美國4月通脹意外低于預(yù)期，紐約金價(jià)13日小幅反彈

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價(jià)12日上漲12.7美元，收于每盎司3254.5美元，漲幅為0.39% 當(dāng)日公布的美國4月CPI數(shù)據(jù)意外低于預(yù)期，增強(qiáng)了市場對美聯(lián)儲盡早重啟降息的押注，這也使得金價(jià)從近期的拋售中獲得喘息 美國勞工部在當(dāng)日早間發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，低于市場預(yù)期的0.3%，而3月份為環(huán)比下降0.1%；該指數(shù)4月份同比上漲2.3%，而市場預(yù)期和3月份數(shù)值均為2.4%。

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紐約金價(jià)9日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價(jià)9日上漲23.1美元，收于每盎司3329.1美元，漲幅為0.70% 經(jīng)過近期的拋售后，市場修正反彈，拉動當(dāng)天金價(jià)上漲美元指數(shù)走弱，原油價(jià)格走高也支持金價(jià)但是本周投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好改善、美國國債收益率上漲限制了金價(jià)漲幅 美國同英國達(dá)成貿(mào)易協(xié)定，中美將在瑞士舉行經(jīng)貿(mào)會談等因素導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上升但據(jù)美方報(bào)道，來自中國的海運(yùn)量下降了60%，未來幾周該負(fù)面影響將波及碼頭工人，運(yùn)輸行業(yè)和進(jìn)口零售商。

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瑞達(dá)期貨：短期內(nèi)金銀比有望階段性回落

隔夜，滬金主力2508合約漲0.36%報(bào)765.30元/克；滬銀主力2506合約漲0.44%報(bào)8192元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.82%報(bào)3254.50美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.43%報(bào)33.09美元/盎司 美國4月通脹雖現(xiàn)回升，但整體仍延續(xù)放緩趨勢CPI同比增速錄得2.3%，較預(yù)期的2.4%略有回落；核心CPI同比持平于2.8%從環(huán)比看，4月CPI上漲0.2%，雖較3月-0.1%的跌幅有所改善，但仍屬溫和增長，表明與關(guān)稅相關(guān)的價(jià)格壓力尚未在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)，主要是由于零售商正在消化為規(guī)避關(guān)稅而提前采購的庫存。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)12日大跌超2%

消息面上，蓋洛普最新民意調(diào)查顯示，黃金已超過股票，成為美國最佳長期投資品排行的第二名，僅次于房地產(chǎn)現(xiàn)在23%的受訪美國人表示黃金是最好的長期投資，這一比例比2024年上升了5個(gè)百分點(diǎn)相比之下，將房地產(chǎn)和股票視為“最好的長期投資”的人數(shù)占比分別為37%和16% 值得關(guān)注的是，風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升令金銀的強(qiáng)弱關(guān)系有所改變盡管金價(jià)大跌也拖累銀價(jià)走低，但銀價(jià)跌幅相對有限當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌8.5美分，收于每盎司32.795美元，跌幅為0.26%。

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黃金產(chǎn)業(yè)鏈“冰火兩重天”，有企業(yè)運(yùn)用衍生工具提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力

公司將持續(xù)關(guān)注國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政治環(huán)境，提升對黃金價(jià)格走勢的綜合研判能力，提高點(diǎn)價(jià)結(jié)算效益；通過深入推進(jìn)精細(xì)化管理、全面預(yù)算管理等措施，降低單位生產(chǎn)成本 金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰對中長期黃金價(jià)格持看漲態(tài)度他認(rèn)為，黃金價(jià)格上漲的核心驅(qū)動力是以央行持續(xù)購金和ETF流入為代表的實(shí)物黃金需求增長，背后的因素則是去美元化趨勢、美聯(lián)儲降息預(yù)期、美國債務(wù)問題以及地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)目前金價(jià)雖處于歷史高位，但投資者仍可考慮利用回調(diào)逐步分批建倉，遵循“小跌小買，大跌大買”的原則，避免一次性高位追漲。

