[隆眾聚焦]：關(guān)稅問(wèn)題搖擺不定 聚丙烯供需成本博弈不斷

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250117-20250123）

整體來(lái)看，供應(yīng)趨緊格局延續(xù)因此本周國(guó)際油價(jià)雖有所下調(diào)但仍處于高位運(yùn)行，油制利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，中小型民營(yíng)煤企基本已停產(chǎn)放假，煤炭供應(yīng)有所緊縮目前下游節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，貿(mào)易商采購(gòu)意愿偏低，產(chǎn)地市場(chǎng)呈供需兩弱局面，維持當(dāng)前僵持態(tài)勢(shì)，因此本周煤炭價(jià)格維持平穩(wěn)運(yùn)行，煤制利潤(rùn)下滑 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 雖然歐美嚴(yán)寒天氣及亞洲需求前景改善仍有一定利好支撐，但市場(chǎng)更為關(guān)注Trump即將啟動(dòng)的加征關(guān)稅政策，可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、也抑制原油需求增長(zhǎng)。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250103-20250109）

因此本周國(guó)際油價(jià)延續(xù)上漲，油制利潤(rùn)下滑產(chǎn)地方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定上游挺價(jià)情緒較強(qiáng)，低卡煤種因貨源緊缺報(bào)價(jià)偏高，下游低價(jià)采購(gòu)難度較大，報(bào)還盤差距較大，成交情況一般因此本周煤炭價(jià)格上漲，煤制利潤(rùn)下滑 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 近期市場(chǎng)對(duì)亞洲需求前景改善的信心仍在，但全球需求現(xiàn)狀仍顯疲軟，美國(guó)嚴(yán)寒天氣帶來(lái)的燃油消費(fèi)提振僅是局部和短線利好。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

煤炭方面，部分煤礦完成年度生產(chǎn)任務(wù)，為保證安全停產(chǎn)檢修整體煤炭市場(chǎng)供應(yīng)收緊，價(jià)格窄幅走高，煤制透明PP利潤(rùn)收窄 下周來(lái)看，亞洲需求前景改善帶來(lái)利好支撐，但歐美需求改善緩慢和強(qiáng)勢(shì)美元抑制油價(jià)上行空間，預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)有小漲空間，油制透明PP利潤(rùn)或進(jìn)一步收窄煤炭方面，民用電負(fù)荷有所提升，但電廠煤炭庫(kù)存整體高于去年同期，暫不具備大幅采購(gòu)動(dòng)力，但同時(shí)，透明聚丙烯高端價(jià)位回調(diào)，使得下周煤制透明PP利潤(rùn)或出現(xiàn)下滑。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20241227-20250102）

整體來(lái)看，供應(yīng)趨緊格局延續(xù)近期市場(chǎng)對(duì)亞洲大國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激政策抱有期待，對(duì)亞洲需求前景改善的信心增強(qiáng)，對(duì)價(jià)格貢獻(xiàn)利好支撐預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)有小漲空間近期民用電負(fù)荷及終端電廠日耗提升有限，但燃煤電廠煤炭庫(kù)存整體高于去年同期，庫(kù)存可用天數(shù)也較上年同期升高，受社會(huì)總庫(kù)存高位和進(jìn)口市場(chǎng)下行壓力影響，市場(chǎng)煤采購(gòu)需求依舊偏弱短期內(nèi)預(yù)計(jì)煤價(jià)將暫穩(wěn)運(yùn)行預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制PP利潤(rùn)下滑、煤制PP利潤(rùn)穩(wěn)定整理。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20240823-20240829）

美國(guó)傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季已進(jìn)入尾聲，季節(jié)性利好將逐漸減弱此外市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和需求前景的擔(dān)憂難以改善，仍是當(dāng)前市場(chǎng)最主要的利空壓力供應(yīng)方面，全球煤炭供應(yīng)平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)需求的增量不足以支撐煤價(jià)在高位水平運(yùn)行；需求方面，電廠庫(kù)存整體壓力較小，終端當(dāng)前多以長(zhǎng)協(xié)補(bǔ)充為主，按需補(bǔ)庫(kù)，對(duì)市場(chǎng)煤需求較平淡，情緒整體偏觀望，后期隨著旺季逐漸接近尾聲，加之高位進(jìn)口補(bǔ)量促使供需結(jié)構(gòu)趨寬，將更難看到煤價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)和邏輯，即便現(xiàn)貨端略有改善，市場(chǎng)信心不足，也難以支撐煤價(jià)的趨勢(shì)性上漲。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20240816-20240822）

