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頁(yè)面標(biāo)題
焦炭
煤焦供需稍顯緊張，鐵水產(chǎn)量高位延續(xù) 
宏觀利好消息不斷，煤焦市場(chǎng)明顯改善

導(dǎo)讀
回顧今年焦炭市場(chǎng)，上半年焦炭?jī)r(jià)格基本呈現(xiàn)單邊下跌態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)期的價(jià)格下跌，情緒不斷積累，疊加7月開(kāi)始各種利好消息不斷配合，盤(pán)面最先反彈進(jìn)而帶動(dòng)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格快速反彈，累計(jì)上調(diào)7輪，但隨著宏觀預(yù)期減退，且國(guó)內(nèi)重大活動(dòng)期間多地鋼廠減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量快速下滑，基本面轉(zhuǎn)向?qū)捤?，影響市?chǎng)情緒走弱，9月焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)下跌2輪。不過(guò)，近期下游鋼廠基本復(fù)產(chǎn)鐵水產(chǎn)量再次回到高位，焦炭需求支撐較強(qiáng)，疊加宏觀政策面刺激下市場(chǎng)情緒再次回暖，焦炭供需稍顯吃緊，又逢國(guó)慶假期臨近，鋼廠補(bǔ)庫(kù)行情釋放，焦炭需求支撐偏強(qiáng)，市場(chǎng)情緒向好。節(jié)前焦炭?jī)r(jià)格或有上漲預(yù)期？節(jié)后市場(chǎng)又將會(huì)是何走向？
焦炭市場(chǎng)之價(jià)格狀況
Mysteel：焦炭?jī)r(jià)格絕對(duì)價(jià)格指數(shù)（元/噸）
2025年上半年，由于焦煤成本持續(xù)走弱，焦炭現(xiàn)貨成本支撐不足，價(jià)格基本處于單邊下跌，6月底焦炭產(chǎn)地價(jià)格跌破去年低點(diǎn)，山西準(zhǔn)一干熄出廠價(jià)1200元/噸，同比去年低點(diǎn)超跌515元/噸。進(jìn)入下半年，長(zhǎng)期的價(jià)格下跌，情緒持續(xù)積累，疊加宏觀利好消息不斷，盤(pán)面快速反彈進(jìn)而帶動(dòng)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲7輪。但隨著宏觀預(yù)期減退，且國(guó)內(nèi)重大活動(dòng)期間多地鋼廠減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量快速下滑，基本面轉(zhuǎn)向?qū)捤桑绊懯袌?chǎng)情緒走弱，9月焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)下跌2輪。近期下游鋼廠基本復(fù)產(chǎn)鐵水產(chǎn)量再次回到高位，焦炭需求支撐較強(qiáng)，疊加宏觀政策面刺激下市場(chǎng)情緒再次回暖，焦炭供需稍顯吃緊，又逢國(guó)慶假期臨近，鋼廠補(bǔ)庫(kù)行情釋放，焦炭需求支撐偏強(qiáng)，市場(chǎng)情緒向好，焦炭?jī)r(jià)格或有反彈預(yù)期。
焦炭市場(chǎng)之國(guó)慶前后港口價(jià)格變化
焦炭（港口準(zhǔn)一級(jí)）承兌平倉(cāng)含稅價(jià)（單位：元/噸）
年份9月28日節(jié)后首日漲跌漲跌幅
20214310431000.00%
202227102810+100+3.69%
20232340234000.00%
202417401890+150+8.62%
20251470---
焦炭市場(chǎng)影響因素之供需狀況
Mysteel：焦炭總?cè)债a(chǎn)（萬(wàn)噸）
2025年上半年，焦炭?jī)r(jià)格基本屬于單邊下跌，不過(guò)由于今年焦煤價(jià)格先于焦炭?jī)r(jià)格下跌，多數(shù)焦企能夠保有微利，整體開(kāi)工相對(duì)高位，主動(dòng)限產(chǎn)情況較少，多數(shù)因當(dāng)?shù)丨h(huán)保政策原因有不同程度的限產(chǎn)情況，日均產(chǎn)量稍有波動(dòng)。下半年隨著焦炭?jī)r(jià)格快速反彈，焦企利潤(rùn)走擴(kuò)，焦企開(kāi)工基本維持高穩(wěn)，總?cè)债a(chǎn)波動(dòng)不大，整體維持65萬(wàn)噸左右，產(chǎn)能利用率73%，均高于去年同期的水平。
