【時代傳媒】煤炭股要“翻身”？9月煤價止跌回升，行業(yè)指數(shù)大漲11%

9月以來，申萬煤炭指數(shù)（801950）漲幅已高達(dá)11.00%，其中，安泰集團（600408.SH）漲30.67%，平煤股份（601666.SH）漲27.13%，晉控煤業(yè)（601001.SH）和山西焦煤（000983.SZ）也均漲超20% 消息面上，近日（9月6日），中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強礦山安全生產(chǎn)工作的意見》（以下簡稱《意見》） 《意見》中提到七個方面的意見，如嚴(yán)格礦山安全生產(chǎn)準(zhǔn)入、推進(jìn)礦山轉(zhuǎn)型升級等內(nèi)容，如停止新建產(chǎn)能低于90萬噸/年的煤與瓦斯突出、沖擊地壓、水文地質(zhì)類型極復(fù)雜的煤礦；推進(jìn)礦山信息化、智能化裝備和機器人研發(fā)及應(yīng)用；強化安全監(jiān)督檢查、嚴(yán)格事故調(diào)查處理等。

媒體報道

韓文高：2025宏觀經(jīng)濟形勢分析與國家戰(zhàn)略展望

首先韓先生從國內(nèi)需求不足開始分析，韓先生認(rèn)為群眾就業(yè)增收面臨壓力，而且部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，鐵路船舶航空航天設(shè)備、計算機通信電子設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均升至55.0%以上較高景氣區(qū)間，相關(guān)行業(yè)產(chǎn)需加快釋放；木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工等行業(yè)兩個指數(shù)均低于臨界點，相關(guān)行業(yè)供需仍顯不足。

會議報道

2025年華東鐵合金產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇暨張家港保稅區(qū)供需資源對接會議圓滿結(jié)束

知名經(jīng)濟學(xué)家、亞洲財富論壇常務(wù)理事韓文高 韓文高表示，國內(nèi)需求不足，群眾就業(yè)增收面臨壓力，而且部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，鐵路船舶航空航天設(shè)備、計算機通信電子設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均升至55.0%以上較高景氣區(qū)間，相關(guān)行業(yè)產(chǎn)需加快釋放；木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工等行業(yè)兩個指數(shù)均低于臨界點，相關(guān)行業(yè)供需仍顯不足。

會議報道

Mysteel：2025年一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的邊際變化與結(jié)構(gòu)性信號

傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩加劇光伏組件產(chǎn)能利用率僅60%，鋰價同比-65%，煤炭庫存同比45%，動力煤均價跌至780元/噸（同比-32%） 2. 服務(wù)業(yè)分化加劇，地產(chǎn)關(guān)聯(lián)行業(yè)拖累 服務(wù)業(yè)高景氣領(lǐng)域包括：航空運輸、郵政、貨幣金融等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)超55%，信息傳輸/軟件業(yè)增加值為10.3%。

觀點

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（4月7日-4月11日）

預(yù)計下周國內(nèi)LNG價格有小幅下降供應(yīng)來看，下周隨著檢修工廠陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，預(yù)計下周LNG產(chǎn)量逐步增加，競爭加?。徊贿^近期焦炭價格上漲，帶動煤炭、焦炭運輸好轉(zhuǎn)，車用需求有望增加供需雙增，4月氣源成本穩(wěn)定，市場缺乏明顯利好因素，隨著工廠庫存升高，價格或小幅高位回落綜上，下周價格有小幅降價預(yù)期 四、建材行業(yè)市場價格運行情況 4月11日，建材價格指數(shù)1318.35，周環(huán)比上升0.11，漲幅0.01%；年同比上升7.89，漲幅0.60%。

產(chǎn)業(yè)分析

國家統(tǒng)計局：制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月擴張

（一）產(chǎn)需兩端擴張加快生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.6%和51.8%，比上月上升0.1和0.7個百分點，擴張有所加快從行業(yè)看，鐵路船舶航空航天設(shè)備、計算機通信電子設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均升至55.0%以上較高景氣區(qū)間，相關(guān)行業(yè)產(chǎn)需加快釋放；木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工等行業(yè)兩個指數(shù)均低于臨界點，相關(guān)行業(yè)供需仍顯不足受制造業(yè)產(chǎn)需回升等因素帶動，企業(yè)采購意愿較強，采購量指數(shù)為51.8%，連續(xù)兩個月保持?jǐn)U張。

國內(nèi)

Mysteel月報：2月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降9.05%

（二）煤炭行業(yè)供給指數(shù)降幅擴大 2月份，煤炭供給指數(shù)為131.94，比上個月下降20.33點，降幅13.35%，顯示煤炭市場景氣持續(xù)冷卻。

