國(guó)信期貨：倫鋁庫(kù)存持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)鋁錠去庫(kù)

周四夜間，滬鋁報(bào)收20780元/噸，上漲0.22%，倫鋁報(bào)收2588美元/噸，下跌0.46%氧化鋁報(bào)收3773元/噸，上漲0.96% 鋁方面，倫鋁庫(kù)存持續(xù)增加，密切關(guān)注海外庫(kù)存變化國(guó)內(nèi)電解鋁去庫(kù)，與終端消費(fèi)的政策支持共同利多鋁價(jià)預(yù)計(jì)滬鋁高位震蕩，輕倉(cāng)持有 氧化鋁方面，行業(yè)繼續(xù)處于高利潤(rùn)水平，復(fù)產(chǎn)能力目前仍受到礦石供應(yīng)限制考慮到未來礦山復(fù)產(chǎn)預(yù)期以及當(dāng)前的高價(jià)，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒偏向謹(jǐn)慎，價(jià)格漲勢(shì)放緩。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋁市價(jià)格區(qū)間偏強(qiáng)震蕩

幾內(nèi)亞礦端仍存雨季擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)量增加但鋁水比例走增，鑄錠量常態(tài)化低位，期貨倉(cāng)單庫(kù)存持續(xù)去化，需求淡季仍有基礎(chǔ)消費(fèi)支撐 氧化鋁價(jià)格拐頭向下運(yùn)行，下方價(jià)格仍有成本支撐，上下有限，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2850-3100元/噸 鑄造鋁合金受原料供應(yīng)制約走勢(shì)偏強(qiáng)，廢鋁價(jià)格堅(jiān)挺為鋁合金成本提供支撐，需求端呈現(xiàn)季節(jié)性淡季特征，強(qiáng)成本與弱需求博弈，價(jià)格維持區(qū)間震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間19200-20000元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁短期偏多看待

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)劣參雜，特朗普呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降息，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)待降息多存觀望心態(tài)，中東熱戰(zhàn)沖突矛盾緩解，市場(chǎng)交投情緒走暖海外進(jìn)口礦量略有下降，氧化鋁周度產(chǎn)量走增，氧化鋁生產(chǎn)利潤(rùn)回正支撐廠家提產(chǎn)，下游電解鋁需求穩(wěn)定小有增加，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存小幅累庫(kù)，周度供需面保持供應(yīng) 寬松但略有收緊，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)，期貨價(jià)格上行，基差明顯收斂廢鋁原料供應(yīng)偏緊，進(jìn)口料補(bǔ)充有限，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量保持往年同期相對(duì)高位，周度開工率維持，鋁合金庫(kù)存累增，原料備庫(kù)庫(kù)存水平下行。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（6.13-6.20）

從成本端來看，原鋁價(jià)格本周震蕩上行，熟鋁價(jià)格整體上升較多，生鋁價(jià)格整體變化不大，但回收商出貨意愿增加，市場(chǎng)整體流通貨源增加，原料價(jià)格堅(jiān)挺在成本端上給予ADC12 價(jià)格適當(dāng)支撐供需基本面來看，供應(yīng)方面，本周合金錠企業(yè)整體產(chǎn)量小幅上升，但市場(chǎng)整體庫(kù)存量小幅下降，市場(chǎng)本周交易量有所轉(zhuǎn)好需求方面，整體需求依舊偏弱下游企業(yè)開工率普遍偏低，由于上市首周，市場(chǎng)普遍持觀望態(tài)度，交投氛圍謹(jǐn)慎濃厚除少數(shù)存在剛性采購(gòu)需求的企業(yè)有少量成交外，多數(shù)下游及貿(mào)易商選擇暫緩入場(chǎng)，等待期貨價(jià)格后續(xù)走勢(shì)更為明朗后，再依據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)調(diào)整交易策略。

汽車

Mysteel早讀：媒體稱伊朗正尋求結(jié)束與以色列的敵對(duì)行動(dòng) 有色金屬多數(shù)飄紅

上海期貨交易所最新公布數(shù)據(jù)顯示，6月13日當(dāng)周，滬銅庫(kù)存小幅回落，周度庫(kù)存增加5.08%至101,943噸國(guó)際銅庫(kù)存增加299噸至11,373噸上周，紐銅庫(kù)存繼續(xù)增加，最新庫(kù)存水平為196,046噸，刷新近七年最高位 ◎【滬鋁庫(kù)存繼續(xù)下滑 降至逾一年新低】倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫鋁庫(kù)存延續(xù)下滑趨勢(shì)，最新庫(kù)存水平為353,225噸，降至近三年新低。

