國(guó)信期貨：氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價(jià)格震蕩的格局

供應(yīng)增量的預(yù)期或逐漸影響到現(xiàn)貨市場(chǎng)的采貨情緒以及市場(chǎng)資金的選擇，監(jiān)管措施接連出臺(tái)后期價(jià)的上方空間也有所限制，多空因素交織下，氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價(jià)格震蕩的格局，建議暫時(shí)觀望為宜

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍將維持在高位運(yùn)行

由于巴西Juruti港口電力供應(yīng)出現(xiàn)故障，附近的航道內(nèi)有一艘擱淺的船只，導(dǎo)致當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鋁土礦運(yùn)輸受到影響，或?qū)Ξ?dāng)?shù)啬戤a(chǎn)能383萬(wàn)噸的氧化鋁企業(yè)運(yùn)行造成干擾，短期情緒面利多國(guó)內(nèi)氧化鋁基本面仍然較為強(qiáng)勁，供應(yīng)端隨著魏橋遷建項(xiàng)目的產(chǎn)出以及博賽輪檢結(jié)束，現(xiàn)貨供給將邊際改善需求端冬儲(chǔ)剛性采購(gòu)的壓力仍存，但少量高成本鋁廠開始停產(chǎn)檢修，高成本對(duì)鋁廠開工的負(fù)反饋開始顯現(xiàn)，氧化鋁漲幅或趨緩目前氧化鋁總庫(kù)存仍處于去庫(kù)階段，部分鋁廠原料庫(kù)存處于較低水平，對(duì)氧化鋁存在剛需，預(yù)計(jì)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍將維持在高位運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

氧化鋁早評(píng)：期貨價(jià)格再創(chuàng)新高 現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)緊張

【現(xiàn)貨價(jià)格】 10月24日Mysteel山西氧化鋁價(jià)格4880元/噸漲40元/噸，河南氧化鋁價(jià)格4820元/噸漲45元/噸，山東氧化鋁價(jià)格4825元/噸漲40元/噸，廣西氧化鋁價(jià)格4755元/噸漲40元/噸，貴州氧化鋁價(jià)格4765元/噸漲55元/噸。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格高位震蕩運(yùn)行

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)宏觀方面，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力要加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加快全面落實(shí)已確定的政策舉措，及早儲(chǔ)備并適時(shí)推出一批增量政策舉措 基本面上，原料端，幾內(nèi)亞進(jìn)入雨季對(duì)鋁土礦進(jìn)口量方面的影響將逐步顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)鋁土礦暫未見更進(jìn)一步的全面復(fù)產(chǎn)消息，鋁土礦方面仍然維持偏緊態(tài)勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：氧化鋁期貨價(jià)格大跌背后的邏輯淺析及對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的影響

從3月開始，雖然鋁價(jià)從19000元/噸漲至21000元/噸，但氧化鋁價(jià)格從3200元/噸漲至3800元/噸，折合單噸電解鋁成本增加1150元/噸，實(shí)際鋁廠盈利不及預(yù)期隨著今日鋁價(jià)的大幅下跌，為維持下游盈利空間，多頭資金開始回撤，氧化鋁期貨價(jià)格也隨之回落 圖3：中國(guó)氧化鋁期現(xiàn)基差走勢(shì)圖 （單位：元/噸） 最后，氧化鋁期貨價(jià)格大幅下跌是否會(huì)帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格隨之回調(diào)？作者認(rèn)為：在基差沒有完全收縮到倉(cāng)單貨釋放的情況下，短期市場(chǎng)流通現(xiàn)貨緊張的問(wèn)題無(wú)法得到緩解，持貨商挺價(jià)惜售情緒依舊較濃，現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)繼續(xù)維持高位。

熱點(diǎn)分析

氧化鋁早評(píng)：氧化鋁期貨盤面延續(xù)強(qiáng)勢(shì) 現(xiàn)貨價(jià)格維持偏強(qiáng)運(yùn)行

【現(xiàn)貨價(jià)格】5月21日Mysteel山西氧化鋁價(jià)格3770元/噸漲10元/噸，河南氧化鋁價(jià)格3710元/噸漲10元/噸，山東氧化鋁價(jià)格3690元/噸漲15元/噸，廣西氧化鋁價(jià)格3780元/噸漲20元/噸，貴州氧化鋁價(jià)格3740元/噸漲10元/噸。

