Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)硅鐵市場仍有階段性反彈

不過期貨端盤面的震蕩上浮并未帶動現(xiàn)貨價格的上漲，現(xiàn)貨價格漲勢較為溫和因廠家虧損情況不斷加劇，多數(shù)廠家為降低成本選擇避峰生產(chǎn)，導(dǎo)致市場供應(yīng)量減少，進入6月市場進一步加劇了供應(yīng)緊張的局面硅鐵主產(chǎn)區(qū)廠家排單周期天數(shù)尚可，供需仍然偏緊，硅鐵價格尚且有一定支撐 三、原料 上半年硅石市場行情持穩(wěn)運行，主產(chǎn)區(qū)硅石到廠價格在190-240元/噸；氧化鐵皮價格在1月出現(xiàn)大幅下跌，年內(nèi)價格高低差值最大在420元/噸，石家莊氧化鐵皮上半年均值在762元/噸不含稅出廠現(xiàn)金。

研究報告

Mysteel日報：工業(yè)硅弱穩(wěn)行情延續(xù) 現(xiàn)貨價格仍將承壓

目前華東通氧553#硅在8700-9100元/噸，華東421#硅在9600-10100元/噸原料端近期硅石及硅煤價格走弱，廠家生產(chǎn)成本有所降低隨著豐水期的臨近及前期停產(chǎn)廠家復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量或小幅走高貿(mào)易商有詢貨現(xiàn)象，期現(xiàn)商報價積極，部分低價貨源少量成交，甘肅產(chǎn)區(qū)開工較穩(wěn)定，97硅產(chǎn)量繼續(xù)維持低位，短期開工難有提升中頻爐開工率較低，價格仍處低位，廠家復(fù)產(chǎn)較為困難期貨端：工業(yè)硅主力2507合約收盤價格8130元，幅度-1.87%，跌155元，單日增倉16616手； 工業(yè)硅下游需求依舊一般，短期難有回暖，多晶硅方面價格博弈下，難以支撐硅料價格趨穩(wěn)，電池片、組件等環(huán)節(jié)價格承壓，開工情況均有進一步下降預(yù)期。

日評

瑞達期貨：錳硅建議日內(nèi)短線交易

上周硅鐵市場偏弱運行蘭炭走弱，硅石暫穩(wěn)，但部分企業(yè)電價上調(diào)，整體成本仍處高位，寧夏某廠因工廠設(shè)備老化問題檢修，下月初預(yù)計再停1臺，累計影響日產(chǎn)130噸，檢修時長一個月；大部分生產(chǎn)基本恢復(fù)到正常水平，供應(yīng)趨于緊張需求方面，2月河鋼75B硅鐵招標定價6480元/噸，較上輪下降90元/噸，較詢盤價漲80元/噸；2月招標數(shù)量1460噸，較上輪減少723噸本周來看：供應(yīng)方面，成本支撐走弱，廠家復(fù)產(chǎn)檢修均有，整體開工高位，部分廠家前期套保訂單較多，整體報價較為堅挺，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國38.615%，較上期增0.36%；日均產(chǎn)量16110噸，較上期增180噸。

機構(gòu)

瑞達期貨：錳硅市場偏弱運行

硅鐵市場暫穩(wěn)運行蘭炭偏弱運行，現(xiàn)府谷市場中小料主流價格出廠價現(xiàn)金含稅740-900元/噸，硅石暫穩(wěn)，廠家目前正常按排產(chǎn)前期訂單生產(chǎn)，大部分商家賣量較穩(wěn)定，成本存在一定支撐作用，全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本開工率38.25%，較上期增0.45%；日均產(chǎn)量15930噸，較上期增170噸需求方面，部分鋼廠進場招標，金屬鎂市場維持平穩(wěn)運行，下游按需采購，市場多數(shù)保持觀望心態(tài)，關(guān)注河鋼定價指引策略建議：硅鐵主力合約探底回升，受消息刺激合金市場投機熱度回升，盤面多空交織，持續(xù)性上行驅(qū)動有限，操作上考慮逢高短空，請投資者注意風險控制。

機構(gòu)

