【新湖期貨】25年鋅市或呈現(xiàn)小幅過剩 先緊后松的格局

受訪人信息：新湖期貨分析師 柳曉怡（鉛鋅） 客戶觀點(diǎn)：我們對(duì)25年鋅整體需求持樂觀預(yù)期，預(yù)計(jì)全球需求增速約2.24%：國(guó)內(nèi)政策面寬信用，增赤字基調(diào)已定，“穩(wěn)消費(fèi)、促消費(fèi)”將與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型并舉，一至二季度傳統(tǒng)投資將在低基數(shù)下呈明顯增長(zhǎng)，而兩新補(bǔ)貼提額，支撐汽車、家電等內(nèi)需繼續(xù)保持小幅增長(zhǎng)；海外方面，預(yù)計(jì)2025年美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)前低后高，通脹水平中樞上移，財(cái)政在下半年發(fā)力空間更大；歐元區(qū)則繼續(xù)面臨增長(zhǎng)乏力的問題；2025年鋅市或呈現(xiàn)小幅過剩、先緊后松的格局，預(yù)計(jì)全年倫鋅主要運(yùn)行區(qū)間在2800-3800美元/噸，滬鋅主力在23500-30000元/噸，1-2月震蕩探底，3月前后開啟上行趨勢(shì)，年中前后見頂，轉(zhuǎn)向空頭配置。

鋅大家說市場(chǎng)

Mysteel周報(bào)：鉛精礦TC整體持穩(wěn) 市場(chǎng)供需緊張 (8.5-8.11)

Mysteel鉛精礦價(jià)格行情調(diào)研：本周滬鉛主力繼續(xù)區(qū)間震蕩，短期看還是有上漲的趨勢(shì)當(dāng)前鉛精礦市場(chǎng)供需緊張局面依舊存在，雖然近期港口到港量有所增加，但是鉛精礦分化依舊存在，貿(mào)易商及冶煉廠出于對(duì)未來價(jià)格，加工費(fèi)及美元走勢(shì)的不確定性，對(duì)于遠(yuǎn)期貨都較為謹(jǐn)慎，興趣較低，港口到貨多以長(zhǎng)單為主。

周報(bào)

Mysteel午評(píng)：節(jié)日氛圍漸濃 原生鉛市場(chǎng)無成交

1月20日，上海市場(chǎng)1#電解鉛均價(jià)15100元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)鉛錠部分貿(mào)易商對(duì)期貨鉛02合約報(bào)價(jià)繼續(xù)減少，江浙滬市場(chǎng)報(bào)2+10附近，湖南市場(chǎng)報(bào)在14950元/噸附近 成交：鉛價(jià)下跌75元/噸，下游無入市詢價(jià) 市場(chǎng)情緒：期鉛震蕩回落，但下游基本進(jìn)入放假階段，入市詢價(jià)接貨無幾 預(yù)測(cè)：鉛下游消費(fèi)趨弱，節(jié)前最后一個(gè)工作日，物流多已停運(yùn)，廠庫(kù)或有增加趨勢(shì)，預(yù)計(jì)鉛價(jià)偏弱運(yùn)行于區(qū)間15000-15800元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：原生鉛市場(chǎng)幾無成交

1月17日，上海市場(chǎng)1#電解鉛均價(jià)15225/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)鉛錠部分貿(mào)易商對(duì)期貨鉛02合約報(bào)價(jià)繼續(xù)減少，江浙滬市場(chǎng)報(bào)2+10附近，湖南市場(chǎng)報(bào)在15025元/噸附近 成交：鉛價(jià)持平，下游入市詢價(jià)有限，多數(shù)下游電池廠提前放假，市場(chǎng)早間成交氛圍清淡 市場(chǎng)情緒：期鉛震蕩運(yùn)行，部分煉企有節(jié)前回籠資金需求，貼水?dāng)U大報(bào)價(jià)，但下游入市詢價(jià)接貨情緒差，市場(chǎng)現(xiàn)貨成交無幾 預(yù)測(cè)：鉛下游消費(fèi)趨弱，臨近春節(jié)，物流運(yùn)輸受限，廠庫(kù)或有增加趨勢(shì)，預(yù)計(jì)鉛價(jià)偏弱運(yùn)行于區(qū)間15200-15800元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel鉛鋅晨會(huì)紀(jì)要20230110

