[PVC]：隆眾早訊-周五版

蘭炭價(jià)格成本增加，及供應(yīng)變化，近期國內(nèi)電石市場烏海、寧夏地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2300元/噸 山東液氯價(jià)格下調(diào)50元/噸，執(zhí)行-150元出廠；短期山東省內(nèi)液堿弱勢維持，高度堿出貨節(jié)奏放緩，后期省內(nèi)液堿價(jià)格弱穩(wěn)走勢 國內(nèi)期貨主力合約收盤漲跌不一菜粕漲超1%跌幅方面，玻璃、純堿、低硫燃料油（LU）跌超1%，焦炭、熱卷跌近1% 中信證券明明：政策協(xié)同驅(qū)動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型中釋放新動(dòng)能 支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)工作機(jī)制政策向引導(dǎo)行業(yè)良性競爭等方面“外溢” 中信建投：固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化拐點(diǎn)已至 把握設(shè)備行業(yè)投資機(jī)會(huì) 央行連續(xù)9個(gè)月增持黃金！外匯儲(chǔ)備繼續(xù)站穩(wěn)3.2萬億美元 龍頭紙企率先控產(chǎn)提價(jià)！造紙行業(yè)地方協(xié)會(huì)首提“反內(nèi)卷” 如何落實(shí)成焦點(diǎn) “反內(nèi)卷”推進(jìn)下多晶硅行業(yè)現(xiàn)積極信號(hào) 頭部企業(yè)積極限產(chǎn)或?yàn)槠凭种?七部門發(fā)布重磅文件 政策和技術(shù)“雙輪驅(qū)動(dòng)” 腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)發(fā)展突破有了“施工圖” 央行將開展7000億元買斷式逆回購操作 8月流動(dòng)性投放力度有望持續(xù)加碼 國際商會(huì)：美關(guān)稅新規(guī)使出口企業(yè)面臨執(zhí)行不確定性 “幾近貿(mào)易禁運(yùn)”？特浪普關(guān)稅沖擊印度 分析師警告：或致其GDP減少1% 紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查：美國7月消費(fèi)者通脹預(yù)期上升 對(duì)就業(yè)市場看法改善 評(píng)論丨制造業(yè)回流將削弱美國跨國公司競爭力 。

早間提示

廣州金控期貨：替代消費(fèi)大幅攀升，鉑金漲勢未盡

世界鉑金投資協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2025年，鉑金總需求同比下降4%，主要是工業(yè)需求下滑所致，而首飾和投資需求將大幅增長 綜上所述，鉑金價(jià)格的大幅上漲是由供應(yīng)收縮、鉑金在投資需求和首飾需求方面對(duì)黃金消費(fèi)形成替代等諸多利好因素共振的結(jié)果在美國關(guān)稅沖擊、地緣政治危機(jī)頻發(fā)和美元走弱這三大因素的驅(qū)動(dòng)下，疊加鉑金供應(yīng)價(jià)格彈性較低，供應(yīng)缺口短時(shí)間很難彌補(bǔ)，鉑金價(jià)格漲勢可能還未結(jié)束實(shí)體企業(yè)可以運(yùn)用芝商所旗下的鉑金期貨合約對(duì)沖原材料采購成本上行的風(fēng)險(xiǎn)，投資者則可以捕捉交易機(jī)會(huì)。

貴金屬

中東局勢緩和紐約金價(jià)24日震蕩跌超1%

不過，在部分分析人士看來，盡管地緣局勢降溫，但不確定的存在，仍將支撐金價(jià)的看漲前景SP Angel分析師表示，黃金現(xiàn)已回吐6月漲勢的所有漲幅，回落至局勢升級(jí)前的水平但考慮到黃金從2022年約1650美元的低點(diǎn)上漲至今，主要推動(dòng)力是央行外匯儲(chǔ)備多元化以及對(duì)政府債務(wù)日益增長的擔(dān)憂，這些因素仍是支撐黃金長期牛市的基礎(chǔ)，因此短期調(diào)整可能為投資者提供入場機(jī)會(huì) 當(dāng)天紐約市場成交最活躍的9月白銀期貨下跌19美分，報(bào)每盎司36.21美元，跌幅為0.52%。

