Mysteel參考丨一季度建筑鋼材市場回顧及二季度展望

平均跌幅上螺紋鋼跌幅較大，區(qū)域上華東、西南區(qū)域跌幅最大，主要在于春節(jié)后項目雖有復工，但是施工進度偏慢，房地產(chǎn)市場仍表現(xiàn)低迷，另外專項債以化債、收儲為主，未對基建起到明顯推動作用相比之下熱卷更具備抗跌性，雖一定程度受到出口影響，但在一季度“兩新”政策刺激下，家電、機械設(shè)備等品種需求量尚可支撐了卷板類品種原料端出現(xiàn)兩級分化，鐵礦石與唐山鋼坯價格僅小幅波動，而煤炭端產(chǎn)量、庫存壓力偏大，焦炭在3月底時第11輪提降已落地。

Mysteel參考

Mysteel：12月份噴吹煤市場堅挺運行

回顧12月噴吹煤市場，12月噴吹煤市場弱穩(wěn)運行，今年冬季來的雖早，但行情并未跟隨季節(jié)一塊到來，是少有的旺季下跌的行情，主要源于煤炭庫存高位，且冬儲接近尾聲，臨近年底煤礦生產(chǎn)積極性依然較高，供需失衡，但相對于焦煤與動力煤，噴吹煤價格較為堅挺，噴吹煤在此前的上漲行情中，價格并未跟隨市場出現(xiàn)大幅上漲，在下跌行情中也表現(xiàn)出了優(yōu)秀的抗跌品質(zhì)，在國內(nèi)行情弱勢時，進口供應(yīng)也出現(xiàn)緊缺，對國內(nèi)行情影響減小，多方因素影響下使得噴吹煤在12月相對堅挺。

煤焦熱點

Mysteel月報：1月噴吹煤市場或?qū)⑾鹊蠓€(wěn)

市場概述：回顧12月噴吹煤市場，12月噴吹煤市場弱穩(wěn)運行，今年冬季來的雖早，但行情并未跟隨季節(jié)一塊到來，是少有的旺季下跌的行情，主要源于煤炭庫存高位，且冬儲接近尾聲，臨近年底煤礦生產(chǎn)積極性依然較高，供需失衡，但相對于焦煤與動力煤，噴吹煤價格較為堅挺，噴吹煤在此前的上漲行情中，價格并未跟隨市場出現(xiàn)大幅上漲，在下跌行情中也表現(xiàn)出了優(yōu)秀的抗跌品質(zhì)，在國內(nèi)行情弱勢時，進口供應(yīng)也出現(xiàn)緊缺，對國內(nèi)行情影響減小，多方因素影響下使得噴吹煤在12月相對堅挺 一、噴吹煤價格 國內(nèi)產(chǎn)地煤噴吹煤價格 從國內(nèi)主要大礦噴吹煤掛牌價調(diào)整情況表可以看出，截至1月1日，主流大礦噴吹煤價格下跌70-80元/噸，12月大礦價格未進行調(diào)整，1月初價格補跌，1月預計大礦噴吹煤跌后持穩(wěn)運行。

月評

?[聚乙烯]：多空驅(qū)動均有限 聚乙烯市場預計維持挺價出貨

綜述 本周聚乙烯市場止跌筑底，小幅調(diào)整20-30元/噸臨時停車裝置增加，供應(yīng)未如期增加；需求端承壓，成交難有放量；但是政策偏強預期未證偽，市場心態(tài)依然偏強，生產(chǎn)企業(yè)積極挺價，聚乙烯市場走勢堅挺。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀面及成本端利好抵消偏弱基本面 聚乙烯市場無明顯壓力

綜述 本周聚乙烯市場先跌后漲，下跌幅度在100元/噸左右。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀及邊際成本支撐 鎖定市場價格底線

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

“煤老板”逆市殺入樓市 豪擲逾41億收購上海陸家嘴三棟豪宅

對于為何煤老板選擇逆市殺入樓市，58安居客研究院院長張波指出，這與其所投資產(chǎn)所具有的特點有很大關(guān)系 “核心城市核心地段的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，一直是包括煤炭能源、實業(yè)資本及企業(yè)非常重視的標的隨著房地產(chǎn)行業(yè)進入新周期，這類資產(chǎn)的抗跌性或者長期的保持增值性，會表現(xiàn)得更加明顯，這是北京、上海等熱點城市房地產(chǎn)市場中，優(yōu)質(zhì)大宗標的項目倍受關(guān)注的重要原因”張波表示。

熱點資訊

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20231012-1018）

煤炭價格松動疊加需求拖累甲醇價格大幅下滑，乙二醇低估值下相對抗跌，受此影響本周中國乙二醇樣本甲醇利潤上漲 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 二、樣本趨勢預測分析 下周，中國乙二醇樣本利潤預計在-230美元/噸左右，利潤整體走弱。