Mysteel：焦炭總庫(kù)存（萬(wàn)噸）
焦炭庫(kù)存整體呈現(xiàn)先增后減的態(tài)勢(shì)。一方面，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)回落，市場(chǎng)整體預(yù)期較差，投機(jī)需求多離市觀望，下游鋼廠采貨按需為主；另一方面，今年焦煤價(jià)格下跌先于焦炭?jī)r(jià)格，焦企開(kāi)工始終保持高位，焦炭產(chǎn)量供應(yīng)充足。隨著終端需求陸續(xù)復(fù)蘇，下游鐵水產(chǎn)量持續(xù)走高，焦炭日耗增加，焦炭庫(kù)存才得以消化。目前焦炭總庫(kù)存低位，供需稍顯緊張，高鐵水低庫(kù)存下，焦炭?jī)r(jià)格底部支撐較強(qiáng)。
焦炭市場(chǎng)影響因素之產(chǎn)能新增淘汰
Mysteel：焦化產(chǎn)能新增淘汰統(tǒng)計(jì)（萬(wàn)噸）
截止2025年9月5日Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2025年已淘汰焦化產(chǎn)能1482萬(wàn)噸，新增937萬(wàn)噸，凈淘汰545萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)2025年淘汰焦化產(chǎn)能1482萬(wàn)噸，新增2396萬(wàn)噸，凈新增914萬(wàn)噸。（2024年已淘汰焦化產(chǎn)能1626萬(wàn)噸，新增2602萬(wàn)噸，凈新增976萬(wàn)噸）
焦炭之節(jié)后市場(chǎng)預(yù)測(cè)
回顧近期煤焦市場(chǎng)行情，雖節(jié)前盤(pán)面持續(xù)高位波動(dòng)，帶動(dòng)焦煤價(jià)格快速反彈，但市場(chǎng)拿貨情緒相對(duì)謹(jǐn)慎，并未影響下鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，焦炭?jī)r(jià)格上漲難度較大，焦炭供需基本面矛盾并不突出。展望節(jié)后市場(chǎng)，短期鐵水暫無(wú)大幅下行預(yù)期，焦炭供需雙強(qiáng)，疊加成本支撐偏強(qiáng)及下游旺季備庫(kù)需求，焦炭?jī)r(jià)格短期支撐較強(qiáng)，焦炭?jī)r(jià)格仍以持穩(wěn)為主。不過(guò)隨著隨著淡季深入，成材終端需求承壓，下游采購(gòu)意愿降低，后續(xù)焦炭仍有提降空間，盤(pán)面仍有下行壓力，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏、原料煤成本情況以及宏觀會(huì)議及政策。
煉焦煤
期貨盤(pán)面震蕩波動(dòng) 焦鋼企業(yè)博弈加劇
節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求帶動(dòng) 焦煤價(jià)格短期看漲
21年鋼材市場(chǎng)可以說(shuō)是波瀾壯闊的一年。受益于全球周期主升、流動(dòng)性寬松的大環(huán)境，疊加國(guó)內(nèi)供應(yīng)端持續(xù)擾動(dòng)的影響，到目前為止，市場(chǎng)雖然有調(diào)整，但總體表現(xiàn)是易漲難跌。前三季度行情大體看，可以分為兩段：一是5月份前，受益于流動(dòng)性持續(xù)寬松和市場(chǎng)強(qiáng)烈減產(chǎn)共識(shí)，鋼價(jià)持續(xù)攀升；二是5月份后，在強(qiáng)監(jiān)管的背景下，疊加美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松的預(yù)期形成，以及市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)需求的擔(dān)憂，鋼價(jià)整體寬幅震蕩。 進(jìn)入四季度，在能耗雙控、拉閘限電等因素?cái)_動(dòng)下，供需關(guān)系又會(huì)發(fā)生哪些變化？四季度全國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將如何表現(xiàn)？我們做了一些數(shù)據(jù)和邏輯梳理，希望對(duì)大家有所啟發(fā)。
導(dǎo)讀