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多因素利多推動，紐約金銀6日齊漲超2%

美聯(lián)儲未來貨幣政策的不確定性，進(jìn)一步強(qiáng)化了地緣局勢延宕背景下的市場避險(xiǎn)需求 此外，美元指數(shù)下跌，原油價(jià)格大漲也支撐金價(jià)衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天下跌0.59%，在匯市尾市收于99.237 展望后市，對沖全球經(jīng)濟(jì)不確定性的投資者繼續(xù)涌入黃金，推動金價(jià)強(qiáng)勢企穩(wěn)回升而在市場分析人士看來，隨著經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，黃金的吸引力將繼續(xù)增長 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格上漲76美分，收于每盎司33.435美元，漲幅為2.33%。

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紐約金價(jià)5日大幅反彈近3%

短期內(nèi)，金價(jià)可能在高位區(qū)間盤整，但從長期來看，預(yù)計(jì)金價(jià)將繼續(xù)走高 另外，高盛周一（5日）在一份報(bào)告中表示，黃金的表現(xiàn)將繼續(xù)優(yōu)于白銀，因央行對黃金的強(qiáng)勁需求是金銀比結(jié)構(gòu)性上升的一個(gè)因素 盤面上看，當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格上漲49.5美分，收于每盎司32.675美元，漲幅為1.54%，低于當(dāng)天金價(jià)的漲幅

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Mysteel解讀：金價(jià)劇震——關(guān)稅博弈和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)改寫黃金投資邏輯

中國央行持續(xù)大規(guī)模增持黃金儲備，同時(shí)國內(nèi)黃金期貨市場交易活躍度激增——4月上期所黃金期貨成交額環(huán)比增加332億美元，成為金價(jià)推升的關(guān)鍵變量這一現(xiàn)象反映出中國市場投資者與企業(yè)對經(jīng)濟(jì)外部不確定性已有更深刻感知，對黃金的資產(chǎn)對沖需求顯著增強(qiáng) 即使短期價(jià)格波動加劇，亞洲的實(shí)質(zhì)性買盤力量依然構(gòu)成金價(jià)的堅(jiān)實(shí)支撐 四、展望：三重邏輯交匯驅(qū)動黃金多頭未止 本輪金價(jià)的劇烈波動，并非由單一因素觸發(fā)，而是“政策霧霾壓頂—美元避險(xiǎn)削弱—亞洲流動性接力”三重力量的合力所致。

觀點(diǎn)

[PVC]：隆眾早訊-周二版

山東液氯價(jià)格降150元，執(zhí)行補(bǔ)貼50元出廠；五一假期期間山東區(qū)域內(nèi)部分氯堿企業(yè)因假期內(nèi)運(yùn)輸限制降負(fù)運(yùn)行，部分企業(yè)低高度堿價(jià)格小幅上調(diào)，但其他區(qū)域趨穩(wěn)整理 中泰證券：5月機(jī)會更多體現(xiàn)在科技、消費(fèi)及部分周期 中金：“五一”消費(fèi)恢復(fù)環(huán)比提速 看好居民消費(fèi)需求持續(xù)釋放 北京“五一”樓市觀察：新房促銷力度大 二手房銷售承壓 中信建投：5月市場或維持震蕩格局 短期風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)邊際改善 現(xiàn)場意向出口成交254.4億美元 第137屆廣交會成功舉辦 紐約黃金期貨突破3300美元/盎司 美聯(lián)儲5月維持利率不變的概率為97.3% 美國拒絕為日本提供“對等關(guān)稅”豁免 印度提議對一定數(shù)量的美國汽車零部件和鋼鐵實(shí)行零關(guān)稅 。

