kù)存超3萬(wàn)噸，礦端供應(yīng)有幾內(nèi)亞礦權(quán)擾動(dòng)+雨季發(fā)運(yùn)受阻的縮量預(yù)期，但港口庫(kù)存仍保持高位，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存持續(xù)累增，周度級(jí)別供應(yīng)＞需求，下游電解鋁開(kāi)工保持高位但增量有限 國(guó)內(nèi)廢鋁舊料供應(yīng)緊張限制增產(chǎn)，新投產(chǎn)能落地有限，廢鋁進(jìn)口補(bǔ)充量較往年同比增長(zhǎng)14%，鋁合金社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累積，再生鑄造鋁合金月內(nèi)開(kāi)工率無(wú)明顯變動(dòng)，下游鋁板帶箔壓鑄開(kāi)工淡季走弱明顯 淡季之下國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能開(kāi)工在高利潤(rùn)保護(hù)下保持高位，供應(yīng)寬松，目前需求仍在傳統(tǒng)淡季，鋁型材、鋁板帶箔開(kāi)工率下行。

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國(guó)信期貨：氧化鋁短線操作

周二夜間，氧化鋁報(bào)收3207元/噸，下跌0.09%消息面上，8月5日訊，根據(jù)幾內(nèi)亞2025年8月4日全國(guó)電視宣讀的法令，過(guò)渡總統(tǒng)馬馬迪·杜姆布亞決定撤銷原授予全球鋁業(yè)公司的鋁土礦開(kāi)采特許權(quán)從幾內(nèi)亞政府接連撤銷礦業(yè)公司的鋁土礦開(kāi)采權(quán)的行為來(lái)看，幾內(nèi)亞政府對(duì)于鋁土礦資源管控力度加強(qiáng)的趨勢(shì)愈加明顯，考慮到幾內(nèi)亞是我國(guó)鋁土礦資源的最主要來(lái)源國(guó)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，原料供給端的脆弱性或給氧化鋁價(jià)格帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

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一德期貨：氧化鋁短期可以區(qū)間思路操作

電解鋁：庫(kù)存去化環(huán)比放緩；成本隨氧化鋁回落或短期觸頂；宏觀、關(guān)稅仍有不確定性，消費(fèi)趨于轉(zhuǎn)弱，向上驅(qū)動(dòng)不足，但需求轉(zhuǎn)弱還未反應(yīng)在累庫(kù)上，規(guī)避近月風(fēng)險(xiǎn)；短期觀望為主，關(guān)注庫(kù)存變化，可逢高試空遠(yuǎn)月 氧化鋁：投復(fù)產(chǎn)繼續(xù)施壓，供需過(guò)剩預(yù)期加大；但幾內(nèi)亞事件擾動(dòng)以及雨季到來(lái)，將提振礦價(jià)，抬升氧化鋁成本；以及倉(cāng)單庫(kù)存降至低位給予支撐；期價(jià)或震蕩運(yùn)行，短期可以區(qū)間思路操作，跟蹤現(xiàn)貨價(jià)格、投復(fù)產(chǎn)及幾內(nèi)亞擾動(dòng)進(jìn)展。

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一德期貨：氧化鋁短期可以區(qū)間思路操作

1.宏觀上，美國(guó)軟、硬數(shù)據(jù)都有走弱的跡象，但還遠(yuǎn)未到衰退的地步，美聯(lián)儲(chǔ)仍鷹派，關(guān)注后續(xù)通脹及關(guān)稅走向；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性尚可，反而使得政策預(yù)期不強(qiáng)，此外經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍不強(qiáng)；也要關(guān)注中東局勢(shì)的擾動(dòng) 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.08萬(wàn)噸；即期冶煉利潤(rùn)小幅回升，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16990、19000元/噸 3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨升水走高；下游龍頭企業(yè)開(kāi)工率59.8%，環(huán)比-0.6%，開(kāi)工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開(kāi)工率相對(duì)較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫(kù)超預(yù)期，6月份庫(kù)存仍去化，仍未兌現(xiàn)實(shí)際消費(fèi)的走弱，預(yù)計(jì)后續(xù)降庫(kù)或放緩。