美國(guó)傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季的高峰期尚未結(jié)束，商業(yè)原油延續(xù)去庫(kù)，季節(jié)性利好繼續(xù)釋放不過(guò)市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)顯然更偏向于全球需求前景的擔(dān)憂，亞洲主要消費(fèi)國(guó)表現(xiàn)疲軟，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)也加重需求憂慮煤炭庫(kù)存稍有累積，當(dāng)前市場(chǎng)缺乏利好因素支撐，煤價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)僵持。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

煤炭方面，本周煤炭價(jià)格維持穩(wěn)定，受降雨天氣影響，部分露天礦生產(chǎn)受限，對(duì)行情起到支撐，均價(jià)較上周出現(xiàn)走高，煤制PP出現(xiàn)窄幅倒掛 下周來(lái)看，預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或存上漲空間，地緣風(fēng)險(xiǎn)和美國(guó)旺季帶來(lái)利好支撐，但需求前景壓力仍抑制油價(jià)反彈空間，油制透明PP倒掛幅度或有增加，煤炭方面，立秋之后，電力消費(fèi)或?qū)⒅鸩较陆?，價(jià)格或有所下滑，煤制透明PP利潤(rùn)或由負(fù)轉(zhuǎn)正。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20240719-20240725）

雖然美國(guó)傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季仍處高峰期，商業(yè)原油連續(xù)四周去庫(kù)，但季節(jié)性利好之外，需求前景仍令市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)方面，全球煤炭供應(yīng)平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)需求的增量不足以支撐煤價(jià)在高位水平運(yùn)行；需求方面，電廠庫(kù)存整體壓力較小，終端當(dāng)前多以長(zhǎng)協(xié)補(bǔ)充為主，按需補(bǔ)庫(kù)，對(duì)市場(chǎng)煤需求較平淡，情緒整體偏觀望。

利潤(rùn)

[聚乙烯]：市場(chǎng)供需背離，聚乙烯價(jià)格維持跌勢(shì)

原油方面，美國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季及美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期增強(qiáng)帶來(lái)利好支撐，但市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和需求前景仍有擔(dān)憂，利空情緒同樣存在；煤炭方面，短期內(nèi)煤價(jià)或弱穩(wěn)運(yùn)行，各環(huán)節(jié)庫(kù)存仍處高位總體來(lái)看，下周國(guó)際油價(jià)或先漲后跌，整體存小漲空間，美國(guó)消費(fèi)旺季和地緣不穩(wěn)定性仍有支撐，煤制成本維持窄幅震蕩原料價(jià)格的上漲及下跌將會(huì)影響不同類別聚乙烯產(chǎn)品的成本上升與利潤(rùn)的減少，需重點(diǎn)關(guān)注 3、后市展望 供應(yīng)：下周新增大慶石化、連云港石化、揚(yáng)子巴斯夫、上海石化裝置檢修，補(bǔ)過(guò)中天合創(chuàng)三套裝置、寧夏寶豐、獨(dú)山子石化、上海賽科裝置重啟，因此整體來(lái)看供應(yīng)情況變化不大，不過(guò)后續(xù)不乏有減產(chǎn)和停產(chǎn)情況存在，產(chǎn)能利用率在78-80%水平的可能，但場(chǎng)內(nèi)仍有庫(kù)存水平，貨源供應(yīng)總體仍是充裕表現(xiàn)。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

