Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（9月18日）

鎂合金市場延續(xù)穩(wěn)中上行格局，價(jià)格溫和上調(diào)山西地區(qū)主流工廠報(bào)價(jià)集中在18500-18600元/噸，其他區(qū)域市場同步回升 從當(dāng)前市場來看，鎂市逐步擺脫上周后期弱勢陰影，價(jià)格穩(wěn)步回升，一方面，部分工廠暫無出貨壓力，市場低價(jià)貨源惜售情緒濃厚；另一方面近日主產(chǎn)地硅鐵、煤炭價(jià)格均有一定幅度上漲，直接推升生產(chǎn)成本，增強(qiáng)了工廠的挺價(jià)底氣下游方面部分鎂合金廠家反饋鎂合金供應(yīng)緊缺，在需求支撐下，預(yù)計(jì)后續(xù)鎂合金產(chǎn)量呈上行趨勢。

日評(píng)

本周海外鐵合金熱點(diǎn)（8.4-8.8）

價(jià)格小幅上漲得益于采購需求穩(wěn)定以及供應(yīng)有限，多數(shù)廠家維持限產(chǎn)水平硅錳報(bào)價(jià)在83500-85500盧比/噸（952-975美元/噸），近期大概成交120噸，成交價(jià)為84500盧比/噸（963美元/噸） 其他市場 烏克蘭鐵合金企業(yè)2025年上半年生產(chǎn)了15.52萬噸產(chǎn)品 2025年1-6 月的烏克蘭鐵合金企業(yè)的產(chǎn)品產(chǎn)量為15.52萬噸，硅錳產(chǎn)量為6.972萬噸（去年同期為 1.137萬噸），錳鐵產(chǎn)量為8.551萬噸（去年同期為0萬噸），硅鐵（45%）和金屬錳則均沒有進(jìn)行生產(chǎn)。

海外鐵合金動(dòng)態(tài)

Mysteel日?qǐng)?bào)：庫存維持低位 鎂價(jià)延續(xù)堅(jiān)挺

目前庫存處于低位，部分廠家仍以期貨銷售為主，排單生產(chǎn)，部分現(xiàn)貨廠家挺價(jià)心態(tài)明顯，實(shí)單議價(jià)空間較低 需求方面，市場多以短期交單客戶集中采購為主，快速拉動(dòng)價(jià)格，反觀下游實(shí)際需求表現(xiàn)較弱，部分合金廠減產(chǎn)或有計(jì)劃減產(chǎn)廠家，下單情況較差，且單價(jià)較低 原料方面，原料價(jià)格整體維持穩(wěn)定，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格5600-5700元/噸，蘭炭神木小料575-630元/噸，山西五臺(tái)山白云石價(jià)格180-200元/噸。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：鎂價(jià)延續(xù)堅(jiān)挺 成交有序跟進(jìn)（6.27-7.4）

廠家方面，目前庫存處于低位，部分廠家仍以期貨銷售為主，排單生產(chǎn)，部分現(xiàn)貨廠家挺價(jià)心態(tài)明顯，實(shí)單議價(jià)空間較低， 需求方面，需求方面，市場多以短期交單客戶集中采購為主，快速拉動(dòng)價(jià)格，反觀下游實(shí)際需求表現(xiàn)較弱，部分合金廠減產(chǎn)或有計(jì)劃減產(chǎn)廠家，下單情況較差，且單價(jià)較低 原料方面，原料價(jià)格整體維持穩(wěn)定，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格5600-5700元/噸，蘭炭神木小料575-630元/噸，山西五臺(tái)山白云石價(jià)格180-200元/噸。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎂價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)挺 成交有序跟進(jìn)

工廠方面，目前廠家在整體庫存保持在低位的前提下，讓價(jià)出貨意愿較小，部分廠內(nèi)基本無現(xiàn)貨，需要排單生產(chǎn)，雖有個(gè)別低價(jià)位成交，多以短期期貨為主 需求方面，市場多以短期交單客戶集中采購為主，快速拉動(dòng)價(jià)格，反觀下游實(shí)際需求表現(xiàn)較弱，部分合金廠減產(chǎn)或有計(jì)劃減產(chǎn)廠家，下單情況較差，且單價(jià)較低 原料方面，原料價(jià)格整體維持穩(wěn)定，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格5600-5700元/噸，蘭炭神木小料575-630元/噸，山西五臺(tái)山白云石價(jià)格180-200元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎂價(jià)底部弱穩(wěn) 詢盤觀望為主