有色聚焦

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20250630）

早間提示

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/18）

電解鋁：6月17日滬鋁2507合約夜盤以20575元/噸收盤，下跌175元開盤20520元/噸，最高20625元/噸，最低20500元/噸，總持倉(cāng)20.18萬(wàn)噸，日倉(cāng)差2857手；上期所電解鋁期貨倉(cāng)單注冊(cè)總量為5.94萬(wàn)噸，較上一交易日增加0.22萬(wàn)噸 二、基本面 供應(yīng)方面：高庫(kù)存與成本擠壓并存，當(dāng)前鋁合金錠市場(chǎng)供應(yīng)呈現(xiàn)“產(chǎn)能復(fù)蘇與庫(kù)存高壓”的雙重特征。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：5月ADC12價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 鑄造鋁合金期貨上市行業(yè)迎來巨大關(guān)注度

5月壓鑄需求環(huán)比還是有所增量，鋁合金錠整體生產(chǎn)積極性尚可，但產(chǎn)量增加主要是從中旬開始，原鋁受中美貿(mào)易關(guān)稅戰(zhàn)緩和影響反彈大幅上漲，廢鋁持貨商出貨意愿高漲，市場(chǎng)廢鋁貨源明顯增加，鋁合金錠企業(yè)原料逐漸充裕，企業(yè)開工率有所提升與此同時(shí)，6月10日ADC12即將期貨上市，市場(chǎng)期現(xiàn)貿(mào)易商提前下場(chǎng)尋找鋁合金錠企業(yè)洽談合作，部分合金錠企業(yè)有意識(shí)提高產(chǎn)量，因此5月鋁合金錠產(chǎn)量出現(xiàn)明顯增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應(yīng)增量較為明顯、鋁合金錠企業(yè)出貨壓力增大 截至5月末，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)鋁合金錠企業(yè)成品庫(kù)存量為11.60萬(wàn)噸，較4月底增加1.22萬(wàn)噸。

熱點(diǎn)分析

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20250627）

早間提示

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/13）

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，西南地區(qū)ADC12含稅報(bào)價(jià)為19500元/噸，較前日持平目前企業(yè)供應(yīng)量充足，成品庫(kù)存較上周有所增加，目前是積極出貨為主，昨日價(jià)格持平，導(dǎo)致下游詢價(jià)較為積極，下游接貨意愿增強(qiáng)，整體成交較好 華東地區(qū)：昨日鑄造鋁期貨偏強(qiáng)走勢(shì)，國(guó)標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中于19300-19600元/噸，目前各企業(yè)ADC12報(bào)價(jià)維持原狀，對(duì)鑄造鋁期貨盤面價(jià)持觀望態(tài)度，昨日出廠成交價(jià)約19500元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/16）

上周西南地區(qū)樣本企業(yè)產(chǎn)量小幅上漲，產(chǎn)量增加主要由于西南地區(qū)中小企業(yè)端午后復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，合金錠企業(yè)庫(kù)存高位依舊，庫(kù)存小幅上升，西南地區(qū)壓鑄企業(yè)需求薄弱，外來低價(jià)貨源多，部分小型壓鑄企業(yè)多選擇低價(jià)采購(gòu)壓鑄市場(chǎng)摩配訂單較好，企業(yè)采購(gòu)積極性較高，前期訂單目前尚未完成，處于滿產(chǎn)汽配方面，部分壓鑄企業(yè)訂單較好，但多數(shù)壓鑄企業(yè)訂單少，需求低迷，采購(gòu)積極性低市場(chǎng)整體成交一般 華東地區(qū)：上周鑄造鋁期貨偏強(qiáng)走勢(shì)，國(guó)標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中于19500-19800元/噸，周末出廠成交價(jià)在19600元/噸居多。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（6.6-6.13）

