Mysteel：高鐵水與弱行情背離 煉焦煤延續(xù)價格坍塌

概述：2025年3月下旬以來，煉焦煤價格經(jīng)過曇花一現(xiàn)般短暫的探漲行情之后，4月中旬開始再次重回下跌通道，市場情緒再度陷入濃重的悲觀情緒當中目前以安澤低硫主焦煤為代表的骨架煤種已跌破年內(nèi)低點，且后續(xù)仍有繼續(xù)下跌的預期而氣煤等配焦煤種則更為悲觀，年內(nèi)還未看到行情反彈的曙光，甚至在五月開始加速下跌煉焦煤市場五一假期結(jié)束之后迎來全面降價潮，成本的坍塌引發(fā)焦炭首輪降價落地然而令人意外的是進入五月之后鐵水產(chǎn)量基本維持245萬噸左右的高點，高鐵水高日耗的剛性需求并未給煉焦煤市場帶來實質(zhì)性的改觀，反而跌勢不止，而隨著鐵水的觸頂，后續(xù)煉焦煤行情恐將迎來進一步的價格坍塌。

煤焦熱點

Mysteel月報：4月需求有待驗證 煉焦煤反彈高度恐將有限

概述：回顧3月的煉焦煤市場，行情迎來了止跌反彈的拐點3月上中旬，煉焦煤市場延續(xù)偏弱，價格繼續(xù)小幅下探，焦炭在此期間迎來第十一輪下跌進入下旬之后，隨著鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，焦企利潤雖然下滑，但生產(chǎn)積極性依舊維持高位，對煉焦煤采購需求回升，市場情緒開始回暖，推動投機需求進場煤礦簽單拉運情況轉(zhuǎn)好，坑口庫存明顯下滑，煤價順勢反彈20-50元/噸 展望4月的煉焦煤市場，市場預計將迎來短暫的上漲窗口期。

月評

Mysteel月報：12月冬儲開啟 煉焦煤有望實現(xiàn)止跌

回顧11月的煉焦煤市場，全月行情處于價格下行的區(qū)間當中市場籠罩在一片悲觀的情緒當中，煤價陰跌不止，下游采購消極，各煤種跌幅在90-250元/噸成交情況來看，11月煉焦煤線上成交率降至72.6%，環(huán)比上月下降7.6個百分點進入12月，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，春節(jié)假期臨近，下游將逐步進入冬儲節(jié)奏，補庫需求進一步釋放，有望支撐煤價止跌反彈但從目前焦煤基本面來看，煉焦煤供應仍顯寬松，上中游庫存面臨較大壓力，疊加鋼材進入淡季，高爐面臨季節(jié)性減產(chǎn)，供需矛盾將進一步凸顯，冬儲給到煉焦煤的提振作用預計有限，煤價反彈高度不宜過分樂觀。

月評

Mysteel：煉焦煤供應過剩 價格韌性不足

煤炭資源整體供應充足而自2021年煉焦煤價格抬頭之后，入爐煤成本居高不下一直是困擾焦企盈利的重要誘因，各大焦企對于配煤比例一直較為保守但經(jīng)歷連續(xù)長時間的虧損之后，2024年各地焦企普遍調(diào)整入爐煤配比，骨架煤種占比減少，低硫低硫骨架用量進一步降低，而配焦煤種比例開始抬升動力煤供應壓力減輕疊加焦企需求的轉(zhuǎn)變導致部分之前動力煤資源涌入煉焦煤市場，供需雙方一拍即合造成煉焦煤供應量事實上增加據(jù)我網(wǎng)觀察，晉北地區(qū)、陜北大量動力煤資源流入煉焦煤市場，主要以氣煤、1/3焦煤、弱粘煤等配焦煤資源為主。

煤焦熱點

Mysteel：晉中市場入爐煤漲后持穩(wěn)，短期價格仍有支撐

預計10月晉中市場入爐煤價格穩(wěn)中向好，不過能否延續(xù)之前的漲勢，仍得持續(xù)關(guān)注下游焦化利潤以及實際補庫需求以下一起回顧分析晉中市場入爐煤走勢動態(tài) 一、入爐煤原料端的成本支撐 9月產(chǎn)地煉焦煤價格穩(wěn)中偏強，后期漲勢明顯，入爐煤即期成本增加從成本的角度我們來看，除框架煤種焦精煤以及肥精煤價格上漲外，配洗入爐煤所需的氣煤、1/3精煤、貧瘦煤價格均得到上漲，各家根據(jù)煤質(zhì)的不同，所以配洗方法不同，在此不做深究。

