Mysteel：供需寬松延續(xù)三季度煤炭價格難言樂觀

綜合來看，2025年煤炭市場供應寬松，需求增長緩慢，庫存有累積壓力，政策方面雖有一些調(diào)整，但難以改變供需總體格局預計三季度煤炭價格中樞將繼續(xù)下移，整體呈下行態(tài)勢，不過在夏季用電高峰等特殊時段，可能會因供需短期失衡出現(xiàn)階段性反彈

煤焦熱點

Mysteel：動力煤礦山月末開工繼續(xù)收緊 產(chǎn)地煤價漲勢放緩

本周，Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產(chǎn)能利用率92.9%，環(huán)比降1.6個百分點；存煤總計332.1噸，環(huán)比降16.5萬噸產(chǎn)地供給月底小幅收緊，疊加迎峰度夏將至，終端采購需求有所釋放，低卡貨源階段性供需結(jié)構失衡，帶動產(chǎn)地、港口煤炭價格出現(xiàn)試探性反彈，但由于下游整體庫存仍處于相對高位，且水電出力影響依然存在不確定性，煤炭價格上漲持續(xù)性有限具體主流市場來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率96.7%，周環(huán)比降0.4%，大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個別煤礦因檢修、倒工作面停產(chǎn)，市場煤供應小幅收縮。

煤焦熱點

價格跌破成本線，有煤礦開始減產(chǎn)！焦煤反彈行情有望持續(xù)？

主要是因為當時盤面貼水幅度過大短期來看，中東沖突加劇，原油價格大幅上漲，從歷史走勢看，原油和煤炭價格有比較好的正相關性，所以近期焦煤的階段性反彈行情可能會延續(xù)，但供需失衡的格局沒有改變，因此反彈行情隨時可能結(jié)束”劉慧峰說

原料

[雙氧水]：國內(nèi)雙氧水原料氫源方面利潤分析對比

因煤炭價格以及煤制氫企業(yè)內(nèi)部核算人工費用高位波動，會快速將成本傳導至雙氧水產(chǎn)品端，同時需求復蘇緩慢且產(chǎn)能穩(wěn)步增長，雙氧水市場已經(jīng)出現(xiàn)了供應過剩的局面，市場供需失衡下導致了產(chǎn)業(yè)鏈面臨嚴峻挑戰(zhàn)從兩大主流氫源對比來看， 2024年氯堿制氫平均利潤在88元/噸，煤制氫利潤在這34元/噸，隆眾數(shù)據(jù)顯示，截至目前兩者生產(chǎn)利潤差在54元/噸左右，由于原料煤炭價格階段性偏高，使得煤炭制氫在2024年也面臨較大的利潤壓力。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：DMF全行業(yè)基本面差異化明顯，未來走勢殊途同歸

隨著DMF產(chǎn)能增速放緩，下游需求量階段性集中恢復節(jié)點，市場價格推漲上行，利潤面出現(xiàn)短暫的恢復，但后期受供需壓力持續(xù)影響，再次回歸倒掛局面 煤制甲醇工藝盈利虧損程度最大，年度利潤值在-238.4元/噸，煤制甲醇價格下跌幅度大于原料煤炭價格下跌幅度，甲醇生產(chǎn)能力的擴張是導致價格下跌的關鍵因素，市場供應量大幅增加，超過了需求增長的速度合成氨方面，不同原料制氨利潤均處于盈利狀態(tài)其中煤制氨盈利程度最高，年度利潤值在585元，由于煤炭價格相對持穩(wěn)，下游需求的整體不足及合成氨行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)投入，合成氨市場供需寬松局面逐顯加深，市場供需失衡導致了產(chǎn)業(yè)鏈面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

