4月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)為51.1%，環(huán)比回落0.4個百分點

中國物流與采購聯(lián)合會今天(7日)公布4月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)總體來看，物流業(yè)務需求總體保持擴張態(tài)勢，供應鏈上下游保持聯(lián)動回升從地區(qū)來看，西部地區(qū)回升明顯 4月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)為51.1%，環(huán)比回落0.4個百分點分項指數(shù)中，業(yè)務總量指數(shù)、新訂單指數(shù)、庫存周轉(zhuǎn)次數(shù)指數(shù)等，均保持在50%以上的擴張區(qū)間 受大宗市場供需放緩以及國際貿(mào)易搶出口效應回落等因素影響，東部沿海煤炭、礦石、糧食和部分外向型商品物流業(yè)務增長放緩。

聚焦

韓文高：2025宏觀經(jīng)濟形勢分析與國家戰(zhàn)略展望

首先韓先生從國內(nèi)需求不足開始分析，韓先生認為群眾就業(yè)增收面臨壓力，而且部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，鐵路船舶航空航天設備、計算機通信電子設備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均升至55.0%以上較高景氣區(qū)間，相關行業(yè)產(chǎn)需加快釋放；木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工等行業(yè)兩個指數(shù)均低于臨界點，相關行業(yè)供需仍顯不足。

會議報道

2025年華東鐵合金產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇暨張家港保稅區(qū)供需資源對接會議圓滿結(jié)束

知名經(jīng)濟學家、亞洲財富論壇常務理事韓文高 韓文高表示，國內(nèi)需求不足，群眾就業(yè)增收面臨壓力，而且部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，鐵路船舶航空航天設備、計算機通信電子設備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均升至55.0%以上較高景氣區(qū)間，相關行業(yè)產(chǎn)需加快釋放；木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工等行業(yè)兩個指數(shù)均低于臨界點，相關行業(yè)供需仍顯不足。

會議報道

Mysteel：2025年一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的邊際變化與結(jié)構性信號

傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩加劇光伏組件產(chǎn)能利用率僅60%，鋰價同比-65%，煤炭庫存同比45%，動力煤均價跌至780元/噸（同比-32%） 2. 服務業(yè)分化加劇，地產(chǎn)關聯(lián)行業(yè)拖累 服務業(yè)高景氣領域包括：航空運輸、郵政、貨幣金融等行業(yè)商務活動指數(shù)超55%，信息傳輸/軟件業(yè)增加值為10.3%。

觀點

Mysteel月報：2月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降9.05%

（二）煤炭行業(yè)供給指數(shù)降幅擴大 2月份，煤炭供給指數(shù)為131.94，比上個月下降20.33點，降幅13.35%，顯示煤炭市場景氣持續(xù)冷卻。

指數(shù)分析

國家統(tǒng)計局：制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月擴張

（一）產(chǎn)需兩端擴張加快生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.6%和51.8%，比上月上升0.1和0.7個百分點，擴張有所加快從行業(yè)看，鐵路船舶航空航天設備、計算機通信電子設備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均升至55.0%以上較高景氣區(qū)間，相關行業(yè)產(chǎn)需加快釋放；木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工等行業(yè)兩個指數(shù)均低于臨界點，相關行業(yè)供需仍顯不足受制造業(yè)產(chǎn)需回升等因素帶動，企業(yè)采購意愿較強，采購量指數(shù)為51.8%，連續(xù)兩個月保持擴張。

國內(nèi)

Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得136.93點，環(huán)比下降9.05%

春節(jié)假期后企業(yè)開工復工較慢，企業(yè)生產(chǎn)熱度不足，但不同產(chǎn)成品企業(yè)情況有一定差異，化學原料和化學制品制造業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比上升，橡膠、塑料及其他聚合物制品制造業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比下降展望后期，隨著宏觀政策陸續(xù)落地，加之需求逐漸恢復，化工市場景氣度或有望小幅上升 2月煤焦價格弱勢運行2月煤炭業(yè)供給指數(shù)為131.94，同比下降12.37%，環(huán)比下降13.35%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報：1月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降7.71%

