[隆眾聚焦]：PVC 產(chǎn)業(yè)：出口困局、2025 供需失衡與價格 “N” 型波動

2010年底政府加大對房地產(chǎn)的調(diào)控力度，此外歐洲債務(wù)危機(jī)不斷蔓延，大宗商品受到拖累開始走低， 2011-2015年國內(nèi)產(chǎn)能投放疊加地產(chǎn)需求走弱，同時國際油價持續(xù)下行，PVC期貨價格持續(xù)探底第二輪在2016-2019年，2016年國內(nèi)宏觀環(huán)境偏寬松，房地產(chǎn)活躍度偏高；煤炭上漲推動原料電石價格走高；此外供給側(cè)改革淘汰落后產(chǎn)能，2016年底進(jìn)入高位寬幅震蕩階段，成本端支撐存在，下游剛需較為穩(wěn)定，社會庫存消耗速度加快，PVC進(jìn)入景氣周期，2019年進(jìn)口貨源造成一定程度的沖擊。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：紅海局勢升級大宗航運(yùn)暫未受阻 國際供應(yīng)鏈風(fēng)險需持續(xù)關(guān)注

駛出好望角的船數(shù)雖在12月13日經(jīng)歷了一次高點(diǎn)，為21艘，但總體變動趨勢同樣不大 根據(jù)蘇伊士運(yùn)河管理局(SCA)12月17日的消息，自11月19日以來，已有55艘船改道通過好望角，但較同期通過蘇伊士運(yùn)河的2128艘船只相比，這個數(shù)字相形見絀，可見各類船舶尚未出現(xiàn)規(guī)模性的繞航行為 圖6 波羅的海指數(shù)(BDI) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)-行業(yè)數(shù)據(jù) 圖7 布倫特原油、WTI期貨價格 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)-行業(yè)數(shù)據(jù) 單就干散貨輪市場而言，該航線運(yùn)輸?shù)呢浄N主要為糧食、煤炭及鐵礦石，黑海區(qū)域?yàn)蹩颂m等地，以及歐美糧食運(yùn)往中東、南亞和東南亞的糧食運(yùn)輸可能會受一定影響；鉻礦方面，土耳其高品粉礦南下發(fā)往中國的航線受阻，南非-新加坡航線因可能受其他品種繞行船舶擠兌而引發(fā)關(guān)注，本來就處于較低水平的海運(yùn)效率或進(jìn)一步下降；在聚乙烯市場，中東發(fā)往歐洲地區(qū)的資源可能會重新調(diào)配。

商品洞察

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格偏弱運(yùn)行（20230922）

今日遼寧主導(dǎo)鋼廠廢鋼采購價格主穩(wěn)個降，個別鋼廠按自身廢鋼庫存和鋼廠利潤情況調(diào)整自身采購價格，目前遼寧鋼廠庫存水平依舊偏低，疊加節(jié)前鋼廠有備庫需求，支撐廢鋼價格昨日黑色系期貨轉(zhuǎn)綠，鋼坯價格下調(diào)40元/噸，市場多持觀望態(tài)度，為保持利潤基地少有囤貨，隨進(jìn)隨出為主，疊加市場資源緊張，部分基地對后市短期比較看好綜合來看，預(yù)計遼寧市場廢鋼價格短期或主穩(wěn)偏強(qiáng)運(yùn)行 三、今日全國鋼廠廢鋼調(diào)價匯總 四、熱點(diǎn)消息 宏觀新聞 1、8月中國外匯市場總計成交26.45萬億元人民幣 2、習(xí)近平：讓農(nóng)民腰包越來越鼓、生活越來越美好 3、市場監(jiān)管總局發(fā)布22條措施全力支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展 4、7部門：到2025年萬元工業(yè)增加值用水量較2020年降低16% 7、歐洲央行：貨幣政策已傳導(dǎo)到更廣泛的融資條件和實(shí)體經(jīng)濟(jì)中 8、王一鳴：中國貨幣政策是穩(wěn)健的、更具自主性 產(chǎn)業(yè)消息 1、*ST西鋼：確定北京建龍重工集團(tuán)有限公司等為重整投資人 2、福建三鋼中大棒項(xiàng)目三大平臺澆筑圓滿完成 3、中國煤炭工業(yè)協(xié)會：1-8月原煤產(chǎn)量前十名企業(yè)排名公布 。