鉛 鉛精礦：內(nèi)蒙古某鉛精礦生產(chǎn)企業(yè)50品位鉛精礦加工費(fèi)1500元/金屬噸出廠；云南某鉛精礦生產(chǎn)企業(yè)50品位的鉛精礦加工費(fèi)1900元/金屬噸自提 原生鉛：昨日鉛價(jià)較上一個(gè)交易日下跌75元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)鉛錠部分貿(mào)易商對(duì)期貨鉛02合約報(bào)價(jià)貼水暫穩(wěn)，江浙滬市場(chǎng)報(bào)2+10附近，湖南市場(chǎng)報(bào)在15300-15400元/噸之間，河南市場(chǎng)報(bào)在2-180附近期鉛延續(xù)下跌趨勢(shì)，下游入市詢價(jià)接貨情緒差，煉企多選擇拉貨交倉(cāng)，市場(chǎng)現(xiàn)貨成交無幾。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：原生鉛市場(chǎng)成交有限

1月9日，上海市場(chǎng)1#電解鉛均價(jià)15450元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)鉛錠部分貿(mào)易商對(duì)期貨鉛02合約報(bào)價(jià)貼水暫穩(wěn)，江浙滬市場(chǎng)報(bào)2+10附近，湖南市場(chǎng)報(bào)在15300-15400元/噸之間，河南市場(chǎng)報(bào)在2-180附近 成交：鉛價(jià)下跌75元/噸，下游節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本完成，早間入市詢價(jià)積極性仍不佳，市場(chǎng)散單成交清淡 市場(chǎng)情緒：期鉛延續(xù)下跌趨勢(shì)，下游入市詢價(jià)接貨情緒差，煉企多選擇拉貨交倉(cāng)，市場(chǎng)現(xiàn)貨成交無幾。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：原生鉛市場(chǎng)成交維持弱勢(shì)

10月28日，上海市場(chǎng)1#電解鉛均價(jià)14975元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)鉛錠部分貿(mào)易商對(duì)期貨鉛12合約報(bào)價(jià)貼水收窄，江浙滬市場(chǎng)報(bào)11+0-11+50之間，河南市場(chǎng)報(bào)在12-150附近，天津市場(chǎng)報(bào)在12-170附近 成交：鉛價(jià)下跌50元/噸，冶煉廠月底疊加鉛價(jià)持續(xù)走弱散單報(bào)價(jià)不多，早間市場(chǎng)現(xiàn)貨成交偏淡 市場(chǎng)情緒：期鉛延續(xù)下跌趨勢(shì)，冶煉廠出貨意愿降溫，下游對(duì)后市仍有看跌情緒入市詢價(jià)積極性減弱，逢低接貨備庫(kù)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：下游遇跌觀望 原生鉛成交不佳

10月27日，上海市場(chǎng)1#電解鉛均價(jià)15025元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)鉛錠部分貿(mào)易商對(duì)期貨鉛11合約報(bào)價(jià)貼水收窄，江浙滬市場(chǎng)報(bào)11+0-11+80之間，河南市場(chǎng)報(bào)在12-150附近，天津市場(chǎng)報(bào)在11-170附近 成交：鉛價(jià)下跌50元/噸，下游多觀望早間詢價(jià)積極性下降，逢低接貨維持剛需，早間現(xiàn)貨成交氛圍不佳 市場(chǎng)情緒：期鉛延續(xù)下跌趨勢(shì)，冶煉廠出貨意愿降溫，散單報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，下游入市詢價(jià)接貨情緒受挫。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：鉛價(jià)持續(xù)回落 原生鉛成交改善

8月30日，上海市場(chǎng)1#電解鉛均價(jià)14825元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對(duì)期貨盤面報(bào)價(jià)貼水收窄，江浙滬市場(chǎng)報(bào)9+20-9+40附近，濟(jì)源市場(chǎng)報(bào)在14725-14775元/噸之間，天津市場(chǎng)報(bào)在9-150-10-50之間 成交：鉛價(jià)下跌75元/噸，下游入市詢價(jià)仍顯積極，逢低接貨補(bǔ)庫(kù)，早間市場(chǎng)交投氛圍尚可，上海成交60噸， 市場(chǎng)情緒：期鉛延續(xù)下跌趨勢(shì)，部分冶煉廠及持貨商惜售情緒重貼水收窄散單報(bào)價(jià)出貨，下游電池廠壓價(jià)補(bǔ)庫(kù)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：原生鉛市場(chǎng)成交氛圍回暖

8月29日，上海市場(chǎng)1#電解鉛均價(jià)14900元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對(duì)期貨盤面報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，江浙滬市場(chǎng)報(bào)9+20附近，濟(jì)源市場(chǎng)報(bào)在14780-14850元/噸之間，天津市場(chǎng)報(bào)在9-200附近 成交：鉛價(jià)下跌100元/噸，下游入市詢價(jià)積極性上漲，逢低補(bǔ)庫(kù)，早間市場(chǎng)成交尚可，湖南市場(chǎng)成交500噸 市場(chǎng)情緒：期鉛延續(xù)下跌趨勢(shì)，部分冶煉廠及持貨商報(bào)價(jià)暫穩(wěn)出貨，下游逢低入市補(bǔ)庫(kù)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

