2021年12月份,上海鋼聯(lián)中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)(MyBCIC)終值為1174.86,同比上漲19.09%,環(huán)比下跌4.66%,連續(xù)兩個(gè)月回落。
宏觀分析:
國(guó)際方面,2021年12月美國(guó)Markit制造業(yè)PMI終值57.7,創(chuàng)下2020年12月以來(lái)新低。歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI終值為58,創(chuàng)下2021年2月以來(lái)最低水平。近期歐美新增疫情大幅反彈,商品供不應(yīng)求局面仍存,通脹壓力仍高。盡管全球經(jīng)濟(jì)依然在復(fù)蘇進(jìn)程,但脆弱性極其明顯。
國(guó)內(nèi)方面,2021年12月中國(guó)制造業(yè)平穩(wěn)回升,需求有所改善,成本壓力有所緩解。由于寒潮降溫天氣以及房地產(chǎn)景氣度下滑等影響,12月中國(guó)建筑業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)明顯放緩。我國(guó)宏觀政策重心逐步轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng),但不會(huì)搞“大水漫灌”式強(qiáng)刺激。
細(xì)分行業(yè)情況:
環(huán)比來(lái)看,12月份鋼鐵、能源、有色、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、建材、紡織等7個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌,造紙、農(nóng)副等行業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲。
同比來(lái)看,12月份鋼鐵、能源、有色、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、建材、造紙、紡織、農(nóng)副等9個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲。
12月份鋼鐵價(jià)格指數(shù)為1157.74,環(huán)比下跌3.04%,同比上漲10.41%。
2021年12月鋼價(jià)整體走勢(shì)震蕩運(yùn)行,價(jià)格波動(dòng)不大。2022年1月鋼材價(jià)格或偏弱運(yùn)行,主要在于:
1)1月市場(chǎng)主要矛盾在于高價(jià)格、高利潤(rùn)與弱需求之間的博弈。2021年1月普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)均值為4661元/噸,當(dāng)前價(jià)格(2022/1/4)較其高出309元/噸,利潤(rùn)方面,目前主要品種噸鋼毛利在400-600元/噸,近幾年1月噸鋼利潤(rùn)低于此水平。1月需求進(jìn)入淡季,部分鋼廠已出臺(tái)冬儲(chǔ)政策,且冬儲(chǔ)價(jià)格低于目前市場(chǎng)價(jià),鋼價(jià)承壓。
2)原料端來(lái)看,1月份鐵礦石將維持供需寬松局面,而庫(kù)存處于高位,礦價(jià)仍有下行空間。雙焦方面,主產(chǎn)區(qū)煤礦安全檢查力度依然較大,煤炭供應(yīng)依然偏緊,而下游焦鋼企業(yè)對(duì)焦煤采購(gòu)積極性增加,煤炭預(yù)計(jì)維持緊平衡,價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)。整體看,1月份原料端價(jià)格趨穩(wěn)。
整體看,預(yù)計(jì)1月鋼材成本偏穩(wěn),而需求走弱,鋼價(jià)偏弱運(yùn)行。但需注意的是,受冬奧會(huì)限產(chǎn)、采暖季限產(chǎn)以及粗鋼壓減政策影響,1月鋼材產(chǎn)量將繼續(xù)維持較低水平,在資源供應(yīng)有限的情況下,市場(chǎng)冬儲(chǔ)壓力不會(huì)特別大,這將限制鋼價(jià)下行空間。
12月份能源價(jià)格指數(shù)為1376.63,環(huán)比下跌6.14%,同比上漲23.13%。
2021年12月山東獨(dú)立煉廠汽油、柴油價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢(shì)。國(guó)六92#汽油月末價(jià)格為7568元/噸,環(huán)比下跌5.77%;國(guó)六0#柴油月末價(jià)格為7028元/噸,環(huán)比下跌4.81%。12月雖原油價(jià)格震蕩上漲,但汽柴油需求不佳,無(wú)法支撐汽柴油價(jià)格上漲。