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國(guó)信期貨：氧化鋁短線操作

周一夜間，氧化鋁報(bào)收2883元/噸，下跌0.41%近期氧化鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及減產(chǎn)并存，并逐漸出現(xiàn)社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)的現(xiàn)象，氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)偏緊情況預(yù)計(jì)有所緩解，現(xiàn)貨均價(jià)小幅下跌同時(shí)，幾內(nèi)亞礦端干擾事件仍未徹底解決，礦石價(jià)格堅(jiān)挺，使氧化鋁成本暫時(shí)難有更大下跌空間，對(duì)氧化鋁價(jià)格形成底部支撐國(guó)內(nèi)方面，據(jù)愛(ài)擇咨詢了解，國(guó)內(nèi)北方礦石端復(fù)產(chǎn)依然存不確定性，部分氧化鋁企業(yè)礦石庫(kù)存出現(xiàn)短缺需加大外采力度，短線看國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)仍處偏緊狀態(tài)，礦端對(duì)下游市場(chǎng)仍存成本支撐。

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國(guó)信期貨：氧化鋁短線操作

節(jié)前，氧化鋁報(bào)收2962元/噸，下跌0.07%氧化鋁行業(yè)平均利潤(rùn)已修復(fù)至300元/噸左右的水平，近期供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)意愿明顯提高此外，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍在上漲，目前升水于期貨，關(guān)注現(xiàn)貨與期貨價(jià)差變化整體而言，目前各方預(yù)期暫難以證偽，多空博弈將有所加劇，預(yù)計(jì)氧化鋁期貨呈現(xiàn)出近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，主力合約下方支撐看向2800元/噸一線，短線操作

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國(guó)信期貨：氧化鋁短線操作

周一夜間，氧化鋁主力合約2509報(bào)收2830元/噸，下跌0.84%，增倉(cāng)8000余手幾內(nèi)亞礦端的干擾消除，澳大利亞雨季結(jié)束，未來(lái)鋁土礦供應(yīng)預(yù)計(jì)穩(wěn)定增加，支持新產(chǎn)能釋放，同時(shí)，礦石價(jià)格也將在供應(yīng)較充足的情況下繼續(xù)承壓下行，降低氧化鋁的成本和價(jià)格底部支撐階段性集中減產(chǎn)緩解了現(xiàn)貨市場(chǎng)的看空情緒，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)小幅反彈，但給予氧化鋁價(jià)格的反彈動(dòng)力被利空因素所壓制預(yù)計(jì)氧化鋁震蕩，關(guān)注盤面持倉(cāng)變化，短線操作。

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國(guó)信期貨：氧化鋁震蕩，短線操作

周三夜間，氧化鋁主力合約2509報(bào)收2837元/噸，上漲0.6%，減倉(cāng)3000余手隨著近期減產(chǎn)規(guī)模及范圍的擴(kuò)大，現(xiàn)貨市場(chǎng)的看跌情緒受到抑制，北方地區(qū)的成交價(jià)格有所上漲據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近日河南地區(qū)某大型氧化鋁企業(yè)一條生產(chǎn)線停止投料，兩臺(tái)焙燒爐已減產(chǎn)，目前一臺(tái)焙燒爐正常運(yùn)行，日產(chǎn)1700噸/天，復(fù)產(chǎn)時(shí)間待定同時(shí)，前期重慶某檢修的大型氧化鋁企業(yè)已逐步恢復(fù)生產(chǎn)供應(yīng)干擾及現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的止跌反彈將給予氧化鋁期價(jià)一定反彈動(dòng)力，但供應(yīng)過(guò)剩的預(yù)期也仍將壓制反彈高度。

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中信建投期貨：滬鋁區(qū)間操作為主

隔夜滬鋁震蕩偏弱，倫鋁小幅下跌特朗普政府將于4月2日征收廣泛的對(duì)等關(guān)稅，并針對(duì)特定行業(yè)征收額外關(guān)稅，市場(chǎng)情緒依然偏空，本周關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議講話基本面看LME鋁庫(kù)存持續(xù)下滑，倫鋁現(xiàn)貨保持升水格局國(guó)內(nèi)本周一鋁錠及鋁棒社會(huì)庫(kù)存總量續(xù)降0.9萬(wàn)噸至116.2萬(wàn)噸，去庫(kù)幅度略有放緩隨著鋁價(jià)重心下探，昨日現(xiàn)貨交投略有好轉(zhuǎn)，關(guān)注下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)情況，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升貼水將有所回升 滬鋁05合約運(yùn)行區(qū)間20500-21100元/噸，區(qū)間操作為主。

