中信建投期貨：金銀比或還有回升空間

美國6月PPI同比升幅略超預期但并未增強通脹擔憂，貴金屬在弱勢經(jīng)濟表現(xiàn)下小幅回調(diào)美國7月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值66.0，不及預期值68.5，消費者1年期通脹預期值降至2.9%值得關注的是，美國前總統(tǒng)特朗普在競選集會發(fā)表演講時遭遇槍襲，或帶動市場避險情緒走高，黃金受到一定支撐 總體來看，美國通脹擔憂減弱疊加特朗普遭襲帶來的避險情緒，或給貴金屬帶來支撐，不過白銀商品屬性支撐仍顯不足，金銀比或還有回升空間。

機構(gòu)

中信建投期貨：金銀比或有回升空間

美國6月標普全球制造業(yè)PMI終值略低于預期，而歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI終值高于預期，疊加歐央行行長再度發(fā)表鷹派言論，歐元受到支撐，美元相對疲軟，給貴金屬些許支撐不過，隔夜貴金屬波動總體較緩，市場消息面總體清淡，市場正等待新一輪的就業(yè)以及通脹數(shù)據(jù)發(fā)布以指引方向 總體來看，近期貴金屬驅(qū)動因素不足，主要呈現(xiàn)與美元的負相關關系，貴金屬震蕩偏弱運行，不過考慮到白銀商品屬性支撐的弱化，金銀比或有回升空間。

機構(gòu)

中信建投期貨：金銀或還有回調(diào)空間

美國3月耐用品訂單數(shù)據(jù)向好，美元指數(shù)略有走高，貴金屬小幅承壓當前貴金屬市場正在消化前期漲幅，由于金銀的大漲基本面支撐不足，在經(jīng)歷一輪回調(diào)后，貴金屬正在尋找新的方向，因此短期進入震蕩階段不過，從當前基本面來看，美國經(jīng)濟韌性持續(xù)，降息預期時點仍在推遲，而地緣政治風險并未大幅擴散，金銀或還有回調(diào)空間 暫觀望滬金2406參考區(qū)間530-560元/克，滬銀2406參考區(qū)間6800-7200元/千克。

機構(gòu)

中銀期貨：庫存處于低位，鋼價下跌空間有限

1月份以來，隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，戶外施工基本停滯，鋼材消費日漸清淡，鋼材庫存季節(jié)性累計，鋼價開始下跌調(diào)整尤其是近期地產(chǎn)高頻成交數(shù)據(jù)表現(xiàn)依舊不佳，基建項目資金到位情況低于預期，疊加外圍美聯(lián)儲延遲降息，市場情緒轉(zhuǎn)為悲觀，人們對鋼材價格預后不佳我們認為從目前基本面來看，鋼材價格不存在大跌條件，大概率在電爐鋼谷電成本和峰電成本間振蕩蓄勢 生鐵產(chǎn)量階段性觸底，原料采購預期上漲 自去年11月開始，鋼廠盈利不佳疊加冬季空氣污染加重導致鋼廠停產(chǎn)檢修增加，鐵水產(chǎn)量連續(xù)10周環(huán)比下降，由日均248.99萬噸下滑至1月初的218.17萬噸。

鋼材

申銀萬國期貨：乙二醇上漲空間受限

春節(jié)過后，乙二醇主力2305合約受利空因素影響，從節(jié)前高點4516元/噸下跌至4090元./噸2月上旬開始，因下游需求逐步恢復，織造端短纖開工逐步回升，乙二醇價格漲至4300元/噸附近目前，國內(nèi)乙二醇產(chǎn)能利用率約53.00%，其中一體化裝置產(chǎn)能利用率57.58%，煤制乙二醇產(chǎn)能利用率45.14%，下游聚酯產(chǎn)能利用率76.33%從供需數(shù)據(jù)看，供應端國產(chǎn)量小幅上升，但進口量下降，總供應量減少，需求方面，聚酯開工仍有一定上升空間，供需面偏利多。

市場播報

Mysteel 日報：期貨大盤強勁 銀川廢鋼有上漲空間

銀川訊：9日銀川市場廢鋼價格主穩(wěn)運行銀川廢鋼價格，一級破碎料2540~2580元/噸，鋼筋切粒2720-2760元/噸，重廢6個厚2520~2560元/噸，車架子2340-2380元/噸，以上價格均不含稅 今日寧夏銀川地區(qū)廢鋼價格主穩(wěn)運行。

每日分析

瑞達期貨：預計金銀比維持高位

隔夜，滬金主連合約漲1.48%至732元/克；滬銀主連合約漲2.21%至7879元/千克；外盤方面，COMEX黃金期貨漲3.67%報3099.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.31%報30.965美元/盎司 特朗普隔夜突然宣布暫緩對數(shù)十個國家“對等關稅”90天，在此期間維持10%的最低關稅，并將對華征收關稅從104%提升至125%且立即生效雖90天的關稅暫緩為后續(xù)進一步的談判提供空間，但考慮到中美間的貿(mào)易爭端持續(xù)，關稅風險或繼續(xù)擴散。