日?qǐng)?bào)

氧化鋁早評(píng)：期貨價(jià)格維持震蕩調(diào)整 現(xiàn)貨成交仍集中于北方

【現(xiàn)貨價(jià)格】4月9日Mysteel山西氧化鋁價(jià)格3260元/噸，河南氧化鋁價(jià)格3300元/噸，山東氧化鋁價(jià)格3260元/噸，廣西氧化鋁價(jià)格3420元/噸，貴州氧化鋁價(jià)格3390元/噸，持貨商報(bào)價(jià)及成交價(jià)格逐漸企穩(wěn)。

日?qǐng)?bào)

中信建投期貨：短期氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)

北方雨雪天氣影響，部分企業(yè)礦石補(bǔ)充及氧化鋁成品發(fā)運(yùn)效率緩慢，在前期發(fā)生減產(chǎn)的背景下，氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)仍然偏緊，生產(chǎn)廠家以保長(zhǎng)單交付為主，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)目前當(dāng)月合約價(jià)格已高于山東地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格，貿(mào)易商盤面接貨意愿下降當(dāng)月合約持倉(cāng)量仍在下滑，交割風(fēng)險(xiǎn)略有減弱 短期氧化鋁03合約運(yùn)行區(qū)間寬幅震蕩，運(yùn)行區(qū)間3200-3400元/噸，區(qū)間內(nèi)高拋低吸

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：氧化鋁期貨價(jià)格漲停 現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲

一、市場(chǎng)總結(jié) 22日國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格小幅上漲從市場(chǎng)了解到，北方煤礦事故頻發(fā)導(dǎo)致區(qū)域強(qiáng)化安全生產(chǎn)監(jiān)管，同時(shí)北方多地寒潮暴雪來(lái)襲，鋁礦山開采受限，國(guó)產(chǎn)鋁土礦供應(yīng)持續(xù)緊張加之北方各地區(qū)重污染天氣橙色預(yù)警陸續(xù)發(fā)布，當(dāng)?shù)匮趸?em class='keyword'>鋁廠焙燒爐減產(chǎn)運(yùn)行 二、今日價(jià)格 今日國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，海外氧化鋁價(jià)格延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市首月運(yùn)行平穩(wěn)，功能初步顯現(xiàn)

上期所會(huì)同有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)不斷加強(qiáng)培訓(xùn)力度，合作舉辦風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)班，增強(qiáng)實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和能力，部分生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)開始通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行基差詢價(jià)和基差貿(mào)易，滿足其在銷售、采購(gòu)以及庫(kù)存管理環(huán)節(jié)中價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的需求 大正金屬集團(tuán)銷售總監(jiān)林明巧表示，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)的上市填補(bǔ)了再生金屬衍生品市場(chǎng)的空白，再生鋁相關(guān)企業(yè)可構(gòu)建“電解鋁+再生鋁”的復(fù)合型套保策略，更有效地控制采購(gòu)成本、優(yōu)化庫(kù)存管理、盤活資金，大正金屬集團(tuán)目前已把鑄造鋁合金期貨當(dāng)作價(jià)格參考，構(gòu)建期貨與現(xiàn)貨相結(jié)合的價(jià)格機(jī)制。

上海

廣州期貨：鋁市價(jià)格回調(diào)

特朗普宣布自8月1日起對(duì)14個(gè)國(guó)家的所有產(chǎn)品加征關(guān)稅，歐盟目前仍在與美國(guó)就關(guān)稅問(wèn)題積極交涉，東南亞轉(zhuǎn)口貿(mào)易或受明顯影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒走增 幾內(nèi)亞礦權(quán)擾動(dòng)持續(xù)疊加雨季影響發(fā)運(yùn)量下行，進(jìn)口礦短期或有漲價(jià)，支撐氧化鋁生產(chǎn)成本上移當(dāng)前供應(yīng)過(guò)剩格局未改，周度氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩程度加深，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存自6月初累庫(kù)，近期期貨倉(cāng)，盤面貼水收窄驅(qū)動(dòng)期價(jià)向現(xiàn)貨靠攏，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，期貨價(jià)格走增，基差持續(xù)收斂。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/9）