回顧2025年前三季度煤焦市場(chǎng)，煤焦價(jià)格呈現(xiàn)先跌后漲走勢(shì)。前半年價(jià)格深跌后，7月份煤焦價(jià)格快速反彈，截至9月23日，綜合煉焦煤價(jià)格指數(shù)指數(shù)同比降14.9%，焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)同比降13.4%。上半年煤焦價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，主要在于供應(yīng)矛盾突出疊加悲觀預(yù)期，市場(chǎng)承接支撐轉(zhuǎn)弱，帶動(dòng)價(jià)格持續(xù)走弱。7月份煤焦市場(chǎng)開(kāi)啟反彈，行業(yè)反內(nèi)卷疊加超產(chǎn)核查工作等政策影響下，市場(chǎng)情緒回升，帶動(dòng)煤焦市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)變，煤焦價(jià)格寬幅上漲，7月焦煤上漲幅度快于焦炭市場(chǎng)。四季度煤焦供需基本面仍有擾動(dòng)，煤礦核查工作仍有不確定影響，鋼材市場(chǎng)出口壓力以及成材矛盾積累仍對(duì)原料有間接影響，煤焦四季度波動(dòng)空間有限，階段性供需錯(cuò)配下，價(jià)格博弈或加劇。
煉焦煤市場(chǎng)之價(jià)格狀況
Mysteel煉焦煤國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)（元/噸）
2025年前三季度，煤焦價(jià)格先跌后漲，趨勢(shì)相對(duì)一致。上半年價(jià)格偏弱，三季度價(jià)格偏強(qiáng)。截至9月23日，Mysteel煉焦煤價(jià)格指數(shù)1217.8元/噸，同比降14.9%，焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)1378.9元/噸，同比降13.4%。其中，上半年各煤種價(jià)格跌200-350元不等，跌破近幾年新低水平，三季度價(jià)格快速反彈200-300元不等；焦炭市場(chǎng)上半年價(jià)格跌470元，三季度快速反彈350元。 總體來(lái)看，上半年煤焦市場(chǎng)單邊下行主要來(lái)自供給增加以及需求下移影響下，中間以及下游補(bǔ)庫(kù)偏弱，煤礦被動(dòng)累庫(kù)明顯，加劇了價(jià)格下跌。7月以后煤焦市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，煉焦煤價(jià)格快速上漲，成本支撐下，帶動(dòng)焦企連續(xù)提漲。煤礦減產(chǎn)預(yù)期下疊加下游鋼廠高利潤(rùn)支撐、以及反內(nèi)卷政策推動(dòng)下，支撐價(jià)格持續(xù)走高。
煉焦煤市場(chǎng)之進(jìn)口煉焦煤價(jià)格狀況
蒙5#原煤
K4
Mysteel甘其毛都口岸蒙5#原煤自提價(jià)格（單位：元/噸）
時(shí)間節(jié)前兩周節(jié)前一周節(jié)后一周節(jié)后兩周
202510401038
20241140113012501240
20231550153015801570
20221640170017001700
20213150305030402900
Mysteel河北港口俄羅斯K4主焦煤自提價(jià)（單位：元/噸）
時(shí)間節(jié)前兩周節(jié)前一周節(jié)后一周節(jié)后兩周
202512801280
20241260129015301410
20231880189019001890
20221950197020702060
20213400345035003500
煉焦煤市場(chǎng)影響因素之供應(yīng)狀況
Mysteel：523家煉焦煤礦山開(kāi)工率（%）
2025年礦山開(kāi)工率先降后緩慢回升，Mysteel統(tǒng)計(jì)523家煉焦煤礦山樣本精煤產(chǎn)量同比小幅增加，根據(jù)523家煤礦日均精煤產(chǎn)量74.46萬(wàn)噸，同比去年增1%，煉焦煤上半年增速較為明顯，7月份以來(lái)核查工作影響下，供應(yīng)端生產(chǎn)謹(jǐn)慎，主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)放緩，階段性煤礦供應(yīng)收縮帶動(dòng)7月份價(jià)格快速反彈。
Mysteel：314家煉焦煤洗煤廠開(kāi)工率（%）