貴金屬

黃金產(chǎn)業(yè)鏈“冰火兩重天”，有企業(yè)運(yùn)用衍生工具提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力

黃金作為非主權(quán)信用錨定物，其貨幣屬性將驅(qū)動(dòng)價(jià)格持續(xù)上漲 “對(duì)投資者而言，建議堅(jiān)定長期持有黃金的思路，減少投機(jī)和杠桿操作如果需要加倉，建議等待回調(diào)后的入場機(jī)會(huì)，避免追高相關(guān)企業(yè)可以利用金融衍生工具如期貨和期權(quán)進(jìn)行套期保值，鎖定成本或收益同時(shí)，優(yōu)化庫存管理，依據(jù)市場預(yù)測調(diào)整庫存水平”顧佳男說 值得一提的是，不少黃金上市企業(yè)在2024年年報(bào)中披露了利用金融衍生工具進(jìn)行套期保值的情況。

貴金屬

紐約金價(jià)18日再漲超1%，續(xù)創(chuàng)歷史新高

瑞銀集團(tuán)17日將黃金目標(biāo)價(jià)位從每盎司3000美元提高至3200美元，認(rèn)為任何價(jià)格回調(diào)均是買入機(jī)會(huì)瑞銀表示，在美元均衡的投資組合中，黃金的配置比例在5%左右是最優(yōu)的 澳新銀行18日也將未來3個(gè)月黃金價(jià)格預(yù)期提高至3100美元，并將未來6個(gè)月價(jià)格預(yù)期提高至3200美元 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲24美分，收于每盎司34.65美元，漲幅為0.70%

貴金屬

Mysteel解讀：2025年黃金新高——特朗普交易之新邏輯

在關(guān)稅政策宣布后，投資者預(yù)期美國未來對(duì)進(jìn)口黃金征稅的可能性上升，導(dǎo)致COMEX黃金期貨價(jià)格大幅上漲 而與此同時(shí)，倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)較低，形成明顯價(jià)差，吸引套利資金大量流入倫敦市場，買入現(xiàn)貨黃金并運(yùn)往美國隨著金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模套利用低價(jià)購入倫敦現(xiàn)貨黃金，倫敦現(xiàn)貨市場的供應(yīng)持續(xù)緊張，甚至一度出現(xiàn)“缺貨”情況 同時(shí)，倫敦現(xiàn)貨黃金市場的“資金成本倒掛”現(xiàn)象，也放大了套利交易機(jī)會(huì)。

觀點(diǎn)

[PVC]：隆眾早訊--周五版

能源化工品多數(shù)下跌，20號(hào)膠跌2.86%，丁二烯橡膠跌1.8%，橡膠跌1.55%，紙漿跌1.1%農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，菜油跌1.6%，菜粕跌1.14% 中信建投：隨著政策刺激力度加碼 順周期餐飲鏈有望率先受益于預(yù)期改善 重磅會(huì)議再強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)股市” 業(yè)內(nèi)：既要提振信心又要防止過度預(yù)期 楊德龍：2025年可能將再次迎來降息降準(zhǔn)的機(jī)會(huì) 中信證券：預(yù)計(jì)明年逆回購利率降幅為40-50bps LPR和貸款利率降幅可能更大 中金：后續(xù)一段時(shí)間仍將是政策落地的窗口期 有助于提振投資者信心 王青：明年赤字率或上調(diào)至4% 相當(dāng)于增加1.3萬億財(cái)政支出能力 把擴(kuò)大國內(nèi)需求擺在優(yōu)先位置 | 新京報(bào)社論 央行主管金融時(shí)報(bào)：更加積極有為的宏觀政策 就是要實(shí)施適度寬松的貨幣政策 適度寬松 適時(shí)降準(zhǔn)降息 我國明年貨幣政策將傳遞哪些信號(hào)？ 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議：適時(shí)降準(zhǔn)降息 保持流動(dòng)性充裕 業(yè)內(nèi)：預(yù)計(jì)2025年會(huì)繼續(xù)實(shí)施有力度的降準(zhǔn)降息 國際貴金屬期貨大幅收跌 COMEX黃金期貨跌1.87% 美國通脹溫和上漲鞏固12月降息預(yù)期 商務(wù)部：抓緊出臺(tái)國家級(jí)經(jīng)開區(qū) 高質(zhì)量發(fā)展政策 提振消費(fèi)將是經(jīng)濟(jì)工作重中之重 歐央行降息！全球再迎“超級(jí)央行周” 個(gè)人養(yǎng)老金制度15日起推向全國 將國債、指數(shù)基金納入產(chǎn)品范圍 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月11日至12日在北京舉行。