瑞達期貨：硅鐵主力合約寬幅震蕩

硅鐵市場暫穩(wěn)運行產(chǎn)業(yè)方面，蘭炭硅石持穩(wěn)，下月結(jié)算電價將影響新一輪成本走勢，盤面下移，下游議價空間增加，廠家信心不足，在虧損壓力下開工小幅下滑，目前主要按前期排單生產(chǎn)，節(jié)后有復(fù)產(chǎn)預(yù)期需求方面，鐵水產(chǎn)量回落，市場投機氛圍一般，貿(mào)易商對節(jié)后市場難言樂觀，下游謹慎采貨，春節(jié)前市場交易熱度預(yù)計逐步下降，基本面矛盾難有改善策略建議：硅鐵主力合約寬幅震蕩，尾盤波動大，多空博弈激烈，操作上建議短線維持震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

機構(gòu)

瑞達期貨：硅鐵主力合約震蕩偏弱

上周硅鐵市場震蕩運行產(chǎn)業(yè)方面，蘭炭企業(yè)以穩(wěn)為主，現(xiàn)小料出廠價現(xiàn)金含稅價格890-980元/噸左右，硅鐵廠家生產(chǎn)節(jié)奏暫穩(wěn)，需求弱穩(wěn)釋放，硅鐵排單情況尚可，現(xiàn)貨價格報價較為混亂，市場成交較少需求方面，鋼廠實際需求增量空間有限，淡季虧損壓力再次加大，廠內(nèi)維持低庫存采購策略，貿(mào)易商交投氛圍偏弱本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國40.49%，較上期降0.14%；日均產(chǎn)量17180噸，較上期降80噸，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：12.03萬噸；蘭炭硅石持穩(wěn)，廠家開工變化不大，期現(xiàn)弱勢，從業(yè)者維持謹慎。

周報回顧

瑞達期貨：錳硅短線維持震蕩思路對待

硅鐵市場暫穩(wěn)運行硅石蘭炭持穩(wěn)，南方電價上漲預(yù)期明確，生產(chǎn)成本高位，廠家供應(yīng)變化不大，福建三鋼硅鐵招標價格6732元/噸，數(shù)量1100噸，半承兌半現(xiàn)金含稅到廠鋼廠剛需采購為主，目前下游消費難有兌現(xiàn)貿(mào)易商詢單不多，實際成交較少，市場觀望增量政策落地情況，基本面對價格壓制較大，多空博弈激烈策略建議：SF2501合約尾盤沖高回落，基本面支撐有限，短期需關(guān)注期鋼走勢及宏觀信號對情緒的影響，操作上建議短線維持震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

機構(gòu)

瑞達期貨：錳硅短線維持震蕩思路對待，中線考慮逢高布空

硅鐵市場暫穩(wěn)運行硅石蘭炭持穩(wěn)，南方電價上漲預(yù)期明確，生產(chǎn)成本高位，廠家供應(yīng)變化不大，全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.78%，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.60萬噸，部分產(chǎn)區(qū)價格已接近成本線貿(mào)易商近期有囤貨計劃，市場觀望增量政策落地情況，基本面對價格壓制較大，多空博弈激烈，板塊情緒反復(fù)盤面震蕩策略建議：SF2501合約震蕩下行，基本面支撐有限，短期需關(guān)注期鋼走勢及宏觀信號對情緒的影響，操作上建議短線維持震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

策略研究

瑞達期貨：錳硅2501合約震蕩偏強

硅鐵市場暫穩(wěn)運行硅石蘭炭持穩(wěn)，南方電價上漲預(yù)期明確，生產(chǎn)成本高位，廠家供應(yīng)變化不大，全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.78%，較上期持平；日均產(chǎn)量16585噸，較上期持平，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.60萬噸，部分產(chǎn)區(qū)價格已接近成本線，貿(mào)易商近期有囤貨計劃，市場觀望增量政策落地，基本面對價格壓制較大，多空博弈激烈，盤面震蕩策略建議：SF2501合約寬幅震蕩，操作上建議短線維持震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

機構(gòu)