整體市場(chǎng)成交清淡 東北地區(qū)：昨日鋁合金錠價(jià)格持平為主,近期東北ADC12價(jià)格一直處于持平狀態(tài)，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，現(xiàn)貨市場(chǎng)較弱，東北地區(qū)國(guó)標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中在19500-19700元/噸，市場(chǎng)成交在19600左右鋁合金期貨價(jià)格高位震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍較弱，合金錠企業(yè)按需采購(gòu)原料，下游壓鑄企業(yè)需求仍然較弱，剛需采購(gòu)為主整體成交較弱 進(jìn)口合金錠：昨日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格維持不變，馬來(lái)西亞現(xiàn)貨ADC12報(bào)價(jià)在19300元/噸左右，受國(guó)內(nèi)原料緊張，ADC12成本高影響，ADC12盤面保持偏強(qiáng)運(yùn)行，下游壓鑄企業(yè)多維持按需采購(gòu)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/8）

整體市場(chǎng)成交清淡 東北地區(qū)：昨日鋁合金錠價(jià)格持平為主，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，現(xiàn)貨市場(chǎng)較弱，東北地區(qū)國(guó)標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中在19500-19700元/噸，市場(chǎng)成交在19600左右鋁合金期貨價(jià)格高位震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍較弱，合金錠企業(yè)按需采購(gòu)原料，下游壓鑄企業(yè)需求仍然較弱，剛需采購(gòu)為主整體成交較弱 進(jìn)口合金錠：昨日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格維持不變，馬來(lái)西亞現(xiàn)貨ADC12報(bào)價(jià)在19300元/噸左右，受國(guó)內(nèi)原料緊張，ADC12成本高影響，ADC12盤面保持偏強(qiáng)運(yùn)行，下游壓鑄企業(yè)多維持按需采購(gòu)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/7）

東北地區(qū)：上周鋁合金錠價(jià)格持平為主，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，現(xiàn)貨依舊較弱，東北地區(qū)國(guó)標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中在19500-19700元/噸，市場(chǎng)成交在19600左右鋁合金期貨價(jià)格沖高回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍較弱，合金錠企業(yè)按需采購(gòu)原料，下游壓鑄企業(yè)需求仍然較弱，剛需采購(gòu)為主整體成交較弱 進(jìn)口合金錠：周末寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格維持不變，馬來(lái)西亞現(xiàn)貨ADC12報(bào)價(jià)在19300元/噸左右，受國(guó)內(nèi)原料緊張，ADC12成本高影響，ADC12盤面保持偏強(qiáng)運(yùn)行，下游壓鑄企業(yè)多維持按需采購(gòu)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/3）

東北地區(qū)：昨日鋁合金錠期貨價(jià)格持平為主，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，現(xiàn)貨依舊較弱，東北地區(qū)國(guó)標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中在19500-19700元/噸，市場(chǎng)成交在19600左右鋁價(jià)高位震蕩運(yùn)行，鋁合金期貨價(jià)格連續(xù)上漲，但市場(chǎng)交投氛圍較弱，合金錠企業(yè)按需采購(gòu)原料，下游壓鑄企業(yè)需求仍然較弱，剛需采購(gòu)為主整體成交較弱 進(jìn)口合金錠：昨日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格維持不變，馬來(lái)西亞現(xiàn)貨ADC12報(bào)價(jià)在19300元/噸左右，受國(guó)內(nèi)原料緊張，ADC12成本高影響，ADC12盤面保持偏強(qiáng)運(yùn)行，下游壓鑄企業(yè)多維持按需采購(gòu)，需求仍表現(xiàn)疲軟，保值商戶多處于虧損狀態(tài)，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，整體市場(chǎng)成交一般。

行情簡(jiǎn)評(píng)

中州期貨：滬鋁震蕩偏強(qiáng)

LME鋁漲0.48%收于2614.5美元/噸美國(guó)小非農(nóng)ADP就業(yè)人數(shù)意外走低，數(shù)據(jù)公布后兩年期美債收益率刷新日低，貝森特也表示美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月或更早降息美越達(dá)成關(guān)稅協(xié)定，標(biāo)普500創(chuàng)下新高，市場(chǎng)情緒總體積極 基本面看，昨日氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，受反內(nèi)卷交易影響期貨價(jià)格異動(dòng)反彈4%以上，成本端對(duì)鋁價(jià)拖累緩和部分地區(qū)電解鋁廠鑄錠量增多，消費(fèi)端淡季氛圍濃厚，下游加工企業(yè)開工率環(huán)比走低，高鋁價(jià)對(duì)消費(fèi)亦有抑制，棒錠庫(kù)存積累，現(xiàn)貨升水重心下移。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/4）