早間提示

紐約金價(jià)21日下跌

黃金近期技術(shù)優(yōu)勢依然強(qiáng)勁，投資者為防范通脹威脅以及經(jīng)濟(jì)不確定性，很大程度上忽視了持有黃金的機(jī)會(huì)成本 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌22.1美分，收于每盎司32.205美元，跌幅為0.68%；7月交割的白金期貨價(jià)格下跌0.9美元，收于每盎司1062.8美元，跌幅為0.08%

貴金屬

期貨開戶被擠爆？黃金熱全面席卷，散戶指標(biāo)開始預(yù)警了

黃金漲到擁擠了嗎？ 黃金的大熱使得期貨開戶變得擁擠，那么未來黃金還有空間嗎？ 近期多個(gè)券商研報(bào)以及路演多聚集于黃金在內(nèi)的能源板塊，上周末長江證券的一場關(guān)于周期板塊的路演甚至多達(dá)上萬人圍觀 從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看，不少機(jī)構(gòu)看好未來金價(jià)的上漲空間民生證券指出，美國3月ISM制造業(yè)PMI和非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)超市場預(yù)期，顯示出美國經(jīng)濟(jì)韌性，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期表現(xiàn)降低美聯(lián)儲(chǔ)6月降息預(yù)期，但黃金價(jià)格依舊堅(jiān)挺上行，短期地緣緊張局勢催生避險(xiǎn)需求，中長期來看全球各國央行資產(chǎn)配置中黃金的地位不斷上升，央行購金持續(xù)增加，繼續(xù)堅(jiān)定看好未來金價(jià)上漲，同時(shí)當(dāng)下要重視白銀的投資機(jī)會(huì)，金銀比修復(fù)+PMI上行將共振，白銀價(jià)格彈性空間大。

貴金屬

大宗商品故事多，避險(xiǎn)工具慎選擇

“當(dāng)前地緣沖突還處于發(fā)酵態(tài)勢中，風(fēng)險(xiǎn)與收益的再平衡將擴(kuò)展至貨幣與國債領(lǐng)域”美爾雅期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家原濤表示，關(guān)注美元、美債、黃金、原油的避險(xiǎn)功能；歐債及歐股或表現(xiàn)低迷 從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，戰(zhàn)爭對(duì)于資本市場的沖擊多為短期脈沖式，長期仍將回到供需基本面 從風(fēng)險(xiǎn)角度看，程小勇說：“對(duì)于本輪大宗商品價(jià)格波動(dòng)，地緣因素更多帶來的是供應(yīng)干擾預(yù)期和通脹預(yù)期，實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)緊縮在即，并且疫情后帶來的補(bǔ)庫周期基本結(jié)束，多數(shù)商品盡管存在庫存偏低、投資支出不足和碳排放政策制約供給釋放等問題，但需求同樣是變化的，漲勢不大可能持續(xù)3年以上，建議尋求漲幅過度品種的行情回歸機(jī)會(huì)。

