[船用油]：多重利空因素，5月山東內(nèi)貿(mào)船用重油批發(fā)價格環(huán)比下跌3.6%

由于山東船用重油成品價格不斷跌至較低位水平，多數(shù)區(qū)域供船商逢低價補庫，市場交易量增加，提振區(qū)內(nèi)批發(fā)業(yè)者建庫積極同時山東區(qū)內(nèi)批發(fā)業(yè)者借助其豐富的資源以及低廉的價格優(yōu)勢，外來訂單增加明顯，市場交投氛圍轉(zhuǎn)好，批發(fā)業(yè)者生產(chǎn)積極性增加，帶動山東船用重油供應量上漲 需求面：目前終端供需雙弱格局下，煤炭價格窄幅下行，拉運市場貨盤較少，沿海商談氛圍欠佳，沿海散貨運價承壓下行疊加近日大風影響，船舶運力緊張，且南方進入雨季，水電增加，散貨拉運觀望情緒增加，沿海散貨運價走勢偏弱。

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[船用油]：運價持續(xù)走跌，船用燃料油價格疲軟

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包神鐵路年累計貨運量突破1億噸

截至5月3日，包神鐵路年累計貨運量突破1億噸，達10035.3萬噸，能源保供持續(xù)發(fā)力 今年以來，公司充分發(fā)揮能源保供主通道優(yōu)勢，以包神南線、神朔線滿圖運行為目標，提升分界口交接能力，最大化開行萬噸列車，研究高密度施工下的運輸組織策略，化解施運矛盾，推動貨運增運增收在保障包神線、神朔線主通道運力的基礎上，密切關注煤炭市場價格變化，精準掌握山西、陜西、內(nèi)蒙古區(qū)域煤源信息，強化溝通協(xié)調(diào)機制，優(yōu)化站點裝車順序，動態(tài)化、精細化車流調(diào)整，減少因外購煤上站量不足造成的裝車干擾，確保一體化裝車計劃兌現(xiàn)和列車運行暢通；實行積極的貨運營銷策略，主動對接地方發(fā)運客戶，洽談“量價互?！保瑢崿F(xiàn)“引流入線”。

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[船用油]：成本下行疊加需求平淡，內(nèi)貿(mào)船燃價格刷新低位

近期內(nèi)貿(mào)沿海散貨運價持續(xù)低位波動煤炭運輸市場貨盤稀少，終端航運市場處于傳統(tǒng)消費淡季，船加油需求持續(xù)偏弱多數(shù)船供油企業(yè)銷售承壓，且?guī)齑嫦?，交投積極性普遍不高，買盤多為剛需為刺激出貨，多數(shù)批發(fā)商本周售價下調(diào)幅度大于成本跌幅，以期帶動出貨節(jié)奏本周中國內(nèi)貿(mào)船用重質(zhì)燃料油樣本企業(yè)批發(fā)出庫量7.49萬噸，較上周期增加1萬噸，+15.41%庫存方面，批發(fā)商避險心態(tài)較強，多以銷定采維持低庫運轉(zhuǎn)截至2025年4月23日，內(nèi)貿(mào)船用重油樣本庫存量：4.29萬噸，較4月16日庫存減少1.69萬噸，環(huán)比跌28.26%。

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唐港股份鐵路集疏港運量逆勢上揚

以高效協(xié)同強化增量保障 利用大秦線集中修，專業(yè)煤炭碼頭公司、礦石碼頭公司同步對翻車機、裝車樓進行檢修維保，并雙雙趕超施工計劃，提前恢復設備投入生產(chǎn)，得到路方高度肯定，為我港鐵路運輸加速運行奠定堅實基礎 下一步，鐵路調(diào)度中心將以國鐵系統(tǒng)鐵路貨運市場化改革政策為指導，不斷提升我港鐵路物流產(chǎn)品服務能力和市場競爭力，助力客戶降低綜合物流成本，為提升全港運量提供有力支撐。

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[船用油]：供需矛盾仍存，船燃價格連跌

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一季度國家鐵路發(fā)送貨物9.7億噸，同比增長3.1%

2025年一季度，國鐵集團加快推進鐵路現(xiàn)代物流體系建設，深化鐵路貨運市場化改革，持續(xù)提升貨運能力效率和服務品質(zhì)，國家鐵路累計發(fā)送貨物9.7億噸，同比增長3.1%，日均裝車17.9萬車，同比增長4.2%，為暢通國內(nèi)國際雙循環(huán)、保障國民經(jīng)濟平穩(wěn)運行提供了有力支撐 一是大宗貨物“公轉(zhuǎn)鐵”成效明顯大力發(fā)展物流總包服務，主動融入企業(yè)供應鏈，與大型發(fā)電、鋼鐵、煤炭生產(chǎn)企業(yè)進行產(chǎn)、運、需深度銜接，精心制定全程物流解決方案，減少中間環(huán)節(jié)，降低全程物流成本，積極推動電煤、礦石等大宗貨物“公轉(zhuǎn)鐵”運輸。

