頁(yè)面標(biāo)題
供需矛盾尚未緩解 政策托底效果漸顯
流動(dòng)性撐估值修復(fù) 結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)孕育其中
21年鋼材市場(chǎng)可以說(shuō)是波瀾壯闊的一年。受益于全球周期主升、流動(dòng)性寬松的大環(huán)境，疊加國(guó)內(nèi)供應(yīng)端持續(xù)擾動(dòng)的影響，到目前為止，市場(chǎng)雖然有調(diào)整，但總體表現(xiàn)是易漲難跌。前三季度行情大體看，可以分為兩段：一是5月份前，受益于流動(dòng)性持續(xù)寬松和市場(chǎng)強(qiáng)烈減產(chǎn)共識(shí)，鋼價(jià)持續(xù)攀升；二是5月份后，在強(qiáng)監(jiān)管的背景下，疊加美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松的預(yù)期形成，以及市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)需求的擔(dān)憂，鋼價(jià)整體寬幅震蕩。 進(jìn)入四季度，在能耗雙控、拉閘限電等因素?cái)_動(dòng)下，供需關(guān)系又會(huì)發(fā)生哪些變化？四季度全國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將如何表現(xiàn)？我們做了一些數(shù)據(jù)和邏輯梳理，希望對(duì)大家有所啟發(fā)。
導(dǎo)語(yǔ)
展望四季度，整體流動(dòng)性寬松，抬升風(fēng)險(xiǎn)偏好和商品估值是大概率事件；制造業(yè)PMI有望走出周期底部，房地產(chǎn)寬松政策可能會(huì)釋放，托底政策是觸發(fā)階段性行情的契機(jī)。
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及展望
- Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月7日）
- Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月6日）
- Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月5日）
- Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月4日）
- Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月3日）
- Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月2日）
- Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月1日）
- 中國(guó)9月制造業(yè)PMI為49.8%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)
- 財(cái)政部：1-8月國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額27937.2億元，同比下降2.7%
- 交通運(yùn)輸部：前8月交通運(yùn)輸固定投資2.26萬(wàn)億元
- 1—8月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)
- 李強(qiáng)同美國(guó)友好團(tuán)體座談
- Mysteel：“反內(nèi)卷”政策對(duì)大宗商品的影響展望
- 李強(qiáng)會(huì)見(jiàn)歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩
- 習(xí)近平在聯(lián)合國(guó)氣候變化峰會(huì)發(fā)表視頻致辭
- 李強(qiáng)出席全球發(fā)展倡議高級(jí)別會(huì)議
- 全球首次，我國(guó)月度用電量連續(xù)兩個(gè)月破萬(wàn)億千瓦時(shí)
- 事關(guān)十四五時(shí)期金融業(yè)發(fā)展情況，潘功勝、李云澤、吳清發(fā)聲
- Mysteel：增長(zhǎng)趨緩，政策蓄勢(shì)——八月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀與未來(lái)展望
- 習(xí)近平同美國(guó)總統(tǒng)特朗普通電話
- 外匯局：8月貨物貿(mào)易資金凈流入保持穩(wěn)定，外資總體凈買入境內(nèi)股票和債券
- 中國(guó)7月減持250億美元美債，英國(guó)大筆增持
- 財(cái)政部：1-8月全國(guó)一般公共預(yù)算收入148198億元，同比增長(zhǎng)0.3%
- 國(guó)資委最新發(fā)聲！央企資產(chǎn)總額已超過(guò)90萬(wàn)億元
- 中美就妥善解決TikTok問(wèn)題達(dá)成基本框架共識(shí)
- 8月多項(xiàng)主要指標(biāo)回落幅度收窄，我國(guó)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)”的態(tài)勢(shì)未變
- 中國(guó)1-8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%
- 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：8月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)
- 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：中國(guó)1-8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.6%