利潤

云財富期貨：MEG呈近強遠弱格局

由于需求端維持高位，雖然MEG處于累庫期，但低利潤低價格的MEG現(xiàn)貨較為抗跌從成本端看，國內(nèi)煤炭價格由于冬季取暖需求等增量影響，相較于二季度的需求淡季，四季度煤炭價格多數(shù)易漲難跌這就導致MEG雖然供需趨弱，但在成本偏強預期下，仍呈現(xiàn)易漲難跌態(tài)勢 綜上所述，MEG2401合約距離交割仍遠，更多將受生產(chǎn)成本和持有成本的影響，在煤炭價格四季度易漲難跌的情況下，由于短期銷售良好，MEG將呈振蕩偏強態(tài)勢。

市場播報

[聚酯切片日評]：PTA價格下沿，切片市場僵持暫穩(wěn)運行（20230619）

聚酯切片市場綜述,聚酯切片日評,聚酯切片后市分析

每日點評

[隆眾聚焦]：聚乙烯2023年產(chǎn)能利用率或在偏低水平

成本面來看，聚乙烯的主要原來來源是原油、煤炭和輕烴，2022年占比分別是64%、18%和17%其中僅拿占比最高的原油來分析 原油價格預計維持偏高水平，雖然歐美經(jīng)濟有衰退風險，美聯(lián)儲加息仍存可能性，但是中國燃油需求向好，地緣政治仍存，國際原油或?qū)挿恚遣痪邆浯蠓碌A(chǔ)，布倫特原油或在65-85美元/桶，聚乙烯油制利潤或在-500至600元/噸運行，成本依舊有支撐，聚乙烯價格相對抗跌，相應(yīng)的產(chǎn)能利用率也不具備大幅下跌基礎(chǔ)。

熱點聚焦

Mysteel：2023年2月中國氧化鋁成本分析及預測

國內(nèi)氧化鋁行業(yè)盈利水平進一步改善需歸功于三點：第一點，燒堿及煤炭價格顯著下跌，企業(yè)普遍實現(xiàn)降本目的第二點，部分中低成本地區(qū)氧化鋁企業(yè)逐步提升負荷第三點，國內(nèi)氧化鋁價格表現(xiàn)相對抗跌隨著市場運力的復蘇，氧化鋁企業(yè)優(yōu)先保障長單執(zhí)行，同時由于前期產(chǎn)能利用率不高，整體庫存水平較低，市場可流通現(xiàn)貨偏緊 Mysteel預計3月國內(nèi)氧化鋁原材料價格呈現(xiàn)穩(wěn)中小跌局面，氧化鋁成本重心可能會有所降低。

成本分析

[BOPET周評]：成本弱勢延續(xù)，BOPET行業(yè)加工費轉(zhuǎn)暖（20221104-1110）

預計WTI或在84-88美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在91-95美元/桶的區(qū)間運行 PTA：下周，考慮PX價差有修復，PTA、滌綸長絲虧損加劇，或可些許增強抗跌性能，但后道負反饋延續(xù)，PX-PTA-PET減產(chǎn)力度有待觀察，疊加遠端產(chǎn)業(yè)擴能及看空預期，市場弱勢或是延續(xù)，關(guān)注宏觀偏暖預期持續(xù)性及需求支撐 乙二醇：目前來看，原油煤炭有下跌趨勢，乙二醇成本支撐在下周或者出弱化，供應(yīng)端來看，隨著新增產(chǎn)能陜西煤化裝置的試車成功，供應(yīng)端面臨寬松的壓力，需求方面，聚酯傳統(tǒng)旺季過去，利潤和銷售面臨雙重壓力下，開工率呈現(xiàn)明顯下滑趨勢，供需矛盾預計近期進一步突出情況下，市場積弱難返，仍有繼續(xù)下探的空間。

周評

散貨船市場何去何從？BDI跌破千點后強勢反彈

其中，好望角型船運價主要受中國影響，鋼市、房市回春都需要時間；中小船舶貨源相對多元，以運輸煤炭、谷物、廢鐵等為主，相對抗跌，看好中小型船后市發(fā)展

船舶

【Mysteel雙焦情緒】10日對下周焦煤焦炭市場情緒調(diào)查

10日，本網(wǎng)以從事焦炭行業(yè)的124家企業(yè)與從事焦煤行業(yè)的150家企業(yè)為樣本，針對下周焦煤、焦炭市場價格預期進行統(tǒng)計，得出焦煤情緒指數(shù)報40.67較上周增5.00，焦炭情緒指數(shù)報31.45較上周降0.81 本周煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱，雖然煤炭價格表現(xiàn)出一定的抗跌性，但是市場成交價格已經(jīng)走低，煤炭競拍的流拍比例下降但成交價格走低，焦價第二輪下跌帶動整體市場悲觀情緒綜合情緒調(diào)查結(jié)果來看，對下周煉焦煤市場看漲的企業(yè)比例大幅下降，占比為10.67%；對下周煉焦煤市場看跌的企業(yè)占比上升為29.33%，漲幅倒部明顯；看穩(wěn)下周煉焦煤市場的企業(yè)占比為60%。