熱點聚焦

[浮法玻璃]：冷修+轉(zhuǎn)產(chǎn)，未阻西南玻璃下滑

導語：2024年，西南區(qū)域浮法玻璃需求欠佳，市場價格持續(xù)下滑，當前基本快觸及歷年低價，為應對供需失衡問題，4月以來西南冷修及改色現(xiàn)象增加，行業(yè)開工也創(chuàng)下歷史新低，但行業(yè)價格跌勢未改 西南地區(qū)浮法玻璃市場西北部連接西北大區(qū)，東部連接華中大區(qū)，南部接連廣西區(qū)域，當?shù)馗》úＡб蕴烊粴庾瞿茉吹牟ＡМa(chǎn)能占西南總產(chǎn)能比例的86%，雖然本地使用的燃氣價格也低于華東及華南區(qū)域，但西北部有以煤炭做能源的低成本貨源沖擊，東部有石油焦做能源產(chǎn)品沖擊，再疊加西南區(qū)域地理環(huán)境，整體外發(fā)有限，相反西北以及華中甚至廣西都會存在階段性低價沖擊，而進入2024年，西南區(qū)域的重慶、貴州、云南被限制新項目開工，而沖擊到西南區(qū)域的內(nèi)蒙及廣西同樣被限制，因此年內(nèi)外省對于西南浮法玻璃沖擊加劇，再疊加貴州本地的復產(chǎn)及新點火產(chǎn)線影響下，行業(yè)處于供需失衡狀態(tài)，導致價格接連下滑，截止20240617，西南區(qū)域浮法玻璃市場價格1630元/噸，已經(jīng)刷新年內(nèi)新低，其中部分外發(fā)銷售低價已經(jīng)到了1500元/噸。

熱點聚焦

塔牌集團：2023年水泥產(chǎn)銷量目標超1750萬噸

同時，成本端明顯上升致盈利承壓，受煤炭采購價格同比上漲等影響水泥銷售成本同比上升9.60%綜上，主要是受區(qū)域市場需求下降幅度相對較大的影響，供需矛盾階段性失衡，競爭加劇，公司水泥銷售價格下降幅度相對較大，導致了公司水泥銷售毛利率相對較低謝謝！ 5、問：請問為何公司不像其他水泥公司一樣，采用收購等手段擴大業(yè)務規(guī)模和地域？ 答：水泥為區(qū)域性產(chǎn)品，水泥企業(yè)一般選址靠近于石灰石資源的地區(qū)，其市場需求與銷售半徑內(nèi)的固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資和新農(nóng)村建設等相關。

企業(yè)動態(tài)

陜煤運銷集團榆林銷售公司圓滿完成紅檸專線年度2500萬噸任務指標

截至2022年12月26日，陜煤運銷集團榆林銷售公司經(jīng)紅檸專線年累計運量2504萬噸，圓滿完成在該鐵路專用線的年度任務指標，并連續(xù)兩年突破2500萬噸大關，在全年煤炭穩(wěn)價保供大局中，凸顯了跨區(qū)域、點對點、長運距的供應優(yōu)勢，為保障能源安全和經(jīng)濟穩(wěn)定運行作出了積極貢獻 今年，在全國煤炭市場供需緊平衡的大背景下，榆林銷售公司提高政治站位，壓實工作責任，堅決扛起能源保供政治責任在面對國鐵線路集中檢修及雨季限行帶來的運力受限、礦井停產(chǎn)檢修帶來的資源受限、疫情反復帶來的下游用戶停限裝等問題時，該公司更進一步深化產(chǎn)運銷合作緊密度，協(xié)同配合，聯(lián)合調(diào)度，持續(xù)優(yōu)化運行機制，在能源保供至關重要的共識下各司其職，礦方全力釋放產(chǎn)能，裝車站全速增發(fā)增運，全力以赴破解煤炭外運階段性、區(qū)域性、結(jié)構性失衡難題，保證了鐵路專用線的高效運轉(zhuǎn)，為提高全年長協(xié)履約率提供了有力支撐。

爐料

[隆眾視點]：一季度河南尿素行情回顧

省內(nèi)日產(chǎn)穩(wěn)定在14500噸左右波動，而需求方面正處于高氮肥用肥旺季，在冬奧會期間，下游復合肥和膠板廠開工雖有限制，但是冬奧會結(jié)束后，需求拉動明顯受社會公共衛(wèi)生事件影響，發(fā)運問題對省內(nèi)行情影響也較明顯，階段性影響省內(nèi)供需，局部供需失衡雖然煤炭5月1日有下調(diào)預期，日產(chǎn)有提升預期，出口受限導致需求流向減少，但是第一季度還是在各渠道庫存低位、需求拉動、供需分配不均影響下呈現(xiàn)出穩(wěn)中上行態(tài)勢 。

