2021年6月份，上海鋼聯(lián)中國大宗商品價格指數(shù)（MyBCIC）終值為1132.58，環(huán)比下跌0.64%，同比上漲28.13%，結(jié)束連續(xù)14個月環(huán)比上漲態(tài)勢。

（圖表1）上海鋼聯(lián)中國大宗商品價格指數(shù)（MyBCIC）

（資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

宏觀分析：

國際方面，美國6月Markit制造業(yè)PMI終值62.1，仍處擴(kuò)張態(tài)勢；截至6月26日一周，美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至疫情以來最低。歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI終值63.4，續(xù)創(chuàng)歷史新高；5月失業(yè)率為7.9%，創(chuàng)去年6月以來新低。IMF表示，鑒于未來幾年美國通脹率將持續(xù)高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，美聯(lián)儲可能需要從2022年底或者2023年初開始加息。

國內(nèi)方面，6月份中國制造業(yè)PMI為50.9%，較上月微落0.1個百分點。其中，制造業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張步伐有所放緩，不過需求繼續(xù)增長。6月份建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為60.1%，與上月持平；建筑業(yè)新訂單指數(shù)為51.2%，比上月回落2.6個百分點。整體來看，中國制造業(yè)、建筑業(yè)仍處擴(kuò)張態(tài)勢，降幅有限。隨著原材料購進(jìn)價格指數(shù)明顯下降，物價上漲壓力緩和。

細(xì)分行業(yè)情況：

環(huán)比來看，6月份鋼鐵、有色、橡膠塑料、建材、造紙、紡織、農(nóng)副等7個行業(yè)價格指數(shù)下跌，能源、基礎(chǔ)化工等行業(yè)價格指數(shù)上漲。

同比來看，6月份鋼鐵、能源、有色、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、建材、造紙、紡織、農(nóng)副等9個行業(yè)價格指數(shù)上漲。

（圖表2）分行業(yè)指數(shù)漲跌幅對比

（資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

6月份鋼鐵價格指數(shù)為1255.47，環(huán)比下跌5.85%，同比上漲40.67%。

6月鋼價震蕩偏弱運行，主要在于淡季需求轉(zhuǎn)弱。6月鋼材供給繼續(xù)增加，五大品種鋼材產(chǎn)量環(huán)比增長1.1%；需求因雨季、中高考、農(nóng)忙和部分地區(qū)疫情影響而明顯走弱，五大品種表觀消費量環(huán)比下降5.8%，庫存持續(xù)3周累積，截至6月25日鋼材總庫存環(huán)比增加76萬噸，供需矛盾激化。此外，國家相關(guān)部門監(jiān)管繼續(xù)加嚴(yán)，嚴(yán)厲打擊哄抬市場價格和非法投機(jī)行為，導(dǎo)致鋼價承壓。但原料端鐵礦石和煤焦整體偏強(qiáng)，鋼企生產(chǎn)成本壓力大，部分鋼企面臨虧損的局面，鋼價下行空間不大，疊加海外各主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI繼續(xù)走強(qiáng)，海外鋼材需求得到提振，海外鋼價持續(xù)上漲，內(nèi)外價差進(jìn)一步拉大，使得鋼價底部得到支撐。

從近期鋼材下游表現(xiàn)來看，需求淡季表現(xiàn)明顯。建材方面，受限于“三道紅線”和供地“兩集中”，房地產(chǎn)新開工面積以及施工面積增速連續(xù)數(shù)月為負(fù)；基建投資增速放緩，下游資金緊張，5月城投債規(guī)模下降至2018年的水平，疊加高溫、梅雨等因素影響，預(yù)計后期建材需求表現(xiàn)偏弱。板材端，汽車仍由于“缺芯”問題，5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)均明顯下滑；家電和工程機(jī)械因售價多次上漲導(dǎo)致消費需求明顯走弱。整體看國內(nèi)需求將繼續(xù)下滑，但不會出現(xiàn)斷崖式下降，而國外需求仍較為旺盛，出口動力仍存。供應(yīng)端，上半年限產(chǎn)力度不大，鋼廠產(chǎn)量釋放較充分，后期限產(chǎn)任務(wù)較重，如要實現(xiàn)粗鋼產(chǎn)量同比下降的目標(biāo)，下半年日均粗鋼產(chǎn)量需同比減少28萬噸，僅靠唐山地區(qū)限產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，預(yù)計新的限產(chǎn)將重新提上日程，三季度會是重要的時間窗口，如果三季度限產(chǎn)不加大，那全年粗鋼產(chǎn)量管控目標(biāo)基本不可能完成。預(yù)計下半年限產(chǎn)或進(jìn)一步加嚴(yán)。

（圖表3）鋼鐵行業(yè)價格指數(shù)