截止1月27日，Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)為3611.74元/噸，較12月末下降26.89元/噸；國內(nèi)五大品種鋼材價格指數(shù)：螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷中厚板環(huán)比分別降22.84、25.20、74.87、8.30、47.67元/噸 （二）煤炭行業(yè)供給指數(shù)降幅擴大 1月份，煤炭供給指數(shù)為152.27，比上個月下降15.84點，降幅9.42%，顯示煤炭市場景氣加速回落。

指數(shù)分析

國家統(tǒng)計局解讀2025年2月中國采購經(jīng)理指數(shù)

三大指數(shù)均位于擴張區(qū)間，我國經(jīng)濟景氣水平總體有所回升 一、制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)明顯回升 2月份，制造業(yè)PMI升至50.2%，重返擴張區(qū)間 （一）產(chǎn)需指數(shù)雙雙回升生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.5%和51.1%，比上月上升2.7和1.9個百分點，均升至擴張區(qū)間，制造業(yè)產(chǎn)需明顯改善從行業(yè)看，有色金屬冶煉及壓延加工、通用設備、電氣機械器材等行業(yè)兩個指數(shù)均位于54.0%及以上，相關行業(yè)產(chǎn)需釋放較快；紡織服裝服飾、石油煤炭及其他燃料加工等行業(yè)兩個指數(shù)均低于臨界點，行業(yè)供需偏弱。

聚焦

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

2024年，煤炭行業(yè)運行不平穩(wěn)，供給指數(shù)值多次劇烈波動，整體景氣度趨于收縮態(tài)勢 圖表7.煤炭供給指數(shù)走勢圖（2022-2024年） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 1.煤炭產(chǎn)量及進口雙增，需求量增幅卻趨緩，上游累庫，呈供需寬松格局。

指數(shù)分析

國家統(tǒng)計局：1月份我國經(jīng)濟景氣水平總體保持擴張

（四）價格指數(shù)雙雙回升主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為49.5%和47.4%，比上月上升1.3和0.7個百分點從行業(yè)看，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)兩個價格指數(shù)均大幅回升至景氣區(qū)間，紡織服裝服飾、造紙印刷及文教體美娛用品等行業(yè)兩個價格指數(shù)持續(xù)位于擴張區(qū)間，相關行業(yè)購銷價格總體水平有所上漲 （五）企業(yè)預期回升明顯生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)為55.3%，比上月上升2.0個百分點，升至較高景氣區(qū)間，表明多數(shù)制造業(yè)企業(yè)對節(jié)后市場發(fā)展信心增強。

國內(nèi)

Mysteel：12月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得163.13點，環(huán)比上升4.36%

展望后期，財政政策更加積極給予市場一定信心，但臨近春節(jié)，市場需求和企業(yè)生產(chǎn)熱度均有放緩，疊加特朗普上臺后帶來的政策不確定性增加，1月化工市場景氣度或有所回落 12月煤焦價格弱勢運行12月煤炭業(yè)供給指數(shù)為168.11，同比下降4.26%，環(huán)比下降3.73%焦煤方面，12月隨著需求持續(xù)性下移以及冬儲效應進一步減弱，供應端出貨明顯乏力，高庫存和相對高供應背景下，煤礦價格承壓下行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報：11月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升1.88%

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) （二）煤炭行業(yè)制造業(yè)指數(shù)低位運行 11月份，煤炭供給指數(shù)為174.62，比上個月上升3.55點，增幅2.08%，顯示煤炭市場景氣雖小幅上揚，但仍處于較低水平。

指數(shù)分析

Mysteel月報：10月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升3.01%

（二）煤炭行業(yè)制造業(yè)指數(shù)維持穩(wěn)定 10月份，煤炭供給指數(shù)為171.07，比上個月下降0.61點，降幅0.36%，顯示煤炭市場景氣基本保持上月水平 圖表4.煤炭供給指數(shù)走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 1.煉焦煤：10月煉焦煤市場交易以基本面為主線。