瑞達期貨：錳硅建議日內(nèi)短線交易，中長線以偏空思路對待

上周硅鐵市場震蕩運行廠家開工波動不大，但實際成交稍顯不足，北方氣溫開始明顯下降，需求下滑，內(nèi)蒙硅鐵外發(fā)汽運費用環(huán)比有小幅上漲，11月鋼招仍未大規(guī)模展開，市場擔憂情緒上升，貿(mào)易商買貨積極性轉(zhuǎn)弱，部分轉(zhuǎn)向期貨盤面點價操作，或者按需采購本周來看：硅石蘭炭持穩(wěn)，南方電價上漲預(yù)期明確，生產(chǎn)成本高位，廠家供應(yīng)變化不大，全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.78%，較上期持平；日均產(chǎn)量16585噸，較上期持平，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.60萬噸。

晨報速遞

瑞達期貨：錳硅市場偏弱運行

硅鐵市場暫穩(wěn)運行硅石蘭炭持穩(wěn)，南方電價上漲預(yù)期明確，生產(chǎn)成本高位，廠家供應(yīng)變化不大，全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.78%，較上期持平；日均產(chǎn)量16585噸，較上期持平，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.60萬噸近期盤面震蕩走弱，Mysteel硅鐵FeS75-B絕對價格指數(shù)(周)：6116.76元/噸，環(huán)比降0.75%，下游采購謹慎，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：20953.2，環(huán)比上周降1.93%，部分產(chǎn)區(qū)價格已接近成本線，貿(mào)易商近期有囤貨計劃。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：錳硅偏弱運行，盤面支撐5800-5900元/噸

綜合來看，錳硅偏弱運行，盤面支撐5800-5900元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩(wěn)，硅鐵廠家成本暫穩(wěn)，現(xiàn)貨價格下跌，主產(chǎn)區(qū)利潤繼續(xù)收窄，最低成本產(chǎn)地青海省利潤164元/噸左右，內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)利潤54元/噸供需方面，上周需求釋放超預(yù)期，8月供需錯配收窄，9月招標量普遍有減量庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業(yè)庫存5.61萬噸（環(huán)比降1.89%）綜合來看，硅鐵跟隨黑色系下跌，盤面弱勢震蕩為主。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵合金偏弱震蕩

綜合來看，錳硅偏弱運行，盤面支撐5800-5900元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩(wěn)，硅鐵廠家成本暫穩(wěn)，現(xiàn)貨價格下跌，主產(chǎn)區(qū)利潤繼續(xù)收窄，最低成本產(chǎn)地青海省利潤164元/噸左右，內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)利潤54元/噸供需方面，上周需求釋放超預(yù)期，8月供需錯配收窄，9月招標量普遍有減量庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業(yè)庫存5.61萬噸（環(huán)比降1.89%）綜合來看，硅鐵跟隨黑色系下跌，盤面弱勢震蕩為主。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：錳硅偏弱運行

綜合來看，錳硅偏弱運行，盤面支撐5800-5900元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩(wěn)，硅鐵廠家成本暫穩(wěn)，現(xiàn)貨價格下跌，主產(chǎn)區(qū)利潤繼續(xù)收窄，最低成本產(chǎn)地青海省利潤164元/噸左右，內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)利潤54元/噸供需方面，上周需求釋放超預(yù)期，8月供需錯配收窄，9月招標量普遍有減量庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業(yè)庫存5.61萬噸（環(huán)比降1.89%）綜合來看，硅鐵跟隨黑色系下跌，盤面弱勢震蕩為主。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：硅鐵盤面延續(xù)震蕩

近期，隨著黑色系整體反彈，合金盤面承壓有所好轉(zhuǎn)，自身供需情況也在不斷改善，錳硅支撐6100-6200元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭微跌、硅石價格暫穩(wěn)，硅鐵廠家成本微微下降，北方部分地區(qū)依然保留利潤，最低成本產(chǎn)地青海省利潤264元/噸左右，內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)利潤163元/噸供需方面，8月北方硅鐵廠減產(chǎn)明顯，環(huán)比7月產(chǎn)量總體減少5.36萬噸，8月鋼材需求明顯下降，金屬鎂需求微增庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業(yè)庫存5.61萬噸（環(huán)比降1.89%）。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：硅鐵盤面延續(xù)震蕩