機構(gòu)

國信期貨：新高后承壓回落，貴金屬或維持高位震蕩

上周五晚間，COMEX黃金下降 0.7%，報3021.4美元/盎司，滬金主力合約下降0.47%，報705.38元/克；COMEX白銀期貨下跌50.5美分，報33.486美元/盎司，滬銀主力合約報8209元/千克，下降0.64% 上周五晚間，美元指數(shù)上漲美聯(lián)儲理事沃勒因銀行準備金充裕反對3月降息，同時美聯(lián)儲三號人物威廉姆斯稱就業(yè)和通脹風險上升，威廉姆斯稱政策立場合適但風險上升，鴿派票委維持降息預期但警示滯脹風險或削弱降息空間，市場對政策轉(zhuǎn)向滯后定價。

機構(gòu)

國信期貨：貴金屬短期或維持高位震蕩

上周五晚間，COMEX黃金下降 0.7%，報3021.4美元/盎司，滬金主力合約下降0.47%，報705.38元/克；COMEX白銀期貨下跌50.5美分，報33.486美元/盎司，滬銀主力合約報8209元/千克，下降0.64% 上周五晚間，美元指數(shù)上漲美聯(lián)儲理事沃勒因銀行準備金充裕反對3月降息，同時美聯(lián)儲三號人物威廉姆斯稱就業(yè)和通脹風險上升，威廉姆斯稱政策立場合適但風險上升，鴿派票委維持降息預期但警示滯脹風險或削弱降息空間，市場對政策轉(zhuǎn)向滯后定價。

機構(gòu)

紐約金價7日高位震蕩，收盤微跌

美聯(lián)儲當前的重點是在經(jīng)濟前景變化的過程中，分辨真正的信號與市場噪音 盡管美聯(lián)儲對于降息的態(tài)度謹慎，但市場分析人士認為，經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱、貿(mào)易緊張加劇傷害消費者信心、并破壞商業(yè)活動，市場擔憂全球經(jīng)濟將陷入滯脹，加之地緣政治環(huán)境不確定令市場避險情緒依然高漲的情況下，金價經(jīng)過最近4%的下跌調(diào)整，后續(xù)仍有上漲空間，目標或仍將看向3000美元 當天5月交割的白銀期貨價格下跌29.5美分，收于每盎司32.915美元，跌幅為0.89%。

貴金屬

紐約金價25日下跌

數(shù)據(jù)令人失望，但也未能提振金價 部分市場分析人士認為，金價今年前兩個月上漲幅度超過12%，投資者獲利了結(jié)是正?，F(xiàn)象技術(shù)層面，黃金走勢圖表未遭受嚴重破壞，金價近期仍擁有穩(wěn)固的技術(shù)優(yōu)勢 另一部分市場分析人士則認為，過去兩周黃金市場漲勢停滯，波動性上升，預示著市場已經(jīng)失去動力，還有進一步下跌的空間 當天5月交割的白銀期貨價格下跌0.575美元，收于每盎司32.355美元，跌幅為1.75%；4月交割的白金期貨價格上漲7.6美元，收于每盎司978.2美元，漲幅為0.78%。

貴金屬

國泰君安期貨：貴金屬板塊單邊或繼續(xù)承壓

昨日黃金夜盤大跌超過1%，白銀跟隨跌落，表現(xiàn)疲軟國泰君安期貨近期曾提示，從黃金的前期推漲的一系列影響因素來看，國泰君安期貨認為正在邊際走弱黃金處于2950-3000美金時，向下風險已然大于向上空間： 1、來自于倫紐價差帶來黃金現(xiàn)貨庫存緊俏的情況本周出現(xiàn)明顯緩解，短端黃金租賃利率從前期高點4%快速下滑至1%以內(nèi)，意味著當價差收斂套利空間不再，LBMA黃金去庫趨勢逆轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨擠兌風險下降。

機構(gòu)

Mysteel周報：利率預期轉(zhuǎn)變短期利空銀價 長期支撐較強（12.16-12.20）

然而長期支撐因素仍然存在一方面近年來，尤其自2022年美國開始加碼全球制裁以來，貴金屬與美元美債相關性明顯減弱在新的地緣危機可能尚存，及全球貨幣超發(fā)帶來的通脹中樞上移推動下，黃金和白銀的實物、期貨及ETF投資需求將有望持續(xù)增加，使美元與貴金屬更易出現(xiàn)同時上漲的趨勢本輪下跌已基本反映短期的政策預期轉(zhuǎn)變，隨著特朗普正式就任在即，美聯(lián)儲未來利率路徑進一步轉(zhuǎn)鷹的空間有限