指數(shù)分析

Mysteel月報：9月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升5.39%

而后隨著高溫多雨天氣逐漸消退及利好政策刺激，施工進度加快，旺季需求驅(qū)動漸顯供應端方面，舊標螺紋資源出清，新標資源出現(xiàn)不同規(guī)格缺貨現(xiàn)象，鋼廠提產(chǎn)意愿增強，鋼鐵產(chǎn)量緩慢恢復，但產(chǎn)量增速慢于消費增速，庫存壓力不大，供需基本保持平衡，加之原材料價格回升為鋼價止跌反彈注入動能截止9月30日，Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)為3904.4元/噸，較月初上漲473.49元/噸，增幅13.80% （二）煤炭行業(yè)制造業(yè)指數(shù)回升加快 9月份，煤炭供給指數(shù)為171.68，比上個月上升9.77點，增幅6.03%，顯示煤炭市場景氣呈現(xiàn)回升態(tài)勢。

指數(shù)分析

Mysteel月報：8月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下跌1.74%

8月末電廠補空單采購需求略有釋放，疊加化工行業(yè)用煤需求稍有提高，市場煤價整體止跌企穩(wěn) 3.噴吹煤：8月噴吹煤總庫存呈現(xiàn)去化，但部分鋼廠虧損停產(chǎn)，疊加煤化工產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，造成煤炭價格下跌，使得噴吹煤市場市場弱勢運行 （三）有色行業(yè)制造業(yè)指數(shù)小幅回落 8月份，有色供給指數(shù)為254.15，比上個月下降6.20點，降幅2.38%，顯示有色行業(yè)景氣度有所下跌。

指數(shù)分析

國家統(tǒng)計局：8月制造業(yè)PMI為49.1%

（二）高技術制造業(yè)和裝備制造業(yè)重回擴張區(qū)間從重點行業(yè)看，高技術制造業(yè)和裝備制造業(yè)PMI分別為51.7%和51.2%，比上月上升2.3和1.7個百分點，重返擴張區(qū)間；消費品行業(yè)PMI為50.0%，位于臨界點；高耗能行業(yè)PMI為46.4%，比上月下降2.2個百分點，高耗能行業(yè)景氣水平偏弱且降幅較大，是本月制造業(yè)PMI回落的主要原因之一 （三）價格指數(shù)持續(xù)回落受需求不足以及原油、煤炭、鐵礦石等大宗商品價格波動等因素影響，主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為43.2%和42.0%，比上月下降6.7和4.3個百分點。

聚焦

國家統(tǒng)計局：7月制造業(yè)PMI數(shù)基本穩(wěn)定，非制造業(yè)商務活動指數(shù)保持擴張

受市場需求不足和近期部分大宗商品價格下降等因素影響，主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為49.9%和46.3%，比上月下降1.8和1.6個百分點，表明制造業(yè)市場價格總體水平有所下降從行業(yè)看，石油煤炭及其他燃料加工等行業(yè)主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均回升至擴張區(qū)間；化學原料及化學制品、電氣機械器材等行業(yè)主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均下降4.0個百分點以上 （三）大型企業(yè)景氣度提高。

國內(nèi)

Mysteel周報：船舶原材料價格（6.3-6.7）

綜合來看，在去庫降庫成為持續(xù)化的背景之下，短期內(nèi)市場宏觀預期刺激性減小即將進入六月，作為傳統(tǒng)消費淡季，需求或進一步有所縮減綜合來看，預計本周全國型鋼價格將趨弱運行 船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅： 宏觀方面，5月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.5%，比上月下降0.9個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回落；國務院表示從嚴控制銅、氧化鋁等冶煉新增產(chǎn)能，逐步取消各地新能源汽車購買限制，嚴格合理控制煤炭消費。

船舶

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（6.3-6.7）

綜合來看，在去庫降庫成為持續(xù)化的背景之下，短期內(nèi)市場宏觀預期刺激性減小即將進入六月，作為傳統(tǒng)消費淡季，需求或進一步有所縮減綜合來看，預計本周全國型鋼價格將趨弱運行 三、機械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅： 宏觀方面，5月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.5%，比上月下降0.9個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回落；國務院表示從嚴控制銅、氧化鋁等冶煉新增產(chǎn)能，逐步取消各地新能源汽車購買限制，嚴格合理控制煤炭消費。

機械