情緒調(diào)查

東吳期貨：運輸受限，支撐雙焦價格走強

受鋼材終端需求遲遲難以走強的影響，黑色系鋼材和鐵礦紛紛走弱，但雙焦價格表現(xiàn)相對抗跌主要原因在于近期山西地區(qū)疫情頻發(fā)，交通管控不斷加嚴，太原公交集團全部線路臨時停運，13日清徐縣排查出7例快遞從業(yè)者核酸檢測陽性病例，山西快遞全部停運，煤炭運輸問題預計短期將進一步加劇，焦化企業(yè)面臨焦煤原料不足的問題，部分焦企被迫減產(chǎn)，焦企開工率持續(xù)下降物流不暢的背景下，焦炭焦煤價格短期有望保持偏強走勢

爐料

Mysteel：2021年10月中國氧化鋁成本分析及預測

得益于氧化鋁減產(chǎn)、去庫存進程及成本重心上移，10月份氧化鋁現(xiàn)貨價格能夠繼續(xù)維持上漲且表現(xiàn)出一定抗跌性，北方氧化鋁成交價格處于4000-4500元/噸水平，南方氧化鋁成交價格接近4000元/噸，這是氧化鋁行業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)盈利的關(guān)鍵當然，鋁土礦、燒堿及煤炭價格繼續(xù)上漲，使得氧化鋁生產(chǎn)成本重心繼續(xù)上移，對氧化鋁行業(yè)的可持續(xù)盈利構(gòu)成挑戰(zhàn)，使得氧化鋁行業(yè)整體盈利水平有所縮窄 圖3 中國氧化鋁企業(yè)成本曲線 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖4 氧化鋁行業(yè)盈虧情況（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 進入到11月份，受燒堿及煤炭價格高位回落影響，中國氧化鋁成本下行風險逐步上升。

成本分析

瑞達期貨：熱卷考慮于5450-5100區(qū)間高拋低買，止損100元/噸

上周熱軋卷板期價震蕩下行，由于煤炭受政策管控影響大幅下跌，同時也帶動了黑色系成材盤面的大幅下挫，但我們發(fā)現(xiàn)熱卷期價走勢相較于其他品種相對抗跌此前部分鋼廠雖有復工復產(chǎn)消息，但目前鋼廠產(chǎn)量仍呈現(xiàn)下滑趨勢，熱卷周度產(chǎn)量連續(xù)三周下滑，個別鋼廠檢修再次延期至12月份，市場供應(yīng)繼續(xù)減少預期增加只是在政策面調(diào)控下，市場情緒較弱，或抑制中長線反彈空間 操作上建議，考慮于5450-5100區(qū)間高拋低買，止損100元/噸。

機構(gòu)

中州期貨：蒙煤有望恢復通關(guān)，焦企第八輪提漲焦炭價格

3.盤面焦化利潤持續(xù)虧損，在黑色產(chǎn)業(yè)鏈處于低位主力合約焦化利潤最低至-140元/噸，一方面，現(xiàn)貨焦化利潤200元/噸左右，盤面持續(xù)虧損；另一方面，盤面鋼廠利潤758元/噸，焦化利潤虧損 4.焦煤供給缺口仍存，單邊風險較大，套利相對安全國家政策、發(fā)改委等打壓，盤面受情緒影響煤炭價格短期或難有大幅上漲焦炭前期漲幅一直不如焦煤，短期或有一定修復假設(shè)黑色系集體下行，焦炭或相對焦煤抗跌性較強。

機構(gòu)

商品面臨“壓力測試” 資金布局分歧浮現(xiàn)

”中信期貨研究部商品CTA組和飼料養(yǎng)殖組負責人劉高超對記者表示，原油價格大幅下跌帶動商品市場整體走弱，尤其是受原油影響較大的PTA、棉花、橡膠、油脂等品種表現(xiàn)較弱，而近日受煤炭價格支撐明顯，且自身供需階段趨緊的PVC、PP、PE、EG等化工品表現(xiàn)較為抗跌 “通脹預期帶動美債收益率持續(xù)下降，在美股快速下跌驅(qū)動下，VIX（恐慌指數(shù)）明顯抬升，避險情緒升溫及歐美疫情情況使得黃金、美元表現(xiàn)偏強。

鋼材