每日分析

Mysteel月報：8月動力煤市場煤價或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行

國際市場受歐洲天然氣價格下跌，對煤炭需求下降，歐洲、南非等高卡煤價均有不同程度下調(diào)而國內(nèi)沿海用戶因庫存高企，且電廠負(fù)荷在雨水較多下并未有明顯提升；部分電廠已開始采購遠(yuǎn)期貨源，貿(mào)易商投標(biāo)價持續(xù)新低，Q3800中標(biāo)價維持在480元/噸另印尼煤因采礦成本增加，在國內(nèi)中標(biāo)價下跌過程中，外礦挺價意向較強(qiáng)，預(yù)計外礦價格下調(diào)空間有限 二、供應(yīng)方面 國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，6月全國原煤產(chǎn)量39009萬噸，同比增長2.5%，增速比5月份收窄1.7個百分點(diǎn)。

月評

[隆眾聚焦]:聚乙烯成本端支撐是否繼續(xù)？

本周國際油價上漲，主要的利好因素為：供應(yīng)趨緊、美國夏季燃油消費(fèi)高峰及亞洲經(jīng)濟(jì)前景向好，均給予油價支撐，截止7月27日，ICE布油期貨09合約84.24美元/桶；到礦拉運(yùn)車輛有所減少，部分煤礦為刺激銷售下調(diào)煤價，幅度約為10-20元/噸，其次多地電廠日耗有所回落，市場采購積極性仍顯不足，對煤炭價格暫無支撐；本周液化天然氣價格先跌后漲，歐洲地區(qū)本周市場波動較大，前期挪威天然氣供應(yīng)恢復(fù)，歐洲氣源供應(yīng)增加，帶動歐洲天然氣價格下降，但由于美國LNG出口預(yù)期減少，帶動歐洲天然氣價格上漲，乙烷價格后期跟漲，但最終價格依然偏低，環(huán)比下降796元/噸；宏觀面利好消息放出，市場情緒受到提振，甲醇價格上漲，但高價成交一般，本周漲幅受限。

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：隆眾早訊快報-周五版

國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，鐵礦石、燃料油跌超3%，焦煤、熱卷、菜粕、螺紋鋼跌超2%漲幅方面，紙漿、棉花、棕櫚油漲超1% 國稅總局：服務(wù)消費(fèi)快速恢復(fù) 商品消費(fèi)保持平穩(wěn)較快增長 中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會：后期煤炭市場可能呈現(xiàn)弱勢局面 市場價格或?qū)⒂兴滦?部分歐洲央行決策者預(yù)計未來還將加息2-3次

早間提示

[隆眾聚焦]：2023年第一季度LNG行業(yè)運(yùn)行情況及展望與建議

一季度降溫未及預(yù)期，下游需求不佳 我國一季度降溫整體不及預(yù)期，專家預(yù)言的“冷冬”現(xiàn)象并未出現(xiàn)，1月份我國日均最低溫度為-5℃，日均最高溫度為5℃，2月份我國日均最低溫度為-2℃，日均最高溫度為8℃，3月份我國日均最低溫度為3℃，日均最高溫度為13℃，城燃補(bǔ)庫需求并未有明顯增加，且由于前期市場炒作過熱，LNG價格遠(yuǎn)超市場接收心理價位，抑制下游接貨 國際市場：歐洲庫存充足，恐慌情緒不斷緩解 一季度歐洲儲氣庫庫存消耗較少，市場庫存整體保持充足，且英國風(fēng)力發(fā)電及歐洲重啟煤炭電廠，下游需求供應(yīng)可完全得到保證，但由于挪威管道氣供應(yīng)不穩(wěn)定，TTF期貨市場價格高位下行，帶動China（DES）價格高位下行。

熱點(diǎn)聚焦

BDI坐“過山車”，業(yè)內(nèi)熱盼航運(yùn)衍生品推出

“受節(jié)假日因素影響，一季度通常是干散貨運(yùn)輸?shù)牡窘衲甓鄶?shù)工廠和工地春節(jié)后復(fù)工有所推遲，節(jié)后需求的恢復(fù)略顯緩慢”東證期貨航運(yùn)高級分析師蘭淅對中國證券報記者說，近期BDI雖然大跌，但并未超預(yù)期 “運(yùn)價的快速下行除了受到農(nóng)歷新年期間我國對于原材料類商品需求低迷的影響外，一系列突發(fā)事件也影響了多個地區(qū)干散貨運(yùn)輸需求”國投安信期貨研究院能源首席分析師高明宇對中國證券報記者表示，“比如，巴西高于季節(jié)性水平的降雨導(dǎo)致鐵礦石出貨量下滑；歐洲地區(qū)受暖冬、天然氣供應(yīng)堅挺、煤炭庫存高等因素影響，煤炭進(jìn)口需求低于預(yù)期；巴西大豆收割發(fā)運(yùn)工作的推進(jìn)受到降水影響而有所推遲。

