[甲醇月評]：7月甲醇行情區(qū)域化差異（月評2025年7月）

2.煤炭：主產區(qū)仍有降雨天氣擾動，將對煤炭產量形成壓制，供應收縮預期持續(xù)強化煤價底部支撐，后期仍有慣性上漲可能然而，近期南方受臺風影響，沿海電廠日耗呈回落態(tài)勢，導致港口現(xiàn)貨實際成交偏弱盡管如此，受上游發(fā)運成本高企及港口結構性貨源偏緊支撐，貿易商挺價意愿依然強烈整體來看，預計8月上旬動力煤市場將呈現(xiàn)分化走勢，以產地煤價持續(xù)探漲、港口價格則偏穩(wěn)的格局。

周/月評

焦煤盤中異動，市場傳來利多？

在焦煤價格運行相對平穩(wěn)后，焦炭價格仍有一定的上漲空間此外，焦炭目前的需求也相對穩(wěn)定鐵水產量上周雖有下降，但仍在240萬噸／日以上根據(jù)供需平衡表，目前的鐵水供應仍有小幅缺口，下游完成補庫后的額外需求能夠支撐本輪焦炭價格持續(xù)上漲 張源認為，若蒙煤進口能夠維持，則可以明顯緩解當前的煤炭供應壓力另外，近期澳煤在南方地區(qū)的進口窗口已經打開，后期進口量預計也將提升，國內供應壓力有望進一步下降俄煤方面，自7月以來，進口詢盤也明顯恢復，進口增量預計將體現(xiàn)在7月和8月的進口數(shù)據(jù)中。

原料

Mysteel：晉陜蒙暴雨天氣對動力煤礦山產銷影響調研

截至7月28日，環(huán)渤海港口庫存總量降至2429萬噸，周內驟降97萬噸，加重庫存結構性失衡壓力 總結：預計本周主產區(qū)仍有降雨天氣擾動，將對煤炭產量形成壓制，供應收縮預期持續(xù)強化煤價底部支撐，后期仍有慣性上漲可能然而，近期南方受臺風影響，沿海電廠日耗呈回落態(tài)勢，導致港口現(xiàn)貨實際成交偏弱。

煤焦熱點

Mysteel解讀： 2025年6月中國進口動力煤同比下降32% 單月進口量為近兩年最低

最后澳大利亞同比下降152.7萬噸，降幅5%；進入二季度后，全球煤價加速下跌并觸底，高卡煤優(yōu)勢相較微弱，且國內南方沿海非電終端開工率不及預期，采購量減少在國內煤炭格局寬松下，進口煤減量將是必然趨勢 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網 三、煤炭供需寬松格局 下半年仍有減量預期 供應端，印尼市場，由于煤價觸底并跌至生產成本線，部分中小型礦山已有減、停產現(xiàn)象，產量同比開始下降，因此下半年煤炭出口將持續(xù)減量。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：宏觀與供需抗衡尋找新平衡 聚丙烯弱勢尋新機

綜述 本期聚丙烯現(xiàn)貨價格漲后回調，價格波動區(qū)間在7135-7167元/噸宏觀對市場指引作用減弱，聚丙烯進入需求定價階段基本面，寧波大榭投產時間推遲，預期供應壓力后延，在投產空窗期下資源良性消耗需求，月末工廠采購節(jié)奏放緩，積極性下滑，難以形成向上推動力。

熱點聚焦

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——廢鋼缺乏議價權 隨行就市弱勢走低

成交量相對指數(shù)來看，全國39.9減3.7，華東49.1減2.6，南方30.2減3.8，北方39.8減5.3周三，全國建筑鋼材成交量監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，成交表現(xiàn)不佳；分區(qū)域來看，今日全國各省份建筑鋼材成交量環(huán)比上周五有所減少，但整體表現(xiàn)弱于預期目前由于煤炭價格持續(xù)下行，鋼材成本支撐減弱，鋼廠盈利情況尚可，供給維持高位，剛需壓力加大，價格重心處于持續(xù)下跌態(tài)勢，今日期螺延續(xù)跌勢，市場心態(tài)偏差，但對后市隱憂仍存，螺紋鋼整體價格整體降幅20~30左右，因前期鋼廠鋼坯出口接單較好，部分鋼廠螺紋產量有所分流，造成規(guī)格緊俏現(xiàn)狀，短期供壓力有所緩解，但長期供應對價格壓制仍存，后市看成本坍塌帶來的價格下行壓力仍然是目前的交易矛盾。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel數(shù)據(jù)：26日成交低迷 建筑鋼材價格小幅下跌