- 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：中國(guó)1-8月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)0.5%
- 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：8月各線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降
- 央行：8月末社會(huì)融資規(guī)模存量為433.66萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.8%
- 央行：前八個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為26.56萬(wàn)億元，比上年同期多4.66萬(wàn)億元
- Mysteel：2025年寬財(cái)政的結(jié)構(gòu)性變化與影響 ——由基建向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)與化債的轉(zhuǎn)變
- Mysteel：解讀美國(guó)貿(mào)易逆差收縮，兼回顧中美貿(mào)易變化趨勢(shì)
- 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)政策持續(xù)顯效，核心CPI同比漲幅連續(xù)第4個(gè)月擴(kuò)大
- 中國(guó)人民銀行與歐央行、瑞士央行、匈牙利央行續(xù)簽雙邊本幣互換協(xié)議
- 中國(guó)將加大對(duì)中國(guó)—東盟東部增長(zhǎng)區(qū)、瀾湄等次區(qū)域合作投入
- 習(xí)近平出席金磚國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人線上峰會(huì)并發(fā)表重要講話
- 海關(guān)總署：前8個(gè)月我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口增長(zhǎng)3.5%
- 外匯局：8月末我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33222億美元，較7月末上升299億美元
- 新華社：習(xí)近平主持中俄蒙元首第七次會(huì)晤
- 習(xí)近平在“上海合作組織+”會(huì)議上的講話（全文）
- 物流運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，物流總額保持增長(zhǎng)——透視前7個(gè)月我國(guó)物流發(fā)展
- 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：8月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49.4%
國(guó)內(nèi)宏觀政策
- 財(cái)政部、商務(wù)部開(kāi)展消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式新場(chǎng)景試點(diǎn)工作
- 財(cái)政部、商務(wù)部發(fā)布開(kāi)展國(guó)際化消費(fèi)環(huán)境建設(shè)工作的通知
- 國(guó)務(wù)院關(guān)于修改《中華人民共和國(guó)國(guó)際海運(yùn)條例》的決定
- 國(guó)家發(fā)改委：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍存挑戰(zhàn)，將適時(shí)加力實(shí)施宏觀政策
- 六部門印發(fā)《機(jī)械行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》
- 八部門印發(fā)《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》
- 江蘇：明起暫停實(shí)施汽車置換更新補(bǔ)貼政策
- 國(guó)家發(fā)改委等6部門印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新型企業(yè)培育的若干措施》
- 七部門印發(fā)《石化化工行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》
- 商務(wù)部：對(duì)墨西哥相關(guān)涉華限制措施進(jìn)行貿(mào)易投資壁壘調(diào)查
- 《“一港一策”推進(jìn)集裝箱鐵水聯(lián)運(yùn)深度融合發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025—2027年）》印發(fā)
- 央行將開(kāi)展6000億元MLF操作，連續(xù)第7個(gè)月加量續(xù)作
- 8部門印發(fā)《關(guān)于大力發(fā)展數(shù)字消費(fèi)共創(chuàng)數(shù)字時(shí)代美好生活的指導(dǎo)意見(jiàn)》
- 商務(wù)部等9部門印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)出口的若干政策措施》的通知
- 六部門印發(fā)《建材行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》
- 國(guó)家能源局等部門發(fā)布關(guān)于推進(jìn)能源裝備高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)
- 五部門印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》
- 三部門印發(fā)《輕工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》
- 《國(guó)家鼓勵(lì)的工業(yè)節(jié)水工藝、技術(shù)和裝備目錄（2025年版）》公示