2022年（第四屆）中國(guó)再生鉛產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展峰會(huì)在武漢成功舉辦

陳標(biāo)標(biāo)經(jīng)理首先對(duì)上半年國(guó)內(nèi)外鉛期貨市場(chǎng)進(jìn)行了簡(jiǎn)單回顧：2022年上半年倫鉛寬幅波動(dòng)，高低價(jià)差915.5美金/噸，最高2700美金/噸，最低1784.5美元/噸，近期出現(xiàn)反彈趨勢(shì)；滬鉛09主力合約最高拉升至16315元/噸，最低探至14360元/噸，價(jià)格整體多處于萬五支撐市場(chǎng)運(yùn)行方面作了如下闡述，原生鉛市場(chǎng)：2022年1-7月份國(guó)內(nèi)原生鉛產(chǎn)量共計(jì)170.46萬噸，整體較去年小幅增加1.5%，原生鉛產(chǎn)量近幾年企穩(wěn)為主。

會(huì)議報(bào)道

陳標(biāo)標(biāo)：再生鉛及電池發(fā)展現(xiàn)狀和未來市場(chǎng)趨勢(shì)探討

在本次大會(huì)上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鉛鋅事業(yè)部經(jīng)理陳標(biāo)標(biāo)進(jìn)行了題為《再生鉛及電池發(fā)展現(xiàn)狀和未來市場(chǎng)趨勢(shì)探討》的主題演講，主要包括市場(chǎng)回顧、 市場(chǎng)運(yùn)行邏輯分析和價(jià)格走勢(shì)預(yù)判三部分 陳標(biāo)標(biāo)經(jīng)理首先對(duì)上半年國(guó)內(nèi)外鉛期貨市場(chǎng)進(jìn)行了簡(jiǎn)單回顧：2022年上半年倫鉛寬幅波動(dòng)，高低價(jià)差915.5美金/噸，最高2700美金/噸，最低1784.5美元/噸，近期出現(xiàn)反彈趨勢(shì)；滬鉛09主力合約最高拉升至16315元/噸，最低探至14360元/噸，價(jià)格整體多處于萬五支撐。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel鉛鋅晨會(huì)紀(jì)要20220817

電解鉛：昨日鉛價(jià)較上一交易日跌25元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易商及冶煉廠對(duì)期貨盤面升水報(bào)價(jià)較上一個(gè)交易日有所收窄，江浙滬市場(chǎng)報(bào)在9-50~9+0附近，濟(jì)源市場(chǎng)報(bào)在14875~14925元/噸附近，鉛價(jià)延續(xù)下跌趨勢(shì)，冶煉廠出貨情緒受挫散單報(bào)價(jià)貼水繼續(xù)收窄，貿(mào)易商反映下游電池廠入市接貨情緒不是很高，剛需接貨，市場(chǎng)成交一般。

日?qǐng)?bào)

Mysteel鉛鋅晨會(huì)紀(jì)要20220722

鉛 鉛精礦： 陜西某鉛錠生產(chǎn)企業(yè)50品位鉛精礦加工費(fèi)700-800元/金屬噸到廠；遼寧某鉛精礦生產(chǎn)企業(yè)50品位鉛精礦加工費(fèi)1200元/金屬噸到廠 電解鉛： 昨日鉛價(jià)較上一交易日上漲150元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易商及冶煉廠對(duì)期貨盤面及均價(jià)升水幅度有小幅收窄，江浙滬市場(chǎng)報(bào)在8+50~8+100之間，天津地區(qū)持貨商為求出貨貼水?dāng)U大報(bào)價(jià)，報(bào)在8-180~8-40鉛價(jià)延續(xù)上漲趨勢(shì)，冶煉廠挺價(jià)情緒仍存，因盤面價(jià)格較高，下游入市詢價(jià)接貨謹(jǐn)慎，貿(mào)易商反映現(xiàn)貨市場(chǎng)散單稍緊，提貨需排單，市場(chǎng)散單成交冷清。

日?qǐng)?bào)

Mysteel午評(píng)：鉛價(jià)延續(xù)漲勢(shì) 原生鉛市場(chǎng)成交有限

7月21日，上海市場(chǎng)1#電解鉛均價(jià)15175元/噸，較上一交易日漲150元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對(duì)期貨盤面報(bào)價(jià)貼水小幅收窄，江浙滬市場(chǎng)報(bào)8+50-8+100之間，濟(jì)源市場(chǎng)報(bào)在15175-15200元/噸之間，天津市場(chǎng)報(bào)在8-180-8-40之間 成交：鉛價(jià)上漲150元/噸，下游詢價(jià)積極性受挫，入市拿貨情緒差，早間成交寥寥 市場(chǎng)情緒：鉛價(jià)延續(xù)上漲趨勢(shì)，冶煉廠挺價(jià)情緒仍存，下游入市詢價(jià)接貨謹(jǐn)慎，貿(mào)易商反映河南市場(chǎng)散單稍緊，市場(chǎng)散單成交冷清。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：原生鉛成交隨鉛價(jià)上漲減弱