國內(nèi)

[船用油]：不穩(wěn)定因素多發(fā)，一季度船用重油庫存低位避險

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3月份我國重卡市場銷售10.5萬輛，同比下降約9%

但另一方面，電動重卡還是一如既往地廣受青睞，以極低的使用成本和較高的預期收益，在煤炭、鋼鐵、砂石料、水泥、渣土、攪拌、港口等中短途貨運市場上持續(xù)熱銷，預計3月份新能源重卡銷量同比增長1.6倍，創(chuàng)造了該細分領域3月銷量的新高，行業(yè)滲透率在19%左右 此外，受俄羅斯重卡市場需求的快速下降，2025年3月的中國重卡出口銷量也出現(xiàn)了個位數(shù)的同比下滑 二季度：國四貨車以舊換新未來可期 盡管一季度的重卡市場以“下降”收官，但二季度乃至三季度的市場趨勢，仍有期待之處。

聚焦

船用油早間提示（20250324）

新加坡現(xiàn)貨價格,國際市場,中國燃料油市場預測

早間提示

2月俄羅斯鐵路黑色金屬貨運量同比下降13.7%

黑色金屬貨運量的下降與建筑行業(yè)活動放緩密切相關，而煤炭和有色金屬的表現(xiàn)則顯示出一定的韌性此外，非煤炭出口貨物的增長反映了俄羅斯在東部市場的物流優(yōu)化和出口結(jié)構調(diào)整的初步成效盡管2月貨運量表現(xiàn)疲軟，但隨著季節(jié)性需求的回升和政策支持的持續(xù)，未來幾個月俄羅斯鐵路貨運市場有望逐步恢復 。

產(chǎn)業(yè)資訊

[船用油]：船燃遇上倒春寒，跌勢依舊

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[船用油]：散貨運價回溫，難擋船燃下行步伐

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船用油早間提示（20250314）

新加坡現(xiàn)貨價格,國際市場,中國燃料油市場預測

早間提示

2月重卡銷8萬輛，同比增34%

在公路運價持續(xù)走低的貨運市場環(huán)境下，低迷的LNG氣價，吸引了許多想要換車的柴油重卡用戶紛紛購置天然氣重卡新車，從而大幅降低能耗成本和運營負擔，增加額外收益除此之外，電動重卡還是一如既往地廣受青睞，以極低的使用成本和較高的預期收益，在煤炭、鋼鐵、砂石料、水泥、渣土、攪拌、港口等中短途貨運市場上持續(xù)熱銷 最后，2025年2月份的中國重卡出口銷量預計基本持平，沒有拖后腿 2015-2025年我國重卡行業(yè)銷量年度走勢圖（單位：萬輛） 2月份：天然氣重卡“賣瘋了”，電動重卡漲2.5倍 2025年2月份，行業(yè)批發(fā)銷量出現(xiàn)同比、環(huán)比雙雙上漲，國內(nèi)終端銷量也同樣是“雙增”，可謂遙相呼應，殊途同歸。

汽車

2025年2月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

運價走勢方面，春節(jié)期間，煤炭運輸市場基本停滯，運價底部運行元宵節(jié)后，下游非電企業(yè)陸續(xù)開工，補庫拉運需求小幅釋放，但過剩運力依舊較多，逐步消化尚需時日，運價底部小幅波動2月下旬，隨著外貿(mào)市場行情向好，加上節(jié)后部分船舶尚未恢復通航，市場可用運力略有收縮，尤其是即期船運價跳漲較為明顯，帶動沿海散貨運輸市場價格整體繼續(xù)回升 2月28日，上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數(shù)報收949.37點，比1月末上漲5.8%，月平均值為906.41點，環(huán)比下跌3.6%。

船舶

[液化天然氣]：海氣推漲價格，下游需求對市場有所制約

近期煤炭運輸市場活躍，為車用LNG需求提供了有力支撐部分地區(qū)物流運輸行業(yè)的逐步復蘇以及貨運量的季節(jié)性回升，也對車用LNG需求形成了一定拉動作用 圖3 2025年2月LNG加氣站樣本銷量 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 四、 后市展望 1. 短期預測：預計國內(nèi)LNG市場價格將維持高位震蕩運行。

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[船用油]：原料漲價，船用燃料油小幅累庫

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[船用油]：成本面利好，山東船用重油批發(fā)價環(huán)比漲幅7%

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[液化天然氣周評]節(jié)前排庫疊加雨雪天氣預期，出廠價格大跌（20250117-20250123）

氣溫回升，煤炭運輸減少，加之下游制造業(yè)陸續(xù)停工放假，貨運物流減少，LNG整體需求下降 4. 下周市場預測 預計下周國內(nèi)LNG價格將繼續(xù)下跌。

周評