俄烏之間在緊張與緩和之間切換，上半年原油價格被快速推漲至2014年來的高點后回落，原油價格的頻繁波動給市場帶來較大不確定性，多數(shù)產(chǎn)品跟隨油價的下滑出現(xiàn)明顯的跌勢，聚丙烯難以獨善其身。聚丙烯作為五大通用塑料之一，其市場規(guī)模已經(jīng)超過3300萬噸/年，其中國產(chǎn)量在3000萬噸，進口量在450-500萬噸之間。聚丙烯下游主要應用在日用品、汽車、家電及包裝領域，成為典型的下游應用貼近終端消費市場的大宗商品之一。

近幾年從原油-PP價格走勢相關(guān)性來看，原油作為塑料的基礎原料，其價格的波動，根據(jù)成本推動原理最終將會傳導到塑料的價格上。不過，由于原油價格向下游傳導的過程較長，且其中受到諸多復雜因素的影響，導致原油價格的漲跌與下游產(chǎn)品價格變化產(chǎn)生一定滯后性，甚至出現(xiàn)背離。6月份后聚丙烯出現(xiàn)較大幅度的下跌，加息及全球經(jīng)濟衰退預期帶來的利空情緒持續(xù)釋放，國際油價遭遇重挫，成本端支撐塌陷，受此影響現(xiàn)貨定價中樞下行，疫情不斷出現(xiàn)對需求制約較強，同時存在進一步惡化的擔憂，導致需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨價格跌幅超過原油。

隨著原油價格的高企，聚丙烯生產(chǎn)成本長期處于較高位置，生產(chǎn)企業(yè)利潤也隨之快速萎縮，據(jù)統(tǒng)計，油制聚丙烯出現(xiàn)大幅虧損，上半年油制利潤均價在-1608元/噸，環(huán)比下跌421.77%。由此可見，聚丙烯油制生產(chǎn)企業(yè)正處于較為艱難的環(huán)境中，若原油價格短期難降，PP自身供需矛盾突出，未來將在較長一段時間內(nèi)，迫于經(jīng)濟性考慮停車的情況還會發(fā)生。

俄烏之戰(zhàn)讓原油大放異彩，當所有人都在關(guān)注天然氣價格的時候，丙烷的價格也在飆升，在聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)品中除去原料端原油大幅上行外，丙烷價格環(huán)比出現(xiàn)明顯的上漲。對比來看，利潤從絕對盈利到當下明顯虧損，僅在須臾之間，生產(chǎn)聚丙烯噸利潤虧損達到500-1000元/噸，刷新歷史新低，年內(nèi)PDH制聚丙烯路線盈利受到較大的生存考驗。

從利潤率看，目前自有煤炭的煤企競爭力較好，受政策端調(diào)控影響，產(chǎn)地及港口價格逐步回歸至合理水平，2022年上半年期間，始終保持較好的盈利水平，競爭力不斷走強。油制產(chǎn)品受原油價格高位影響出現(xiàn)持續(xù)虧損的局面，PDH競爭力下降，短期PDH項目的虧損狀態(tài)或難以改善，這難免影響企業(yè)的開工積極性，丙烷成為聚丙烯諸多原料中的高奢品，越來越多的企業(yè)高呼要不起。

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，原油價格大幅上漲， 聚丙烯價格上漲至高位，高成本倒逼上游選擇降負荷生產(chǎn)或停車，且疫情擴散使得需求恢復緩慢，價格進入下跌通道，成本支撐價格底部，弱需求拖累上漲幅度。上半年油制利潤均價在-1608元/噸，環(huán)比下跌421.77%。煤制PP上半年成本漲幅低于現(xiàn)貨漲幅，煤制PP利潤扭虧為盈，上半年利潤均價在42元/噸，環(huán)比上漲102.45%。外采甲醇制PP和外采丙烯制PP利潤均維持在盈虧線以下，外采甲醇制上半年利潤均價在-1179元/噸，環(huán)比上漲25.37%。外采丙烯制PP上半年利潤均價在-377元/噸，環(huán)比下跌120.33%，成本高位，生產(chǎn)企業(yè)虧損加劇。能源危機背景下天然氣需求旺盛，進口丙烷成本居高不下，PDH制PP毛利繼續(xù)下跌，上半年利潤均價在-863元/噸，環(huán)比2021年下跌356.91%。

未來在供需因素調(diào)節(jié)作用下，聚丙烯炒作氣氛降溫，回歸理性價格空間和利潤空間內(nèi)，煉廠開工逐漸提升，高成本下的虧損陣痛期已過，迎來的將是如何在高油價下突出重圍，這近年來聚丙烯煉廠掀起新一波高性能PP投資熱潮，來應對“內(nèi)卷”的行業(yè)現(xiàn)狀，從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展過度，提升產(chǎn)品競爭力，回歸產(chǎn)品自身創(chuàng)新才是解藥。