2021年12月份，上海鋼聯(lián)中國大宗商品價格指數(shù)（MyBCIC）終值為1174.86，同比上漲19.09%，環(huán)比下跌4.66%，連續(xù)兩個月回落。

宏觀分析：

國際方面，2021年12月美國Markit制造業(yè)PMI終值57.7，創(chuàng)下2020年12月以來新低。歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI終值為58，創(chuàng)下2021年2月以來最低水平。近期歐美新增疫情大幅反彈，商品供不應(yīng)求局面仍存，通脹壓力仍高。盡管全球經(jīng)濟(jì)依然在復(fù)蘇進(jìn)程，但脆弱性極其明顯。

國內(nèi)方面，2021年12月中國制造業(yè)平穩(wěn)回升，需求有所改善，成本壓力有所緩解。由于寒潮降溫天氣以及房地產(chǎn)景氣度下滑等影響，12月中國建筑業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動明顯放緩。我國宏觀政策重心逐步轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，但不會搞“大水漫灌”式強(qiáng)刺激。

細(xì)分行業(yè)情況：

環(huán)比來看，12月份鋼鐵、能源、有色、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、建材、紡織等7個行業(yè)價格指數(shù)下跌，造紙、農(nóng)副等行業(yè)價格指數(shù)上漲。

同比來看，12月份鋼鐵、能源、有色、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、建材、造紙、紡織、農(nóng)副等9個行業(yè)價格指數(shù)上漲。

12月份鋼鐵價格指數(shù)為1157.74，環(huán)比下跌3.04%，同比上漲10.41%。

2021年12月鋼價整體走勢震蕩運(yùn)行，價格波動不大。2022年1月鋼材價格或偏弱運(yùn)行，主要在于：

1）1月市場主要矛盾在于高價格、高利潤與弱需求之間的博弈。2021年1月普鋼絕對價格指數(shù)均值為4661元/噸，當(dāng)前價格（2022/1/4）較其高出309元/噸，利潤方面，目前主要品種噸鋼毛利在400-600元/噸，近幾年1月噸鋼利潤低于此水平。1月需求進(jìn)入淡季，部分鋼廠已出臺冬儲政策，且冬儲價格低于目前市場價，鋼價承壓。

2）原料端來看，1月份鐵礦石將維持供需寬松局面，而庫存處于高位，礦價仍有下行空間。雙焦方面，主產(chǎn)區(qū)煤礦安全檢查力度依然較大，煤炭供應(yīng)依然偏緊，而下游焦鋼企業(yè)對焦煤采購積極性增加，煤炭預(yù)計維持緊平衡，價格穩(wěn)中偏強(qiáng)。整體看，1月份原料端價格趨穩(wěn)。

整體看，預(yù)計1月鋼材成本偏穩(wěn)，而需求走弱，鋼價偏弱運(yùn)行。但需注意的是，受冬奧會限產(chǎn)、采暖季限產(chǎn)以及粗鋼壓減政策影響，1月鋼材產(chǎn)量將繼續(xù)維持較低水平，在資源供應(yīng)有限的情況下，市場冬儲壓力不會特別大，這將限制鋼價下行空間。

12月份能源價格指數(shù)為1376.63，環(huán)比下跌6.14%，同比上漲23.13%。

2021年12月山東獨(dú)立煉廠汽油、柴油價格整體呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢。國六92#汽油月末價格為7568元/噸，環(huán)比下跌5.77%；國六0#柴油月末價格為7028元/噸，環(huán)比下跌4.81%。12月雖原油價格震蕩上漲，但汽柴油需求不佳，無法支撐汽柴油價格上漲。

預(yù)計1月國際原油市場價格或存上行空間，市場對需求前景仍懷信心，且歐洲天然氣的不確定因素依然值得關(guān)注。預(yù)計WTI或在74-80美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在77-83美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。

