徽商期貨：全球市場環(huán)境不確定性較高，黃金長期維持偏多思路

今年全球市場開局動蕩，貿(mào)易爭端頻發(fā)、美國關(guān)稅政策反復無常、地緣局勢持續(xù)緊張，疊加全球經(jīng)濟衰退預期卷土重來，這些因素共同導致投資者面臨高度不確定的市場環(huán)境在此背景下，黃金投資需求激增此外，美聯(lián)儲貨幣政策仍處于寬松周期，貴金屬金融屬性仍有支撐，但由于前期金價漲速過快，短期或高位震蕩，但不排除再創(chuàng)歷史新高的可能中長期來看，由于美國關(guān)稅政策不確定性較高、地緣沖突等仍將持續(xù)，大國博弈的底層邏輯未有實質(zhì)性改變，黃金作為核心配置資產(chǎn)，長期維持偏多思路。

貴金屬

華聯(lián)期貨：2025年黃金市場或需要重新尋找錨點

黃金價格自2022年11月央行大幅增持后，連續(xù)幾年出現(xiàn)了上漲，目前上漲幅度超70%2022年11月以來黃金上漲的邏輯發(fā)生了什么變化？ 第一，需求回升，特別是央行儲備從全球央行儲備來看，2011年全球央行需求463.1噸，2022年央行需求就增加到了1135.7噸，增幅達145.24%，其中中國央行從2019年9月黃金儲備1948.32噸，連續(xù)三年沒有增持，直至2022年11月開始增持，兩個月大幅增持62.21噸。

貴金屬

中泰期貨股份有限公司黃金贊助2023廢鋼全國行·浙江區(qū)域廢鋼市場研討會

中泰期貨股份有限公司黃金贊助2023廢鋼全國行·浙江區(qū)域廢鋼市場研討會由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，江蘇沙鋼集團有限公司、浙江新世紀再生資源開發(fā)有限公司、嘉興陶莊城市礦產(chǎn)資源有限公司、德清泰鑫金屬制品有限公司聯(lián)合主辦，江蘇華宏科技股份有限公司、湖北力帝機床股份有限公司共同協(xié)辦，天津軍民機械設(shè)備科技有限公司特別贊助，浙江成峰實業(yè)有限公司鉆石贊助，杭州巨成廢舊物資回收利用有限公司、中泰期貨股份有限公司、嘉興奧成再生資源利用有限公司黃金贊助的“2023廢鋼全國行·浙江區(qū)域廢鋼市場研討會”將于2023年5月18日在臺州皇冠假日酒店隆重舉行，我們誠摯地邀請您出席本次會議。

廢鋼會展

美國4月通脹意外低于預期，紐約金價13日小幅反彈

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價12日上漲12.7美元，收于每盎司3254.5美元，漲幅為0.39% 當日公布的美國4月CPI數(shù)據(jù)意外低于預期，增強了市場對美聯(lián)儲盡早重啟降息的押注，這也使得金價從近期的拋售中獲得喘息 美國勞工部在當日早間發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月份消費者價格指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，低于市場預期的0.3%，而3月份為環(huán)比下降0.1%；該指數(shù)4月份同比上漲2.3%，而市場預期和3月份數(shù)值均為2.4%。

貴金屬

紐約金價12日大跌超2%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價12日下跌87.3美元，收于每盎司3241.8美元，跌幅為2.62% 中美兩國10日至11日在瑞士日內(nèi)瓦舉行中美經(jīng)貿(mào)高層會談，在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域達成一系列重要共識，同意大幅降低雙邊關(guān)稅水平這令市場風險偏好顯著樂觀受此影響，美國股市當日大漲，黃金則在短期交易商獲利了結(jié)和多頭清算中大幅下跌 不過，市場分析人士表示，盡管短期風險偏好的改善，令黃金遭遇拋售，但在全球金融市場繼續(xù)面臨重大地緣政治挑戰(zhàn)，且經(jīng)濟不確定性依然存在的情況下，黃金將保持其吸引力。

貴金屬

紐約金價9日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價9日上漲23.1美元，收于每盎司3329.1美元，漲幅為0.70% 經(jīng)過近期的拋售后，市場修正反彈，拉動當天金價上漲美元指數(shù)走弱，原油價格走高也支持金價但是本周投資者風險偏好改善、美國國債收益率上漲限制了金價漲幅 美國同英國達成貿(mào)易協(xié)定，中美將在瑞士舉行經(jīng)貿(mào)會談等因素導致市場風險偏好上升但據(jù)美方報道，來自中國的海運量下降了60%，未來幾周該負面影響將波及碼頭工人，運輸行業(yè)和進口零售商。