煤焦熱點

Mysteel：山東煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱運行 有下調(diào)可能

一方面，鋼焦企業(yè)補庫告一段落，階段性需求降低；另一方面，自去年以來，俄羅斯煤在華東沿海沿江布局較多，國產(chǎn)煉焦煤質(zhì)量占優(yōu)勢，但價格則稍顯劣勢，部分下游客戶為了自身盈利狀況提高了俄羅斯煤配比，山東省生產(chǎn)的氣煤和1/3焦煤需求轉(zhuǎn)小隨著夏季到來，山東煤礦多有增儲保供任務(wù)，國有大礦庫容充足，當前出貨壓力暫不明顯但長期而言，由于產(chǎn)能過剩，下游焦鋼企業(yè)面臨的競爭格局愈發(fā)嚴峻，在不影響焦炭質(zhì)量的前提下，將更多地選用更便宜的煤，轉(zhuǎn)換到供需層面說，就是進口俄羅斯煤的大量涌入，會加劇華東氣煤和1/3焦煤富余的局面，氣煤和1/3焦煤總體價格重心將下移且幅度大于其他煤種。

日評

Mysteel：焦炭漲價預期下，晉中入爐煤反彈高度如何？

（2）原料端價格導致入爐煤成本較高 近期產(chǎn)地煉焦煤價格延續(xù)上漲態(tài)勢，線上焦煤競拍情緒高漲，成交表現(xiàn)較好，昨日競拍平均漲幅在175元/噸而入爐煤作為大混煤，由多種煉焦煤配洗而成，作為入爐煤主干煤種的低硫主焦、肥煤價格漲達到150-200元/噸，而陜西的氣煤以及沁源的瘦煤也均有較高的漲幅，成本上漲較快，拉動入爐煤價格隨之上漲，新簽原料訂單價格偏高，部分入爐煤價格已經(jīng)形成倒掛，導致上游入爐煤供應商生產(chǎn)積極性一般。

煤焦熱點

Mysteel：新星崛起-印尼焦炭行業(yè)發(fā)展情況

需要購買主流焦煤煤種，據(jù)了解，印尼焦企多進口澳洲一二線主焦做骨架煤種，印尼氣煤、肥煤以及俄羅斯氣煤做配煤，主要生產(chǎn)一級冶金焦 11月10日澳洲硬焦煤FOB價297.5美元/噸，澳洲中揮發(fā)煉焦煤FOB價250美元/噸，到印尼運費約12美元/噸；俄羅斯氣煤FOB價165美元/噸 ，俄羅斯噴吹煤FOB價143美元/噸，到印尼運費約15美元/噸;印尼當?shù)貧夥拭篎OB價約180美元/噸；按照澳洲主焦煤45%俄羅斯煤25%印尼煤30%比例測算，粗略估算印尼入爐煤成本304美元/噸（濕基）。

煤焦熱點

【證券日報】雙焦價格止跌回升迎拐點？專家：基本面不支持，回升或是曇花一現(xiàn)

價格變動會給公司利潤帶來一定影響，預計后續(xù)焦煤、焦炭價格走向應該會逐漸平穩(wěn)” 上海能源生產(chǎn)的煤炭主要是1/3焦煤、氣煤和肥煤，都是優(yōu)質(zhì)煉焦煤和動力煤同時，上海能源也是極少數(shù)2023年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤雙增長的公司公司相關(guān)業(yè)務(wù)負責人表示，“中長期來看，焦炭、焦煤價格變化對配焦煤的價格走勢有一定影響，但目前影響不是很大，配焦煤的價格仍處于高位” 山西焦化的業(yè)務(wù)為焦炭及相關(guān)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，2022年實現(xiàn)焦炭產(chǎn)量354.69萬噸。

媒體報道

Mysteel：7月煤焦筑底行情，暫別負反饋

7月份進入用電高峰，動力煤保供是當下重點工作，從而會影響到一部分配焦煤的供應，尤其是近期煤價在回落的階段，部分氣煤和瘦煤會流向動力煤市場，從而對焦煤供應造成影響結(jié)合近期煤價變化可以看出，配煤漲跌更為活躍，波動幅度更大，主焦等優(yōu)質(zhì)煤種價格反而更為穩(wěn)定 焦煤供應結(jié)構(gòu)性問題依然存在 目前焦煤結(jié)構(gòu)性問題依然存在，尤其是港口煉焦煤庫存大多以俄羅斯煤為主，優(yōu)質(zhì)主焦煤依然是目前市場比較緊缺的品種。