目前下游企業(yè)開工率普遍偏低，采購(gòu)策略以謹(jǐn)慎為主，傾向選擇低價(jià)、小批量、多次采購(gòu)，主動(dòng)維持低庫(kù)存狀態(tài)市場(chǎng)觀望情緒濃厚，成交清淡考慮本周合金錠期貨即將上市，市場(chǎng)看空偏多，高溫季即將來臨，壓鑄企業(yè)面臨高溫減產(chǎn)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)持續(xù)承壓運(yùn)行 四、汽車行業(yè)動(dòng)態(tài)信息一覽 1、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：5月中國(guó)汽車產(chǎn)量264.2萬(wàn)輛，同比增11.3% 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，分行業(yè)看，5月份，41個(gè)大類行業(yè)中有35個(gè)行業(yè)增加值保持同比增長(zhǎng)。

汽車

國(guó)信期貨：多空交織，氧化鋁預(yù)計(jì)寬幅震蕩

周二夜間，氧化鋁報(bào)收2888元/噸，下跌0.24%近期氧化鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及減產(chǎn)并存，并逐漸出現(xiàn)社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)的現(xiàn)象，氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)偏緊情況預(yù)計(jì)有所緩解，現(xiàn)貨均價(jià)小幅下跌據(jù)愛擇咨詢了解，山西地區(qū)某氧化鋁企業(yè)設(shè)備檢修結(jié)束，恢復(fù)200萬(wàn)噸滿產(chǎn)運(yùn)行，區(qū)域供應(yīng)進(jìn)一步增加，對(duì)氧化鋁價(jià)格形成利空另外，近期國(guó)內(nèi)外礦石價(jià)格均企穩(wěn)，氧化鋁成本支撐較強(qiáng)整體而言，多空交織下，氧化鋁期貨市場(chǎng)多空博弈加劇，預(yù)計(jì)寬幅震蕩，短線操作。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：ADC12價(jià)格情緒指數(shù)調(diào)研第182期

看跌的理由主要有：①合金錠上市預(yù)計(jì)期貨高開，低走；②本周合金錠產(chǎn)量減小，庫(kù)存增加，價(jià)格有下跌空間；③壓鑄企業(yè)開工率偏低，高溫季即將來臨，面臨高溫放假，市場(chǎng)需求進(jìn)一步減弱 總結(jié)：近期原鋁震蕩偏弱走勢(shì)，下周ADC12即將上市，雖然高企的廢鋁成本為ADC12價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)的底部支撐，防止價(jià)格出現(xiàn)斷崖式下跌。

情緒指數(shù)

Mysteel：氧化鋁供應(yīng)短缺格局逐漸緩解 社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)

昨日氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)有大單低價(jià)成交曝出，期貨價(jià)格大幅下跌，社會(huì)庫(kù)存亦出現(xiàn)累庫(kù)造成此類現(xiàn)象發(fā)生的原因是：氧化鋁復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)、進(jìn)口量超預(yù)期以及成本支撐邊際走弱 一、氧化鋁復(fù)產(chǎn)預(yù)期陸續(xù)兌現(xiàn) Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2025年6月5日，中國(guó)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能為8820萬(wàn)噸/年，近一個(gè)月增加9.57%自5月中旬開始，各地區(qū)氧化鋁廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，其中北方區(qū)域已復(fù)產(chǎn)約430萬(wàn)噸/年，西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)約400萬(wàn)噸/年。

熱點(diǎn)分析

Mysteel調(diào)研：2025年5月上海鋼聯(lián)鋁合金錠期貨上市調(diào)研（重慶站）-走訪調(diào)研報(bào)告

占地面積70余畝，有研發(fā)樓、辦公樓各一棟生產(chǎn)車間和庫(kù)房三棟是以研發(fā)、生產(chǎn)、銷售壓鑄鋁合金液、鋁合金錠為主營(yíng)業(yè)務(wù)的生產(chǎn)性企業(yè) 企業(yè)反饋：該企業(yè)場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存還有2000多噸，認(rèn)為合金錠期貨上市對(duì)現(xiàn)貨會(huì)有一定的影響，但具體影響不會(huì)那么大，會(huì)給現(xiàn)貨帶來一些好的幫助但是現(xiàn)在汽車用鋁在增加，但主要都是一體化壓鑄，對(duì)ADC12的用量實(shí)際是減少的而且西南市場(chǎng)這一塊下游壓鑄廠每個(gè)廠的廠標(biāo)也不一樣，所以對(duì)于倉(cāng)單這個(gè)問題，該企業(yè)對(duì)期貨的接受度比較高，認(rèn)為價(jià)格合適可以天天出。