早間提示

紐約金價(jià)29日下跌

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后金價(jià)跌至盤中低點(diǎn)，挑戰(zhàn)3300美元支撐價(jià)位 技術(shù)層面，黃金期價(jià)短期技術(shù)優(yōu)勢依然強(qiáng)勁 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌0.32%，收于每盎司33.22美元

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避險(xiǎn)情緒回歸，紐約金價(jià)28日漲超1%

市場分析人士預(yù)計(jì)金價(jià)夏季將進(jìn)入鞏固整理階段，3000美元左右有支撐 技術(shù)層面，黃金期價(jià)短期技術(shù)優(yōu)勢強(qiáng)勁下一個(gè)上行目標(biāo)價(jià)格為3509.9美元，支撐價(jià)位為3200美元 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲0.20%，收于每盎司33.40美元

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金價(jià)大幅下行，走勢出現(xiàn)反轉(zhuǎn)？

4月23日，國內(nèi)外黃金價(jià)格大幅下行上海黃金期貨主力合約放量下挫4.55%，回吐本周以來漲幅倫敦現(xiàn)貨黃金一度跌破3300美元／盎司一線 “此前在全球貿(mào)易格局、經(jīng)濟(jì)走向不明朗的情況下，美元信用受損，美元指數(shù)持續(xù)回落，受避險(xiǎn)邏輯支撐，黃金受到市場追捧”國泰君安期貨高級分析師劉雨萱表示，在國際金價(jià)漲至3500美元／盎司關(guān)口后，此前累積的看漲情緒突然迎來反轉(zhuǎn)，特朗普口風(fēng)變化是這一反轉(zhuǎn)的導(dǎo)火索。

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金價(jià)今年漲幅已超過比特幣

隨著國際黃金期貨和現(xiàn)貨價(jià)格22日均突破每盎司3500美元，金價(jià)今年迄今漲幅超過比特幣 國際黃金期貨和現(xiàn)貨價(jià)格22日分別一度上漲至每盎司3509.9美元和3500.12美元，創(chuàng)歷史新高 據(jù)美國《巴倫周刊》22日報(bào)道，國際金價(jià)今年迄今上漲超過30%，跑贏美國股市、債市和比特幣報(bào)道提供的數(shù)據(jù)顯示，過去20年間，SPDR黃金股交易所交易基金（ETF）上漲630%，超越SPDR標(biāo)普500指數(shù)同類基金。

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招金礦業(yè)第一季度狂攬6.59億元，同比增加198%

黃金價(jià)格一路長虹，是招金礦業(yè)2025年第一季度業(yè)績攀升的主要原因2025年一季度，國際金價(jià)強(qiáng)勢上漲，COMEX黃金期貨和倫敦現(xiàn)貨黃金均漲近19%在短短3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，國際金價(jià)先后突破了2700美元、2800美元、2900美元、3000美元和3100美元的整數(shù)關(guān)口 除此以外，招金礦業(yè)積極增產(chǎn)擴(kuò)能、提質(zhì)增效為了以一季度“開門紅”引領(lǐng)“季季紅”“全年紅”，公司大力實(shí)施產(chǎn)銷增利量化提升，全力以赴增產(chǎn)擴(kuò)能、增收增利，實(shí)現(xiàn)二季度“高產(chǎn)季”“高效季”，確保產(chǎn)銷兩旺，力爭業(yè)績倍增。

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紐約金價(jià)21日飆升近3%再創(chuàng)歷史新高

在市場分析人士看來，金價(jià)大幅波動是這輪非常成熟的牛市接近堅(jiān)定的一個(gè)早期線索 相比黃金，白銀的金融屬性偏弱，導(dǎo)致銀價(jià)表現(xiàn)繼續(xù)弱于黃金當(dāng)日7月交割的白銀期貨價(jià)格僅收高16.5美分，報(bào)收于每盎司32.945美元，漲幅0.50%

