中糧期貨：近期焦煤供給出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性收縮

中糧期貨研報(bào)稱(chēng)，近期，焦煤供給出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性收縮首先，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)受限5月底6月初，焦煤主產(chǎn)區(qū)山西省先后發(fā)生四起礦難，安監(jiān)力度升級(jí)，部分焦煤大礦生產(chǎn)減量最近主產(chǎn)區(qū)汛期降雨頻繁，對(duì)部分露天礦生產(chǎn)及運(yùn)輸產(chǎn)生持續(xù)制約，影響了煤炭的生產(chǎn)與運(yùn)輸，導(dǎo)致供給恢復(fù)偏慢其次，進(jìn)口量環(huán)比下降蒙古政壇波動(dòng)，疊加5-6月蒙煤貿(mào)易商虧損嚴(yán)重，通關(guān)量環(huán)比連續(xù)回落，7月11日-15日蒙煤因節(jié)日閉關(guān)，進(jìn)一步影響了進(jìn)口量

原料

廣發(fā)期貨：焦煤整體供給有所回落

【期現(xiàn)】截至9月11日，主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)1262元，環(huán)比+35元，主焦煤（介休）沙河驛報(bào)1430元，環(huán)比持平，期貨貼水168元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1358元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1359元，環(huán)比-10，期貨貼水（蒙3）96元，期貨貼水（蒙5）97元 【供給】截至9月5日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比+4.8至904.2萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比-5至464.4萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：預(yù)計(jì)焦煤年前供給仍有回落

【期現(xiàn)】截至12月18日，主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)1886元，環(huán)比下跌22元，主焦煤（介休）沙河驛2340元，環(huán)比持平，期貨貼水454元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛2035元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛2045元，環(huán)比下降10元，期貨貼水（蒙3）149元，貼水（蒙5）159元，煤礦事故導(dǎo)致山西產(chǎn)地安全形勢(shì)進(jìn)一步加嚴(yán)，產(chǎn)地煤價(jià)堅(jiān)挺 【供給】截至12月14日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降3.5萬(wàn)噸至566.9萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比增加0.06萬(wàn)噸至222.43萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤安監(jiān)升級(jí)，產(chǎn)地供給或進(jìn)一步收緊

【期現(xiàn)】截至11月27日，主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)2171元，環(huán)比上漲78元，主焦煤（介休）沙河驛2290元，環(huán)比上漲55元，期貨貼水119元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛2055元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛2065元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）116元，升水（蒙5）106元，產(chǎn)地煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，但下游觀望情緒漸起，線(xiàn)上競(jìng)拍有所降溫 【供給】截至11月23日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降9.2萬(wàn)噸至587.2萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降3.46萬(wàn)噸至229.59萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤后市供給難有明顯回升

【期現(xiàn)】截至11月23日，主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)2015元，環(huán)比下跌14元，主焦煤（介休）沙河驛2235元，環(huán)比持平，期貨貼水220元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛2055元，環(huán)比上漲60元，主焦煤（蒙5）沙河驛2065元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）40元，貼水（蒙5）50元，產(chǎn)地煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，但下游觀望情緒漸起，線(xiàn)上競(jìng)拍有所降溫 【供給】截至11月23日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降9.2萬(wàn)噸至587.2萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降3.46萬(wàn)噸至229.59萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤供給恢復(fù)良好，震蕩運(yùn)行

①中央財(cái)政將在2023年四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元，作為特別國(guó)債管理焦炭第三輪提漲陷入停滯，落地難度較大需求端鐵水繼續(xù)回落，目前鋼廠虧損，多地鋼廠開(kāi)始減產(chǎn)，雖然鐵水仍處高位，但目前鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落將限制原料需求預(yù)期，部分鋼廠已有提降計(jì)劃山西4.3米焦?fàn)t淘汰正在進(jìn)行，計(jì)劃月底關(guān)停，焦炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下滑，關(guān)注月底時(shí)焦炭提降情況焦煤方面，前期因事故停產(chǎn)的煤礦企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)逐漸恢復(fù)，目前下游企業(yè)采購(gòu)態(tài)度偏謹(jǐn)慎，以按需采購(gòu)為主，交投氛圍冷清。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤短期需求繼續(xù)回落，后市關(guān)注供給變化

【期現(xiàn)】截至10月23日，主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)1673元，環(huán)比下跌29元，主焦煤（介休）沙河驛2080元，環(huán)比持平，期貨貼水407元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1875元，環(huán)比下跌50元，主焦煤（蒙5）沙河驛1861元，環(huán)比下跌20元，期貨貼水（蒙3）202元，貼水（蒙5）188元，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，煤礦報(bào)價(jià)開(kāi)始松動(dòng)，線(xiàn)上競(jìng)拍漲跌互現(xiàn)，但是流拍增加明顯 【供給】截至10月19日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加3.1萬(wàn)噸至601.7萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降0.11萬(wàn)噸至235.8萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤短期偏強(qiáng)運(yùn)行，后市關(guān)注供給變化