貴金屬

美元美股走高，紐約金價8日再跌近2%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價8日下跌62.2美元，收于每盎司3310.40美元，跌幅為1.84% 短期交易商獲利了結(jié)繼續(xù)打壓金價承壓回落同時，美元指數(shù)、美國股市上漲也利空金價 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普8日在白宮宣布，美國與英國達成一項新的貿(mào)易協(xié)議，部分撤回特定領(lǐng)域的關(guān)稅，進一步擴大雙方產(chǎn)品的市場準入然而，協(xié)議的諸多細節(jié)尚待敲定，美方此前加征的10%所謂“對等關(guān)稅”也未取消。

貴金屬

獲利了結(jié)打壓，紐約金價7日回落收跌約2%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價7日下跌69.2美元，收于每盎司3372.6美元，跌幅為2.01% 經(jīng)過本周初連續(xù)兩個交易日的大幅拉漲，投資者獲利了結(jié)導致當天金價下跌 同時，黃金場內(nèi)交易當天閉市后不久，美聯(lián)儲5月貨幣政策會議結(jié)束盡管美國總統(tǒng)特朗普要求降息，但是美聯(lián)儲本次會議依然決定維持利率不變，并表示失業(yè)率、通脹上漲風險在上升 中國商務(wù)部7日表示，中方?jīng)Q定同意與美方進行接觸。

貴金屬

多因素利多推動，紐約金銀6日齊漲超2%

多重利多推動下，周二（5月6日），國際金價連續(xù)第二日大幅拉漲 截至當天收盤時，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價上漲98.3美元，收于每盎司3441.8美元，漲幅為2.94% 分析來看，避險需求的持續(xù)，是拉動金價近期繼續(xù)大幅反彈的主要驅(qū)動之一雖然市場預計美聯(lián)儲本月議息會議將維持利率不變，但在分析人士看來這可能是年內(nèi)最后一次“結(jié)果明確”的美聯(lián)儲貨幣政策會議。

貴金屬

瑞達期貨：金價或維持相對承壓態(tài)勢

國內(nèi)方面，滬金主力合約跌1.76%報784.54元/克；滬銀主力合約跌0.12%%報8154元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌2.40%報3310.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.57%報32.61美元/盎司 宏觀方面，關(guān)稅預期下的通脹預期再度抬升，美國4月紐約聯(lián)儲3年通脹預期錄得2022年7月以來的最高水平截至5月3日當周初請失業(yè)金人數(shù)減少1.3萬人至22.8萬人，符合市場預期；續(xù)請失業(yè)金人數(shù)的持續(xù)下降也預示裁員水平仍處于較低水平，符合鮑威爾于會議中所傳達的“當前勞動力市場仍然穩(wěn)固”。

機構(gòu)

黃金產(chǎn)業(yè)鏈“冰火兩重天”，有企業(yè)運用衍生工具提升抗風險能力

黃金作為非主權(quán)信用錨定物，其貨幣屬性將驅(qū)動價格持續(xù)上漲 “對投資者而言，建議堅定長期持有黃金的思路，減少投機和杠桿操作如果需要加倉，建議等待回調(diào)后的入場機會，避免追高相關(guān)企業(yè)可以利用金融衍生工具如期貨和期權(quán)進行套期保值，鎖定成本或收益同時，優(yōu)化庫存管理，依據(jù)市場預測調(diào)整庫存水平”顧佳男說 值得一提的是，不少黃金上市企業(yè)在2024年年報中披露了利用金融衍生工具進行套期保值的情況。

貴金屬

紐約金價5日大幅反彈近3%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價5日上漲96.1美元，收于每盎司3343.5美元，漲幅為2.96% 分析人士表示，美元回落和避險需求大增，推動了金價當日大幅走高盤面上看，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)5日當天下跌0.2%，在匯市尾市收于99.828 Kitco Metals高級分析師提示，注意到市場避險需求的持續(xù)流入，這使得金價保持高企，“至少在短期內(nèi)，金價將在3000美元以上的水平交投。

貴金屬

節(jié)后首日國內(nèi)商品市場“綠肥紅瘦”

”何顥昀說，雖然關(guān)稅搖擺、需求改善與地緣問題有可能導致油價階段性反彈，但在OPEC+增產(chǎn)政策逆轉(zhuǎn)之前，預計油價仍將維持震蕩偏弱走勢 記者注意到，“五一”假期期間，貴金屬避險和金融屬性的利多邏輯均有所松動，國際金價先抑后揚從資金流向來看，對沖基金在黃金期貨上的持倉進一步減少，海外SPDR黃金ETF持倉也減少了近5噸 不過，假期后的首個交易日，國內(nèi)市場黃金價格出現(xiàn)較大幅度上漲。