2025年獨(dú)立洗煤廠開(kāi)工率維持穩(wěn)定，三季度煤價(jià)走強(qiáng)導(dǎo)致洗煤廠生產(chǎn)積極性提升。但從今年的實(shí)際生產(chǎn)來(lái)看，獨(dú)立洗煤廠生存較為困難，一方面煤價(jià)上半年持續(xù)下跌，下游按需采購(gòu)，價(jià)格整體偏低；另一方面原煤價(jià)格相比精煤更加堅(jiān)挺，不少洗煤廠都直接選擇采購(gòu)精煤回來(lái)配，反而比洗選更有利潤(rùn)，因此多數(shù)獨(dú)立洗煤廠都處于半開(kāi)工狀態(tài)。
蘭炭
蘭炭節(jié)前需求強(qiáng)勢(shì) 供需博弈加強(qiáng)
節(jié)后市場(chǎng)供應(yīng)增加 價(jià)格窄幅震蕩
21年鋼材市場(chǎng)可以說(shuō)是波瀾壯闊的一年。受益于全球周期主升、流動(dòng)性寬松的大環(huán)境，疊加國(guó)內(nèi)供應(yīng)端持續(xù)擾動(dòng)的影響，到目前為止，市場(chǎng)雖然有調(diào)整，但總體表現(xiàn)是易漲難跌。前三季度行情大體看，可以分為兩段：一是5月份前，受益于流動(dòng)性持續(xù)寬松和市場(chǎng)強(qiáng)烈減產(chǎn)共識(shí)，鋼價(jià)持續(xù)攀升；二是5月份后，在強(qiáng)監(jiān)管的背景下，疊加美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松的預(yù)期形成，以及市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)需求的擔(dān)憂，鋼價(jià)整體寬幅震蕩。 進(jìn)入四季度，在能耗雙控、拉閘限電等因素?cái)_動(dòng)下，供需關(guān)系又會(huì)發(fā)生哪些變化？四季度全國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將如何表現(xiàn)？我們做了一些數(shù)據(jù)和邏輯梳理，希望對(duì)大家有所啟發(fā)。
導(dǎo)讀
2025年蘭炭市場(chǎng)整體運(yùn)行偏弱，價(jià)格一路回落至近3年低點(diǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)整體處于略寬松轉(zhuǎn)態(tài)，三季度末原料端塊煤價(jià)格穩(wěn)步上漲，給予蘭炭利好的市場(chǎng)行情，下游硅鐵、電石、鎳鐵企業(yè)運(yùn)行情況不一，但考慮長(zhǎng)假來(lái)臨，多備庫(kù)積極，對(duì)高價(jià)蘭炭的接納度相對(duì)寬容，節(jié)后進(jìn)入四季度，蘭炭市場(chǎng)運(yùn)行如何？?jī)r(jià)格是否能延續(xù)漲勢(shì)？
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蘭炭市場(chǎng)價(jià)格狀況
蘭炭市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖
回顧2025年上半年國(guó)內(nèi)蘭炭市場(chǎng)運(yùn)行情況，前期蘭炭市場(chǎng)受原料端價(jià)格回落影響，蘭炭?jī)r(jià)格整體走低；后期市場(chǎng)在低成本和低需求推動(dòng)下，價(jià)格再次回落，回落至近3年內(nèi)最低點(diǎn)，中小料價(jià)格580元/噸。2025年上半年雖蘭炭原料端價(jià)格相對(duì)低位，但蘭炭企業(yè)利潤(rùn)相比2024年是比較可觀。三季度蘭炭市場(chǎng)整體震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，價(jià)格下調(diào)一輪后，價(jià)格又連續(xù)上漲三輪，價(jià)格直接回歸到2025年蘭炭?jī)r(jià)格的相對(duì)高點(diǎn)，近日原料端塊煤價(jià)格漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)看漲情緒減弱，但市場(chǎng)備庫(kù)情緒不減，節(jié)后進(jìn)入四季度，市場(chǎng)蘭炭供應(yīng)逐漸增加，下游多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，蘭炭?jī)r(jià)格延續(xù)漲勢(shì)的可能較小，價(jià)格多以穩(wěn)或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。
蘭炭市場(chǎng)庫(kù)存狀況
蘭炭市場(chǎng)整體庫(kù)存情況