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中信建投期貨：滬鋁區(qū)間操作為主

由于擔(dān)憂美國(guó)的關(guān)稅行動(dòng)拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，市場(chǎng)加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行今年降息的押注貨幣市場(chǎng)充分消化了美聯(lián)儲(chǔ)今年有三次、每次25個(gè)基點(diǎn)降息的預(yù)期，美債收益率小幅下滑不過(guò)美國(guó)若長(zhǎng)期堅(jiān)持其關(guān)稅政策，全球經(jīng)濟(jì)有大幅放緩的憂慮，宏 觀整體偏空基本面看國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力略有增加，消費(fèi)仍處于恢復(fù)狀態(tài)，本周一國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地電解鋁錠庫(kù)存88.60萬(wàn)噸，較上周四增加1.3萬(wàn)噸;國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地鋁棒庫(kù)存31.42萬(wàn)噸，較上周四增加0.15萬(wàn)噸。

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廣州期貨：鋁市價(jià)格盤底小有反彈

美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要顯示幾乎所有官員支持暫不降息，特朗普發(fā)言要求聯(lián)儲(chǔ)官員庫(kù)克離職，美元指數(shù)反彈，宏觀承壓 周內(nèi)氧化鋁倉(cāng)單持續(xù)累增，周度氧化鋁生產(chǎn)維持過(guò)剩，國(guó)內(nèi)庫(kù)存累增庫(kù)，電解鋁廠內(nèi)多囤氧化鋁庫(kù)存，下游需求消費(fèi)穩(wěn)定但增量有限 國(guó)內(nèi)廢鋁料供應(yīng)走增，但鋁合金鑄造開(kāi)產(chǎn)明顯高于同期，原料雖有走增但冶煉需求增長(zhǎng)更快，終端需求仍在淡季，下游消費(fèi)疲軟，鋁合金庫(kù)存累增但近期增速略有放緩，現(xiàn)貨端緩慢抬升價(jià)格形成支撐。

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一德期貨：氧化鋁價(jià)格呈寬幅震蕩

電解鋁：鋁錠庫(kù)存繼續(xù)累積，實(shí)際消費(fèi)趨于轉(zhuǎn)弱、利潤(rùn)角度估值偏高等，向上驅(qū)動(dòng)不足；不過(guò)成本有支撐、庫(kù)存仍處低位，以及旺季預(yù)期，給予支撐；維持區(qū)間震蕩，關(guān)注庫(kù)存變動(dòng) 氧化鋁：運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)回升，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)增加，倉(cāng)單也開(kāi)始明顯流入，過(guò)剩壓力正在兌現(xiàn)；不過(guò)反內(nèi)卷政策仍未落地，成本、環(huán)保限產(chǎn)、冬儲(chǔ)等給予支撐；價(jià)格呈寬幅震蕩，短期關(guān)注高成本區(qū)域完全成本支撐，跟蹤國(guó)家政策、倉(cāng)單變化等 鋁合金：下游還未到消費(fèi)旺季，金融需求受限于庫(kù)容等也有減少，不過(guò)仍呈現(xiàn)淡季不淡；合金企業(yè)處于盈利局面；AD錨定AL，但AD基本面韌性暫不及AL，但預(yù)期強(qiáng)于AL，可逢低做多AD-AL。

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國(guó)信期貨：滬鋁震蕩

周三夜間，滬鋁報(bào)收20565元/噸，上漲0.37%倫鋁報(bào)收2577美元/噸，上漲0.37%市場(chǎng)等待鮑威爾在全球央行年會(huì)上的講話，或?qū)γ缆?lián)儲(chǔ)后續(xù)降息路徑作出指引，市場(chǎng)情緒暫時(shí)保持謹(jǐn)慎近幾日鋁價(jià)回調(diào)后，現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)情緒再度出現(xiàn)回暖，或限制鋁價(jià)下方調(diào)整空間整體而言，預(yù)計(jì)滬鋁震蕩，逢回調(diào)可布局遠(yuǎn)月多單

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國(guó)信期貨：鋁合金上方將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

