[隆眾聚焦]：短暫走高 春檢與進口博弈下甲醇能否延續(xù)漲勢

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場試探性走高。

熱點聚焦

2025年1月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

1月，運價跌至成本線以下，加之國際原油價格快速走高，船舶營運成本上漲，部分船東提前停航“放假”，綜合指數(shù)持續(xù)下行1月24日，上海航運交易所發(fā)布的沿海（散貨）綜合運價指數(shù)報收934.44點， 比上月末下跌9.6%，月平均值為969.38點，環(huán)比下跌11.1% 1、煤炭運輸 市場需求方面，1月，各地氣溫延續(xù)偏高格局，居民用電需求減少。

船舶

[隆眾聚焦]：PVC 產業(yè)：出口困局、2025 供需失衡與價格 “N” 型波動

2010年底政府加大對房地產的調控力度，此外歐洲債務危機不斷蔓延，大宗商品受到拖累開始走低， 2011-2015年國內產能投放疊加地產需求走弱，同時國際油價持續(xù)下行，PVC期貨價格持續(xù)探底第二輪在2016-2019年，2016年國內宏觀環(huán)境偏寬松，房地產活躍度偏高；煤炭上漲推動原料電石價格走高；此外供給側改革淘汰落后產能，2016年底進入高位寬幅震蕩階段，成本端支撐存在，下游剛需較為穩(wěn)定，社會庫存消耗速度加快，PVC進入景氣周期，2019年進口貨源造成一定程度的沖擊。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，部分煤礦完成年度生產任務，為保證安全停產檢修整體煤炭市場供應收緊，價格窄幅走高，煤制透明PP利潤收窄 下周來看，亞洲需求前景改善帶來利好支撐，但歐美需求改善緩慢和強勢美元抑制油價上行空間，預計下周國際油價有小漲空間，油制透明PP利潤或進一步收窄煤炭方面，民用電負荷有所提升，但電廠煤炭庫存整體高于去年同期，暫不具備大幅采購動力，但同時，透明聚丙烯高端價位回調，使得下周煤制透明PP利潤或出現(xiàn)下滑。

利潤

[隆眾聚焦]：透視2024聚丙烯利潤 “紅海”中的盈利曙光何在

在聚丙烯的成本體系中，原油無疑是最為關鍵的上游原料之一其價格走勢牽動著整個聚丙烯產業(yè)鏈的利潤走向2024 年上半年，原油市場在多重因素交織下呈現(xiàn)震蕩偏強格局，地緣政治沖突頻發(fā)，為原油供應蒙上陰影，推升市場避險情緒，油價借此震蕩走高以布倫特原油為例，價格一度從年初的76美元/桶附近攀升至4月中旬的90美元 /桶上方，期間雖有回調，但大部分時間維持在80美元/桶以上高位運行 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 2）煤炭。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：油價連跌疊導火索 聚丙烯跌穿前期安全價位

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：主產區(qū)供應減少 主銷區(qū)需求增加 甲醇連漲兩周

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場繼續(xù)反彈。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，本周煤炭價格維持穩(wěn)定，受降雨天氣影響，部分露天礦生產受限，對行情起到支撐，均價較上周出現(xiàn)走高，煤制PP出現(xiàn)窄幅倒掛 下周來看，預計下周國際油價或存上漲空間，地緣風險和美國旺季帶來利好支撐，但需求前景壓力仍抑制油價反彈空間，油制透明PP倒掛幅度或有增加，煤炭方面，立秋之后，電力消費或將逐步下降，價格或有所下滑，煤制透明PP利潤或由負轉正。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，本周煤炭價格先漲后跌，周初受多地高溫天氣持續(xù)疊加水電發(fā)力減少影響，部分終端采購積極性增加，煤炭價格走高，隨著采購積極性放緩，坑口煤價緩慢回落，煤制透明PP整體出現(xiàn)下滑 下周來看，美國消費旺季和地緣不穩(wěn)定性仍有支撐，下周國際油價或先漲后跌，整體存小漲空間。

利潤

[隆眾聚焦]：供應減少及庫存降低 內地甲醇帶動港口緩慢上揚

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場試探性窄幅走高，鶴壁等部分甲醇裝置陸續(xù)檢修，內地供應有所減少，加之企業(yè)庫存降低，支撐價格上揚；宏觀趨于向好，商品聯(lián)動性增強，港口堅挺。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

一、利潤趨勢定性分析 本周煤制與外采丙烯制透明PP利潤均得到修復，而油制透明PP成本倒掛幅度加劇。

利潤

[隆眾聚焦]：聚乙烯成本端表現(xiàn)強勁，油制企業(yè)虧損局面短期難以改善

成本原料端來看，國際原油方面，地緣局勢不穩(wěn)疊加OPEC+減產原油價格持續(xù)高位，截至4月25日，布倫特價格為89.01美元/桶，國際油價的持續(xù)高位，致使油制聚乙烯成本走高，油制企業(yè)利潤呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，截至4月25日，油制聚乙烯線型利潤在-880元/噸；煤炭方面，2024年全國煤炭產量增速放緩，GDP單位能耗下降，煤炭需求保持小幅增長態(tài)勢，整體供需形勢穩(wěn)中偏弱，價格區(qū)間震蕩運行，重心繼續(xù)下移，因此，煤制聚乙烯成本優(yōu)勢將持續(xù)存在，截至4月25日，煤制線型利潤在1599元/噸。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