- Mysteel解讀：美聯(lián)儲(chǔ)降息后，國(guó)內(nèi)貨幣政策怎么走？
- 工信部印發(fā)鋼鐵行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型場(chǎng)景圖譜
- 國(guó)家外匯局：允許外商直接投資項(xiàng)下外匯利潤(rùn)境內(nèi)再投資
- 習(xí)近平：著力整治企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)亂象
- 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：下階段要加強(qiáng)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理，促進(jìn)價(jià)格合理回升
- 國(guó)新辦舉行重磅新聞發(fā)布會(huì)，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安發(fā)聲
- 國(guó)家發(fā)改委：積極支持更多符合條件的民間REITs投資項(xiàng)目發(fā)行上市
- 兩部門印發(fā)《新型儲(chǔ)能規(guī)模化建設(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案（2025—2027年）》
- 三部門印發(fā)《電力裝備行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025-2026年）》
- 國(guó)家發(fā)改委：加大人工智能領(lǐng)域金融和財(cái)政支持力度
- 國(guó)務(wù)院同意開(kāi)展10個(gè)要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)
- 透過(guò)預(yù)算執(zhí)行報(bào)告，看財(cái)政政策如何更加積極？
- 國(guó)家發(fā)改委：推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理，綜合整治無(wú)序非理性競(jìng)爭(zhēng)
- 國(guó)家認(rèn)監(jiān)委印發(fā)第一批產(chǎn)品碳足跡標(biāo)識(shí)認(rèn)證專用實(shí)施規(guī)則（試行）
- 我國(guó)擬修改對(duì)外貿(mào)易法，將部分改革舉措上升為法律制度
- 兩部門：到2027年推動(dòng)五個(gè)以上專業(yè)大模型在電網(wǎng)、發(fā)電、煤炭、油氣等行業(yè)深度應(yīng)用
- 兩部門印發(fā)《電子信息制造業(yè)2025-2026年穩(wěn)增長(zhǎng)行動(dòng)方案》
- 個(gè)人消費(fèi)貸款貼息政策9月1日起正式實(shí)施
- 國(guó)常會(huì)：要持續(xù)用力推進(jìn)改革，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
GDP
2025年以來(lái)，我國(guó)加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，積極做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，轉(zhuǎn)型升級(jí)穩(wěn)步推進(jìn)，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效。也要看到，外部環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素較多，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供強(qiáng)需弱。
貨幣
2025年1-8月，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為26.56萬(wàn)億元，比上年同期多4.66萬(wàn)億元。其中，政府債券凈融資10.27萬(wàn)億元，同比多4.63萬(wàn)億元。 M1-M2剪刀差進(jìn)一步收窄，反映更多資金轉(zhuǎn)為活期存款。四季度央行可能再次實(shí)施降準(zhǔn)，并適時(shí)恢復(fù)國(guó)債買賣。
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
投資
2025年1-8月，我國(guó)制造業(yè)和基建投資增速放緩。不過(guò)，高技術(shù)制造業(yè)維持高增，綠色能源投資較快增長(zhǎng)。房地產(chǎn)市場(chǎng)正處于深度調(diào)整階段，房地產(chǎn)投資、商品房銷售面積同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大，需要各地繼續(xù)出臺(tái)政策推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。
消費(fèi)
2025年1-8月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.6%。其中，消費(fèi)品以舊換新支持的家用電器和音像器材類、通訊器材類商品零售額同比分別增長(zhǎng)28.4%和21.1%。同時(shí)，綠色消費(fèi)、新型消費(fèi)快速增長(zhǎng)，包括工業(yè)機(jī)器人、民用無(wú)人機(jī)、新能源汽車產(chǎn)量快速增長(zhǎng)。
進(jìn)出口
2025年1-8月，我國(guó)貨物貿(mào)易出口同比增長(zhǎng)6.9%，其中機(jī)電產(chǎn)品出口額增長(zhǎng)9.2%。分國(guó)別來(lái)看，1-8月我國(guó)對(duì)歐盟、東盟出口延續(xù)高增，同比分別增長(zhǎng)8.5%和15.8%；對(duì)美國(guó)出口同比下降14.6%。外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，不穩(wěn)定不確定因素較多。