調(diào)研報(bào)告

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2025.5/26）

合金錠企業(yè)正常生產(chǎn)，原料價(jià)格高且緊缺，銷售價(jià)格持續(xù)內(nèi)卷，成品庫(kù)存小幅增加，整體成交一般 華南地區(qū)：上周五滬鋁震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行；ADC12市場(chǎng)均價(jià)報(bào)19700元/噸，較上一交易日持平，佛山市場(chǎng)ADC12成交價(jià)多為19400-20000元/噸原料方面：市場(chǎng)原料供應(yīng)依然偏緊，持貨商逢高出貨，市場(chǎng)成交尚可；需求方面：市場(chǎng)行情波動(dòng)不大，期貨套保貿(mào)易商采購(gòu)意愿較弱，下游壓鑄企業(yè)剛需采購(gòu)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[PVC]：隆眾早訊-周四版

山東液氯價(jià)格漲100元，執(zhí)行-100元出廠；近日隨著采購(gòu)價(jià)格上調(diào)后主力下游采購(gòu)量跟進(jìn)小幅增加，非鋁下游剛需跟進(jìn)為主，企業(yè)庫(kù)存壓力低位下，預(yù)估今日山東液堿價(jià)格仍有上調(diào)預(yù)期 國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤開盤，主力合約漲多跌少漲幅方面，氧化鋁漲超1%，豆粕、玻璃、菜粕、豆二、對(duì)二甲苯等小幅上漲；跌幅方面，紙漿、棉花、滬鋅、塑料、20號(hào)膠等小幅下跌 國(guó)新辦將于5月22日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹科技金融政策有關(guān)情況，并答記者問 商務(wù)部定于5月22日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹近期商務(wù)領(lǐng)域重點(diǎn)工作有關(guān)情況 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：“適度寬松”基調(diào)穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：并購(gòu)重組松綁激發(fā)資本市場(chǎng)活力 需防范美債拋售潮對(duì)全球市場(chǎng)的沖擊風(fēng)險(xiǎn) 中國(guó)-東盟自貿(mào)區(qū)3.0版談判全面完成 摩根大通：上調(diào)中國(guó)GDP增速預(yù)測(cè) 消費(fèi)賽道迎來利好政策！上海最新發(fā)布提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案 國(guó)家發(fā)改委主任鄭柵潔：中國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)扎實(shí)、韌性強(qiáng)、潛能大 長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒有改變也不會(huì)改變 。

早間提示

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20250522）

早間提示

Mysteel月報(bào)：4月工業(yè)硅弱現(xiàn)實(shí)行情明顯 期現(xiàn)價(jià)格雙雙跌超預(yù)期

鋁合金錠行情低迷，樣本企業(yè)月度排產(chǎn)達(dá)65.27萬(wàn)噸，環(huán)比增加19.52%，新一輪樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存累計(jì)至7.51萬(wàn)噸，月度去庫(kù)1.8萬(wàn)噸鋁合金錠行業(yè)淡季提前到來，需求端表現(xiàn)疲軟，市場(chǎng)低價(jià)貨源充裕，價(jià)格易跌難漲，多數(shù)鋁合金錠企業(yè)已出現(xiàn)大幅度減產(chǎn)中小型企業(yè)根據(jù)計(jì)劃進(jìn)行了生產(chǎn)調(diào)休，市場(chǎng)觀望心態(tài)漸起鋁合金錠期貨上市在即，行業(yè)內(nèi)討論較多，后續(xù)可關(guān)注合金錠期貨運(yùn)行情況 工業(yè)硅行情見底信號(hào)不明，4月市場(chǎng)過快的跌速下，業(yè)者情緒低迷，或許短期內(nèi)減產(chǎn)檢修力度加大，但整體的社會(huì)庫(kù)存和倉(cāng)單數(shù)量依舊壓制反彈高度，上方套保需求集中，足夠強(qiáng)且持續(xù)的利好因素暫未出現(xiàn)，價(jià)格低位或難以用企業(yè)現(xiàn)金成本衡量，后續(xù)市場(chǎng)矛盾點(diǎn)依舊在供需能否平衡或者緊平衡上，行業(yè)周期性陣痛中，后續(xù)可多關(guān)注行業(yè)去庫(kù)力度、供需波動(dòng)、宏觀以及資金情緒等。

研究報(bào)告