（資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

6月份能源價格指數(shù)為1307.75，環(huán)比上漲2.16%，同比上漲23.74%。

6月山東獨立煉廠汽油、柴油價格均震蕩上漲，但柴油漲勢相對偏弱。國六92#汽油均價為7606元/噸，環(huán)比上漲3.10%；國六0#柴油均價為6229元/噸，環(huán)比上漲6.61%。因國際油價不斷刷新年內(nèi)高位，成本支撐加強(qiáng)。汽油進(jìn)入夏季用油高峰，需求支撐較強(qiáng)，且煉廠庫存和社會庫存均處于低位，煉廠推漲幅度相對較大。而柴油隨著高溫雨季到來，逐步進(jìn)入需求淡季，下半月來銷量有所下滑，終端補(bǔ)貨節(jié)奏變緩，煉廠適度降價促銷為主。

預(yù)計7月國際原油市場價格先漲后跌，伊朗制裁解禁或在中下旬出現(xiàn)的概率更大。預(yù)計WTI或在65-74美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在68-77美元/桶的區(qū)間運行。

6月動力煤價格高位堅挺，部分煤礦表示近期產(chǎn)地煤價已漲至建礦以來最高價，較2020年同比上漲150%，六月為煤礦安全生產(chǎn)月，煤礦生產(chǎn)以保安全為主。近期煤礦安全事故頻繁，產(chǎn)地安監(jiān)和環(huán)保檢查干預(yù)密集且臨近月底，部分煤礦因煤管票不足停產(chǎn)檢修，煤礦產(chǎn)量有所下降。礦上庫存有限而下游需求良好?，F(xiàn)榆林Q5800報850元/噸，榆林Q6100報870元/噸，鄂爾多斯Q5500報800元/噸，大同Q5500報820元/噸。

受高溫天氣和經(jīng)濟(jì)形勢向好發(fā)展帶動，用電需求持續(xù)增加，疊加煤礦事故及安全檢查影響，產(chǎn)地安監(jiān)和環(huán)保檢查干預(yù)密集，六月動力煤價格高位震蕩。隨著國內(nèi)煤炭供需矛盾逐漸緩解，預(yù)計7月動力煤價格將理性回歸。后期需關(guān)注調(diào)控政策方案及落地情況。

（圖表4）能源行業(yè)價格指數(shù)

（資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

6月份有色價格指數(shù)為830.14，環(huán)比下跌4.13%，同比上漲52.88%。

6月，六大基本金屬價格維持高位震蕩，銅收到美聯(lián)儲縮減QE和提前加息預(yù)期的信息，大幅下搓，其余金屬多數(shù)維持震蕩格局。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅6月末價格68365元/噸，5月末價格73555元/噸；A00電解鋁6月末18740元/噸，5月末18750元/噸；1#鉛錠6月末15550元/噸，5月末15300元/噸；0#鋅錠6月末22140元/噸，5月末23020元/噸；1#錫錠6月末213250元/噸，5月末208750元/噸；1#電解鎳6月末136930元/噸，5月末134270元/噸。

展望下半年，高銅價的刺激下供給端開足馬力，消費端的補(bǔ)庫并沒有來臨。在全球流動性拐點即將來臨之際，基本面供給相對過剩的格局也越加凸顯，下半年銅價走弱可能性較大，預(yù)計波動區(qū)間為65000-70000元/噸。

（圖表5）有色金屬行業(yè)價格指數(shù)

（資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

6月份基礎(chǔ)化工價格指數(shù)為1069.9，環(huán)比上漲2.82%，同比上漲35.09%。

6月甲醇內(nèi)地與沿海市場走勢略顯差異。內(nèi)地市場先跌后漲，而沿海市場則基本尾隨期貨走勢。上旬，上游如期大幅走跌，但受空單回補(bǔ)以及抄底情緒影響，成交即刻放量，隨后市場觸底反彈。月中旬，內(nèi)地市場略顯僵持，原料煤炭的緊張支撐上游的挺價心態(tài)，但貿(mào)易商情緒略顯謹(jǐn)慎，成交放量困難。下旬，中下游周期性補(bǔ)貨與寧煤的額外增量外采以及工廠的庫存壓力難有凸顯，使得內(nèi)地情緒再次轉(zhuǎn)好，終端市場接貨價格也略有反彈。但至月底，隨著補(bǔ)貨周期的結(jié)束，買氣再轉(zhuǎn)淡，隨著西北MTO檢修消息的相繼報出，內(nèi)地市場階段性再次轉(zhuǎn)弱。

6月國際甲醇市場走勢分化。截至6月30日，中國甲醇到岸價報308.5美元/噸，本月累計下跌1.9%；東南亞甲醇到岸價360美元/噸，本月累計下跌0.4%；鹿特丹甲醇離岸價312.5歐元/噸，本月累計上漲3.8%；美國海灣甲醇離岸價109.5美分/加侖，本月累計上漲2.3%。