市場播報

Mysteel月報：鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)原料備貨偏謹慎（2025-5）

宏觀邏輯主導本月行情演變：月初特朗普政府宣布對華加征"對等關(guān)稅"，我國隨即采取反制措施，中美貿(mào)易實質(zhì)合作陷入停滯狀態(tài)，市場避險情緒快速升溫清明節(jié)后首個交易日，黑色系商品遭遇系統(tǒng)性拋壓，熱卷主力合約單日跌幅超過3%，市場情緒一度陷入極度悲觀下旬隨著美方釋放關(guān)稅政策松動的信號，市場風險偏好逐漸修復，黃金等避險資產(chǎn)價格回落，工業(yè)品板塊迎來超跌反彈不過熱卷期貨雖跟隨市場整體反彈，但價格仍較關(guān)稅升級前水平存在修復缺口，反映市場對中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系走向仍持審慎態(tài)度。

市場月報

[PVC]：隆眾早訊-周二版

山東液氯價格降150元，執(zhí)行補貼50元出廠；五一假期期間山東區(qū)域內(nèi)部分氯堿企業(yè)因假期內(nèi)運輸限制降負運行，部分企業(yè)低高度堿價格小幅上調(diào)，但其他區(qū)域趨穩(wěn)整理 中泰證券：5月機會更多體現(xiàn)在科技、消費及部分周期 中金：“五一”消費恢復環(huán)比提速 看好居民消費需求持續(xù)釋放 北京“五一”樓市觀察：新房促銷力度大 二手房銷售承壓 中信建投：5月市場或維持震蕩格局 短期風險偏好繼續(xù)邊際改善 現(xiàn)場意向出口成交254.4億美元 第137屆廣交會成功舉辦 紐約黃金期貨突破3300美元/盎司 美聯(lián)儲5月維持利率不變的概率為97.3% 美國拒絕為日本提供“對等關(guān)稅”豁免 印度提議對一定數(shù)量的美國汽車零部件和鋼鐵實行零關(guān)稅 。

早間提示

紐約金價29日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價29日下跌0.60%，收于每盎司3327.60美元 上周再創(chuàng)3500美元歷史新高后，金價進入鞏固調(diào)整期市場分析人士認為，金價將繼續(xù)在3300美元左右鞏固調(diào)整，無法吸引新的避險興趣 世界大型企業(yè)聯(lián)合會29日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月消費者信心指數(shù)下降7.9點至86.0，低于預期值87.5，前值為93.9 美國勞工部29日發(fā)布的《職位空缺與勞動力流動調(diào)查》（JOLTS）報告顯示，今年3月美國職位空缺數(shù)量大幅減少28.8萬個，降至719.2萬個，為六個月來的最低水平，遠低于市場預期的749萬個。

貴金屬

Mysteel解讀：金價劇震——關(guān)稅博弈和債務(wù)風險改寫黃金投資邏輯

中國央行持續(xù)大規(guī)模增持黃金儲備，同時國內(nèi)黃金期貨市場交易活躍度激增——4月上期所黃金期貨成交額環(huán)比增加332億美元，成為金價推升的關(guān)鍵變量這一現(xiàn)象反映出中國市場投資者與企業(yè)對經(jīng)濟外部不確定性已有更深刻感知，對黃金的資產(chǎn)對沖需求顯著增強 即使短期價格波動加劇，亞洲的實質(zhì)性買盤力量依然構(gòu)成金價的堅實支撐 四、展望：三重邏輯交匯驅(qū)動黃金多頭未止 本輪金價的劇烈波動，并非由單一因素觸發(fā)，而是“政策霧霾壓頂—美元避險削弱—亞洲流動性接力”三重力量的合力所致。

觀點

避險情緒回歸，紐約金價28日漲超1%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價28日上漲1.71%，收于每盎司3354.80美元 避險情緒回歸，加上股市、美元指數(shù)下跌，金價當日再獲上漲動力 美國達拉斯聯(lián)儲28日發(fā)布的4月制造業(yè)指數(shù)急速惡化至負35.8，遠差于3月的負16.3指數(shù)處于負數(shù)，反應德克薩斯州工廠活動收縮 今年一季度中國黃金消費量為290.49噸，同比下降5.96%。

貴金屬

黑色期貨早報：全部下跌，多機構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏弱

截至4月30日9點30分，黑色期貨市場各品種全部下跌，硅鐵、錳硅跌超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦煤、焦炭、不銹鋼下跌 熱點：印尼政府在上周末宣布，提高對鎳、煤炭、銅、黃金等礦產(chǎn)的特許權(quán)使用費稅率。

期評

瑞達期貨：黃金中長期看多邏輯依然穩(wěn)固

截至4月25日，滬金主力合約跌0.77%報785.34元/克，周漲0.22%；滬銀主力合約跌0.93%報8217元/千克，周漲1.79%；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.55%報3330.20美元/盎司，周漲0.05%COMEX白銀期貨跌1.43%報33.34美元/盎司，周漲%2.68% 上周初因特朗普威脅解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾的言論加劇市場對政策獨立性的擔憂，避險情緒推動金價續(xù)創(chuàng)歷史新高。

機構(gòu)