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紐約金價(jià)16日再創(chuàng)新高

但數(shù)據(jù)對黃金價(jià)格影響不大，金價(jià)繼續(xù)在動能推動下上漲 技術(shù)層面，黃金期價(jià)短期技術(shù)優(yōu)勢強(qiáng)勁下一個(gè)上行目標(biāo)價(jià)格為3400美元，支撐價(jià)位為3150美元 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲0.463美元，收于每盎司32.760美元，漲幅為1.43%

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1個(gè)月從3000到3300！“蹺蹺板”效應(yīng)消退金價(jià)邏輯生變

作為今年表現(xiàn)最為亮眼的資產(chǎn)，黃金市場的漲勢正在“失控”16日，倫敦現(xiàn)貨金價(jià)、紐約黃金期貨價(jià)格雙雙突破每盎司3300美元，再創(chuàng)歷史新高，不僅年內(nèi)已21次刷新歷史紀(jì)錄，短短一個(gè)月時(shí)間，國際金價(jià)就從每盎司3000美元急速上漲至每盎司3300美元上方 業(yè)內(nèi)分析指出，黃金瘋漲的背后，是市場對傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)美元、美債的疑慮，尤其是美國政府的“對等關(guān)稅”鬧劇，重創(chuàng)投資者的“美元美債信仰”，傳統(tǒng)上黃金的“宿敵”美元、美債資產(chǎn)不確定性加劇，投資者對黃金的定價(jià)邏輯正在生變，預(yù)計(jì)未來做多黃金的交易會越來越擁擠，但投資者也需注意，由于黃金自身的缺陷，世界無法再回到金本位，金價(jià)難以永遠(yuǎn)上漲。

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紐約金價(jià)23日重挫超2%、銀價(jià)跳漲超3%

隨著金價(jià)沖高回落，在風(fēng)險(xiǎn)情緒未出現(xiàn)再度惡化之前，金價(jià)階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也在增加 盛寶銀行大宗商品策略主管在最新分析報(bào)告中寫道，“從技術(shù)角度來看，金價(jià)在3500美元這個(gè)水平附近猛漲之后，走勢急劇逆轉(zhuǎn)，這在短期內(nèi)增加金價(jià)進(jìn)一步回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)” 此外，近期受避險(xiǎn)驅(qū)動黃金大幅飆升的同時(shí)，商品屬性偏強(qiáng)的白銀則表現(xiàn)疲軟隨著市場風(fēng)險(xiǎn)情緒的改善，銀價(jià)迎來補(bǔ)漲23日，紐約市場7月交割的白銀期貨價(jià)格收盤上漲107.5美分，報(bào)收于每盎司33.880美元，漲幅為3.28%。

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Mysteel早報(bào)：原料漲期貨紅難抵需求弱 全國無縫管價(jià)格窄幅震蕩

綜上所述，預(yù)計(jì)今日全國地區(qū)無縫管價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎4月21日，全國主港鐵礦石成交121.80萬噸，環(huán)比增17.7%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交14.55萬噸，環(huán)比增38.9% ◎國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲3.28%，報(bào)3437.60美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。

每日分析

國貿(mào)期貨：黃金中長期上漲邏輯仍舊堅(jiān)實(shí)

特朗普政府的“對等關(guān)稅”政策導(dǎo)致美元信用進(jìn)一步崩潰，引發(fā)了較為劇烈的“去杠桿交易”上周，長端美債遭到劇烈拋售，10年期和30年期美債收益率飆升，美元指數(shù)跌破100關(guān)口美元、美債均無法避險(xiǎn)之際，黃金成了唯一的避險(xiǎn)資產(chǎn)同時(shí)，美元信用走弱強(qiáng)化了黃金的貨幣屬性，進(jìn)一步放大了黃金短期的上漲驅(qū)動4月11日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破3200美元／盎司關(guān)口，滬金期貨主力合約突破760元／克關(guān)口，均再創(chuàng)歷史新高今年以來，黃金價(jià)格累計(jì)漲幅已超20%。

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