截止9月19日Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)135家蘭炭企業(yè)產(chǎn)能利用率39.67%，環(huán)比減0.97%；日均產(chǎn)量14.84萬(wàn)噸，環(huán)比減0.37萬(wàn)噸；蘭炭庫(kù)存 29.34萬(wàn)噸，環(huán)比減19.87萬(wàn)噸；原料煤庫(kù)存120.7萬(wàn)噸，環(huán)比增2.35萬(wàn)噸。市場(chǎng)產(chǎn)能利用率下降，市場(chǎng)減產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象依舊存在，市場(chǎng)供應(yīng)不穩(wěn)定性增加。 從庫(kù)存方面來(lái)看，蘭炭庫(kù)存進(jìn)入全年低點(diǎn)，給予蘭炭?jī)r(jià)格利好支撐，下游采購(gòu)貨物難度有所增加。
蘭炭出口情況
焦炭及蘭炭出口情況
從蘭炭出口數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年蘭炭出口量明顯高于2025年出口量，2025年蘭炭?jī)r(jià)格雖處于近幾年低位，但無(wú)煙煤、焦炭的價(jià)格也處于市場(chǎng)低位，當(dāng)蘭炭?jī)r(jià)格過(guò)高，性?xún)r(jià)比突出性不高時(shí)，市場(chǎng)部分企業(yè)將會(huì)選擇其他煤種或降低蘭炭配比，進(jìn)入四季度，蘭炭出口速度或?qū)⒎啪?，市?chǎng)壓價(jià)情緒或?qū)⒁恢本S持。
蘭炭企業(yè)利潤(rùn)情況
蘭炭企業(yè)利潤(rùn)情況
從上圖中可看到蘭炭企業(yè)全年多處于虧損狀態(tài)，9月以來(lái)，疆內(nèi)蘭炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，疆外蘭炭?jī)r(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，原料端疆內(nèi)蘭炭?jī)r(jià)格從185元回落至175元/噸，疆外蘭炭?jī)r(jià)格從8月底的619.08元/噸上漲至676.81元/噸，雖蘭炭利潤(rùn)有中溫煤焦油的補(bǔ)給，疆內(nèi)外焦油價(jià)格價(jià)格堅(jiān)挺，現(xiàn)2900元/噸，但考慮蘭炭成本端價(jià)格高位，因此蘭炭企業(yè)承壓運(yùn)行。
節(jié)后預(yù)測(cè)
進(jìn)入四季度蘭炭企業(yè)開(kāi)工陸續(xù)恢復(fù)，市場(chǎng)供應(yīng)增加，下游企業(yè)剛需補(bǔ)庫(kù)，給予蘭炭相對(duì)利好的價(jià)格支撐，國(guó)慶節(jié)后動(dòng)力煤價(jià)格或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，蘭炭底部支撐走弱，蘭炭企業(yè)虧損緩解，節(jié)后價(jià)格或震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)供需局面或?qū)墓┬杈o平衡轉(zhuǎn)變成供需寬松態(tài)勢(shì)。
動(dòng)力煤
節(jié)前補(bǔ)庫(kù)將收尾，主產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)偏緩
日耗季節(jié)性回落，節(jié)后動(dòng)力煤窄幅震蕩
導(dǎo)讀
2025 年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)歷經(jīng)跌宕起伏，年初供過(guò)于求壓力漸顯，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)中有升，進(jìn)口煤雖量高位卻受諸多因素沖擊。電力需求增速放緩，非電需求受房地產(chǎn)低迷等因素拖累，庫(kù)存高企壓制價(jià)格。上半年價(jià)格一路下行，直至年中政策發(fā)力，“反內(nèi)卷”“反超產(chǎn)” 政策頻出，疊加季節(jié)性需求旺季來(lái)臨，市場(chǎng)觸底反彈。
國(guó)慶熱點(diǎn)文章
國(guó)慶供需調(diào)研數(shù)據(jù)
動(dòng)力煤市場(chǎng)之國(guó)慶前后價(jià)格變化
內(nèi)蒙古Q5500動(dòng)力煤坑口價(jià)格（元/噸）