本周陜煤多家大礦組織競(jìng)拍，個(gè)別煤種競(jìng)拍出現(xiàn)較大跌幅，但由于本周透明PP出廠價(jià)格重心下移，因此煤制利潤(rùn)與上周持平 下周來(lái)看，預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或存小跌空間，但維持高位區(qū)間運(yùn)行，減產(chǎn)、地緣和美國(guó)消費(fèi)旺季的利好支撐延續(xù)，但整體需求前景依然疲軟或帶來(lái)利空壓力；煤炭方面當(dāng)前下游實(shí)質(zhì)性需求未有較大改善，貿(mào)易商多持觀望態(tài)度，終端多維持剛需采購(gòu)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)或?qū)⒕S持弱穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周煤制透明PP利潤(rùn)倒掛幅度或有緩解，煤制PP繼續(xù)圍繞成本附近波動(dòng)。

利潤(rùn)

[隆眾聚焦]：山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓 聚丙烯市場(chǎng)暗流涌動(dòng)

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀利好疊加需求回暖 聚丙烯行情或窄幅上探

綜述 本周聚丙烯市場(chǎng)小幅反彈，近期兩會(huì)政策陸續(xù)出臺(tái)，預(yù)期端支撐有所增強(qiáng)，元宵節(jié)后下游需求陸續(xù)啟動(dòng)，同時(shí)下游原料庫(kù)存較低存在一定補(bǔ)庫(kù)空間，市場(chǎng)對(duì)需求端有所期待。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：PP累庫(kù)壓力驟增 下游企業(yè)開(kāi)工未恢復(fù)

綜述 節(jié)后聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格小幅調(diào)整，節(jié)后首日，受成本端及宏觀面預(yù)期走強(qiáng)支撐，價(jià)格較節(jié)前出現(xiàn)一定上行，然終端工廠尚未全面復(fù)工，元宵節(jié)前仍為銷售淡季，基本面表現(xiàn)偏弱下，價(jià)格受此承壓漲幅回落。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期樂(lè)觀提振 關(guān)注聚丙烯節(jié)后庫(kù)存需求變量

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20240112-20240118）

二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 下周來(lái)看，地緣對(duì)供應(yīng)的利好支撐略有減弱，且需求前景依然欠佳，預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或存小跌空間，油制PP利潤(rùn)或有所緩和，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)保持穩(wěn)定，下游企業(yè)對(duì)市場(chǎng)煤的需求釋放較弱，仍以剛需采購(gòu)為主，短期內(nèi)煤價(jià)或?qū)⒊袎哼\(yùn)行。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20231229-20240104）

國(guó)際油價(jià)走跌，油制PP利潤(rùn)修復(fù)煤炭方面，部分企業(yè)完成年度任務(wù)停車，個(gè)別價(jià)格窄幅震蕩上行 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 下周來(lái)看，國(guó)際油價(jià)或存小漲空間，OPEC力挺減產(chǎn)及供應(yīng)趨緊格局或帶來(lái)利好支撐，但需求前景欠佳抑制上行空間。

利潤(rùn)

[甲醇月評(píng)]：11月甲醇市場(chǎng)呈現(xiàn)一定差異性（月評(píng)2023年11月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：原料價(jià)格強(qiáng)勢(shì) 成本端支撐聚丙烯走勢(shì)偏強(qiáng)

導(dǎo)語(yǔ)：近期丙烷價(jià)格持續(xù)高位，帶動(dòng)丙烯市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁，丙烯與聚丙烯市場(chǎng)價(jià)差收縮明顯，成本高位支撐下，聚丙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)底部支撐穩(wěn)固，走勢(shì)向上。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20230909-20230915）

本周國(guó)際油價(jià)上漲，主要的利好因素為：主要機(jī)構(gòu)認(rèn)為全球原油市場(chǎng)下半年將面臨供應(yīng)缺口，對(duì)今明兩年需求前景持樂(lè)觀態(tài)度，供應(yīng)趨緊預(yù)期給予油市支撐，截止9月14日，ICE布油期貨11合約93.70美元/桶；乙烷多來(lái)自美國(guó)頁(yè)巖氣，天然氣價(jià)格上漲，乙烷繼續(xù)跟漲；近期安全檢查頻繁，整體煤炭供應(yīng)水平稍有縮減，目前非電和民用需求較好，帶動(dòng)煤礦銷售情況有所好轉(zhuǎn)，動(dòng)力煤價(jià)格上漲。

利潤(rùn)分析