【期現(xiàn)】截至10月16日，主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)1786元，環(huán)比上漲54元，主焦煤（介休）沙河驛2130元，環(huán)比持平，期貨貼水344元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1925元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛1881元，環(huán)比下跌20元，期貨貼水（蒙3）139元，貼水（蒙5）95元煤價(jià)整體偏穩(wěn)，部分區(qū)域小幅降價(jià) 【供給】截至10月12日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加7.62萬(wàn)噸至598.6萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比增加2.19萬(wàn)噸至235.9萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤供給仍有干擾，關(guān)注下游生產(chǎn)變化

【期現(xiàn)】 截至10月10日，主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)1862元，環(huán)比上漲13元，主焦煤（介休）沙河驛2100元，環(huán)比持平，期貨貼水238元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1885元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛1912元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）23元，貼水（蒙5）50元節(jié)后山西區(qū)域煤價(jià)多數(shù)維持穩(wěn)定，內(nèi)蒙古區(qū)域煤價(jià)小幅下跌10-50元 【供給】 截至10月6日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少7.49萬(wàn)噸至590.98萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比減2.26萬(wàn)噸至233.71萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤產(chǎn)地供給仍回升，進(jìn)一步上漲需下游指引

【期現(xiàn)】截至9月14日，主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)1808元，環(huán)比上漲53元，主焦煤（介休）沙河驛1900元，環(huán)比持平，期貨貼水92元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1665元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1717元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）143元，升水（蒙5）91元線(xiàn)上競(jìng)拍漲幅明顯收窄，部分前期漲幅過(guò)大的競(jìng)拍資源成交價(jià)有小幅回調(diào)現(xiàn)象 【供給】截至9月14日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加1.25萬(wàn)噸至612.39萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比減少0.28萬(wàn)噸至240.78萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤產(chǎn)地供給仍偏緊，產(chǎn)地漲勢(shì)有所放緩

【期現(xiàn)】 截至9月13日，主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)1755元，環(huán)比下跌30元，主焦煤（介休）沙河驛1900元，環(huán)比持平，期貨貼水145元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1665元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1717元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）90元，升水（蒙5）38元投機(jī)情緒旺盛，產(chǎn)地仍有事故，焦煤成交活躍，煤價(jià)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，但漲勢(shì)有所放緩 【供給】 截至9月7日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加2.19萬(wàn)噸至611.14萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比減少0.28萬(wàn)噸至240.78萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤產(chǎn)地供給仍偏緊，情緒支撐盤(pán)面上行

【期現(xiàn)】截至9月11日，主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)1740元，環(huán)比上漲98元，主焦煤（介休）沙河驛1900元，環(huán)比持平，期貨貼水160元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1625元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1687元，環(huán)比上漲10元，期貨升水（蒙3）115元，升水（蒙5）53元投機(jī)情緒旺盛，產(chǎn)地煤價(jià)仍有上漲，宏觀層面利好，盤(pán)面再度轉(zhuǎn)強(qiáng) 【供給】截至9月7日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加2.19萬(wàn)噸至611.14萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比減少0.28萬(wàn)噸至240.78萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：供給增長(zhǎng)明顯，焦煤建議偏空對(duì)待

【供給】統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-2月份，生產(chǎn)原煤7.3億噸，同比增長(zhǎng)5.8%，增速比上年12月份加快3.4個(gè)百分點(diǎn)，這意味著煤炭供給寬松隨著兩會(huì)結(jié)束以及礦難情緒逐步消退，部分前期有停限產(chǎn)行為的煤礦陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，產(chǎn)地供應(yīng)趨于寬松，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加33.50萬(wàn)噸至922.71萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升3.33%至91.64%蒙煤通關(guān)仍在平穩(wěn)上行，澳煤雖全面開(kāi)放進(jìn)口，但是與國(guó)內(nèi)同等品質(zhì)煤種價(jià)差倒掛200元左右，短期進(jìn)口無(wú)望，沖擊偏小。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤供給增長(zhǎng)明顯，建議偏空對(duì)待

【期現(xiàn)】截至3月16日，主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)1854元，環(huán)比下跌59元，主焦煤（介休）沙河驛報(bào)2115元，環(huán)比持平，期貨貼水261元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1995元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)2186元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）141元焦炭提漲遲遲未能落地，煤礦出貨壓力增大，部分煤種仍有下調(diào) 【供給】統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-2月份，生產(chǎn)原煤7.3億噸，同比增長(zhǎng)5.8%，增速比上年12月份加快3.4個(gè)百分點(diǎn)，這意味著煤炭供給寬松。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：供給增長(zhǎng)疊加宏觀影響，焦煤短期偏弱運(yùn)行