工業(yè)
2025年1-8月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%，增速高于去年同期0.4個(gè)百分點(diǎn)，保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。制造業(yè)高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型升級(jí)成效不斷顯現(xiàn)。但也要看到，有效需求偏弱、企業(yè)盈利承壓等困難依然存在。
國(guó)外經(jīng)濟(jì)
全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及展望
- 日本政府稱經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，汽車業(yè)受美國(guó)貿(mào)易政策影響
- 歐元區(qū)9月工業(yè)景氣指數(shù)為-10.3，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為95.5
- 就業(yè)疲軟成美經(jīng)濟(jì)最大“痛點(diǎn)”？機(jī)構(gòu)警告：富人無(wú)法推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)！
- 貿(mào)促會(huì)：7月全球經(jīng)貿(mào)摩擦指數(shù)升高
- 英鎊兌美元匯率短期或已見(jiàn)頂，英國(guó)財(cái)政狀況將制約其升勢(shì)
- 歐洲央行消費(fèi)者預(yù)期調(diào)查顯示8月通脹預(yù)期上升
- 美國(guó)8月PCE通脹悉數(shù)符合預(yù)期，不改美聯(lián)儲(chǔ)既定降息節(jié)奏
- 全球債務(wù)“大山”新高度：337.7萬(wàn)億美元
- 美國(guó)第二季度GDP增速終值上調(diào)至3.8%
- 瑞士央行預(yù)測(cè)2025年GDP增長(zhǎng)1%-1.5%
- 美國(guó)下調(diào)歐盟汽車關(guān)稅至15%，并追溯自8月1日生效
- 耶魯大學(xué)調(diào)查：美企CEO普遍不滿特朗普經(jīng)濟(jì)政策
- 高盛預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月美元將進(jìn)一步走弱
- 歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI初值49.5，意外落回萎縮區(qū)間
- 經(jīng)合組織上調(diào)今年全球增長(zhǎng)預(yù)期，但警告仍有關(guān)稅與通脹風(fēng)險(xiǎn)
- 特朗普前經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)“炮轟”關(guān)稅：重創(chuàng)了美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)
- 受美關(guān)稅政策影響，5月至7月比利時(shí)對(duì)美出口下降12.1%
- 美韓談判陷僵局！李在明：若接受美國(guó)要求，韓國(guó)將陷金融危機(jī)
- 美參議院未通過(guò)臨時(shí)撥款法案，特朗普稱政府可能在會(huì)在10月停擺
- 韓稱先解決韓工人簽證再推進(jìn)對(duì)美投資
- 巴西為受美關(guān)稅影響企業(yè)提供信貸支持
- 英國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)三大痼疾：成本高企、監(jiān)管趨嚴(yán)和技能不足
- 日本拒絕美國(guó)對(duì)中印加征關(guān)稅要求，直言很難因進(jìn)口俄油而提高關(guān)稅
- 歐洲央行前行長(zhǎng)：歐洲經(jīng)濟(jì)面臨更嚴(yán)峻挑戰(zhàn)
- 南方共同市場(chǎng)與歐洲自由貿(mào)易聯(lián)盟簽署自貿(mào)協(xié)議
- 8月零售數(shù)據(jù)超預(yù)期，美債收益率多數(shù)下行
- 澳大利亞維多利亞州州長(zhǎng)：聚焦多領(lǐng)域與中方加強(qiáng)合作
- 美韓貿(mào)易協(xié)定出現(xiàn)新變數(shù)！韓國(guó)提議“無(wú)限額貨幣互換”
- 調(diào)查顯示美國(guó)關(guān)稅政策導(dǎo)致中小企業(yè)成本上升超兩成
- IMF：羅馬尼亞財(cái)政赤字將維持在GDP的5%水平直至2030年
- 報(bào)告：關(guān)稅政策或使美增加近百萬(wàn)貧困人口
- 印度據(jù)悉計(jì)劃維持下半財(cái)年舉債計(jì)劃，不會(huì)削減資本支出
- 公共支出托底增長(zhǎng)，國(guó)債收益率飆升：英國(guó)經(jīng)濟(jì)正滑向低增長(zhǎng)陷阱
- 法國(guó)多地發(fā)生大規(guī)模示威，抗議削減財(cái)政支出
- 第80屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)開(kāi)幕
- 馬克龍任命勒科爾尼為法國(guó)新總理
- 年度非農(nóng)崗位下修近百萬(wàn)，美聯(lián)儲(chǔ)還敢說(shuō)“就業(yè)穩(wěn)固”嗎？
主要經(jīng)濟(jì)體宏觀政策
- 日本央行會(huì)議紀(jì)要：加息聲音愈發(fā)高漲，10月就是靴子落地時(shí)？
- 美聯(lián)儲(chǔ)又一鷹派官員發(fā)聲：對(duì)降息持開(kāi)放態(tài)度，但須謹(jǐn)慎行事
- 美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”決議后首次露面！威廉姆斯：近期降息旨在提振就業(yè)