煤焦熱點

Mysteel：子長氣煤強勢反彈 后續(xù)上漲或顯乏力

二、需求釋放，煉焦煤供不應求在五月雙焦市場下行期間，煉焦煤價格受挫，買漲不買跌，下游焦企拿貨謹慎，紛紛按需采購，控制到貨，煉焦煤庫存降至低位進入六月，市場情緒反轉(zhuǎn)，焦企開啟補庫模式，中間貿(mào)易商、洗煤廠紛紛入場抄底，剛需疊加投機需求的提升，本來按日均鐵水產(chǎn)量240萬噸測算，煉焦煤便處于供應緊平衡狀態(tài)，現(xiàn)需求擴大，使煉焦煤更加供不應求，價格被瞬間推高觀照延安市場，子長氣精煤輻射范圍較廣，內(nèi)蒙、山西、河北、山東等地焦企都有用量作為降成本的配焦煤種，且近期部分地區(qū)在煤炭保供的壓力之下，市場氣煤流通較少，價格居高不下，使得消費地加大了對子長氣煤的采購用量，子長拉運轉(zhuǎn)好，庫存肉眼可見下降，價格也隨銷售情況好轉(zhuǎn)而頻繁上調(diào)。

煤焦熱點

Mysteel：山東主流大礦停發(fā)部分客戶 配焦煤市場供應偏緊

雙重因素疊加，本周至下周山東地區(qū)煉焦煤供應明顯減少山東地區(qū)煉焦煤以氣煤為主，其次為1/3焦煤和肥煤，銷往華北、華東、華中和華南等多個地區(qū)鋼廠和焦化廠，對比本周和歷年春節(jié)前一周Mysteel247家鋼廠樣本和230家獨立焦企樣本煉焦煤庫存數(shù)據(jù)，各個地區(qū)庫存煉焦煤可用天數(shù)明顯低于歷年進入2月，華北、華東區(qū)域可能不同程度受到冬奧會影響限產(chǎn)，冬儲已基本完成，廠家主動將庫存控制在現(xiàn)有較低水平；然而華中、華南地區(qū)節(jié)后生產(chǎn)并不受冬奧會影響，本周至下周之間繼續(xù)有補庫需求，此部分配焦煤需求或受到影響。

日評

張啟峰：煉焦配煤工藝流程及實際配煤情況介紹

從煤炭的形成與指標以及相應工藝流程和配煤的原理講述了煤炭在生產(chǎn)過程中的應用，讓大家更直觀了解煉焦配煤。

煤焦大會

Mysteel盤點：煉焦煤市場供應有所緩解 價格延續(xù)走弱

【煉焦煤】8日國內(nèi)煉焦煤市場部分煤種價格延續(xù)下調(diào)態(tài)勢供應端，受增產(chǎn)保供影響，煤礦核增產(chǎn)能增加，煉焦煤產(chǎn)量有所提升，且受電煤市場情緒轉(zhuǎn)弱及價格大幅下跌影響，前期用作電煤銷售的部分跨界煤種如氣煤、貧瘦煤重新進入煉焦煤市場，從而影響配焦煤市場供應量明顯增加，疊加在港澳煤的逐步通關(guān)，對市場有所沖擊；需求端，今日焦炭第二輪降價落地，隨著利潤壓縮焦企采購煉焦煤態(tài)度消極，觀望情緒濃厚，原料煤庫存整體呈降庫態(tài)勢；價格方面，今日呂梁地區(qū)部分中硫主焦價格下降300元/噸，中硫瘦主焦價格下降100元/噸，忻州地區(qū)低硫1/3焦原煤價格下調(diào)210元/噸。

盤點

8日MyCCpic煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)

8日國內(nèi)煉焦煤市場部分煤種價格延續(xù)下調(diào)態(tài)勢供應端，受增產(chǎn)保供影響，煤礦核增產(chǎn)能增加，煉焦煤產(chǎn)量有所提升，且受電煤市場情緒轉(zhuǎn)弱及價格大幅下跌影響，前期用作電煤銷售的部分跨界煤種如氣煤、貧瘦煤重新進入煉焦煤市場，從而影響配焦煤市場供應量明顯增加，疊加在港澳煤的逐步通關(guān)，對市場有所沖擊；需求端，今日焦炭第二輪降價落地，隨著利潤壓縮焦企采購煉焦煤態(tài)度消極，觀望情緒濃厚，原料煤庫存整體呈降庫態(tài)勢；價格方面，今日呂梁地區(qū)部分中硫主焦價格下降300元/噸，中硫瘦主焦價格下降100元/噸，忻州地區(qū)低硫1/3焦原煤價格下調(diào)210元/噸。