2021年12月煉焦煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)地方面：受環(huán)保和安全檢查影響，煤礦產(chǎn)量減少，且個別地區(qū)部分煤礦有停產(chǎn)檢修計劃，供應(yīng)端繼續(xù)收緊。進(jìn)口方面：蒙煤方面，主要通關(guān)口岸日通關(guān)車輛數(shù)繼續(xù)下降，進(jìn)口蒙煤量持續(xù)減少，且短盤運(yùn)費(fèi)仍有上調(diào)預(yù)期，支撐蒙煤價格趨強(qiáng)運(yùn)行。下游方面：焦鋼企業(yè)廠內(nèi)原料煤庫存多處偏低位，個別企業(yè)出現(xiàn)原料煤庫存繼續(xù)緊張，對原料煤采購積極性有所提高，且焦炭提漲氛圍對后期冬儲補(bǔ)庫存在支撐。短期來看，煉焦煤價格延續(xù)偏強(qiáng)走勢。

12月份有色價格指數(shù)為860.34，環(huán)比下跌0.53%，同比上漲24.89%。

2021年12月，六大基本金屬價格走勢分化，鋁、鋅和錫震蕩走高，銅、鎳和鉛走出V型反轉(zhuǎn)，維持區(qū)間震蕩格局。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅12月末價格69880元/噸，11月末價格70525元/噸；A00電解鋁12月末20360元/噸，11月末18830元/噸；1#鉛錠12月末15175元/噸，11月末15325元/噸；0#鋅錠12月末24450元/噸，11月末22960元/噸；1#錫錠12月末2995000元/噸，11月末297000元/噸；1#電解鎳12月末155600元/噸，11月末150650元/噸。

市場多數(shù)企業(yè)看好節(jié)后銅價和升水，節(jié)后下游企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，交投逐漸活躍；另外新一年的開始，資金也相對寬裕，據(jù)調(diào)研結(jié)果顯示市場看漲銅價居多。美聯(lián)儲收緊流動性，全球制造業(yè)PMI擴(kuò)張速度放緩，中國房地產(chǎn)投資和基建投資趨弱壓制銅價向上空間。因此，預(yù)計2022年1月銅價將維持在在69000-71500元/噸震蕩。

12月份基礎(chǔ)化工價格指數(shù)為1105.58，環(huán)比下跌2.70%，同比上漲23.32%。

2021年12月，甲醇市場整體同步走跌，成交放量不佳。內(nèi)地主產(chǎn)區(qū)出廠價格不斷下調(diào)，盡管庫存壓力不大，但臨近年底工廠均有提前排庫需求。同時，中下游企業(yè)雖然手中貨源有限，也無囤貨意愿，除剛需外，成交難放量。

截至12月31日，鄭醇期貨主力合約收盤于2478元/噸，12月累計下跌5.96%；合約持倉量為99萬手，較上月同期上漲19萬手。

2022年1月，煤價對甲醇生產(chǎn)支撐或依舊有限?；久婵?，供應(yīng)面或繼續(xù)增加，且企業(yè)排庫需求仍在，若誠志等MTO裝置如期恢復(fù)，需求端或有所增加，反之持續(xù)弱勢，預(yù)計1月甲醇市場或偏弱整理為主，關(guān)注冬奧會及疫情對北方市場影響。

12月份橡膠塑料價格指數(shù)為896.99，環(huán)比下跌4.93%，同比上漲3.20%。

2021年12月，天然橡膠RU和NR期貨主力合約價格微幅下跌。11月底至12月上旬，膠價走跌為主，主因非洲疫情引發(fā)市場恐慌性，大宗商品氣氛偏軟，基本面來看泰國降雨減少，增產(chǎn)預(yù)期提升，11月份中國天然橡膠進(jìn)口量大幅超預(yù)期，導(dǎo)致膠價連續(xù)走跌。12月下旬，隨著國際油價走高，周期內(nèi)大宗商品多個交易日多數(shù)收漲帶動市場樂觀氣氛，青島天膠較快去庫支撐膠價反彈。

