廣州期貨：國(guó)內(nèi)鋅錠社會(huì)庫(kù)存小幅去化但節(jié)奏不暢

鋅：區(qū)間震蕩 美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)12月降息分歧較大，市場(chǎng)對(duì)12月降息預(yù)測(cè)概率下降到43%，宏觀情緒承壓運(yùn)行 國(guó)內(nèi)鋅礦加工費(fèi)下調(diào)導(dǎo)致冶煉廠利潤(rùn)收縮，中游冶煉減產(chǎn)意愿增加，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)維持緊張格局，下游企業(yè)采購(gòu)維持剛需，但對(duì)盤面高鋅價(jià)接受度較差，前期出口盈利窗口打開刺激部分貨源向外出口，國(guó)內(nèi)鋅錠社會(huì)庫(kù)存小幅去化但節(jié)奏不暢，下游需求轉(zhuǎn)入淡季，鍍鋅開工仍有剛性，氧化鋅&鋅合金消費(fèi)較為疲軟。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存仍未出現(xiàn)順暢去化信號(hào)

鋅：市場(chǎng)情緒催動(dòng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決議如期降息25BP，符合市場(chǎng)預(yù)期，中美領(lǐng)導(dǎo)會(huì)晤市場(chǎng)有樂(lè)觀期待，整體宏觀情緒偏暖 倫鋅現(xiàn)貨升水明顯回落但仍保持到位，國(guó)內(nèi)鋅錠出口盈利窗口收窄，倫鋅庫(kù)存下行至極低位置，國(guó)內(nèi)貨源對(duì)外出口消費(fèi)情況仍待驗(yàn)證，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存仍未出現(xiàn)順暢去化信號(hào)從鋅礦TC報(bào)價(jià)來(lái)看，進(jìn)口TC上漲、國(guó)產(chǎn)TC下跌，國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)趨緊，進(jìn)口礦大量補(bǔ)充推高生產(chǎn)原料成本支撐，冶煉端生產(chǎn)利潤(rùn)壓縮或壓制廠家生產(chǎn)積極性。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：國(guó)內(nèi)鋅錠出口盈利窗口打開

鋅：持續(xù)關(guān)注出口消費(fèi)，短期價(jià)格受情緒面引導(dǎo)偏強(qiáng)震蕩 中美貿(mào)易協(xié)商有良好成果，美國(guó)CPI公布低于預(yù)期，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，宏觀情緒偏強(qiáng)支撐 倫鋅現(xiàn)貨升水最高觸及338美金/噸后快速回落，國(guó)內(nèi)鋅錠出口盈利窗口打開，倫鋅庫(kù)存下行至3.47萬(wàn)噸極低位置，對(duì)外出口消費(fèi)預(yù)期改善，國(guó)內(nèi)主流鋅錠消費(fèi)地庫(kù)存小幅去化，但整體社會(huì)庫(kù)存仍小幅累增，從鋅礦TC報(bào)價(jià)來(lái)看，進(jìn)口TC上漲、國(guó)產(chǎn)TC下跌，國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)趨緊，進(jìn)口礦大量補(bǔ)充推高生產(chǎn)原料成本支撐，冶煉端生產(chǎn)利潤(rùn)壓縮或壓制廠家生產(chǎn)積極性。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅錠社會(huì)庫(kù)存呈累庫(kù)趨勢(shì)

鋅：弱勢(shì)基本面未改，價(jià)格趨弱運(yùn)行 美國(guó)6月CPI數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特或成為下任美聯(lián)儲(chǔ)主席，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期上行 TC加工費(fèi)上行反映出礦端供應(yīng)趨松，國(guó)內(nèi)冶煉廠產(chǎn)出環(huán)比走增，現(xiàn)貨貿(mào)易市場(chǎng)到貨量增加，鋅錠社會(huì)庫(kù)存呈累庫(kù)趨勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)減升水出貨，下游需求在淡季，鍍鋅、鋅合金、氧化鋅開工走弱 鋅市供應(yīng)走增，需求淡季疲軟，庫(kù)存累增，基本面拖累價(jià)格，建議高空布局，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間21800-22800元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：廣東鋅錠現(xiàn)貨貼水微跌 下游維持剛需采購(gòu)

價(jià)格：12月3日廣東市場(chǎng)0#普通電解鋅現(xiàn)貨對(duì)滬鋅2601合約貼水35元/噸，升貼水較前一日跌5元/噸，報(bào)價(jià)22700元/噸，較上一個(gè)交易日上漲20元/噸。

日?qǐng)?bào)

12月3日Mysteel市場(chǎng)0#鋅錠升貼水

3日上海市場(chǎng)0#鋅錠升貼水：麒麟01+185；秦鋅01+185；白銀01+150；紅鷺-V01+160；濟(jì)金01-50（廠提） 3日天津市場(chǎng)0#鋅錠升貼水：紫金1+130；新紫1+20；紅鷺–V1+50；白銀1+40；馳宏12+10；濟(jì)金01-30（倉(cāng)提）/01-50（廠提）；西礦01+80（送到）；百靈01+80（送到） 3日佛山市場(chǎng)0#鋅錠升貼水：麒麟01-35；蒙自01-35；安寧01-45。

區(qū)域

Mysteel日?qǐng)?bào)：上海市場(chǎng)鋅錠貿(mào)易商間交投尚可

價(jià)格：12月2日上海市場(chǎng)0#普通電解鋅現(xiàn)貨對(duì)滬鋅2601合約升水140元/噸，升貼水下跌15元/噸，報(bào)價(jià)22850元/噸，較上一個(gè)交易日上漲200元/噸，早間國(guó)產(chǎn)品牌多集中于對(duì)滬鋅2601合約升水130-170元/噸附近報(bào)價(jià)，今日換月報(bào)價(jià)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廣東鋅錠現(xiàn)貨貼水下擴(kuò) 下游采購(gòu)情緒偏弱