- 美聯(lián)儲(chǔ)再降息前景不明？又一票委唱“鷹”：通脹仍然過(guò)高
- 美聯(lián)儲(chǔ)“陣陣鷹風(fēng)”中終于傳來(lái)“鴿聲”！戴利：還會(huì)進(jìn)一步降息
- 鮑威爾：貨幣政策仍屬適度限制，股市價(jià)格相對(duì)偏高
- 米蘭詳述美聯(lián)儲(chǔ)需降息的理由：政策過(guò)于緊縮，失業(yè)率恐快速走高
- 特朗普前經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)“炮轟”關(guān)稅：重創(chuàng)了美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)
- 美聯(lián)儲(chǔ)鷹風(fēng)陣陣！一日之內(nèi)三位官員給降息潑冷水
- 投資者押注日本央行加息，日債收益率觸及17年高位
- 日本首相候選人林芳正：支持央行加息策略，強(qiáng)勢(shì)日元抵觸情緒在減弱
- 日本央行行長(zhǎng)：美國(guó)關(guān)稅尚未造成重大影響，或逐步收緊政策
- 卡什卡利：為應(yīng)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能再降息兩次
- 日本央行：寬松的貨幣政策環(huán)境將支持經(jīng)濟(jì)
- 加拿大央行如期降息25個(gè)基點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)
- 美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，釋放寬松信號(hào)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)
- 布拉德有意接掌美聯(lián)儲(chǔ)，稱年內(nèi)降息75個(gè)基點(diǎn)是合理的
- 全球央行利率政策分化加劇，美聯(lián)儲(chǔ)成“逆行者”
- 秘魯央行降息25個(gè)基點(diǎn)
- 歐洲央行維持利率不變，多重因素仍將給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不確定性
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主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
美國(guó)GDP
8月29日，美國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)局報(bào)告顯示，美國(guó)二季度實(shí)際GDP（年率）增長(zhǎng)3.0%，高于初步估計(jì)的2.8%。增長(zhǎng)主要由消費(fèi)支出、私人庫(kù)存投資和非住宅固定投資的增長(zhǎng)推動(dòng)。服務(wù)和商品領(lǐng)域的消費(fèi)者支出均有所增加。
美國(guó)制造業(yè)PMI
8月美國(guó)ISM制造業(yè)PMI回升0.7個(gè)百分點(diǎn)至48.7%。分項(xiàng)指標(biāo)顯示，新訂單指數(shù)時(shí)隔7個(gè)月重返擴(kuò)張區(qū)間表明市場(chǎng)需求回暖，但考慮產(chǎn)出指數(shù)進(jìn)一步放緩、進(jìn)口和訂單庫(kù)存持續(xù)收縮、就業(yè)指數(shù)持續(xù)低迷，目前制造業(yè)企業(yè)景氣度依然不強(qiáng)。
圖表組件標(biāo)題
歐元區(qū)GDP
歐盟統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度，歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，歐盟整體環(huán)比增長(zhǎng)0.2%。與上年同期相比，歐元區(qū)與歐盟GDP分別增長(zhǎng)1.5%和1.6%。從成員國(guó)表現(xiàn)看，芬蘭環(huán)比下降0.4%，德國(guó)下降0.3%，意大利下降0.1%。
歐元區(qū)制造業(yè)PMI
8月歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值升至50.7，創(chuàng)下逾三年新高。德國(guó)制造業(yè)在8月份展現(xiàn)出顯著韌性，PMI終值從7月的49.1升至49.8，升至兩年多來(lái)的最高水平，逼近擴(kuò)張區(qū)間。法國(guó)8月制造業(yè)也結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)兩年半的收縮，從7月的48.2升至50.4。
圖表組件標(biāo)題
日本GDP
9月8日，日本內(nèi)閣府公布的二次統(tǒng)計(jì)報(bào)告將今年第二季度日本實(shí)際GDP環(huán)比增幅上調(diào)為0.5%，按年率計(jì)算增幅為2.2%，超過(guò)此前民間機(jī)構(gòu)的普遍預(yù)期。內(nèi)閣府8月15日公布的初步統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，二季度日本實(shí)際GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，按年率計(jì)算增幅為1.0%。
日本制造業(yè)PMI
8月日本制造業(yè)PMI初值為49.9，雖較7月終值48.9有所回升，但仍連續(xù)第二個(gè)月低于50.0的榮枯分界線，表明制造業(yè)活動(dòng)仍在收縮區(qū)間徘徊。 產(chǎn)出指數(shù)從7月的收縮狀態(tài)轉(zhuǎn)為擴(kuò)張，顯示出一定的生產(chǎn)恢復(fù)跡象，但新訂單的持續(xù)下滑為復(fù)蘇前景蒙上陰影。
全球央行繼續(xù)降息步伐
表格組件標(biāo)題
表：2025年以來(lái)全球央行降息匯總
| 央行 | 日期 | 降息點(diǎn)數(shù) | 備注 |
|---|---|---|---|