指數(shù)分析

Mysteel調(diào)研：山西市場煉焦煤企業(yè)實地調(diào)研報告

產(chǎn)能90萬噸，主產(chǎn)優(yōu)質(zhì)主焦煤（灰分8-8.5，粘結(jié)指數(shù)87），當(dāng)前原煤價格590，暫未接近生產(chǎn)成本線，當(dāng)前生產(chǎn)與銷售正常古縣本地煤炭資源較少，未來可能面臨原料供應(yīng)不足、開采難度提升等問題，需警惕成本攀升對盈利空間的進(jìn)一步擠壓 對后市看法：主要還是看鐵水恢復(fù)程度，鋼鐵行業(yè)對焦煤的需求直接影響價格。

煤焦熱點

Mysteel月報：1月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降7.71%

截止1月27日，Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)為3611.74元/噸，較12月末下降26.89元/噸；國內(nèi)五大品種鋼材價格指數(shù)：螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷中厚板環(huán)比分別降22.84、25.20、74.87、8.30、47.67元/噸 （二）煤炭行業(yè)供給指數(shù)降幅擴大 1月份，煤炭供給指數(shù)為152.27，比上個月下降15.84點，降幅9.42%，顯示煤炭市場景氣加速回落。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：2月制造業(yè)產(chǎn)需恢復(fù) 3月銅鋅或進(jìn)入去庫周期

具體來看，制造業(yè)不同行業(yè)的需求出現(xiàn)分化，有色金屬、通用設(shè)備等領(lǐng)域的需求擴張，特別是家電等產(chǎn)品的需求受到了以舊換新政策的帶動，而石油煤炭、紡織服飾等領(lǐng)域的需求則較弱從結(jié)構(gòu)來看，2月需求指數(shù)情況仍弱于生產(chǎn)端，與部分行業(yè)的下游及終端企業(yè)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度慢于中上游企業(yè)的情況相符合 進(jìn)出口方面，2025年2月份進(jìn)口指數(shù)為49.5%，較1月上升1.4個百分點；新出口指數(shù)為48.6%，較1月上升2.2個百分點。

主編視角

國家統(tǒng)計局解讀2025年2月中國采購經(jīng)理指數(shù)

三大指數(shù)均位于擴張區(qū)間，我國經(jīng)濟景氣水平總體有所回升 一、制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)明顯回升 2月份，制造業(yè)PMI升至50.2%，重返擴張區(qū)間 （一）產(chǎn)需指數(shù)雙雙回升生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.5%和51.1%，比上月上升2.7和1.9個百分點，均升至擴張區(qū)間，制造業(yè)產(chǎn)需明顯改善從行業(yè)看，有色金屬冶煉及壓延加工、通用設(shè)備、電氣機械器材等行業(yè)兩個指數(shù)均位于54.0%及以上，相關(guān)行業(yè)產(chǎn)需釋放較快；紡織服裝服飾、石油煤炭及其他燃料加工等行業(yè)兩個指數(shù)均低于臨界點，行業(yè)供需偏弱。

聚焦

Mysteel：多省政府工作報告聚焦煤炭行業(yè)

山西 開展煤礦“四個一批”，新建智能化煤礦130座持續(xù)推進(jìn)非常規(guī)天然氣增儲上產(chǎn)抓好煤電項目建設(shè)，完成煤電機組“三改聯(lián)動”600萬千瓦；實施中煤烯烴等現(xiàn)代煤化工項目促進(jìn)煤基科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用；提升太原煤炭價格指數(shù)、中價·新華焦煤價格指數(shù)價值，做優(yōu)煤炭、焦炭商品交易市場；開展煤電低碳化改造，鋼鐵行業(yè)能效標(biāo)桿產(chǎn)能占比超過30%，達(dá)到綠色礦山標(biāo)準(zhǔn)的在產(chǎn)大型煤礦超過50%。

資訊

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

2024年，煤炭行業(yè)運行不平穩(wěn)，供給指數(shù)值多次劇烈波動，整體景氣度趨于收縮態(tài)勢 圖表7.煤炭供給指數(shù)走勢圖（2022-2024年） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 1.煤炭產(chǎn)量及進(jìn)口雙增，需求量增幅卻趨緩，上游累庫，呈供需寬松格局。

指數(shù)分析

國家統(tǒng)計局：1月份我國經(jīng)濟景氣水平總體保持?jǐn)U張

（四）價格指數(shù)雙雙回升主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為49.5%和47.4%，比上月上升1.3和0.7個百分點從行業(yè)看，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)兩個價格指數(shù)均大幅回升至景氣區(qū)間，紡織服裝服飾、造紙印刷及文教體美娛用品等行業(yè)兩個價格指數(shù)持續(xù)位于擴張區(qū)間，相關(guān)行業(yè)購銷價格總體水平有所上漲 （五）企業(yè)預(yù)期回升明顯生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為55.3%，比上月上升2.0個百分點，升至較高景氣區(qū)間，表明多數(shù)制造業(yè)企業(yè)對節(jié)后市場發(fā)展信心增強。