近期，隨著黑色系整體反彈，合金盤面承壓有所好轉(zhuǎn)，自身供需情況也在不斷改善，錳硅支撐6200-6300元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭微跌、硅石價格暫穩(wěn)，硅鐵廠家成本微微下降，北方部分地區(qū)依然保留利潤，最低成本產(chǎn)地青海省利潤264元/噸左右，內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)利潤163元/噸供需方面，8月北方硅鐵廠減產(chǎn)明顯，環(huán)比7月產(chǎn)量總體減少5.36萬噸，8月鋼材需求明顯下降，金屬鎂需求微增庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業(yè)庫存5.61萬噸（環(huán)比降1.89%）。

機構(gòu)

瑞達期貨：錳硅建議維持弱震蕩思路對待

上周硅鐵市場偏弱運行供應(yīng)方面，蘭炭市場弱穩(wěn)運行，內(nèi)蒙古部分主流電石企業(yè)下調(diào)蘭炭中小料采購價格50元/噸，現(xiàn)貨底部松動，主產(chǎn)區(qū)部分企業(yè)因電路檢修停減產(chǎn)，寧夏地區(qū)整體生產(chǎn)積極性不高需求方面，河鋼硅鐵定調(diào)，其余鋼廠陸續(xù)定價，下游整體陷入虧損，對高價資源有恐高心態(tài)，終端行業(yè)淡季特征明顯本周來看：供應(yīng)方面，神木市場小料價格855-900元/噸，蘭炭硅石小幅下調(diào)，廠家生產(chǎn)壓力緩解，西北產(chǎn)區(qū)勉強盈利，供應(yīng)整體持穩(wěn)，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國38.72%，較上期增0.93%。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：硅鐵盤面延續(xù)震蕩，支撐6100-6200元/噸

市場方面，上周消息有傳，錳硅近期完成收儲30.8萬噸，價格8645元/噸，高于市場20萬噸的收儲預(yù)期，盤面因此短暫急速上行，但成本坍塌、產(chǎn)能過剩及下游需求不濟等因素共振，導(dǎo)致錳硅盤面暫不具備反彈條件 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩(wěn)，寧夏合金廠家調(diào)出高耗能電價企業(yè)名單后，電價下調(diào)0.4-3分不等，寧夏硅鐵廠家成本下降，產(chǎn)業(yè)利潤同步再壓縮，部分主產(chǎn)區(qū)已轉(zhuǎn)入虧損境地，，最低成本產(chǎn)地青海省利潤218元/噸左右，內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)利潤108元/噸。

機構(gòu)

瑞達期貨：硅鐵建議暫以震蕩思路對待

硅鐵市場偏弱運行供應(yīng)方面，神木市場小料價格855-900元/噸，蘭炭硅石小幅下調(diào)，廠家生產(chǎn)壓力緩解，西北產(chǎn)區(qū)勉強盈利，供應(yīng)整體持穩(wěn)，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國38.72%，較上期增0.93%需求方面，7月中國硅鐵（Si＞55%）出口量23987.46噸，環(huán)比減12.75%，同比減3.66%，鋼招期間合金需求邊際改善，但下游鋼廠虧損嚴重，高爐檢修情況增多，對高價資源有恐高心態(tài)，采購謹慎，金屬鎂市場交易活躍度增加，關(guān)注“金九”到來預(yù)期與現(xiàn)實的交易邏輯轉(zhuǎn)換及后續(xù)鋼廠利潤修復(fù)情況。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵合金盤整運行

市場方面，上周消息有傳，錳硅近期完成收儲30.8萬噸，價格8645元/噸，高于市場20萬噸的收儲預(yù)期，盤面因此短暫急速上行，但成本坍塌、產(chǎn)能過剩及下游需求不濟等因素共振，導(dǎo)致錳硅盤面暫不具備反彈條件 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩(wěn)，寧夏合金廠家調(diào)出高耗能電價企業(yè)名單后，電價下調(diào)0.4-3分不等，寧夏硅鐵廠家成本下降，產(chǎn)業(yè)利潤同步再壓縮，部分主產(chǎn)區(qū)已轉(zhuǎn)入虧損境地，，最低成本產(chǎn)地青海省利潤218元/噸左右，內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)利潤108元/噸。

機構(gòu)