Mysteel：動力煤市場旺季不旺 后期市場價格何時回彈

近期動力煤市場整體偏弱運行，在產地穩(wěn)定供應及終端庫存持續(xù)保持中高位的背景下，市場呈現(xiàn)旺季不旺的特點部分貿易商對后期走勢出現(xiàn)分化看法，短期內市場后續(xù)是否還有機會反彈，下面就當前市場展開分析 產地方面，內蒙區(qū)域上月底完成生產任務停產檢修的煤礦陸續(xù)復工復產，整體煤炭供應將恢復至正常水平，坑口銷售維持常態(tài)化，個別煤礦根據(jù)自身實際銷售情況上下窄幅調整價格陜西區(qū)域僅個別煤礦因檢修、倒面等原因停產，整體供應基本穩(wěn)定，目前市場延續(xù)僵持狀態(tài)，個別煤礦小幅上下調整價格10元/噸以刺激銷售。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤旺季價格偏弱 北港貿易商情緒調研

背景概況：近期動力煤價格弱穩(wěn)運行上游貿易商在迎峰度夏預期下報價維持平穩(wěn)，但南方連續(xù)多地降雨，下游日耗較低庫存維持高位，僅維持剛需采購本周市場情緒回落交投氛圍冷清，疊加港口庫存兩周內上漲200萬噸，后期煤價或將偏弱運行截至6月14日，據(jù)Mysteel全國55港口動力煤數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海區(qū)域庫存2755萬噸，周環(huán)比增加66.9萬噸在此背景下Mysteel團隊針對港口動力煤市場情緒進行了調研，具體來看： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 北港貿易商A：南方降雨已持續(xù)近兩月，氣溫僅小幅回升周邊電廠日耗維持低位，本月上下游將處謹慎觀望狀態(tài)，短期內煤價將維持弱穩(wěn)。

日評

MRI：6月旺季特征，動力煤價格或震蕩偏強運行

高層高度重視原材料價格過快上漲，約談企業(yè)，政策干預升級預期升溫，期貨價格高位深跌，港口市場出現(xiàn)恐高情緒增強，動力煤價格出現(xiàn)高位回落不過，在供需緊張格局下，旺季補庫期，價格難回歸到合理區(qū)間 6月迎峰度夏電廠補庫需求強，疊加煤炭消費旺季，火電發(fā)電調峰作用下，份額依然較高，對電煤消費需求強，而其他消費行業(yè)，水泥進入淡季，但冶金、煤化工行業(yè)對動力煤需求依然保持較高水平而供給端，高價格促使煤礦生產積極性高，但若保持當前的安監(jiān)力度難有效提高產量，若放開煤管票限制，煤炭供應將有實質性的改善。

產業(yè)分析

MRI：5月淡旺季過渡期，動力煤價格或階段高位震蕩

由于煤炭供應緊張，煤價持續(xù)高位，相關部門組織會議，控制高價資源繼續(xù)上漲，將通過增產增供、加快進口煤通關等措施緩解當前偏緊格局，以及保證旺季到來煤炭供應因此，5月在保供政策以及大秦線檢修結束下，煤礦以及港口煤炭緊張格局將緩解，但在臨近旺季補庫需求下，動力煤需求仍將表現(xiàn)較好，對動力煤價格支撐較強，價格或階段高位震蕩 。

產業(yè)分析

Mysteel：8月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得149.88點，環(huán)比上升2.57%

總體來看，供需矛盾實際暫不突出，價格弱穩(wěn)運行動力煤方面，受高溫旺季支撐，電廠日耗升至高位，推動需求釋放供應端受降雨和安全檢查影響，產地煤炭產量恢復緩慢，庫存持續(xù)下降月初因供應收緊和剛需采購推漲價格，中下旬受高庫存、新能源替代及需求分化壓制，價格漲幅受限并趨于弱勢綜合來看，動力煤價格先揚后抑 8月汽車產銷環(huán)比、同比均增長。

產業(yè)分析

Mysteel解讀：2025年8月中國進口動力煤3108.1萬噸 月環(huán)比增長23%

多數(shù)電廠存煤可用天數(shù)處于安全水平，終端電廠對市場煤補庫采購需求有限，僅通過拿貨少量中低卡煤優(yōu)化庫存結構，利用其價格優(yōu)勢降低綜合采購成本非電端如水泥、建材等雖陸續(xù)復工復產，但現(xiàn)階段開工率未出現(xiàn)明顯提升，采購行為偏謹慎，原料采購以剛需為主，進一步抑制高卡煤需求，致使國內進口高卡煤數(shù)量持續(xù)承壓 綜上所述，在傳統(tǒng)用煤旺季背景下我國進口動力煤環(huán)比出現(xiàn)增長，但部分煤種因對比國際市場價差劣勢整體增量表現(xiàn)不及預期。