國內(nèi)

Mysteel月報：11月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升1.88%

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) （二）煤炭行業(yè)制造業(yè)指數(shù)低位運行 11月份，煤炭供給指數(shù)為174.62，比上個月上升3.55點，增幅2.08%，顯示煤炭市場景氣雖小幅上揚，但仍處于較低水平。

指數(shù)分析

Mysteel：制造業(yè)景氣指數(shù)與產(chǎn)成品庫存背離分析

2024年11月，PPI同比增速為-2.5%，2024年以來，我國PPI指數(shù)持續(xù)負(fù)增長態(tài)勢，連續(xù)26個月負(fù)增長雖需求有所改善，但工業(yè)品價格低迷，導(dǎo)致企業(yè)利潤承壓 就利潤情況而言，主要行業(yè)利潤情況如下：有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤同比增長20.2%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長13.5%，紡織業(yè)增長4.6%，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長2.9%，農(nóng)副食品加工業(yè)增長0.5%，通用設(shè)備制造業(yè)下降0.1%，專用設(shè)備制造業(yè)下降0.9%，電氣機械和器材制造業(yè)下降3.1%，石油和天然氣開采業(yè)下降4.4%，汽車制造業(yè)下降7.3%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)下降9.3%，煤炭開采和洗選業(yè)下降22.4%，非金屬礦物制品業(yè)下降48.2%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降83.7%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)同比由盈轉(zhuǎn)虧。

宏觀分析

【華夏時報】煤價旺季難旺！今年每噸跌148元，動力煤失守800元大關(guān)

另外，2024年，煤炭市場價格呈現(xiàn)下降趨勢，受價格波動，行業(yè)經(jīng)濟效益下降” 煤價回落，煤企業(yè)績顯著受挫數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年前三季度，煤炭指數(shù)囊括的26家上市公司中，22家企業(yè)盈利同比出現(xiàn)下滑，10家利潤降幅超四成“隨著煤價的持續(xù)下行，煤企整體利潤必然是減少的，但相對于其他行業(yè)，利潤仍算偏好的”曾翔說 提及煤企業(yè)績，張雯雯也表示，受益于相對較高的長協(xié)價加之2024年市場煤價的持續(xù)下跌，煤企的盈利空間雖呈收縮之勢，但絕對規(guī)模仍然較好。

媒體報道

國際鋼市日報：印度鋼鐵行業(yè)燃煤煉鋼產(chǎn)能擴張 增長目標(biāo)與環(huán)保挑戰(zhàn)并存（2024.12.11）

印度的鋼鐵生產(chǎn)商每生產(chǎn)1噸粗鋼，就會排放2.55噸二氧化碳，比全球平均值1.85噸高出38%此外，印度鋼鐵行業(yè)85%的能源消耗仍然依賴煤炭，表明其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍深受煤炭依賴 盡管印度鋼鐵行業(yè)面臨著巨大的發(fā)展?jié)摿托枨笤鲩L，但其對煤炭的高度依賴及新建高排放產(chǎn)能的擴張，將給印度實現(xiàn)長期的碳減排目標(biāo)帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn) 【進(jìn)出口動態(tài)】 【國際市場動態(tài)】 土耳其工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)下降 敘利亞市場或?qū)⑻嵴皲摬男枨?2024年10月，土耳其工業(yè)生產(chǎn)連續(xù)第五個月出現(xiàn)下滑，整體下降幅度為3.1%。

日報

國家統(tǒng)計局解讀2024年11月中國采購經(jīng)理指數(shù)

（一）供需兩端均有回升生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.4%和50.8%，比上月上升0.4和0.8個百分點，其中新訂單指數(shù)自今年5月份以來首次升至擴張區(qū)間，表明制造業(yè)市場活躍度有所增強從行業(yè)看，通用設(shè)備、汽車等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均位于54.0%以上，產(chǎn)需較快釋放；石油煤炭及其他燃料加工、專用設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均低于臨界點在制造業(yè)生產(chǎn)和市場需求改善的帶動下，近期企業(yè)采購活動有所加快，采購量指數(shù)升至擴張區(qū)間，為51.0%。

聚焦

Mysteel月報：10月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升3.01%

（二）煤炭行業(yè)制造業(yè)指數(shù)維持穩(wěn)定 10月份，煤炭供給指數(shù)為171.07，比上個月下降0.61點，降幅0.36%，顯示煤炭市場景氣基本保持上月水平 圖表4.煤炭供給指數(shù)走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 1.煉焦煤：10月煉焦煤市場交易以基本面為主線。

指數(shù)分析