預(yù)計(jì)1月國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格或存上行空間,市場(chǎng)對(duì)需求前景仍懷信心,且歐洲天然氣的不確定因素依然值得關(guān)注。預(yù)計(jì)WTI或在74-80美元/桶的區(qū)間運(yùn)行,布倫特或在77-83美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。
2021年12月煉焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)地方面:受環(huán)保和安全檢查影響,煤礦產(chǎn)量減少,且個(gè)別地區(qū)部分煤礦有停產(chǎn)檢修計(jì)劃,供應(yīng)端繼續(xù)收緊。進(jìn)口方面:蒙煤方面,主要通關(guān)口岸日通關(guān)車(chē)輛數(shù)繼續(xù)下降,進(jìn)口蒙煤量持續(xù)減少,且短盤(pán)運(yùn)費(fèi)仍有上調(diào)預(yù)期,支撐蒙煤價(jià)格趨強(qiáng)運(yùn)行。下游方面:焦鋼企業(yè)廠內(nèi)原料煤庫(kù)存多處偏低位,個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)原料煤庫(kù)存繼續(xù)緊張,對(duì)原料煤采購(gòu)積極性有所提高,且焦炭提漲氛圍對(duì)后期冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)存在支撐。短期來(lái)看,煉焦煤價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。
12月份有色價(jià)格指數(shù)為860.34,環(huán)比下跌0.53%,同比上漲24.89%。
2021年12月,六大基本金屬價(jià)格走勢(shì)分化,鋁、鋅和錫震蕩走高,銅、鎳和鉛走出V型反轉(zhuǎn),維持區(qū)間震蕩格局。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上,以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例,基本金屬中,1#電解銅12月末價(jià)格69880元/噸,11月末價(jià)格70525元/噸;A00電解鋁12月末20360元/噸,11月末18830元/噸;1#鉛錠12月末15175元/噸,11月末15325元/噸;0#鋅錠12月末24450元/噸,11月末22960元/噸;1#錫錠12月末2995000元/噸,11月末297000元/噸;1#電解鎳12月末155600元/噸,11月末150650元/噸。
市場(chǎng)多數(shù)企業(yè)看好節(jié)后銅價(jià)和升水,節(jié)后下游企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn),交投逐漸活躍;另外新一年的開(kāi)始,資金也相對(duì)寬裕,據(jù)調(diào)研結(jié)果顯示市場(chǎng)看漲銅價(jià)居多。美聯(lián)儲(chǔ)收緊流動(dòng)性,全球制造業(yè)PMI擴(kuò)張速度放緩,中國(guó)房地產(chǎn)投資和基建投資趨弱壓制銅價(jià)向上空間。因此,預(yù)計(jì)2022年1月銅價(jià)將維持在在69000-71500元/噸震蕩。
12月份基礎(chǔ)化工價(jià)格指數(shù)為1105.58,環(huán)比下跌2.70%,同比上漲23.32%。
2021年12月,甲醇市場(chǎng)整體同步走跌,成交放量不佳。內(nèi)地主產(chǎn)區(qū)出廠價(jià)格不斷下調(diào),盡管庫(kù)存壓力不大,但臨近年底工廠均有提前排庫(kù)需求。同時(shí),中下游企業(yè)雖然手中貨源有限,也無(wú)囤貨意愿,除剛需外,成交難放量。
截至12月31日,鄭醇期貨主力合約收盤(pán)于2478元/噸,12月累計(jì)下跌5.96%;合約持倉(cāng)量為99萬(wàn)手,較上月同期上漲19萬(wàn)手。
2022年1月,煤價(jià)對(duì)甲醇生產(chǎn)支撐或依舊有限?;久婵?,供應(yīng)面或繼續(xù)增加,且企業(yè)排庫(kù)需求仍在,若誠(chéng)志等MTO裝置如期恢復(fù),需求端或有所增加,反之持續(xù)弱勢(shì),預(yù)計(jì)1月甲醇市場(chǎng)或偏弱整理為主,關(guān)注冬奧會(huì)及疫情對(duì)北方市場(chǎng)影響。
12月份橡膠塑料價(jià)格指數(shù)為896.99,環(huán)比下跌4.93%,同比上漲3.20%。
2021年12月,天然橡膠RU和NR期貨主力合約價(jià)格微幅下跌。11月底至12月上旬,膠價(jià)走跌為主,主因非洲疫情引發(fā)市場(chǎng)恐慌性,大宗商品氣氛偏軟,基本面來(lái)看泰國(guó)降雨減少,增產(chǎn)預(yù)期提升,11月份中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量大幅超預(yù)期,導(dǎo)致膠價(jià)連續(xù)走跌。12月下旬,隨著國(guó)際油價(jià)走高,周期內(nèi)大宗商品多個(gè)交易日多數(shù)收漲帶動(dòng)市場(chǎng)樂(lè)觀氣氛,青島天膠較快去庫(kù)支撐膠價(jià)反彈。