國產(chǎn)煉焦煤指數(shù)

Mysteel月報：11月煉焦煤市場高位波動 部分品種小趨勢回調(diào)

回顧10月焦煤市場，上旬期間由于山西地區(qū)暴雨影響，部分地區(qū)路段受阻，上游端礦點庫存滯留明顯，主產(chǎn)區(qū)高價資源回調(diào)，由于動力煤行情帶動影響，氣煤、瘦煤配焦資源普遍上調(diào)，市場保持漲跌互現(xiàn)格局；進入下旬，國家政策面消息頻繁出臺，尤其月底期間，動力煤價格大幅收縮，煤炭市場驟時降溫，而焦煤市場由于供應支撐，整體偏穩(wěn)運行為主，市場觀望情緒較濃，在供需雙弱的情況下，下游采購需求趨緩進入11月產(chǎn)地核增產(chǎn)能逐步落實加上運輸?shù)确矫娴幕謴停?em class='keyword'>煉焦煤供應端偏緊格局或有一定程度改善，保供穩(wěn)價政策面大的利空層面對焦煤價格仍有一定壓制,11月焦煤市場高位波動為主。

月評

2月22日煉焦煤市場行情盤點

【煉焦煤】22日煉焦煤價格穩(wěn)中偏弱運行產(chǎn)地方面，各地煤礦逐步復工，供應端趨于寬松，除跨界煤種貧瘦煤、氣煤價格受電煤價格浮動影響因素下調(diào)相對較大，優(yōu)質(zhì)主焦配焦資源價格依舊堅挺需求端，下游隨著焦炭價格被提降，焦企對入爐煤采購積極性有所減緩綜合來看，短期內(nèi)國內(nèi)煉焦煤市場呈弱穩(wěn)運行 22日MyCCpic煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)1153.2，較上一工作日降0.31月均價1154.5各品種煉焦煤價格指數(shù)如下： 低硫（S0.6）主焦煤1510.6（-3.8），月均1529.5 中硫（S1.3）主焦煤1198.3（-），月均1198.0 高硫（S2.0）主焦煤1040.0（-），月均1040.0 高硫（S1.8）肥煤1047.5（-），月均1047.5 1/3焦煤（S1.2）1088.8（-），月均1088.8 瘦煤（S0.4）1255.0（-），月均1255.0 氣煤（S0.8）1200.0（-），月均1196.9 國內(nèi)主流煉焦煤價格參考行情如下：1.華北地區(qū)：山西呂梁主焦煤S2.3，G85報1050元/噸。

盤點

21日MyCCpic煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)

21日MyCCpic煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)1135.7，較上一工作日持平1月均價1112.5今日主流市場成交活躍：低硫（S0.6）主焦煤1521.9（-），月均1490.2；中硫（S1.3）主焦煤1188.3（-），月均1160.5；高硫（S2.0）主焦煤996.6（-），月均985.2；高硫（S1.8）肥煤1037.5（-），月均1016.1；1/3焦煤（S1.2）1088.8（-），月均1076.3；瘦煤（S0.4）1210.0（-），月均1208.9；氣煤（S0.8）1160.0（-），月均1080.0。

國產(chǎn)煉焦煤指數(shù)

1月21日爐料盤點

各地優(yōu)質(zhì)低硫主焦煤提漲過后，配焦煤開始陸續(xù)補漲供應端部分區(qū)域受疫情影響因素，地方煤企有提早放假預期，或?qū)⒂绊懞罄m(xù)整體焦煤供應下游焦化開工穩(wěn)步穩(wěn)增，焦價第14輪的落地支撐著焦企對入爐煤的采購需求不會放緩供需兩端逐步趨緊，國內(nèi)煉焦煤市場繼續(xù)穩(wěn)中上揚21日MyCCpic煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)1135.7，較上一工作日持平1月均價1112.5各品種煉焦煤價格指數(shù)如下：低硫（S0.6）主焦煤1521.9（-），月均1490.2；中硫（S1.3）主焦煤1188.3（-），月均1160.5；高硫（S2.0）主焦煤996.6（-），月均985.2；高硫（S1.8）肥煤1037.5（-），月均1016.1；1/3焦煤（S1.2）1088.8（-），月均1076.3；瘦煤（S0.4）1210.0（-），月均1208.9；氣煤（S0.8）1160.0（-），月均1080.0。

盤點