年份節(jié)前兩周節(jié)前一周節(jié)后一周節(jié)后兩周
2025511535
2024638665650644
2023776787788746
2022917100210601060
20211067121014741138
2020370385385385
動(dòng)力煤市場(chǎng)之價(jià)格狀況
北方港動(dòng)力煤價(jià)格趨勢(shì)
受成本支撐影響昨日市場(chǎng)報(bào)價(jià)延續(xù)上漲，佳節(jié)臨近市場(chǎng)出貨意愿增強(qiáng)，但下游采購(gòu)需求有限，詢(xún)貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象減少，需求釋放陸續(xù)接近尾聲，實(shí)際成交表現(xiàn)一般。當(dāng)前市場(chǎng)交投活躍度走低，多數(shù)參與者操作謹(jǐn)慎依舊，情緒面觀望為主，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)上漲空間有限，后市需持續(xù)關(guān)注終端采購(gòu)計(jì)劃及港口實(shí)際成交情況。
進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)
進(jìn)口印尼煤Q3800到岸價(jià)約為430.5元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約494元/噸；澳煤Q5500到岸價(jià)約為705.5元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約742.5元/噸。目前內(nèi)貿(mào)煤價(jià)漲幅有所放緩但仍處上行階段，根據(jù)當(dāng)前價(jià)差來(lái)看進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)依舊顯著。而沿海地區(qū)降雨天氣增多，終端日耗回落，實(shí)際采購(gòu)意愿較低。預(yù)計(jì)短期進(jìn)口煤價(jià)或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，后續(xù)需關(guān)注外礦報(bào)價(jià)及電廠實(shí)際采購(gòu)情況。
動(dòng)力煤市場(chǎng)影響因素之供需狀況
動(dòng)力煤供應(yīng)情況
臨近月底，部分煤礦因完成本月生產(chǎn)任務(wù)而減產(chǎn)、停產(chǎn)，同時(shí)國(guó)慶節(jié)前產(chǎn)地安全檢查頻繁，煤礦開(kāi)工小幅下滑，整體煤炭供應(yīng)量稍有收縮。銷(xiāo)售方面，國(guó)有煤礦以保供為主，長(zhǎng)協(xié)用戶維持穩(wěn)定拉運(yùn)，在終端節(jié)前補(bǔ)庫(kù)的預(yù)期，以及冬儲(chǔ)煤采購(gòu)需求陸續(xù)釋放共同作用下，煤礦拉運(yùn)車(chē)輛排隊(duì)增多，站臺(tái)貿(mào)易商采購(gòu)拉運(yùn)積極，煤礦整體銷(xiāo)售轉(zhuǎn)好，多數(shù)煤礦價(jià)格上調(diào)，周漲幅10-30元/噸。
動(dòng)力煤需求情況
北方多數(shù)地區(qū)降溫延續(xù)，南方地區(qū)高溫天氣也逐步緩解，電廠日耗持續(xù)下行，終端仍處于去庫(kù)階段，但在長(zhǎng)協(xié)及進(jìn)口煤的持續(xù)補(bǔ)充下，依舊穩(wěn)定在偏高水平，整體補(bǔ)庫(kù)壓力相對(duì)有限。進(jìn)入九月下旬，南方高溫過(guò)后，電廠日耗回落速度預(yù)期加快，且水電出力保持高位，清潔能源替代效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，電廠大概率會(huì)繼續(xù)保持低負(fù)荷運(yùn)行與高庫(kù)存的狀態(tài)；但為應(yīng)對(duì)國(guó)慶假期的電力需求波動(dòng)，以及后續(xù)大秦線檢修可能帶來(lái)的運(yùn)輸影響，部分終端加大采購(gòu)力度進(jìn)行備庫(kù)，終端電廠短期存在階段性增庫(kù)動(dòng)作，但規(guī)模和持續(xù)性相對(duì)有限。
動(dòng)力煤市場(chǎng)影響因素之庫(kù)存狀況
動(dòng)力煤港口庫(kù)存情況