價(jià)格：12月2日廣東市場(chǎng)0#普通電解鋅現(xiàn)貨對(duì)滬鋅2601合約貼水30元/噸，升貼水較前一日跌10元/噸，報(bào)價(jià)22680元/噸，較上一個(gè)交易日上漲160元/噸。

日?qǐng)?bào)

12月2日Mysteel市場(chǎng)0#鋅錠升貼水

2日上海市場(chǎng)0#鋅錠升貼水：麒麟01+140；秦鋅01+140；白銀12+160；紅鷺-V12+180；濟(jì)金01-50（廠提） 2日天津市場(chǎng)0#鋅錠升貼水：紫金12+190；新紫12+70；紅鷺–V 12+90；白銀12+70；馳宏12+10；濟(jì)金12+10（倉(cāng)提）/01-50（廠提）；西礦01+30（送到）；百靈12+140（送到） 2日佛山市場(chǎng)0#鋅錠升貼水：麒麟01-20；蒙自01-30；安寧01-40。

區(qū)域

Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋅錠交投市場(chǎng)受高價(jià)打壓 成交氛圍較弱

價(jià)格：12月1日上海市場(chǎng)0#普通電解鋅現(xiàn)貨對(duì)滬鋅2512合約升水155元/噸，升貼水上漲15元/噸，報(bào)價(jià)22650元/噸，較上一個(gè)交易日上漲190元/噸，早間國(guó)產(chǎn)品牌多集中于對(duì)滬鋅2512合約升水140-190元/噸附近報(bào)價(jià)，調(diào)價(jià)幾無(wú)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel數(shù)據(jù)：全國(guó)主要市場(chǎng)鋅錠庫(kù)存調(diào)研統(tǒng)計(jì)（20251201）

庫(kù)存

12月1日Mysteel市場(chǎng)0#鋅錠升貼水

1日上海市場(chǎng)0#鋅錠升貼水：麒麟12+155；秦鋅12+155；白銀12+150；紅鷺-V12+180；濟(jì)金01-50（廠提） 1日天津市場(chǎng)0#鋅錠升貼水：紫金12+190；新紫12+50；紅鷺–V 12+90；白銀12+60；馳宏12+10；濟(jì)金12+10（倉(cāng)提）/01-60（廠提）；西礦01+30（送到）；百靈12+130（送到）。

區(qū)域

Mysteel數(shù)據(jù)：冶煉廠鋅錠成品庫(kù)存（20251128）

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，本周煉廠鋅錠成品庫(kù)存3.22萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.55萬(wàn)噸。

廠庫(kù)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廣東鋅錠現(xiàn)貨貼水微漲 市場(chǎng)成交平淡

價(jià)格：11月28日廣東市場(chǎng)0#普通電解鋅現(xiàn)貨對(duì)滬鋅2601合約貼水20元/噸，升貼水較前一日上漲5元/噸，報(bào)價(jià)22350元/噸，較上一個(gè)交易日下跌60元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋅錠交易市場(chǎng)交投氛圍轉(zhuǎn)弱

價(jià)格：11月28日上海市場(chǎng)0#普通電解鋅現(xiàn)貨對(duì)滬鋅2512合約升水140元/噸，升貼水下跌10元/噸，報(bào)價(jià)22460元/噸，較上一個(gè)交易日下跌90元/噸，早間國(guó)產(chǎn)品牌多集中于對(duì)滬鋅2512合約升水140-150元/噸附近報(bào)價(jià)，調(diào)價(jià)幾無(wú)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

11月28日Mysteel市場(chǎng)0#鋅錠升貼水

28日上海市場(chǎng)0#鋅錠升貼水：麒麟12+140；秦鋅12+140；濟(jì)金12-40（廠提）/12+120（無(wú)錫倉(cāng)庫(kù)）。

區(qū)域

Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋅錠市場(chǎng)成交平平

價(jià)格：11月27日上海市場(chǎng)0#普通電解鋅現(xiàn)貨對(duì)滬鋅2512合約升水150元/噸，升貼水上漲35元/噸，報(bào)價(jià)22550元/噸，較上一個(gè)交易日上漲50元/噸，早間國(guó)產(chǎn)品牌多集中于對(duì)滬鋅2512合約升水150-170元/噸附近報(bào)價(jià)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廣東鋅錠現(xiàn)貨貼水持穩(wěn) 市場(chǎng)交投氛圍一般

價(jià)格：11月27日廣東市場(chǎng)0#普通電解鋅現(xiàn)貨對(duì)滬鋅2601合約貼水20元/噸，升貼水較前一日持平，報(bào)價(jià)22410元/噸，較上一個(gè)交易日上漲70元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：全國(guó)主要市場(chǎng)鋅錠庫(kù)存調(diào)研統(tǒng)計(jì)（20251127）

庫(kù)存

Mysteel午評(píng)：鋅錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù) 市場(chǎng)觀望情緒偏濃

價(jià)格：今日滬鋅盤面震蕩下調(diào)，上海市場(chǎng)0#鋅錠價(jià)格22550元/噸，較上一個(gè)交易日+50元/噸普通國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2512合約+150元/噸，升貼水漲跌為-5元/噸 情緒：今日市場(chǎng)總體交易活躍度較低，滬鋅日內(nèi)維持震蕩下行，鋅錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，升貼水較高位運(yùn)行，下游采購(gòu)積極性不佳，市場(chǎng)觀望情緒較濃，市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)淡。

行情簡(jiǎn)評(píng)