7月19日，上海市場(chǎng)1#電解鉛均價(jià)15050元/噸，較上一交易日漲150元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對(duì)期貨盤面報(bào)價(jià)貼水?dāng)U大，江浙滬市場(chǎng)報(bào)8+50-8+120之間，濟(jì)源市場(chǎng)報(bào)在15000-15050元/噸之間，天津市場(chǎng)報(bào)在8-150-8+0之間 成交：鉛價(jià)上漲150元/噸，冶煉廠及貿(mào)易商出貨積極性尚可貼水小幅擴(kuò)大出貨，下游拿貨意愿不強(qiáng)多觀望，早間市場(chǎng)成交冷清 市場(chǎng)情緒：鉛價(jià)延續(xù)上漲趨勢(shì)，下游補(bǔ)庫(kù)需求弱，早間入市詢價(jià)無幾，市場(chǎng)交投氛圍清淡。

行情簡(jiǎn)評(píng)

朝聞?dòng)猩好捞烊粴饨?4年新高 外盤金屬漲幅多超2%

供給方面，由于本周再生鉛企業(yè)檢修較多，預(yù)計(jì)周度產(chǎn)量小幅下降消費(fèi)方面，國(guó)內(nèi)疫情呈緩和趨勢(shì)，但生產(chǎn)企業(yè)訂單及電池出貨情況短期未見現(xiàn)明顯改善，受庫(kù)存壓力影響，端午節(jié)前后企業(yè)生產(chǎn)積極性呈下滑趨勢(shì)后市來看，下游需求未有改善，現(xiàn)貨成交仍顯弱勢(shì)，鉛價(jià)上行乏力（鉛價(jià)下跌，再生鉛企業(yè)出現(xiàn)虧損） 鎳6日期貨鎳價(jià)開盤走高，倫鎳盤中上漲超4%，滬鎳上漲超3%基本面來看，菲律賓礦山出貨預(yù)期增加，鎳礦價(jià)格下跌。

有色聚焦

Mysteel鉛鋅晨會(huì)紀(jì)要20220331

電解鉛：昨日鉛價(jià)延續(xù)上漲趨勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格上漲50元/噸，貿(mào)易商國(guó)產(chǎn)鉛錠對(duì)期貨盤面報(bào)價(jià)升水有小幅抬升，天津市場(chǎng)報(bào)4-20附近，江浙滬市場(chǎng)貿(mào)易商報(bào)4+0-4+30附近貿(mào)易商及冶煉廠反映今日鉛價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，下游入市詢價(jià)不多，整體市場(chǎng)成交偏淡，部分下游接貨還是以剛需為主，貿(mào)易商與貿(mào)易商之間有部分成交。

有色聚焦

2022年2月9日期貨公司滬鉛短線操作建議

滬鉛晚間小幅低開后反彈收小陽線原生鉛供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定再生鉛中小企業(yè)節(jié)日期間進(jìn)入放假模式，大型企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，再生鉛開工率僅小幅下滑，整體鉛供應(yīng)減少有限下游蓄電池企業(yè)節(jié)日期間，需求大幅回落供應(yīng)寬松下，鉛價(jià)弱勢(shì)格局難改，不過鉛價(jià)大幅下跌后，再生鉛和原生鉛價(jià)差大幅縮窄，鉛價(jià)下方支撐較強(qiáng)或呈現(xiàn)低位震蕩走勢(shì) 金瑞期貨【今日鉛觀點(diǎn)】 中長(zhǎng)期矛盾：新能源崛起下鋰電對(duì)鉛消費(fèi)趨勢(shì)替代。

期貨公司評(píng)論

2022年2月8日期貨公司滬鉛短線操作建議

滬鉛晚間小幅低開后弱勢(shì)震蕩收十字小陰線原生鉛節(jié)日期間供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定再生鉛中小企業(yè)進(jìn)入放假模式，大型企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，再生鉛開工率僅小幅下滑，整體鉛供應(yīng)減少有限下游蓄電池企業(yè)節(jié)日期間，需求大幅回落預(yù)計(jì)鉛供需逐漸趨于寬松，鉛價(jià)或繼續(xù)下行走勢(shì) 金瑞期貨【今日鉛觀點(diǎn)】 中長(zhǎng)期矛盾：新能源崛起下鋰電對(duì)鉛消費(fèi)趨勢(shì)替代。

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