工廠方面，目前廠家在整體庫存保持在低位的前提下，讓價(jià)出貨意愿較小，部分廠內(nèi)基本無現(xiàn)貨，需要排單生產(chǎn)，雖有個(gè)別低價(jià)位成交，多以短期期貨為主 需求方面，市場多以短期交單客戶集中采購為主，快速拉動(dòng)價(jià)格，反觀下游實(shí)際需求表現(xiàn)較弱，部分合金廠減產(chǎn)或有計(jì)劃減產(chǎn)廠家，下單情況較差，且單價(jià)較低 原料方面，原料價(jià)格整體維持穩(wěn)定，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格5600-5700元/噸，蘭炭神木小料575-630元/噸，山西五臺(tái)山白云石價(jià)格180-200元/噸。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：市場運(yùn)行平穩(wěn) 鎂價(jià)呈現(xiàn)堅(jiān)挺（6.13-6.20）

工廠方面，目前廠家整體庫存維持在低位，主流報(bào)價(jià)維持穩(wěn)定，實(shí)單議價(jià)空間較小，部分小廠以銷售短期期貨為主，本周一家鎂錠廠家恢復(fù)生產(chǎn)，日產(chǎn)量有小幅增加 需求方面，市場多以短期交單客戶集中采購為主，快速拉動(dòng)價(jià)格，反觀下游實(shí)際需求表現(xiàn)較弱，部分合金廠減產(chǎn)或有計(jì)劃減產(chǎn)廠家，下單情況較差，且單價(jià)較低 原料方面，原料價(jià)格整體維持穩(wěn)定，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格5600-5700元/噸，蘭炭神木小料575-630元/噸，山西五臺(tái)山白云石價(jià)格180-200元/噸。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鎂市平穩(wěn)運(yùn)行 按需采購為主（6.6-6.13）

工廠方面，廠家由于前期市場表現(xiàn)相對(duì)活躍，成交向好情況帶動(dòng)下，部分廠家已經(jīng)將廠內(nèi)庫存清空，排單生產(chǎn)現(xiàn)象普遍，因此在市場主流價(jià)格表現(xiàn)上，并未出現(xiàn)松動(dòng)，呈現(xiàn)堅(jiān)挺，本周新疆一家鎂錠廠恢復(fù)生產(chǎn) 需求方面，市場多以短期交單客戶集中采購為主，快速拉動(dòng)價(jià)格，反觀下游實(shí)際需求表現(xiàn)較弱，部分合金廠減產(chǎn)或有計(jì)劃減產(chǎn)廠家，下單情況較差，且單價(jià)較低 原料方面，原料價(jià)格整體維持穩(wěn)定，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格5600-5700元/噸，蘭炭神木小料575-630元/噸，山西五臺(tái)山白云石價(jià)格180-200元/噸。

周評(píng)

Mysteel：硅鐵主產(chǎn)區(qū)成本差距拉大 解讀寧夏結(jié)算電價(jià)超跌原因

需求方面：鋼材控產(chǎn)在一定程度上利空合金市場，但由于落地尚有時(shí)間差，短期對(duì)于硅鐵消耗影響有限不可否認(rèn)的是5月鋼材產(chǎn)量將出現(xiàn)一定下移，鋼招價(jià)格也不容樂觀金屬鎂消息不斷，較好的利潤使得75硅鐵廠家生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，促使部分72廠家出現(xiàn)轉(zhuǎn)產(chǎn)情況 綜合來看，硅鐵供需矛盾已經(jīng)得到緩解，但由于寧夏產(chǎn)區(qū)與其他產(chǎn)區(qū)存在較大成本差距，疊加寧夏貨源多與盤面掛鉤，市場情緒短期出現(xiàn)超跌情況，客觀上寧夏企業(yè)個(gè)別企業(yè)也存在電價(jià)上漲情況。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：雙硅期貨震蕩運(yùn)行（4.3-4.11）