【期現(xiàn)】截至3月15日，主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)1913元，環(huán)比下跌55元，主焦煤（介休）沙河驛報(bào)2115元，環(huán)比持平，期貨貼水202元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1995元，環(huán)比下跌30元，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)2186元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）82元焦炭提漲遲遲未能落地，煤礦出貨壓力增大，部分煤種下調(diào)50-100元/噸 【供給】統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-2月份，生產(chǎn)原煤7.3億噸，同比增長(zhǎng)5.8%，增速比上年12月份加快3.4個(gè)百分點(diǎn)，這意味著煤炭供給寬松。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤短期供給或受影響

截至2月22日，主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)1960元，環(huán)比下跌15元，汾渭主焦煤（山西煤）介休報(bào)2135元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1905元，環(huán)比上漲30元，期貨升水55元煤礦突發(fā)事故，兩會(huì)前供給或有收縮，夜盤(pán)盤(pán)面大幅走強(qiáng) 【供給】2月22日14時(shí)許，內(nèi)蒙古阿拉善盟左旗一露天煤礦發(fā)生大面積坍塌，事故造成影響重大該煤礦產(chǎn)能90萬(wàn)噸，主產(chǎn)低硫1/3焦煤臨近兩會(huì)，安全檢查擴(kuò)大或使得供給整體出現(xiàn)回落。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：電煤保供擠壓有效供給 忻州市場(chǎng)煉焦煤小幅上揚(yáng)

本周忻州市場(chǎng)煉焦煤穩(wěn)中有漲因電煤保供擠壓煉焦煤有效供給，受供求關(guān)系及市場(chǎng)情緒影響，忻州市場(chǎng)煉焦煤小幅上揚(yáng) 產(chǎn)地來(lái)看，多數(shù)礦點(diǎn)生產(chǎn)及拉運(yùn)正常，無(wú)明顯庫(kù)存積壓，下游企業(yè)采購(gòu)良好，競(jìng)拍成交狀況良好但因疫情影響，陜西主產(chǎn)煤區(qū)保持相對(duì)靜止?fàn)顟B(tài)，煤礦開(kāi)工率下降，市場(chǎng)煤可調(diào)運(yùn)量縮減，由于下游企業(yè)對(duì)煤炭采購(gòu)仍有需求，只能轉(zhuǎn)向臨近省份地區(qū)采購(gòu)1/3焦、氣煤等邊緣煤種受此影響，個(gè)別煉焦煤品種供應(yīng)受到擠壓，供應(yīng)量小幅承壓。

日評(píng)

廣發(fā)期貨：焦煤供給逐步增加，關(guān)注 9 月生產(chǎn)情況

從鐵水的角度看，焦煤的供需平衡點(diǎn)在230萬(wàn)噸左右，目前鐵水基本處在高位，焦煤供給持續(xù)增加，蒙煤通車(chē)已經(jīng)逼近700車(chē)，未來(lái)焦煤將逐步走向過(guò)剩，利潤(rùn)進(jìn)一步向下游傳導(dǎo)，策略上建議長(zhǎng)期參與多熱卷空焦煤套利但是二十大時(shí)間已經(jīng)確定，9月需要注意煤礦生產(chǎn)是否受限的問(wèn)題，如果煤礦發(fā)生減產(chǎn)，建議單邊做多焦煤

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：供給有望增加，焦煤易跌難漲

蒙煤進(jìn)口增加持續(xù)壓制盤(pán)面，中長(zhǎng)期看煤礦利潤(rùn)將進(jìn)一步向焦化廠和鋼廠轉(zhuǎn)移，在此情況下焦煤易跌難漲但是二十大召開(kāi)時(shí)間已經(jīng)確定，需要關(guān)注近期煤礦生產(chǎn)動(dòng)向，單邊建議觀望為主，套利可參與多熱卷空焦煤策略

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤供給仍有不同程度收緊，節(jié)前觀望為主

煉焦煤供給端收緊預(yù)期較強(qiáng)，焦企補(bǔ)庫(kù)積極性較高，煤礦預(yù)售訂單較多，年前訂單基本已銷(xiāo)售完，停止接新單，部分焦企補(bǔ)庫(kù)較為吃力 【觀點(diǎn)】煉焦煤供應(yīng)偏緊，且下游焦企冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)積極性較高，支撐各煤種價(jià)格繼續(xù)上漲，整體來(lái)看，焦煤基本面仍向好，但是短期情緒和鋼材走弱仍有影響，建議節(jié)前觀望為主

機(jī)構(gòu)