熱點聚焦

Mysteel：2月江蘇鍍鋅管價格或?qū)酝\行

從庫存方面來看，貿(mào)易商節(jié)前多以小規(guī)模備庫操作為主，本周焊管庫存小幅增加，貿(mào)易商庫存壓力較低從需求方面來看，2022年江蘇基建、房建項目投資金額大幅增加，而隨著2月中旬工程項目的陸續(xù)開工，下游需求或?qū)㈥懤m(xù)釋放2021年，受全球綠色低碳轉(zhuǎn)型，大宗商品供需失衡、發(fā)達國家流動性寬松、國際海運運力緊張等因素疊加影響，大宗商品價格持續(xù)上漲，國內(nèi)電力，煤炭甚至出現(xiàn)階段性供應緊張為了持續(xù)做好大宗商品的保供穩(wěn)價工作，自2月9日開始國家發(fā)改委、能源局已經(jīng)開始加強鐵礦石、煤炭價格的監(jiān)測，將密切關注市場運行和價格走勢， 今年穩(wěn)價保供政策仍將繼續(xù)執(zhí)行 ，預計2月江蘇地區(qū)鍍鋅管價格大幅拉漲的可能性較低。

主編視角

中電聯(lián)：預計2022年全年全社會用電量同比增長5%-6%

其中，全國電力市場中長期電力直接交易電量合計為30405億千瓦時，同比增長22.8% 七是電煤供需階段性失衡，煤炭價格創(chuàng)歷史新高，煤電企業(yè)全面虧損2021年，全國原煤產(chǎn)量同比增長4.7%3-9月各月原煤產(chǎn)量接近零增長或負增長，四季度原煤產(chǎn)量增速明顯回升，電煤供應緊張局勢得到緩解全年進口煤炭3.2億噸，同比增長6.6%煤炭供應緊張導致電煤價格屢創(chuàng)歷史新高由于電煤價格的非理性上漲，燃料成本大幅上漲，煤電企業(yè)和熱電聯(lián)產(chǎn)企業(yè)持續(xù)大幅虧損。

裝置動態(tài)

中電聯(lián)：預計2022年全年全社會用電量同比增長5%-6%

六是電力市場交易電量同比增長20.1%2021年，全國各電力交易中心累計組織完成市場交易電量37787億千瓦時，同比增長19.3%，占全社會用電量比重為45.5%，同比提高3.3個百分點其中，全國電力市場中長期電力直接交易電量合計為30405億千瓦時，同比增長22.8% 七是電煤供需階段性失衡，煤炭價格創(chuàng)歷史新高，煤電企業(yè)全面虧損2021年，全國原煤產(chǎn)量同比增長4.7%。

聚焦

煤炭供應最緊張時刻或已過去

近期，煤炭價格大漲是多重因素共同作用之下供需階段性失衡的結(jié)果一方面，煤炭進口政策不斷收緊，特別是10—11月煤炭進口量顯著下滑，而國內(nèi)產(chǎn)量因安全環(huán)保檢查嚴格、內(nèi)蒙古地區(qū)因涉煤問題檢查等遲遲不能釋放，國內(nèi)總供應因進口調(diào)節(jié)功能缺失及主產(chǎn)地生產(chǎn)受限而出現(xiàn)階段性緊張；另一方面，煤價上漲還與工業(yè)、民用需求的強勢增長有關隨著國內(nèi)外制造業(yè)持續(xù)復蘇，除日本外，中、美、歐盟等主要經(jīng)濟體PMI已連續(xù)數(shù)月位于榮枯線上方，下游工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，11月國內(nèi)工業(yè)用電量同比增速達到9.9%。

聚焦

煤炭供應最緊張時刻或已過去

近期，煤炭價格大漲是多重因素共同作用之下供需階段性失衡的結(jié)果一方面，煤炭進口政策不斷收緊，特別是10—11月煤炭進口量顯著下滑，而國內(nèi)產(chǎn)量因安全環(huán)保檢查嚴格、內(nèi)蒙古地區(qū)因涉煤問題檢查等遲遲不能釋放，國內(nèi)總供應因進口調(diào)節(jié)功能缺失及主產(chǎn)地生產(chǎn)受限而出現(xiàn)階段性緊張；另一方面，煤價上漲還與工業(yè)、民用需求的強勢增長有關隨著國內(nèi)外制造業(yè)持續(xù)復蘇，除日本外，中、美、歐盟等主要經(jīng)濟體PMI已連續(xù)數(shù)月位于榮枯線上方，下游工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，11月國內(nèi)工業(yè)用電量同比增速達到9.9%。

爐料