截至2025年9月19日，Mysteel統(tǒng)計(jì)55個(gè)港口樣本動(dòng)力煤庫(kù)存5977.40，環(huán)比減25;其中東北區(qū)域港口庫(kù) 存261.20，環(huán)比增6.9，環(huán)渤海區(qū)域港口庫(kù)存2401.00，環(huán)比增7，華東區(qū)域港口庫(kù)存921.00，環(huán)比減10，江內(nèi) 區(qū)域港口庫(kù)存1107.20，環(huán)比增11.1，華南區(qū)域港口庫(kù)存1287.00，環(huán)比減40?，F(xiàn)十一佳節(jié)來(lái)臨，市場(chǎng)挺價(jià)情緒較濃，各港報(bào)價(jià)穩(wěn)中探漲。加之近期下游剛需補(bǔ)庫(kù)較多，產(chǎn)地煤礦價(jià)格上漲銷(xiāo)售情況良好暫無(wú)累庫(kù)現(xiàn)象，市場(chǎng)多數(shù)貿(mào)易商看漲情緒濃厚，帶動(dòng)價(jià)格有所支撐，港口庫(kù)存呈持續(xù)下降趨勢(shì)。從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，截至目前，北方主要港口動(dòng)力煤庫(kù)存已降至近年來(lái)同期較低水平，截至昨日秦皇島港動(dòng)力煤庫(kù)存552萬(wàn)噸，周環(huán)比降74萬(wàn)噸。分煤種來(lái)看，低硫優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤因前期市場(chǎng)需求旺盛，庫(kù)存下降更為明顯，部分港口甚至出現(xiàn)階段性供應(yīng)偏緊的情況，進(jìn)一步助推了報(bào)價(jià)的上行。與此同時(shí)，南方港口受臺(tái)風(fēng)等天氣因素影響，到港船舶有所減少，卸船效率受到一定制約，導(dǎo)致庫(kù)存補(bǔ)充速度不及預(yù)期，南北港口庫(kù)存聯(lián)動(dòng)下降的態(tài)勢(shì)較為突出。
動(dòng)力煤市場(chǎng)之節(jié)后展望
進(jìn)入國(guó)慶假期，煤礦多以安全生產(chǎn)為主，前期完成生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)的民營(yíng)煤礦預(yù)計(jì)節(jié)后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，節(jié)日前后整體供應(yīng)仍偏緊。而假期期間非電終端采購(gòu)節(jié)奏放緩，現(xiàn)階段電廠日耗已開(kāi)始季節(jié)性走弱，市場(chǎng)煤需求逐步減弱，假期期間動(dòng)力煤呈供需雙弱，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格將以穩(wěn)為主。國(guó)慶節(jié)后，大秦線將進(jìn)入秋季檢修期，預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)量仍將延續(xù)低位，現(xiàn)階段終端電廠日耗高位回落下，并不具備大幅采購(gòu)動(dòng)力，加之電煤消費(fèi)逐漸進(jìn)入淡季，下游將多以消耗自身庫(kù)存為主，預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)將延續(xù)高位震蕩走勢(shì)。
無(wú)煙煤
節(jié)后噴吹煤延續(xù)震蕩走勢(shì)
導(dǎo)讀
回顧近期無(wú)煙噴吹煤價(jià)格走勢(shì)，上半月，鋼廠噴吹煤采購(gòu)積極性一般，壓價(jià)控制到貨節(jié)奏，煤企坑口出貨及競(jìng)拍情況均欠佳，市場(chǎng)價(jià)格承壓下調(diào) 。進(jìn)入下半月，情況發(fā)生轉(zhuǎn)變。一方面，煤價(jià)回調(diào)至一定水平后，吸引了采購(gòu)興趣。更重要的是，隨著國(guó)慶假期臨近，鋼廠為保障假期期間的生產(chǎn)穩(wěn)定，啟動(dòng)了節(jié)前備貨，采購(gòu)需求集中釋放。同時(shí)，鋼廠高爐開(kāi)工率維持高位，對(duì)噴吹煤的剛性需求形成支撐。預(yù)計(jì)節(jié)前無(wú)煙噴吹煤價(jià)格將保持穩(wěn)中小幅偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
無(wú)煙噴吹煤市場(chǎng)之價(jià)格狀況
Mysteel：噴吹精煤走勢(shì)（元/噸）