后期原油或堅挺為主，煤價對甲醇生產(chǎn)成本預(yù)期減弱，供應(yīng)面相對充裕，需求邊際減弱，預(yù)計7月甲醇市場或偏弱整理為主。

（圖表6）基礎(chǔ)化工行業(yè)價格指數(shù)

（資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

6月份橡膠塑料價格指數(shù)為887.69，環(huán)比下跌2.79%，同比上漲27.7%。

5月末開始至6月中旬，天然橡膠價格一路走跌，主因國內(nèi)外原料價格普跌，且原料供應(yīng)增量符合預(yù)期，同時國內(nèi)輪胎開工環(huán)比大跌，下游需求欠佳，基本面偏弱，共同導(dǎo)致膠價大幅下跌。6月下旬，價格小幅回升，主因國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料價格止跌相對堅挺，進(jìn)口膠到港持續(xù)偏少，青島地區(qū)庫存維持較快消化速度，疊加內(nèi)盤期貨普漲帶動下，天然膠價格小幅上漲，6月末天膠繼續(xù)上行受阻，主因下游輪胎開工本周環(huán)比明顯降低預(yù)期較強(qiáng)，另外部分大宗商品下跌亦對天膠產(chǎn)生影響。

預(yù)計7月天然橡膠價格震蕩區(qū)間下移。7月份，全球天然橡膠進(jìn)入高產(chǎn)期，原料快速提量預(yù)期明確，需求來看，國內(nèi)輪胎開工維持低位預(yù)期較強(qiáng)，對行情難有支撐，庫存端聽聞7月到港量維持偏少狀態(tài)，國內(nèi)庫存維持較快消庫預(yù)期。綜合來看，橡膠基本面偏弱情況難有有效改善，同時宏觀面退出量化寬松預(yù)期較強(qiáng)，預(yù)計消化7月份天然橡膠價格震蕩區(qū)間下移，RU09關(guān)注12000-13000元/噸。

（圖表7）橡膠塑料行業(yè)價格指數(shù)

（資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

6月份建材價格指數(shù)為1491.7，環(huán)比下跌3.89%，同比上漲4.78%。

6月受雨水天氣影響，水泥市場需求不濟(jì)，加之沿江及江蘇地區(qū)熟料價格下跌，華東地區(qū)整體水泥價格隨之出現(xiàn)明顯下跌。

7月雨季持續(xù)，工地開工率難有提升，水泥市場整體需求不佳。7月份供應(yīng)端持續(xù)強(qiáng)勢，熟料庫存持續(xù)積累，保持高位運行，抑制水泥行情，同時經(jīng)過6月幾輪下跌，水泥價格高位不再。因此預(yù)計7月份全國水泥行情持續(xù)下行，跌幅或?qū)⑹照?/p>

（圖表8）建材行業(yè)價格指數(shù)

（資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

6月份造紙價格指數(shù)為943.46，環(huán)比下跌1.14%，同比上漲25.51%。

6月份瓦楞紙均價3895元/噸，環(huán)比上漲1.72%，同比上漲23.22%。6月份箱板紙均價4743元/噸，環(huán)比上漲3.36%，同比上漲24.52%。

6月份瓦楞及箱板紙市場呈先漲后穩(wěn)中趨弱走勢，規(guī)模紙企接連三次拉漲紙價，提振市場意愿明顯。中小紙企跟漲有限，部分紙企根據(jù)自身情況靈活調(diào)整出貨節(jié)奏。終端需求表現(xiàn)平平，下游采買意愿偏剛需，紙企出貨節(jié)奏較上月有所放緩，庫存和盈利壓力并存，市場供需博弈持續(xù)。

目前廣東煤改氣項目限期整改，紙企產(chǎn)量及開工或?qū)⑹芟蓿又狈讲糠质袌霏h(huán)保因素影響，未來市場供應(yīng)面偏緊。原料廢紙7月份受雨季影響，市場供應(yīng)亦偏緊，成本面或?qū)⒄鹗幷頌橹鳌Ｂ”婎A(yù)計7月份瓦楞及箱板紙呈弱勢整理運行態(tài)勢，受國外疫情影響，進(jìn)口紙對國內(nèi)市場沖擊不大，整體紙價或?qū)⒕S持震蕩整理，調(diào)整幅度預(yù)計在100-150元/噸。

（圖表9）造紙行業(yè)價格指數(shù)