周三夜間，鋁合金報(bào)收20090元/噸，上漲0.22%國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告顯示，中國(guó)7月鋁合金產(chǎn)量為153.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.7%，由于原料供應(yīng)偏緊，鋁合金生產(chǎn)企業(yè)成本抬升，降低企業(yè)生產(chǎn)積極性，7月鋁合金產(chǎn)量環(huán)比下降需求端，消費(fèi)淡季的壓力持續(xù)對(duì)鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方價(jià)格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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瑞達(dá)期貨：鑄鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜鑄鋁主力合約先漲后跌基本面原料端，鋁價(jià)報(bào)價(jià)維持偏強(qiáng)運(yùn)行，廢鋁報(bào)價(jià)跟漲保持堅(jiān)挺供給端，原料廢鋁成本較高，加之廢鋁供應(yīng)偏緊張的影響，原料一方面為鑄鋁提供成本上的支撐，另一方面又令鑄鋁生產(chǎn)受限，國(guó)內(nèi)供給量或有小幅收減需求方面，消費(fèi)淡季影響發(fā)酵，應(yīng)用端企業(yè)多以觀望價(jià)格謹(jǐn)慎采買，令現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況較冷清，加之鑄鋁報(bào)價(jià)因廢鋁成本支撐價(jià)格偏高，進(jìn)一步壓抑下游消費(fèi)需求 整體來(lái)看，鑄鋁合金基本面或處于供給有所收減、需求淡季趨弱的階段，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存持續(xù)積累。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，鋁價(jià)維持偏高位震蕩運(yùn)行，令冶煉廠利潤(rùn)依舊較好，生產(chǎn)意愿積極供給方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能以及開(kāi)工率維持高位，接近行業(yè)上限，新增產(chǎn)能較為零星并增幅有限，故國(guó)內(nèi)電解鋁供給量總體持穩(wěn)需求方面，淡季影響發(fā)酵，下游鋁材加工企業(yè)訂單排產(chǎn)情況趨弱，出口需求受關(guān)稅貿(mào)易政策影響亦逐步回落，此外，終端行業(yè)家電、光伏增速略有放緩 整體來(lái)看，電解鋁基本面或處于供給相對(duì)持穩(wěn)、需求暫弱的局面，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存小幅積累，鋁水比例下滑。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢低短多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)基本面原料端，受礦端供給擾動(dòng)事件影響，礦商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，雖然港口庫(kù)存仍保持中高位帶來(lái)一定壓力，但冶煉廠生產(chǎn)意愿提升亦使礦價(jià)小幅提升 供給方面，因期貨盤面前期走強(qiáng)，冶煉廠參與套保鎖定部分利潤(rùn)，整體生產(chǎn)情緒仍積極，運(yùn)行產(chǎn)能及開(kāi)工情況保持偏高位，故國(guó)內(nèi)供給量或?qū)⒂兴黾有枨蠓矫?，?guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增長(zhǎng)，冶煉廠當(dāng)前利潤(rùn)情況較好，對(duì)原料需求穩(wěn)定 整體來(lái)看，氧化鋁基本面或處于供需小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，現(xiàn)貨貨源較寬松、氧化鋁庫(kù)存或小幅積累。

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廣州期貨：氧化鋁倉(cāng)單走增帶動(dòng)價(jià)格快速下行

美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)降息態(tài)度有分歧，近期美元指數(shù)反彈，有色情緒承壓 周內(nèi)氧化鋁倉(cāng)單持續(xù)累增，周度氧化鋁生產(chǎn)維持過(guò)剩，國(guó)內(nèi)庫(kù)存累增庫(kù)，電解鋁廠內(nèi)多囤氧化鋁庫(kù)存，下游需求消費(fèi)穩(wěn)定但增量有限 國(guó)內(nèi)廢鋁料供應(yīng)走增，但鋁合金鑄造開(kāi)產(chǎn)明顯高于同期，原料雖有走增但冶煉需求增長(zhǎng)更快，終端需求仍在淡季，下游消費(fèi)疲軟，鋁合金庫(kù)存累增但近期增速略有放緩，現(xiàn)貨端緩慢抬升價(jià)格形成支撐。

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國(guó)信期貨：氧化鋁延續(xù)弱勢(shì)

周二夜間，氧化鋁報(bào)收3099元/噸，下跌1.49%夜間氧化鋁期貨繼續(xù)走弱國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告顯示，中國(guó)2025年7月中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量為756.5萬(wàn)噸，環(huán)比略有回落，同比增加4.6%，仍為多年同期高位，隨著近期氧化鋁產(chǎn)能開(kāi)工率不斷回升，8月氧化鋁產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增加氧化鋁期貨倉(cāng)單放量，對(duì)價(jià)格形成壓制，同時(shí)也使得現(xiàn)貨市場(chǎng)流通偏緊壓力進(jìn)一步緩解，現(xiàn)貨成交價(jià)格不斷下移，但目前仍升水于期貨價(jià)格 另一方面，幾內(nèi)亞雨季影響下礦石發(fā)運(yùn)量顯著減少，疊加礦端的潛在干擾，使得氧化鋁成本支撐較強(qiáng)，且存在一定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，或?qū)⒐餐拗蒲趸?em class='keyword'>鋁下跌空間。

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