5月26日全國建筑鋼材成交量總計95796噸，日環(huán)比增7.67%，周環(huán)比減2.31%成交量相對指數(shù)來看，全國40.8增2.9，華東48.4增6.7，南方31.8增0.6，北方42.4增0.5 周一，全國建筑鋼材成交量監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，成交表現(xiàn)一般；分區(qū)域來看，今日全國各省份建筑鋼材成交量環(huán)比上周五有所增加，但整體表現(xiàn)弱于預期目前由于煤炭價格持續(xù)下行，鋼材成本支撐減弱，鋼廠盈利情況尚可，供給維持高位，剛需壓力加大，價格重心處于持續(xù)下跌態(tài)勢，今日期螺跌破3000大關，市場心態(tài)偏差，但對后市隱憂仍存，螺紋鋼整體價格整體降幅30左右，因前期鋼廠鋼坯出口接單較好，部分鋼廠螺紋產量有所分流，造成規(guī)格緊俏現(xiàn)狀，短期供壓力有所緩解，但長期供應對價格壓制仍存，后市看成本坍塌帶來的價格下行壓力仍然是目前的交易矛盾。

Mysteel全國建筑鋼材成交量監(jiān)測

華陽集團前4月煤炭產銷比達100%

加強與北京路局對接協(xié)商，爭取到南方流向20個主要到站運價優(yōu)惠10%的運輸政策開展優(yōu)質用戶挖潛，4月份，山東、河北等地方電廠、化工企業(yè)煤炭增量完成19.5萬噸加強外運組織，提高取送車作業(yè)效率，華陽集團鐵路發(fā)站礦點煤炭外運保持高效運轉截至4月底，華陽集團煤炭銷量同比增加63.8萬噸 堅持低庫存戰(zhàn)略，保障各礦正常生產針對榆樹坡公司、一礦、開元公司等產量大的實際，堅持高質高效原則，通過加強發(fā)運站臺調研、增加公轉鐵運量、就近短倒發(fā)運、深挖運力潛能、提升取送車效率等措施，4月份集團生產礦井庫存維持在合理區(qū)間，為企業(yè)高效生產提供了強力支撐。

原料

【五一專題】：2025年純堿市場五一節(jié)后預測

截止4月29日，純堿利潤小幅波動，聯(lián)產法雙噸利潤小幅增加，主要原因成本端煤炭價格下降，而純堿價格相對偏穩(wěn)，致使利潤小幅增加氨堿法利潤維持穩(wěn)定，成本端價格及純堿自身價格表現(xiàn)相對偏穩(wěn) 截止4月29日，國內純堿產能利用率在88.71%，日產量在10.70萬噸純堿裝置大穩(wěn)小動，天津堿業(yè)及南方堿業(yè)提負運行，江蘇井神減量運行，整體產量高位徘徊 下游：浮法玻璃來看，臨近月底，僅個別產線方面小幅波動，截止4月29日，在產日熔量在157225噸。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：市場情緒不佳 純堿價格明穩(wěn)暗降