截至12月31日，上海市場天然橡膠（國標(biāo)一號）價格13850元/噸，較上月下跌1.25%；天然橡膠（泰國3#煙片膠）價格16750元/噸，當(dāng)月累計上漲0.60%；丁苯橡膠（1502）價格12200元/噸，當(dāng)月累計下跌9.63%。

2022年1月行情或偏弱震蕩為主。供應(yīng)端，1月份全球天然橡膠季節(jié)性減產(chǎn)期，現(xiàn)階段國內(nèi)到港量仍存疑問，12月進(jìn)口無大幅增長預(yù)期，另外青島庫存持續(xù)消庫，春節(jié)前無明顯累庫預(yù)期，底部支撐仍存；但同時泰國南部旺產(chǎn)期，產(chǎn)出趨勢性增多，下游輪胎開工趨勢性下行，短期供需矛盾激化預(yù)期對膠價形成一定壓力。綜合考量下，短期基本面略有偏弱壓力，中長期依舊受青島去庫支撐，預(yù)計短期偏弱寬幅震蕩，中長期維持反彈預(yù)期。關(guān)注到港、青島庫存和現(xiàn)貨交投情況。

12月份建材價格指數(shù)為1670.33，環(huán)比下跌2.25%，同比上漲12.89%。

2021年12月水泥價格持續(xù)回落，主要水泥市場需求表現(xiàn)不佳，不足以支撐水泥高價位。

展望2022年1月：受春節(jié)影響，工地陸續(xù)停工，水泥市場需求持續(xù)下滑，加之部分地區(qū)水泥價格依然保持高價位，因此預(yù)計1月全國水泥行情保持弱勢運(yùn)行，多地水泥價格或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯下跌。

12月份造紙價格指數(shù)為937.56，同比上漲1.53%。

2021年12月份瓦楞紙均價4313元/噸，環(huán)比下跌6.58%，同比上漲16.57%。12月份箱板紙均價5086元/噸，環(huán)比下跌3.80%，同比上漲11.32%。

預(yù)計2022年1月份國廢黃板紙市場走勢下行，當(dāng)前紙企成品紙庫存高位，消化尚需時日，而部分紙企春節(jié)檢修計劃有所提前，市場需求難言利好，廢舊黃板紙價格或震蕩下行。

預(yù)計1月份國廢書本紙市場主流維穩(wěn)運(yùn)行，主因年前成品紙市場交投轉(zhuǎn)淡及紙企備貨接近尾聲，廢紙價格多維穩(wěn)運(yùn)行，同時打包站集中發(fā)貨增加，廢紙可能供過于求，價格小幅下降。

預(yù)計1月份國廢報紙市場弱穩(wěn)為主，終端需求無利好支撐，下游成品紙市場難漲，隨著春節(jié)臨近，紙企備貨意愿清淡，廢舊報紙價格穩(wěn)中有降。

預(yù)計1月份進(jìn)口再生紙漿市場行情波動有限，海運(yùn)困境難解，運(yùn)費(fèi)高位運(yùn)行，對其后市價格形成一定支撐。

12月份紡織價格指數(shù)為1035.53，環(huán)比下跌3.28%，同比上漲29.45%。

2021年12月PTA市場先抑后揚(yáng)，截至12月30日，華東現(xiàn)貨月均價在4633.82元/噸，較上月均價下跌238.23元/噸，跌幅4.89%。進(jìn)入12月份PTA供需存雙減預(yù)期，月初供需累庫格局未變。供需壓力增加，PTA加工費(fèi)相對低位，且終端需求難以有效改善，疊加宏觀利空影響，因此PTA市場現(xiàn)貨市場價格下行。12月下旬歐美疫情局部惡化未能阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，且歐洲天然氣供緊價揚(yáng)也對原油需求形成利好支撐，國際油價繼續(xù)上漲。市場心態(tài)好轉(zhuǎn)，成本端受此提振，PTA行情跟勢上揚(yáng)。