東北地區(qū)：昨日鋁合金錠價(jià)格持平為主，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，現(xiàn)貨依舊較弱，東北地區(qū)國(guó)標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中在19500-19700元/噸，市場(chǎng)成交在19600左右鋁合金期貨價(jià)格連續(xù)上漲，但現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍較弱，合金錠企業(yè)按需采購(gòu)原料，下游壓鑄企業(yè)需求仍然較弱，剛需采購(gòu)為主整體成交較弱 進(jìn)口合金錠：昨日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格維持不變，馬來(lái)西亞現(xiàn)貨ADC12報(bào)價(jià)在19300元/噸左右，受國(guó)內(nèi)原料緊張，ADC12成本高影響，ADC12盤面保持偏強(qiáng)運(yùn)行，下游壓鑄企業(yè)多維持按需采購(gòu)，從市場(chǎng)反饋看：近期期現(xiàn)商接貨意愿較強(qiáng)，保值商戶多處于虧損狀態(tài)，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，整體市場(chǎng)成交一般。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/2）

盡管原料成本高企或偏強(qiáng)運(yùn)行，但受制于疲弱的下游需求，價(jià)格難以有效向下傳導(dǎo)，壓制市場(chǎng)整體表現(xiàn) 市場(chǎng)情緒：謹(jǐn)慎觀望 三、要點(diǎn)小結(jié) 滬鋁和鑄造鋁合金期貨維持偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格受成本支撐下較為穩(wěn)定，供應(yīng)整體充足甚至小幅累庫(kù)與終端訂單不足導(dǎo)致的剛性需求疲弱構(gòu)成當(dāng)前鑄造鋁合金市場(chǎng)的主要矛盾，壓制價(jià)格上行空間并導(dǎo)致成交清淡期現(xiàn)套利商活躍，非交割品牌出貨困難價(jià)格上漲主要依賴期貨帶動(dòng)及原料高位，而非實(shí)際消費(fèi)改善。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周工業(yè)硅市場(chǎng)漲跌互現(xiàn) 市場(chǎng)成交不足（6.27-7.4）

近期鋁合金錠市場(chǎng)呈現(xiàn)期貨上行，但現(xiàn)貨跟漲動(dòng)能明顯不足的情況，基本面驅(qū)動(dòng)有限期現(xiàn)套利交易活躍，支撐交割品牌溢價(jià)成交；非標(biāo)品牌受制于下游抵觸情緒，出貨顯著承壓終端對(duì)高鋁價(jià)接受度低迷，市場(chǎng)實(shí)質(zhì)成交清淡，“有價(jià)無(wú)市”特征凸顯展望后市，若鋁價(jià)高位回調(diào)或疊加季節(jié)性需求疲弱，合金錠價(jià)格將面臨下行壓力短期預(yù)計(jì)市場(chǎng)維持區(qū)間震蕩運(yùn)行格局 總體來(lái)看，消息層出不窮給予工業(yè)硅盤面一定支撐，但回歸基本面來(lái)看，供需維持僵持局面，當(dāng)前價(jià)格成交清淡，預(yù)計(jì)下周工業(yè)硅價(jià)格維持區(qū)間震蕩為主，需關(guān)注下游多晶硅行業(yè)消息以及南方復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（7/2）

五、行情預(yù)測(cè) 近期滬鋁期貨延續(xù)震蕩偏強(qiáng)格局，對(duì)廢鋁市場(chǎng)形成正向帶動(dòng)，廢鋁價(jià)格持續(xù)于高位區(qū)間運(yùn)行市場(chǎng)廢鋁流通貨源緊張局面未改，供應(yīng)端對(duì)價(jià)格的支撐作用依然顯著部分鋁合金錠生產(chǎn)企業(yè)面臨原料供應(yīng)不及時(shí)，產(chǎn)能利用率被動(dòng)承壓下行，個(gè)別企業(yè)甚至出現(xiàn)非計(jì)劃性減產(chǎn)成本傳導(dǎo)效應(yīng)下，今日鑄造鋁合金現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)需求端則呈現(xiàn)季節(jié)性走弱特征。

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