爐料

[液化天然氣]：北溪一號無限期停供 歐洲冬季行情并不悲觀

澳洲紐卡斯港口貿(mào)易主要供應(yīng)地為歐洲地區(qū)，因此紐卡斯煤炭期貨價格直觀反映了歐洲對煤炭的瘋狂采購行為 （三）歐盟決策松口，俄歐關(guān)系有緩沖余地 針對北溪一號完全斷供的境況，9月9日歐盟成員國能源部長在布魯塞爾召開緊急會議，討論是否要對俄氣和進(jìn)口天然氣作出限價對此，俄方于9月14日東方經(jīng)濟(jì)論壇公開警告，如果歐洲對俄氣限價，將停止天然氣、石油和柴油等能源的供應(yīng)。

熱點(diǎn)聚焦

歐洲持續(xù)在海外市場搶購煤炭，國際煤價或?qū)⒗^續(xù)走強(qiáng)

根據(jù)ICE報價，澳洲紐卡斯?fàn)柦拢?em class='keyword'>煤炭）期貨本周沖破460美元/噸關(guān)口根據(jù)油價情報服務(wù)機(jī)構(gòu)OPIS的數(shù)據(jù)，上周五紐卡斯?fàn)柛鄣默F(xiàn)貨煤炭即期價格達(dá)到436.71美元/噸，不僅創(chuàng)歷史新高，也是去年同期的三倍紐卡斯?fàn)柛圻\(yùn)出的煤炭主要供應(yīng)亞洲地區(qū)，因此紐卡斯?fàn)柕默F(xiàn)期貨價格更多體現(xiàn)亞洲煤價 機(jī)構(gòu)人士指出，北溪一號停止向歐洲供應(yīng)天然氣，預(yù)計歐洲將持續(xù)在海外市場搶購煤炭，疊加歐盟對俄煤炭禁運(yùn)生效，歐洲各國開啟搶煤囤煤應(yīng)對俄羅斯能源抵制產(chǎn)生的短缺，供給有限而需求大增，預(yù)計國際煤價將繼續(xù)保持高位運(yùn)行。

爐料

歐盟禁運(yùn)俄煤后能源困境雪上加霜

在主要煤炭出口國供應(yīng)提升空間十分有限的背景下，歐盟爭奪煤炭資源勢必給已然高企的國際煤價火上澆油有分析機(jī)構(gòu)表示，今年亞洲煤炭的平均價格將上調(diào)近40%，并預(yù)測亞洲煤炭的高價還將維持?jǐn)?shù)年 國際能源署指出，煤炭消費(fèi)量上升，主要是天然氣的高價促使部分國家改用煤炭所致歐洲天然氣期貨基準(zhǔn)價在今年2月份就已飆升至自2005年以來的最高水平，歐洲各國電價也大幅提高，加之油價持續(xù)上行，預(yù)計歐洲今年在能源領(lǐng)域的開支將突破1.2萬億美元，創(chuàng)下自2008年以來的新高。

爐料

天然氣價格飆升，歐洲無奈“氣改煤”2023年新增煤炭需求6600萬噸

“北溪-1”天然氣管道未能恢復(fù)供氣將歐洲天然氣價格再度推高9月5日，歐洲天然氣期貨交易市場的天然氣價格上漲了72.5歐元，達(dá)到了每兆瓦時281歐元，比上周五（2日）的市場價格大幅上漲了35% 管道氣是俄羅斯天然氣出口最主要的方式之一，根據(jù)BP數(shù)據(jù)，2021年俄羅斯占歐洲管道氣進(jìn)口份額為45.3%券商研報指出，2017-2021年，歐盟天然氣平均消費(fèi)量為16.9艾焦耳，削減的天然氣用量也有望被煤炭替代，預(yù)計2022年9-12月歐洲削減天然氣新增煤炭（5500大卡）需求約2201.7萬噸，2023年將新增煤炭需求6600萬噸。

爐料

天然氣價格飆升！歐洲無奈“氣改煤”2023年新增煤炭需求6600萬噸

“北溪-1”天然氣管道未能恢復(fù)供氣將歐洲天然氣價格再度推高9月5日，歐洲天然氣期貨交易市場的天然氣價格上漲了72.5歐元，達(dá)到了每兆瓦時281歐元，比上周五（2日）的市場價格大幅上漲了35% 管道氣是俄羅斯天然氣出口最主要的方式之一，根據(jù)BP數(shù)據(jù)，2021年俄羅斯占歐洲管道氣進(jìn)口份額為45.3%券商研報指出，2017-2021年，歐盟天然氣平均消費(fèi)量為16.9艾焦耳，削減的天然氣用量也有望被煤炭替代，預(yù)計2022年9-12月歐洲削減天然氣新增煤炭（5500大卡）需求約2201.7萬噸，2023年將新增煤炭需求6600萬噸。