指標(biāo)分析：技術(shù)面本周動(dòng)能柱于周二完成多空動(dòng)能轉(zhuǎn)換，綠色動(dòng)能柱較強(qiáng)，多項(xiàng)指標(biāo)波動(dòng)運(yùn)行，KDJ三線周四呈現(xiàn)回升態(tài)勢，成交量較上周有所降低，觀望后市情緒走向以及合金廠生產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)節(jié)后以盤整運(yùn)行為主 硅鐵期貨一周走勢圖（本文引用期貨主力合約走勢圖進(jìn)行分析） 硅鐵期貨周評(píng)： 本周硅鐵期貨周五收盤：5924，本周價(jià)格較上周收盤價(jià)變化：-62，漲跌幅：-1.04% 本周硅鐵期貨主力合約周一繼續(xù)下跌，多方繼續(xù)進(jìn)場，隨后便開啟了連續(xù)反彈行情，周二波動(dòng)最大，主因廠家減停產(chǎn)消息刺激多，反彈過程中成交量波動(dòng)較大，并且持倉量也在不斷波動(dòng)，做多力度的不斷增強(qiáng)，預(yù)示價(jià)格難以由反彈強(qiáng)勢突破上方壓力形成真正的上漲，周四K線均形成較長的上影，說明上方的拋盤開始發(fā)力，雖然受現(xiàn)貨端鋼廠端定價(jià)的消息影響，拋盤較少，但周五消息刺激力度減弱，未來價(jià)格的進(jìn)一步降價(jià)仍存。

周評(píng)

Mysteel月報(bào)：4月金屬鎂市場重回理性 價(jià)格或?qū)⒕S持小幅區(qū)間震蕩

金屬鎂下游需求整體乏力，市場成交并未明顯好轉(zhuǎn)需求端采購都極為謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)合金市廠延續(xù)當(dāng)前走勢穩(wěn)挺為主關(guān)注廠家發(fā)貨后下游需求實(shí)際成交跟進(jìn)情況 原料市場 硅鐵：3月硅鐵市場延續(xù)跌勢，生產(chǎn)增減情況均有，但從全月情況來看，開工再次來到月產(chǎn)50萬噸，下游鋼招表現(xiàn)穩(wěn)定，南北方鋼招隨著行情不斷下降，月末大廠因庫存壓力降價(jià)出貨，部分廠家暫停報(bào)價(jià)。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅鐵市場鋼招進(jìn)場 青海2月電價(jià)上漲

蘭炭原料端市場承壓運(yùn)行，市場整體供應(yīng)基本恢復(fù)至正常水平，下游部分主流電石企業(yè)下調(diào)蘭炭中小料采購價(jià)，企業(yè)生產(chǎn)積極性降低現(xiàn)府谷市場中小料主流價(jià)格580-720元/噸 下游方面：黑色系期貨盤面震蕩下行，市場消耗表現(xiàn)偏弱，鋼廠利潤空間收窄3月河鋼招標(biāo)進(jìn)場，75B硅鐵招標(biāo)數(shù)量1883噸，上輪招標(biāo)數(shù)量1460噸，較上輪增加423噸下游鎂合金市場持穩(wěn)態(tài)勢發(fā)展，早間市場價(jià)格報(bào)價(jià)處于高位，但廠家挺價(jià)意愿較強(qiáng)，市場價(jià)格今日表現(xiàn)相對(duì)回暖，實(shí)際成交受情緒支撐止跌持穩(wěn)。

日評(píng)