| 美聯(lián)儲(chǔ) | 9月18日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 2024年12月以來(lái)首次降息 |
| 印度央行 | 9月18日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 將基準(zhǔn)利率降至4.75% |
| 加拿大央行 | 9月18日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 六個(gè)月來(lái)首次降息 |
| 挪威央行 | 9月18日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 三個(gè)月內(nèi)第二次降息 |
| 秘魯央行 | 9月12日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 將基準(zhǔn)利率降至4.25% |
| 新西蘭央行 | 8月20日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 將基準(zhǔn)利率降至3.00% |
| 泰國(guó)央行 | 8月13日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 將關(guān)鍵利率降至1.50% |
| 澳聯(lián)儲(chǔ) | 8月12日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 將基準(zhǔn)利率創(chuàng)兩年新低 |
| 英國(guó)央行 | 8月7日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 2024年8月以來(lái)第五次降息 |
| 瑞士央行 | 6月19日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 連續(xù)第六次降息 |
| 挪威央行 | 6月19日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 將基準(zhǔn)利率下調(diào)25基點(diǎn)至4.25% |
| 俄羅斯央行 | 6月6日 | 100個(gè)基點(diǎn) | 2022年9月以來(lái)首次降息 |
| 印度央行 | 6月6日 | 50個(gè)基點(diǎn) | 將回購(gòu)利率降至5.5% |
| 歐洲央行 | 6月5日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 2024年6月以來(lái)第八次降息 |
| 韓國(guó)央行 | 5月29日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 2024年10月以來(lái)第四次降息 |
| 新西蘭央行 | 5月28日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 連續(xù)第六次降息 |
| 印尼央行 | 5月21日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 今年以來(lái)第二次降息 |
| 中國(guó)人民銀行 | 5月20日 | 10個(gè)基點(diǎn) | 5年期以上LPR從3.6%下調(diào)至3.5% |
| 澳聯(lián)儲(chǔ) | 5月20日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 兩年來(lái)現(xiàn)金利率首次降至4%以下 |
| 英國(guó)央行 | 5月9日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 2024年8月以來(lái)第四次降息 |
| 中國(guó)人民銀行 | 5月8日 | 10個(gè)基點(diǎn) | 7天期逆回購(gòu)操作利率從1.5%下調(diào)至1.4% |
| 歐洲央行 | 4月17日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 2024年6月以來(lái)連續(xù)第七次降息 |
| 印度央行 | 4月9日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 將基準(zhǔn)利率降至6.00% |
| 瑞士央行 | 3月20日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 連續(xù)第五次降息 |
| 加拿大央行 | 3月12日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 9個(gè)月內(nèi)將基準(zhǔn)利率總計(jì)下調(diào)225個(gè)基點(diǎn) |
| 韓國(guó)央行 | 2月25日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 將基準(zhǔn)利率從3.00%下調(diào)至2.75% |
| 新西蘭央行 | 2月19日 | 50個(gè)基點(diǎn) | 連續(xù)第四次降息 |
| 澳聯(lián)儲(chǔ) | 2月18日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 2020年11月以來(lái)首次降息 |
| 印度央行 | 2月7日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 2020年5月以來(lái)首次降息 |
| 英國(guó)央行 | 2月6日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 2024年8月以來(lái)第三次降息 |
| 歐洲央行 | 1月30日 | 25個(gè)基點(diǎn) | 2024年6月以來(lái)連續(xù)第五次降息 |