聚焦

Mysteel日報：6日國內(nèi)鋼價小幅上漲 市場成交一般

>>點(diǎn)擊詳情 【天然氣價格飆升！歐洲無奈“氣改煤”2023年新增煤炭需求6600萬噸】“北溪-1”天然氣管道未能恢復(fù)供氣將歐洲天然氣價格再度推高9月5日，歐洲天然氣期貨交易市場的天然氣價格上漲了72.5歐元，達(dá)到了每兆瓦時281歐元，比上周五（2日）的市場價格大幅上漲了35%。

日報

Mysteel晚餐：房貸利率降幅超預(yù)期，全國高溫將陸續(xù)退場

◎ 歐洲明年交付的煤炭期貨合約價格上漲5.1%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的335美元/噸歐洲天然氣期貨價格自今年3月以來首次突破3000美元/千立方米 ◎ 8月22日，上海臨港新片區(qū)72個重點(diǎn)項(xiàng)目集中開工，總投資約1530億元。

資訊

Mysteel早報：國內(nèi)建筑鋼材市場價格預(yù)計趨穩(wěn)運(yùn)行

3、據(jù)Mysteel預(yù)估，8月中旬粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)回升，全國粗鋼預(yù)估產(chǎn)量2699.81萬噸，日均產(chǎn)量269.98萬噸，環(huán)比8月上旬增3.39%，同比降7.70% 4、歐洲明年交付的煤炭期貨合約價格上漲5.1%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的335美元/噸歐洲天然氣期貨價格自今年3月以來首次突破3000美元/千立方米

主編視角

[隆眾聚焦]：限電持續(xù)中 西南甲醇供需兩淡

【導(dǎo)語】：本周西南地區(qū)甲醇行情維持區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩整理，上游企業(yè)高溫限電停車持續(xù)中，下游需求較弱，市場供需兩淡，成交氛圍平平 一、企業(yè)出廠價及市場送到價窄幅波動 圖1.2 甲醇西南企業(yè)出廠價及市場送到價走勢 來源：隆眾資訊 本周受高溫天氣影響歐洲天然氣價格連創(chuàng)新高，榆林疫情導(dǎo)致部分煤炭停產(chǎn)消息持續(xù)發(fā)酵，國際原油行情反彈，關(guān)產(chǎn)品帶動下，甲醇期貨盤面接連推漲，內(nèi)地及港口總庫存同步下降，業(yè)者心態(tài)良好，上游競拍順暢。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：成本面利好 河南甲醇止跌反彈

本周國內(nèi)多地疫情反復(fù)，煤炭主產(chǎn)區(qū)部分煤礦停產(chǎn)或停銷，同時歐洲天然氣危機(jī)加劇，導(dǎo)致國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨、期貨市場雙雙走高河南市場由于本周外地貨源流入有限，市場漲幅領(lǐng)跑內(nèi)地 河南能源本周招標(biāo)銷售成交價最高出現(xiàn)在周四（8月25日），為2460元/噸廠提現(xiàn)匯；最低出現(xiàn)在周一（8月22日），鶴壁煤化招標(biāo)銷售成交價為2430元/噸廠提現(xiàn)匯。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤分析（20220820-0826）

本周國際油價上漲，核心利好為：OPEC+后續(xù)可能重啟減產(chǎn)操作，美國商業(yè)原油庫存下降，歐洲能源供應(yīng)仍存隱憂，市場關(guān)注點(diǎn)再次轉(zhuǎn)向供應(yīng)趨緊風(fēng)險，市場氣氛再受提振，截止8月25日，布倫特期貨10合約99.34美元/桶；乙烷多來自美國頁巖氣，供應(yīng)偏緊，LNG價格上漲，乙烷制聚乙烯價格跟漲；周內(nèi)煤炭價格上漲但甲醇價格推漲不順，雖下游接貨價格略有上漲，但因運(yùn)費(fèi)同步上行，壓制了貿(mào)易商的盈利空間，甲醇制聚乙烯成本較上期暫穩(wěn)。

利潤分析

[隆眾聚焦]：成本上移供應(yīng)增加聚乙烯行情漲跌兩難

本周國際油價上漲，核心利好為：OPEC+后續(xù)可能重啟減產(chǎn)操作，美國商業(yè)原油庫存下降，歐洲能源供應(yīng)仍存隱憂，市場關(guān)注點(diǎn)再次轉(zhuǎn)向供應(yīng)趨緊風(fēng)險，市場氣氛再受提振，截止8月25日，布倫特期貨10合約99.34美元/桶；乙烷多來自美國頁巖氣，供應(yīng)偏緊，LNG價格上漲，乙烷制聚乙烯價格跟漲；周內(nèi)煤炭價格上漲但甲醇價格推漲不順，雖下游接貨價格略有上漲，但因運(yùn)費(fèi)同步上行，壓制了貿(mào)易商的盈利空間，甲醇制聚乙烯成本較上期暫穩(wěn)。

熱點(diǎn)聚焦