2025年1-9月，無(wú)煙煤價(jià)格出現(xiàn)2次價(jià)格上漲，時(shí)間節(jié)點(diǎn)為7月上旬、9月下旬。原因分別為7月噴吹煤價(jià)格上漲主要是因?yàn)楣?yīng)端受?chē)?guó)家“查超產(chǎn)”政策及安全檢查影響，原煤產(chǎn)量同比近兩年首次轉(zhuǎn)負(fù)，供應(yīng)收縮。需求端鋼廠盈利高，高爐開(kāi)工率維持高位，對(duì)噴吹煤需求強(qiáng)勁，同時(shí)焦煤價(jià)格反彈也為噴吹煤市場(chǎng)打開(kāi)了上行空間。9月噴吹煤價(jià)格上漲，首先因中秋國(guó)慶雙節(jié)臨近，下游鋼廠、洗煤廠前期庫(kù)存極低，集中補(bǔ)庫(kù)需求釋放。其次，宏觀政策利好頻出，降準(zhǔn)降息等提振市場(chǎng)信心，緩解鋼廠資金壓力。此外，焦炭提漲、鋼材價(jià)格反彈，疊加部分區(qū)域供應(yīng)缺口，共同推動(dòng)煤價(jià)修復(fù)性上漲。
無(wú)煙噴吹煤市場(chǎng)影響因素之供需狀況
中國(guó)無(wú)煙煤產(chǎn)能產(chǎn)量及進(jìn)口量
根據(jù)Mysteel調(diào)研的產(chǎn)能產(chǎn)量及進(jìn)口量來(lái)看，無(wú)煙煤產(chǎn)量基本平穩(wěn)，2023年進(jìn)口量上升明顯，但是24年進(jìn)口量稍顯一般。
247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量
Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率83.98%，環(huán)比上周增加0.15個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加5.75個(gè)百分點(diǎn) ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.35%，環(huán)比上周增加0.17個(gè)百分點(diǎn) ，同比去年增加6.29個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率58.87%，環(huán)比上周減少1.30個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加48.91個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量 241.02萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加0.47萬(wàn)噸，同比去年增加17.19萬(wàn)噸。
無(wú)煙噴吹煤市場(chǎng)影響因素之庫(kù)存狀況
247家鋼廠噴吹煤總庫(kù)存
根據(jù)Mysteel調(diào)研的鋼廠噴吹煤庫(kù)存情況來(lái)看，2024年整體廠內(nèi)噴吹煤庫(kù)存變化比較平穩(wěn)，采購(gòu)偏好較為保守，以剛需采購(gòu)為主。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)247家鋼廠樣本：噴吹煤庫(kù)存 415.34 減 0.15。
247家鋼廠庫(kù)存可用天數(shù)
根據(jù)Mysteel調(diào)研的鋼廠噴吹煤庫(kù)存情況來(lái)看，2024年整體廠內(nèi)噴吹煤庫(kù)存天數(shù)比較平穩(wěn)，采購(gòu)偏好較為保守，以剛需采購(gòu)為主。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)247家鋼廠樣本：噴吹可用天數(shù) 12.09天 減 0.05 天。
節(jié)后展望
九月恰逢中秋國(guó)慶雙節(jié)，前期鋼廠噴吹煤庫(kù)存處于極低水平，洗煤廠及貿(mào)易用戶庫(kù)存也處于極低水平，煤價(jià)跌無(wú)可跌后礦山庫(kù)存已降到正常水平，銷(xiāo)售壓力不大。進(jìn)口煤方面，24年進(jìn)口量一般，進(jìn)口煤價(jià)格緊跟國(guó)產(chǎn)煤走勢(shì)，并不會(huì)對(duì)國(guó)產(chǎn)煤造成沖擊。假期期間，礦山產(chǎn)量與鋼廠庫(kù)存均有下降預(yù)期，而節(jié)后鋼廠均有補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，鐵水處于修復(fù)周期，節(jié)后無(wú)煙噴吹煤煤價(jià)格大概率延續(xù)高位震蕩走勢(shì)。