截至12月31日,上海市場(chǎng)天然橡膠(國(guó)標(biāo)一號(hào))價(jià)格13850元/噸,較上月下跌1.25%;天然橡膠(泰國(guó)3#煙片膠)價(jià)格16750元/噸,當(dāng)月累計(jì)上漲0.60%;丁苯橡膠(1502)價(jià)格12200元/噸,當(dāng)月累計(jì)下跌9.63%。
2022年1月行情或偏弱震蕩為主。供應(yīng)端,1月份全球天然橡膠季節(jié)性減產(chǎn)期,現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)到港量仍存疑問(wèn),12月進(jìn)口無(wú)大幅增長(zhǎng)預(yù)期,另外青島庫(kù)存持續(xù)消庫(kù),春節(jié)前無(wú)明顯累庫(kù)預(yù)期,底部支撐仍存;但同時(shí)泰國(guó)南部旺產(chǎn)期,產(chǎn)出趨勢(shì)性增多,下游輪胎開(kāi)工趨勢(shì)性下行,短期供需矛盾激化預(yù)期對(duì)膠價(jià)形成一定壓力。綜合考量下,短期基本面略有偏弱壓力,中長(zhǎng)期依舊受青島去庫(kù)支撐,預(yù)計(jì)短期偏弱寬幅震蕩,中長(zhǎng)期維持反彈預(yù)期。關(guān)注到港、青島庫(kù)存和現(xiàn)貨交投情況。
12月份建材價(jià)格指數(shù)為1670.33,環(huán)比下跌2.25%,同比上漲12.89%。
2021年12月水泥價(jià)格持續(xù)回落,主要水泥市場(chǎng)需求表現(xiàn)不佳,不足以支撐水泥高價(jià)位。
展望2022年1月:受春節(jié)影響,工地陸續(xù)停工,水泥市場(chǎng)需求持續(xù)下滑,加之部分地區(qū)水泥價(jià)格依然保持高價(jià)位,因此預(yù)計(jì)1月全國(guó)水泥行情保持弱勢(shì)運(yùn)行,多地水泥價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯下跌。
12月份造紙價(jià)格指數(shù)為937.56,同比上漲1.53%。
2021年12月份瓦楞紙均價(jià)4313元/噸,環(huán)比下跌6.58%,同比上漲16.57%。12月份箱板紙均價(jià)5086元/噸,環(huán)比下跌3.80%,同比上漲11.32%。
預(yù)計(jì)2022年1月份國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)走勢(shì)下行,當(dāng)前紙企成品紙庫(kù)存高位,消化尚需時(shí)日,而部分紙企春節(jié)檢修計(jì)劃有所提前,市場(chǎng)需求難言利好,廢舊黃板紙價(jià)格或震蕩下行。
預(yù)計(jì)1月份國(guó)廢書(shū)本紙市場(chǎng)主流維穩(wěn)運(yùn)行,主因年前成品紙市場(chǎng)交投轉(zhuǎn)淡及紙企備貨接近尾聲,廢紙價(jià)格多維穩(wěn)運(yùn)行,同時(shí)打包站集中發(fā)貨增加,廢紙可能供過(guò)于求,價(jià)格小幅下降。
預(yù)計(jì)1月份國(guó)廢報(bào)紙市場(chǎng)弱穩(wěn)為主,終端需求無(wú)利好支撐,下游成品紙市場(chǎng)難漲,隨著春節(jié)臨近,紙企備貨意愿清淡,廢舊報(bào)紙價(jià)格穩(wěn)中有降。
預(yù)計(jì)1月份進(jìn)口再生紙漿市場(chǎng)行情波動(dòng)有限,海運(yùn)困境難解,運(yùn)費(fèi)高位運(yùn)行,對(duì)其后市價(jià)格形成一定支撐。
12月份紡織價(jià)格指數(shù)為1035.53,環(huán)比下跌3.28%,同比上漲29.45%。
2021年12月PTA市場(chǎng)先抑后揚(yáng),截至12月30日,華東現(xiàn)貨月均價(jià)在4633.82元/噸,較上月均價(jià)下跌238.23元/噸,跌幅4.89%。進(jìn)入12月份PTA供需存雙減預(yù)期,月初供需累庫(kù)格局未變。供需壓力增加,PTA加工費(fèi)相對(duì)低位,且終端需求難以有效改善,疊加宏觀利空影響,因此PTA市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下行。12月下旬歐美疫情局部惡化未能阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程,且歐洲天然氣供緊價(jià)揚(yáng)也對(duì)原油需求形成利好支撐,國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲。市場(chǎng)心態(tài)好轉(zhuǎn),成本端受此提振,PTA行情跟勢(shì)上揚(yáng)。