瑞達(dá)期貨：錳硅市場偏弱運(yùn)行

硅鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行蘭炭偏弱運(yùn)行，現(xiàn)府谷市場中小料主流價(jià)格出廠價(jià)現(xiàn)金含稅740-900元/噸，硅石暫穩(wěn)，廠家目前正常按排產(chǎn)前期訂單生產(chǎn)，大部分商家賣量較穩(wěn)定，成本存在一定支撐作用，全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本開工率38.25%，較上期增0.45%；日均產(chǎn)量15930噸，較上期增170噸需求方面，部分鋼廠進(jìn)場招標(biāo)，金屬鎂市場維持平穩(wěn)運(yùn)行，下游按需采購，市場多數(shù)保持觀望心態(tài)，關(guān)注河鋼定價(jià)指引策略建議：硅鐵主力合約探底回升，受消息刺激合金市場投機(jī)熱度回升，盤面多空交織，持續(xù)性上行驅(qū)動(dòng)有限，操作上考慮逢高短空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：硅鐵主力合約震蕩偏弱

策略建議：硅鐵主力合約震蕩偏弱，操作上建議暫以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注10日均線附近支撐，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 錳硅市場偏強(qiáng)運(yùn)行錳礦保持強(qiáng)勢，礦商報(bào)價(jià)上調(diào)，港口庫存繼續(xù)消耗，下游開工高位，化工焦八輪提降即將落地，但錳礦漲勢強(qiáng)勁，成本持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，全國廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，內(nèi)蒙寧夏廠家開工持穩(wěn)，按實(shí)際生產(chǎn)成本北方廠家利潤較為可觀，部分南方廠家暫未確定復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，下游不少工廠節(jié)前并未冬儲(chǔ)，合金庫存低位，隨著鋼招集中展開，錳硅預(yù)計(jì)呈現(xiàn)供需偏緊格局。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：硅鐵主力合約探底回升

需求方面，貿(mào)易商對(duì)冬儲(chǔ)持觀望態(tài)度，鎂合金市場供需雙方觀望氛圍濃，終端采購較緩，按需少量補(bǔ)庫為主當(dāng)前硅鐵庫存水平中性，但板塊淡季，下游對(duì)高價(jià)資源接受度不高，新一輪鋼招即將開展，關(guān)注利潤及政策對(duì)廠家生產(chǎn)的影響策略建議：硅鐵主力合約探底回升，操作上建議短線區(qū)間交易，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 錳硅市場暫穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，錳礦盤整，化工焦價(jià)格暫穩(wěn)，個(gè)別工廠結(jié)算電價(jià)微漲，合金成本支撐尚可，山西個(gè)別廠限產(chǎn)，產(chǎn)量小幅下降，寧夏開工較穩(wěn)定，內(nèi)蒙年前產(chǎn)量增有增加空間，全國187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國45.3%，較上周增0.27%；日均產(chǎn)量28605噸，增385噸；全國硅錳產(chǎn)量（周供應(yīng)99%）：200235噸，環(huán)比上周增1.36%。

策略研究

瑞達(dá)期貨：硅鐵建議區(qū)間交易，參考6050-6450元/噸

上周硅鐵市場震蕩運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，蘭炭價(jià)格弱勢，廠家開工變化不大需求方面，河鋼12月硅鐵招標(biāo)詢盤6400元/噸，較上輪降150元/噸，鋼廠招標(biāo)集中期，發(fā)貨增多，合金廠家多以交付鋼廠訂單為主，1月臨近春節(jié)部分鋼廠或提前停產(chǎn)檢修，市場對(duì)冬儲(chǔ)預(yù)期不高，近期盤面波動(dòng)較大，貿(mào)易商采購情緒轉(zhuǎn)變本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國38.67%，較上期降1.82%；日均產(chǎn)量16780噸，較上期降400噸，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.74萬噸，寧夏電費(fèi)降低，蘭炭價(jià)格偏弱，成本支撐松動(dòng)，現(xiàn)貨成交僵持，廠家生產(chǎn)積極性下降，硅鐵FeS75-B絕對(duì)價(jià)格指為6054.83元/噸。