熱點聚焦

Mysteel盤點：噴吹市場依舊以觀望為主

產地方面，煤礦正常生產，產量維持穩(wěn)定，中間洗煤及貿易企業(yè)操作謹慎，多按訂單進行采買需求方面，鋼廠鐵水稍有回升，鋼坯價格震蕩，整體基本面暫未得到明顯好轉，市場依舊以觀望為主，鋼廠維持低庫存剛需補庫 港口市場噴吹煤、燒結煤價格暫穩(wěn)運行供應方面，國內港口俄羅斯進口噴吹煤供應量稍有縮水，并且國內整體市場需求偏弱，港口噴吹煤價格短期內持穩(wěn)走勢另外北方港口活躍度較低，多數(shù)進口煤會流向價格較好的南方港口國內市場方面，山西煤礦生產正常，市場供應較為寬松，下旬鋼廠補庫居多，煤炭拉運情況有所好轉。

盤點

百年建筑月報：2月全國粉煤灰價格或穩(wěn)中偏弱運行

引言：1月全國粉煤灰均價環(huán)比下降3.50%，年同比下降5.84%多地停工，粉煤灰采購量隨著市場需求季節(jié)性轉弱冬季是煤炭需求的傳統(tǒng)旺季，隨著溫度的下降，居民和工業(yè)的供暖需求增加，尤其是北方，粉煤灰產量再度增長；南方天氣普遍較好且光伏發(fā)電等新能源發(fā)電量再創(chuàng)新高，供應基本產銷平衡年關將至，加上近期多地降溫，預計后期全國粉煤灰價格行情穩(wěn)中偏弱運行 一、1月全國粉煤灰市場回顧 1.1、1月粉煤灰價格持續(xù)偏強運行 截至1月26日，百年建筑全國重點城市粉煤灰Ⅱ級均價為115元/噸，環(huán)比下降3.50%，年同比下降5.84%。

月報

Mysteel：預計2025年中國進口動力煤總量或將同比持平

印尼市場提前完成年度生產任務，除25%用于國內市場供應外，其他煤炭均以出口為主；雖國際煤價不斷下跌，但由于國內需求有限，出口依舊是最優(yōu)選擇澳大利亞市場由于高熱值特點是非電用戶的首選，價格優(yōu)勢雖未有明顯差距，但對于南方沿海地區(qū)性價比較高俄羅斯今年由于制裁及鐵路運力瓶頸限制，產量及出口量下滑顯著；加之煤價倒掛，抑制下游用戶采購興趣另蒙古國市場在自身煤炭產量提高及口岸通關能力提高下，進口增量亦較為突出 表1：2023-2024年1-10月全球主要煤炭出口國情況 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網 3.需求情況 據(jù)國家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-11月全社會用電量累計89686億千瓦時，同比增長7.1%，其中規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量為85687億千瓦時。

煤焦熱點

[液化天然氣]：降溫不及預期，國際天然氣走勢已成定局？

看跌因素：今冬天然氣供應充足，氣溫降低對LNG市場提振有限，價格暫穩(wěn) 4. 12月市場展望 價格 12月上游氣量減少，LNG產量減少隨著氣溫降低，煤炭運輸需求或有所提升，微幅提振12月車用市場，預計LNG價格上調，但由于LNG工廠庫存較多，整體供應偏寬松，下游城燃需求有所增加，但由于前期儲備較為充足，終端采買積極性欠佳；LNG與管道氣價格相比優(yōu)勢恢復，但南方部分工業(yè)用戶有停工放假現(xiàn)象，工業(yè)需求難以提振，綜合均價預計在4500元/噸。

熱點聚焦

Mysteel：9月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得148.95點，環(huán)比上升5.39%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經濟中的地位舉足輕重據(jù)上海產業(yè)轉型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年9月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為148.95點，同比上升4.12%，環(huán)比上升5.39%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 能源方面，9月事故及其他安全因素干擾情況減弱，煉焦煤產量較為平穩(wěn)，而9月鐵水產量環(huán)比增加支撐煉焦煤需求，加之國慶節(jié)前補庫需求釋放，煉焦煤需求小幅增加，價格震蕩偏強運行；動力煤方面，9月煤炭整體供應水平較為穩(wěn)定，需求方面，南方高溫天氣即將結束，民用電負荷有一定回落，而北方將迎來“迎峰度冬”用煤旺季，部分地區(qū)電廠開始釋放冬儲需求，進煤節(jié)奏加快，對需求有一定支撐。