爐料

主題交易持續(xù)，大宗商品市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可期

但同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊預(yù)期令美元低位反彈，限制了金價(jià)上升空間”姜婧說 從盤面上看，黃金價(jià)格自2015年8月到2020年8月一直處于牛市之中，隨后進(jìn)入高位震蕩“高估值是投資的天敵，好標(biāo)的也必須要有好價(jià)值才值得投資”格林大華期貨資管部趙曉霞分析，黃金價(jià)格2021年之所以表現(xiàn)較弱，主要因?yàn)閮r(jià)格處于高位 關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 通脹主題交易還將在大宗商品市場上持續(xù)多久？如何布局相關(guān)機(jī)會(huì)？ 趙曉霞表示，展望2022年，全球流動(dòng)性收緊幾成定局，要警惕流動(dòng)性收緊對(duì)大宗商品的利空影響。

鋼材

信息量超大！“一行兩會(huì)一局”齊發(fā)聲，回應(yīng)市場熱點(diǎn)問題

在前期發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品案例中，有大量個(gè)人投資者參與投資從成熟金融市場看，參與金融衍生品投資的主要是機(jī)構(gòu)投資者，非常不適合個(gè)人投資理財(cái)?shù)览碓谟?，受不可控制甚至不可預(yù)測的多種因素影響，金融衍生品價(jià)格波動(dòng)很大，對(duì)投資者的專業(yè)水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力具有很高要求普通個(gè)人投資者參與其中，無異于變相賭博，損失的結(jié)果早已注定那些炒作外匯、黃金及其他商品期貨的人很難有機(jī)會(huì)發(fā)家致富，正像押注房價(jià)永遠(yuǎn)不會(huì)下跌的人最終會(huì)付出沉重代價(jià)一樣。

聚焦

郭樹清：切實(shí)防范金融衍生品投資風(fēng)險(xiǎn)

道理在于，受不可控制甚至不可預(yù)測的多種因素影響，金融衍生品價(jià)格波動(dòng)很大，對(duì)投資者的專業(yè)水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力具有很高要求普通個(gè)人投資者參與其中，無異于變相賭博，損失的結(jié)果早已注定那些炒作外匯、黃金及其他商品期貨的人很難有機(jī)會(huì)發(fā)家致富，正像押注房價(jià)永遠(yuǎn)不會(huì)下跌的人最終會(huì)付出沉重代價(jià)一樣 第五，時(shí)刻警惕各種變換花樣的“龐氏騙局”。

國內(nèi)

Mysteel早讀：唐山再次停限產(chǎn)，鐵礦石夜盤大漲重回1200

◎商務(wù)部部長王文濤與美商務(wù)部長雷蒙多通話雙方表示，中美商務(wù)領(lǐng)域?qū)υ捊涣魇种匾?，同意推?dòng)貿(mào)易投資務(wù)實(shí)合作健康發(fā)展，妥善處理分歧雙方同意繼續(xù)保持工作溝通 ◎第十三屆陸家嘴論壇干貨 （1）中國銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清：那些炒作外匯、黃金及其他商品期貨的人很難有機(jī)會(huì)發(fā)家致富，正像押注房價(jià)永遠(yuǎn)不會(huì)下跌的人最終會(huì)付出沉重代價(jià)一樣。

資訊

我的有色早餐：有色拋儲(chǔ)傳言再起 社融收縮幅度超預(yù)期

普通個(gè)人投資者參與其中無異于變相賭博，損失的結(jié)果早已注定那些炒作外匯、黃金及其他商品期貨的人很難有機(jī)會(huì)發(fā)家致富，正像押注房價(jià)永遠(yuǎn)不會(huì)下跌的人最終會(huì)付出沉重代價(jià)一樣 【Mymetal調(diào)研】 表4：中國有色金屬社會(huì)庫存（單位：萬噸） 表5：中國有色金屬保稅區(qū)庫存（單位：萬噸） 表6：中國有色金屬出庫量（單位：萬噸） 1、銅庫存解讀 ◎我的有色：6月7日保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存繼續(xù)微增，保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存44.2萬噸，較上周一增0.3萬噸，較上周四增0.1萬噸，價(jià)格倒掛500元左右，保稅區(qū)市場進(jìn)出較少，庫存增量來著出口。

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