布油價格再次突破90美元關口在91.17美元/桶，原油走高后，PP難以同步上行，導致成本壓力進一步增加煤炭方面，目前電廠負荷較低，需求較差，電廠在高庫存、低日耗狀態(tài)下，采購積極性持續(xù)低迷，煤炭價格走軟 下周來看，預計下周國際油價或先漲后跌，地緣緊張氛圍的利好支撐猶存，但多方努力防止局勢失控，油價可能在沖高后回落調整煤炭方面，水電發(fā)力將對火電形成壓制，加之太陽能、風能等新能源陸續(xù)發(fā)力，火電需求將受到擠壓，短期內仍缺乏刺激需求增長的因素，煤炭價格或維持弱勢運行。

利潤

C50風向指數(shù)調查：3月信貸社融增速同比回落，資金面趨于寬松

“不過，國內具備定價主導權的煤價和鋼價均有下跌，生產資料價格指數(shù)也略有走低我們預計，3月PPI同比增速降幅或與上月持平為-2.7%”蔡含表示 中國民生銀行首席經濟學家溫彬分析，從國際方面來看，3月以來，受中東局勢不穩(wěn)及世界經濟需求改善影響，全球大宗商品價格整體走高，國際原油價格持續(xù)走升國內方面，上下游價格分化較為明顯 “從流通領域的主要價格來看，上游能源產品中，石油價格上漲，天然氣、煤炭回落；黑色金屬下跌，有色金屬上漲。

國內

［隆眾聚焦］：供需基本面承壓 聚丙烯行情震蕩偏下

綜述 本周聚丙烯行情走勢震蕩偏下貨幣政策整體穩(wěn)健，宏觀預期落地油價短期震蕩，成本端支撐仍存供需基本面來看，階段性上中游庫存壓力仍偏高位，下游開工陸續(xù)提成至節(jié)前水平但對原料采購積極性一般，繼續(xù)限制現(xiàn)貨價格運行，短線市場維持震蕩態(tài)勢，關注下游需求反饋截止7日，華東拉絲主流報盤在7380元/噸，較上周跌20元/噸，跌幅0.27%。

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[隆眾聚焦]：宏觀利好疊加需求回暖 聚丙烯行情或窄幅上探

綜述 本周聚丙烯市場小幅反彈，近期兩會政策陸續(xù)出臺，預期端支撐有所增強，元宵節(jié)后下游需求陸續(xù)啟動，同時下游原料庫存較低存在一定補庫空間，市場對需求端有所期待。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：封航及高運費支撐甲醇 但產業(yè)利潤結構仍未改變

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場繼續(xù)走強。

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[隆眾聚焦]：2024年聚乙烯原料端變化莫測

2024年國際原油價格或將呈現(xiàn)前低后高的趨勢，預計油制聚乙烯利潤有所回彈，但仍幅度有限；煤制聚乙烯方面的生產利潤預計將延續(xù)上升走勢盡管近年來煤礦安全形勢較為嚴峻，但國內煤炭產能得到充分釋放，產量預計將保持相對穩(wěn)定因此，預計2024年中國的煤炭供需將保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢考慮到實際鋼廠的虧損情況和庫存好轉的現(xiàn)實，煤炭價格漲幅也將受到一定限制這也意味著煤制聚乙烯的生產成本較難出現(xiàn)大幅提升，預計在2024年內，煤制聚乙烯的利潤漲跌幅度相對有限；乙烯方面東北亞市場或呈震蕩走高趨勢，年內市場運行邏輯仍是圍繞供需基本面為主，但成本端的帶動作用或將有所增加。

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[隆眾聚焦]：市場恢復不及預期 內貿船燃年均價下跌15%

此階段頁巖油、水上油等稀料價格與180CST價格相關性最高 2月中旬到7月初，180CST價格在成本需求雙重拖拽下走跌3月份美國硅谷銀行危機發(fā)酵，原油大跌引發(fā)市場恐慌情緒，燃混兌原料價格大幅下行，而船燃終端航運市場需求始終偏弱，多數(shù)時期下游剛需壓價補貨，批發(fā)供應商則頻繁降價拋售，令價格持續(xù)下行，7月初180CST價格跌至年內低點4543元/噸 7-9月，原油走勢再度偏強，9月原油價格刷新年內高位，同時國內成品油出口利潤破千元，支撐船用油混兌主料渣油/瀝青料價格上漲，船燃成本上行，同時終端航運市場受夏季煤炭運輸及“金九”提振，采購需求攀升至年內最高水平，助推船用油價格走高。

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[隆眾聚焦]：2023年年底將至 2024年PP無紡布市場如何

【導語】2023年上半年主要大宗商品普遍經歷了先漲后跌的走勢，和年初國內衛(wèi)生事件的放開帶來的利好預期及隨后歐美金融風險事件頻發(fā)帶來的壓力有關2023年上半年PP無紡布市場價格經歷了衛(wèi)生事件放開的小幅走高，春節(jié)假期以后市場進入低位震蕩期，加之原料端支撐下滑影響，PP無紡布價格一直呈現(xiàn)低位震蕩趨勢，企業(yè)訂單不暢，企業(yè)成品不斷壘庫，到達近幾年來的高位 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 從原料方面來看，2023年聚丙烯呈現(xiàn)V字型走勢，上半年宏觀強預期回歸弱現(xiàn)實，疊加海外銀行暴雷事件，商品市場普遍下跌，原油價格偏弱震蕩，國內煤炭價格大幅下滑，PP市場出現(xiàn)較為明顯的跟跌。

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