2022年1月PTA市場價格重心環(huán)比上移，整體或呈現(xiàn)前高后低走勢。12月中開始PTA主港現(xiàn)貨主動收縮，貨源偏緊，買盤硬性需求補(bǔ)貨，倉單持續(xù)注銷，基差顯堅(jiān)挺，短期尚未有寬松跡象，加之PX虧損較大，近日裝置檢修較為集中，在成本方面給與PTA市場一定支撐，市場仍有沖高動力。但考慮到PTA開工提升及新產(chǎn)能投放，聚酯需求有走弱預(yù)期，1月PTA累庫壓力有大幅增加預(yù)期，隨著市場價格的上漲，市場心態(tài)跟漲有限，交投氣氛歸于清淡，另隨著PTA加工區(qū)間的改善，套保盤介入，繼續(xù)上行壓力漸顯，TA2205合約可參考5200元/噸附近一線壓力，區(qū)間參考4700-5200元/噸，市場人士可擇機(jī)介入，基差關(guān)注工廠現(xiàn)貨動態(tài)，絕對價格關(guān)注原油。

12月份農(nóng)副價格指數(shù)為1614.34，環(huán)比上漲0.26%，同比上漲10.07%。

2021年12月份，國內(nèi)連粕整體單邊上漲。預(yù)計2022年1月份國內(nèi)豆粕價格波動劇烈，容易大起大落。具體以豆粕期價來看，豆粕M05期價在見高3290點(diǎn)后出現(xiàn)回調(diào)，調(diào)整位置暫先看3150附近支撐情況；上方關(guān)注3330點(diǎn)附近壓力。未來1月份的期價波動仍以南美天氣為主導(dǎo)，變化節(jié)奏快，下游企業(yè)應(yīng)保證安全庫存來應(yīng)對這一時期的市場變化?，F(xiàn)貨市場方面，1月份預(yù)計豆粕供需雙降，豆粕現(xiàn)貨基差價格或走向新的平衡，春節(jié)前或以平穩(wěn)渡過。

2021年12月份，大連盤玉米主力合約C2205結(jié)算價格走勢震蕩。年底是玉米深加工下游產(chǎn)品需求旺季，目前深加工開機(jī)率整體維持較高水平。不過，深加工企業(yè)玉米庫存迅速上升，春節(jié)前的備貨需求將逐步走弱。銷區(qū)方面，目前南方多數(shù)飼料企業(yè)廠內(nèi)庫存及渠道庫存均有上升，原料供應(yīng)逐漸寬松，建庫需求將逐步減弱，后期將維持隨采隨用策略。同時，進(jìn)口谷物持續(xù)到港，對內(nèi)貿(mào)玉米需求有所沖擊。整體而言，預(yù)計2022年1月玉米價格仍維持偏弱運(yùn)行。

宏觀指標(biāo)預(yù)測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領(lǐng)先PPI1-2個月，尤其是在拐點(diǎn)的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關(guān)性又比較高，對于國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測與警示。

綜合來看，2022年1月份進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，加之疫情防控、地產(chǎn)調(diào)控等因素的影響，國內(nèi)建筑材料、鋼材等商品需求將出現(xiàn)萎縮，價格有下行壓力。相對來看，部分能源品種價格表現(xiàn)偏強(qiáng)。目前全球石油庫存處于低位，而消費(fèi)國通常會在淡季補(bǔ)充庫存，歐佩克預(yù)期石油供需前景改善，國際油價存在上行空間。受環(huán)保和安全檢查影響，國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)偏緊，價格表現(xiàn)堅(jiān)挺。綜合來看，2022年1月份大宗商品價格指數(shù)或弱勢震蕩，各品種漲跌不一。

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