產業(yè)分析

9月內蒙古能源價格走勢分化

國慶假期之后，煤礦陸續(xù)恢復生產，國內煤炭產量穩(wěn)步增加，進口煤因價格優(yōu)勢供應量將維持高位，隨著南方大部地區(qū)氣溫下降，電廠日耗回落，下游主要電廠可用天數(shù)仍維持偏高水平，預計短期內動力煤價格延續(xù)弱勢走勢 二、焦炭 9月份，內蒙古焦炭月度平均價格為1500.56元/噸，環(huán)比價格下降4.81%，同比價格下降15.82% 9月下旬，隨著下游鋼材市場需求改善，焦炭周平均價格止跌回升，短期內宏觀預期支撐下游鋼材市場向好，鐵水產量提升，焦炭采購積極性提高，預計10月份焦炭價格將有所回升。

原料

今冬煤炭保供基礎較穩(wěn)，電力企業(yè)優(yōu)化布局適應新形勢

南方多數(shù)地區(qū)高溫延續(xù)，水電發(fā)力持續(xù)下降，沿海電廠日耗在高峰階段末期表現(xiàn)出一定韌性，電廠及上下游港口庫存均大幅下降，使得國慶假期前煤炭現(xiàn)貨市場價格中樞持續(xù)上漲 另有負責產地煤炭銷售的人士透露，重大節(jié)日前產區(qū)安全生產檢查力度會加大，加上部分存在安全隱患的礦區(qū)存在停產的可能性，同時還有一些進行設備維修及搬家倒面的煤礦，市場對產量縮減預期加大，帶動了煤價上漲 從更長的時間段來看，包括山西在內的主產地后續(xù)煤炭供應穩(wěn)中有升，供需格局決定了后續(xù)煤價將回歸平穩(wěn)。

原料

Mysteel: 10月11日噴吹煤、燒結煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：11日港口市場噴吹煤、燒結煤價格暫穩(wěn)運行供應方面，俄羅斯鐵路檢修正常通行，進口煤量逐步增多，國內煤礦生產保持正常，大秦鐵路開展秋季集中檢修，對港口整體煤炭供應稍有影響需求方面，今日鋼材成交情況整體呈走弱態(tài)勢，鋼價連續(xù)幾日下跌，但俄羅斯遠期噴吹成交價格堅挺，港口貿易商報價仍在較高位，南方鋼廠接貨價格可觀，10月建筑工地傳統(tǒng)旺季的來臨，本周鋼材表現(xiàn)需求較好，去庫明顯，產量上升，有望對煤價形成支撐。

日評

Mysteel: 10月10日噴吹煤、燒結煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：10日港口市場噴吹煤價格偏強運行，河北港口部分俄羅斯噴吹煤價格上漲10元/噸，燒結煤價格暫穩(wěn)運行供應方面，俄羅斯鐵路檢修正常通行，進口煤量逐步增多，國內煤礦生產保持正常，大秦鐵路開展秋季集中檢修，對港口整體煤炭供應稍有影響需求方面，今日鋼材成交情況整體呈走弱態(tài)勢，鋼價也普遍下跌，期貨盤面也逐步冷靜，熱情有所減退，港口貿易商報價仍在較高位，南方鋼廠接貨價格可觀，10月建筑工地傳統(tǒng)旺季的來臨，本周鋼材表現(xiàn)需求較好，去庫明顯，產量上升，有望對煤價形成支撐。

日評

[隆眾聚焦]：主產區(qū)供應減少 主銷區(qū)需求增加 甲醇連漲兩周

4、原料方面：入秋后，北方天氣漸涼，但南方大部地區(qū)高溫天氣延續(xù)，隨著冷空氣和降雨影響，整體耗煤回落的大趨勢不變，后續(xù)進入新月煤炭產量恢復，中間環(huán)節(jié)庫存陸續(xù)補充，此輪煤價支撐動能略顯不足，市場變化有待進一步觀察。

熱點聚焦