2022年1月PTA市場(chǎng)價(jià)格重心環(huán)比上移,整體或呈現(xiàn)前高后低走勢(shì)。12月中開(kāi)始PTA主港現(xiàn)貨主動(dòng)收縮,貨源偏緊,買(mǎi)盤(pán)硬性需求補(bǔ)貨,倉(cāng)單持續(xù)注銷(xiāo),基差顯堅(jiān)挺,短期尚未有寬松跡象,加之PX虧損較大,近日裝置檢修較為集中,在成本方面給與PTA市場(chǎng)一定支撐,市場(chǎng)仍有沖高動(dòng)力。但考慮到PTA開(kāi)工提升及新產(chǎn)能投放,聚酯需求有走弱預(yù)期,1月PTA累庫(kù)壓力有大幅增加預(yù)期,隨著市場(chǎng)價(jià)格的上漲,市場(chǎng)心態(tài)跟漲有限,交投氣氛歸于清淡,另隨著PTA加工區(qū)間的改善,套保盤(pán)介入,繼續(xù)上行壓力漸顯,TA2205合約可參考5200元/噸附近一線壓力,區(qū)間參考4700-5200元/噸,市場(chǎng)人士可擇機(jī)介入,基差關(guān)注工廠現(xiàn)貨動(dòng)態(tài),絕對(duì)價(jià)格關(guān)注原油。
12月份農(nóng)副價(jià)格指數(shù)為1614.34,環(huán)比上漲0.26%,同比上漲10.07%。
2021年12月份,國(guó)內(nèi)連粕整體單邊上漲。預(yù)計(jì)2022年1月份國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格波動(dòng)劇烈,容易大起大落。具體以豆粕期價(jià)來(lái)看,豆粕M05期價(jià)在見(jiàn)高3290點(diǎn)后出現(xiàn)回調(diào),調(diào)整位置暫先看3150附近支撐情況;上方關(guān)注3330點(diǎn)附近壓力。未來(lái)1月份的期價(jià)波動(dòng)仍以南美天氣為主導(dǎo),變化節(jié)奏快,下游企業(yè)應(yīng)保證安全庫(kù)存來(lái)應(yīng)對(duì)這一時(shí)期的市場(chǎng)變化。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面,1月份預(yù)計(jì)豆粕供需雙降,豆粕現(xiàn)貨基差價(jià)格或走向新的平衡,春節(jié)前或以平穩(wěn)渡過(guò)。
2021年12月份,大連盤(pán)玉米主力合約C2205結(jié)算價(jià)格走勢(shì)震蕩。年底是玉米深加工下游產(chǎn)品需求旺季,目前深加工開(kāi)機(jī)率整體維持較高水平。不過(guò),深加工企業(yè)玉米庫(kù)存迅速上升,春節(jié)前的備貨需求將逐步走弱。銷(xiāo)區(qū)方面,目前南方多數(shù)飼料企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存及渠道庫(kù)存均有上升,原料供應(yīng)逐漸寬松,建庫(kù)需求將逐步減弱,后期將維持隨采隨用策略。同時(shí),進(jìn)口谷物持續(xù)到港,對(duì)內(nèi)貿(mào)玉米需求有所沖擊。整體而言,預(yù)計(jì)2022年1月玉米價(jià)格仍維持偏弱運(yùn)行。
宏觀指標(biāo)預(yù)測(cè):根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察,MyBCIC的變化一般會(huì)領(lǐng)先PPI1-2個(gè)月,尤其是在拐點(diǎn)的變化上,甚至比PPI更為敏感,而PPI與CPI非食品價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性又比較高,對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測(cè)與警示。
綜合來(lái)看,2022年1月份進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季,加之疫情防控、地產(chǎn)調(diào)控等因素的影響,國(guó)內(nèi)建筑材料、鋼材等商品需求將出現(xiàn)萎縮,價(jià)格有下行壓力。相對(duì)來(lái)看,部分能源品種價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)。目前全球石油庫(kù)存處于低位,而消費(fèi)國(guó)通常會(huì)在淡季補(bǔ)充庫(kù)存,歐佩克預(yù)期石油供需前景改善,國(guó)際油價(jià)存在上行空間。受環(huán)保和安全檢查影響,國(guó)內(nèi)煉焦煤供應(yīng)偏緊,價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。綜合來(lái)看,2022年1月份大宗商品價(jià)格指數(shù)或弱勢(shì)震蕩,各品種漲跌不一。
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