晨報(bào)速遞

瑞達(dá)期貨：錳硅短線震蕩思路對(duì)待，關(guān)注6450附近壓力

硅鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，蘭炭價(jià)格暫穩(wěn)，府谷市場中小料主流價(jià)格出廠價(jià)現(xiàn)金含稅860-1100元/噸，廠家生產(chǎn)暫穩(wěn)，現(xiàn)貨實(shí)際成交不多，下游按需采購，廠家正常交單需求方面，高爐產(chǎn)能短期變化不大，鐵水見頂?shù)刑幐呶?，疊加近期正值鋼廠集中采購招標(biāo)，合金底部存在一定支撐，關(guān)注鋼招情況及淡季高爐復(fù)產(chǎn)節(jié)奏變化策略建議：硅鐵主力合約震蕩偏強(qiáng)，板塊氛圍小幅回暖，不過基本面矛盾依舊不突出，操作上建議考慮逢高布空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：錳硅建議日內(nèi)短線交易

硅鐵市場偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)方面，蘭炭企業(yè)成本支撐弱穩(wěn)，神府地區(qū)價(jià)格在900-1000元/噸，寧夏廠家生產(chǎn)持穩(wěn)，隨著盤面上漲，部分廠家擇機(jī)套保，全國廠家生產(chǎn)波動(dòng)不大，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.78%，較上期增0.04%；日均產(chǎn)量16585噸，較上期降30噸需求方面，鋼廠盈利率下滑，鐵水產(chǎn)量增幅收窄，高爐復(fù)產(chǎn)節(jié)奏放緩，不過宏觀利好支撐情緒修復(fù)，板塊反彈，疊加11月鋼招臨近，合金市場投機(jī)情緒好轉(zhuǎn)，盤面走強(qiáng)帶動(dòng)現(xiàn)貨市場看漲情緒提升，貿(mào)易商或有惜售情緒，關(guān)注期鋼走勢及上下游博弈情況。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：錳硅建議日內(nèi)短線交易，中長線以偏空思路對(duì)待

策略建議：硅鐵主力合約震蕩下行，操作上建議短線維持震蕩思路對(duì)待，中線逢高布空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 上周錳硅市場震蕩運(yùn)行南方產(chǎn)量維持偏低走勢，北方產(chǎn)量穩(wěn)中有增，內(nèi)蒙地區(qū)合金廠開工波動(dòng)不大，個(gè)別工廠因爐子出現(xiàn)問題持續(xù)檢修需求方面，貿(mào)易市場主流報(bào)價(jià)較少，成交情況一般，鋼廠利潤下滑、采購放緩，10月份鋼廠招標(biāo)基本結(jié)束本周來看：供應(yīng)方面，從錳礦到港成本來看，多數(shù)仍是倒掛狀態(tài)，大部分礦商暫不考慮低價(jià)出貨，有一定挺價(jià)意愿，化工焦波動(dòng)不大，錳硅成本暫穩(wěn)，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國44.75%，較上周減0.15%；日均產(chǎn)量27200噸，增485噸全國硅錳產(chǎn)量（周供應(yīng)99%）：190400噸，環(huán)比上周增1.82%，南方電費(fèi)開始上調(diào)，南北生產(chǎn)格局將進(jìn)一步分化，近期盤面表現(xiàn)尚可，廠家有挺價(jià)意愿，北方多數(shù)鋼廠暫未開啟新一輪招標(biāo)，以觀望市場為主，五大鋼種硅錳（周需求70%）：127088噸，環(huán)比上周減2.02%。

晨報(bào)速遞

瑞達(dá)期貨：錳硅將延續(xù)震蕩整理

上周硅鐵市場偏弱運(yùn)行成本方面，西南地區(qū)豐水期結(jié)束水電優(yōu)惠減少，蘭炭價(jià)格探漲，現(xiàn)貨支撐偏強(qiáng)運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，鋼廠利潤修復(fù)，鋼材加速去庫，高爐復(fù)產(chǎn)增多，合金市場供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，但隨著近日期現(xiàn)持續(xù)上行，市場開始有恐高心態(tài)，貿(mào)易商按需采購為主本周來看：供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.06%，較上期降0.11；日均產(chǎn)量15985噸，較上期增470噸；全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.19萬噸，蘭炭上漲后暫穩(wěn)運(yùn)行，節(jié)前情緒高漲硅鐵上行修復(fù)廠家利潤，當(dāng)前生產(chǎn)積極性尚可，部分廠家有所復(fù)產(chǎn)，企業(yè)庫存小幅消化。

機(jī)構(gòu)