周報

紐約金價5日上漲

今年上半年，美國經(jīng)濟的韌性為美聯(lián)儲長期維持高利率創(chuàng)造了空間，因此降溫跡象可能會導致美元走軟，以及美國國債收益率下降，從而支撐金價 當天9月交割的白銀期貨價格上漲83.5美分，收于每盎司31.525美元，漲幅為2.72%；10月交割的白金期貨價格上漲10.5美元，收于每盎司1035.3美元，漲幅為1.02%

貴金屬

Mysteel周報：銀價偏弱震蕩 后續(xù)下跌空間有限（6.11-6.14）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為7560-7975元/千克1#銀錠市場周均價為7681元/千克，較上周均價下跌314元/千克 上周五晚間，美國公布5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，顯示新增就業(yè)27.2萬，遠高于預期18.5萬失業(yè)率4.0%，高于預期及前值3.9%，為近30個月來首次達到4%數(shù)據(jù)公布后，隨著市場預期美聯(lián)儲降息前景轉(zhuǎn)弱，COMEX白銀價格大幅下跌近7%，導致國內(nèi)銀價在周一開盤時也遭遇跳空低開。

周報

倍特期貨：非農(nóng)打擊降息預期，金銀調(diào)整再向下

CFTC公布的截至5月28日當周，COMEX黃金非商業(yè)凈多頭寸237302張，較前一周增加0.30%；白銀非商業(yè)凈多頭寸56403張，較前一周減少1.36% 【期貨走勢】國內(nèi)方面，端午前，滬金橫盤震蕩中重心略有上移，周線仍呈橫盤態(tài)勢，MACD紅柱仍在縮短本周受外盤影響，預計大幅低開，但持續(xù)下行動能和空間有待觀察，不宜看得太深；滬銀下探回升，5周均線失而復得，周均線及MACD上行維持。

機構(gòu)

紐約金價3日上漲

美國4月通脹走穩(wěn)為美聯(lián)儲降息打開了空間市場分析人士預計，在美國經(jīng)濟日益面臨滯脹威脅時，美聯(lián)儲11月降息概率在增加 市場普遍預計歐洲央行6日將降息0.25點至3.75% 當天7月交割的白銀期貨價格上漲0.04%，收于每盎司23.045美元

貴金屬

國泰君安期貨：貴金屬關注技術(shù)層面的支撐

昨日白銀重新快速反彈，夜盤收至8392元/千克，重回前高位置周一海外因美國將士陣亡紀念日而沒有開盤，國內(nèi)金銀價格顯得尤為亢奮，尤其是白銀在國內(nèi)持續(xù)去庫、庫存水位偏低且持倉猛增的情況下，市場傳出逼倉的可能性，目前國內(nèi)白銀庫存僅為期貨市場持倉的15%左右此外，近期美元的小幅回落、國內(nèi)宏觀政策利多不斷令工業(yè)金屬企穩(wěn)反彈亦從邏輯上給予貴金屬反彈支撐我們提示，目前對于貴金屬關注技術(shù)層面的支撐，若白銀突破前高，則上方空間進一步打開。

機構(gòu)

夜盤大漲超4%！白銀市場再現(xiàn)“躁動”

“支撐貴金屬強勢的基本邏輯難以動搖和證偽，美聯(lián)儲降息交易終將回歸，全球動蕩和去美元化背景下貴金屬中長期運行重心抬升趨勢不變，維持多頭布局思路”國投安信期貨認為 “本輪銀價上漲也有望帶動看多效應”光大期貨補充稱 五礦期貨則進一步表示，近期具有韌性的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲貨幣政策表態(tài)令貴金屬價格沖高回落，但仍需要抓住美國消費數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱、美聯(lián)儲貨幣政策將在今年轉(zhuǎn)向邊際寬松的主要矛盾，當前金銀比價仍處于相對高位，金銀比價的回歸將會以白銀大漲的形式呈現(xiàn)，國際銀價在歷經(jīng)回調(diào)后仍有一定上漲空間。

貴金屬

金銀走勢分化明顯，貴金屬后市能否繼續(xù)攀升？

二者基本面的差異令內(nèi)盤金價弱于銀價 五礦期貨研究中心貴金屬研究員鐘俊軒表示，在貴金屬實際利率以及美元指數(shù)的分析框架中，黃金價格相較于白銀價格能夠更好地反映美聯(lián)儲的貨幣政策預期近期美聯(lián)儲官員表態(tài)偏“鷹派”，市場延后對于美聯(lián)儲降息時點的預期CME利率觀測器顯示，當前市場預期美聯(lián)儲年內(nèi)僅有一次降息，首次降息將會發(fā)生在11月份，這導致國際金價出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)而本輪銀價上漲更多體現(xiàn)的是金銀比價向下修復的邏輯，即為“補漲”行情，金銀比價已經(jīng)由5月5日的86大幅下降至當前的73，預計后續(xù)仍存在下行空間，內(nèi)外盤銀價表現(xiàn)強勢。

貴金屬