（資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

6月份紡織價格指數(shù)為926.13，環(huán)比下跌0.92%，同比上漲27.44%。

6月純滌紗市場價格呈現(xiàn)先抑后揚走勢。6月福建地區(qū)環(huán)錠紡T32S月均價11815元/噸，較5月份月均價下跌109，環(huán)比下跌0.91%。純滌紗市場平均產(chǎn)銷維持在94%，環(huán)錠紡T32S市場主流價在11750-12050元/噸之間波動，上旬，航運費急漲、集裝箱緊張限制出口增量，內(nèi)銷廣東市場疫情封城以及局部限電，純滌紗貨源流轉(zhuǎn)緩慢，庫存累積至高位，淡季背景下紗企側(cè)重輕庫存操作，優(yōu)惠促銷換量，純滌紗市場價格下探；中旬開始，原油大幅上漲，成本端助推買漲情緒主導(dǎo)，觸發(fā)貿(mào)易環(huán)節(jié)階段性集中補(bǔ)庫，純滌紗去庫明顯，整體庫存降至合理可控范圍內(nèi)，常規(guī)適銷型號供應(yīng)偏緊，局部地區(qū)預(yù)售訂單可支撐至7月中下旬，純滌紗價格跟隨原料逐步上漲。截止收盤，福建地區(qū)環(huán)錠紡T32S市場成交價12050元/噸，較5月底上漲75元/噸，江浙地區(qū)渦流紡T30S市場成交價12100元/噸，較5月底下跌100元/噸。

7月滌綸短纖兩套棉型裝置（共計40萬噸/年）存在檢修計劃，若檢修兌現(xiàn)原料端供應(yīng)減少，且目前加工費偏低多跟隨原油維持強(qiáng)勢；純滌紗企業(yè)高溫背景下缺工凸顯以及限電錯峰生產(chǎn)影響，開工負(fù)荷預(yù)計延續(xù)下滑2%-3%；7月淡季行情深入弱勢需求主導(dǎo)，市場缺乏明顯利好提振，考慮到目前紗企多持有前期訂單執(zhí)行，短期內(nèi)價格相對抗跌，中長期存在窄幅回落風(fēng)險。綜合來看，7月市場價格或在11800-12100元/噸間波動。

（圖表10）紡織行業(yè)價格指數(shù)

（資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

6月份農(nóng)副價格指數(shù)為1600.55，環(huán)比下跌0.90%，同比上漲24.96%。

6月國內(nèi)連粕主力合約M09寬幅震蕩。7月份的豆粕期價走勢仍以追隨外盤美豆期價為主，價格或同樣是波動劇烈的一個月份，6月份的低點3310一線將成為重要支撐位置。具體到國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基本面來看，7月進(jìn)口大豆依舊寬松，我網(wǎng)跟蹤進(jìn)口大豆到港數(shù)據(jù)約981.5萬噸，7月份的大豆庫存仍將累庫，豆粕庫存降高位運行，現(xiàn)貨價格依舊受到偏寬松的基本面壓制，豆粕基差承壓。但7月或?qū)⒊蔀閲鴥?nèi)豆粕供需最寬松的一個月，后期8月份將有所改善，因此來看7月份的豆粕基差回有望見底回升。

目前東北及華北地區(qū)玉米市場余糧仍偏多，經(jīng)過一輪下跌后，玉米價格逐步達(dá)到糧商虧損線，挺價意愿逐步增強(qiáng)。從需求看，東北深加工企業(yè)庫存充裕，飼料企業(yè)尋求其他價優(yōu)替代谷物，玉米需求實際上仍未改善。7月預(yù)計維持區(qū)間內(nèi)窄幅調(diào)整局面，漲跌幅度有限。

（圖表11）農(nóng)副行業(yè)價格指數(shù)

（資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

宏觀指標(biāo)預(yù)測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領(lǐng)先PPI1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關(guān)性又比較高，對于國民經(jīng)濟(jì)運行情況能夠提供預(yù)測與警示。

（圖表12）MyBCIC與PPI同比走勢

（圖表13）MyBCIC與PPI環(huán)比走勢

（圖表14）MyBCIC與CPI非食品同比走勢

（圖表15）MyBCIC與CPI非食品環(huán)比走勢

（資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

除能源價格表現(xiàn)堅挺，6月份其他大宗商品價格出現(xiàn)不同程度回落，7月份各品種價格或表現(xiàn)分化?？紤]到7月份處于傳統(tǒng)需求淡季，水泥、混凝土等建筑材料價格或弱勢運行。隨著國內(nèi)煤炭供需矛盾逐漸緩解，預(yù)計7月動力煤價格將理性回歸。由于主要產(chǎn)油國增加供應(yīng)方案以及美伊談判均未明朗，國際油價仍處高位震蕩。國內(nèi)鋼鐵業(yè)利潤持續(xù)收縮，部分鋼廠因虧損擴(kuò)大減產(chǎn)，高成本支撐下，7月份鋼價有望階段性反彈。

免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負(fù)責(zé)。申請授權(quán)及投訴，請聯(lián)系Mysteel（021-26093397）處理。