煤焦熱點

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

傳統(tǒng)燃油旺季結束，供需格局呈供大于求的現(xiàn)狀，疊加地緣局勢暫難激化，預計下周國際油價或下跌，預計油制透明PP利潤修復動力煤市場來看，目前貿易商對后市冬儲煤仍有預期，報價部分堅挺，但終端需求并未明顯放量，短期煤價或窄幅震蕩，預計下周煤制透明PP利潤窄幅下滑 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監(jiān)測。

利潤

中州期貨：乙二醇短期弱勢難改

疊加美國傳統(tǒng)原油消費旺季進入尾聲，國際油價承壓下行不過，歐佩克+最新公布的增產計劃顯示，10月僅增產13.7萬桶/日，且地緣政治風險上升，國際油價本周小幅上漲煤炭方面，動力煤供給端擾動減弱，疊加電煤消費旺季進入尾聲導致需求預期轉弱，賣方出貨意愿持續(xù)提升，坑口競拍流標現(xiàn)象明顯增加，市場交投活躍度下降，煤礦銷售壓力增加，價格承壓下行 供應方面，數(shù)據(jù)顯示，上周乙二醇綜合產能利用率為66.55%，環(huán)比下降0.9個百分點；石油一體化裝置產能利用率為66.92%，環(huán)比上升0.09個百分點；煤制乙二醇裝置產能利用率為65.96%，環(huán)比下降2.47個百分點。

市場播報

焦煤期貨大舉反彈，供需階段性緊張或推動煤價趨勢向上

國內商品期貨夜盤收盤普遍上漲，能源化工品表現(xiàn)強勁，焦煤漲5.67%，焦炭漲4.66%消息面上，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，8月份，規(guī)上工業(yè)原煤產量3.9億噸，同比下降3.2% 山西證券胡博指出，隨著反內卷帶動政策轉向，國內原煤產量收縮，盡管8月收縮趨勢有所緩和，但9-10月仍有減量預期8月受供需階段性緊張影響下煤價加速上漲，其中動力煤在8月大部分時間呈現(xiàn)加速上漲趨勢，月內長協(xié)解除倒掛，價格階段高點較傳統(tǒng)旺季高點延后10天左右，超出市場預期。

原料

Mysteel：2025年8月中國氧化鋁成本分析及預測

月初送貨量偏大且省外有下游開工不高，加上倉單量大影響，主力下游采購價格小幅下調，但隨著省外主要下游開工提負及庫存低位補庫影響下，價格開始持續(xù)走高 煤炭：回顧8月，動力煤市場整體呈現(xiàn)先揚后抑走勢動力煤市場受高溫旺季支撐，電廠日耗升至高位，推動需求釋放供應端受降雨和安全檢查影響，產地煤炭產量恢復緩慢，庫存持續(xù)下降月初因供應收緊和剛需采購推漲，中下旬受高庫存、新能源替代及需求分化壓制，漲幅受限并趨于弱勢。

成本分析

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

傳統(tǒng)燃油旺季結束，供需格局呈供大于求的現(xiàn)狀，疊加地緣局勢暫難激化，預計下周國際油價或下跌，預計油制透明PP利潤修復動力煤市場來看，目前貿易商對后市冬儲煤仍有預期，報價部分堅挺，但終端需求并未明顯放量，短期煤價或窄幅震蕩，預計下周煤制透明PP利潤窄幅下滑 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監(jiān)測。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250905-0911）

短期來看，原油市場OPEC+10月維持增產基調，供應過剩風險增強傳統(tǒng)燃油旺季結束，供需格局呈供大于求的現(xiàn)狀，疊加地緣局勢暫難激化，預計下周國際油價或下跌，預計油制抗沖PP利潤修復動力煤市場來看，目前貿易商對后市冬儲煤仍有預期，報價部分堅挺，但終端需求并未明顯放量，短期煤價或窄幅震蕩，預計下周煤制抗沖PP利潤窄幅下滑 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監(jiān)測。

利潤

Mysteel月報：9月鎂市需求延續(xù)弱勢 觀望出口政策的實際影響

作為傳統(tǒng)的需求旺季，9月鋼材市場帶來的需求增加有限，更多的價格反彈仍來自于宏觀情緒及階段性需求，硅鐵市場在價格上或經(jīng)歷先弱后漲的情況 煤炭：展望9月，動力煤市場基本面將繼續(xù)維持相對寬松格局國內煤炭產能在政策調控下穩(wěn)步釋放，前期因安全檢查、環(huán)保督查等因素受限的產能逐步恢復生產進口煤方面，雖然國際煤炭市場存在一定不確定性，但預計進口量仍將維持在較高水平在此背景下，動力煤價格或維持偏穩(wěn)小幅震蕩走勢，難以出現(xiàn)大幅上漲或下跌的情況。

研究報告

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250829-0904）

傳統(tǒng)燃油旺季結束，需求將季節(jié)性回落，預計下周國際油價或下跌，預計油制PP利潤修復動力煤市場來看，或將面臨下行壓力需求端支撐不足，供應整體寬松，且電煤消費旺季臨近尾聲，市場看跌情緒漸濃，預計下周煤制PP利潤窄幅上漲 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監(jiān)測。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

傳統(tǒng)燃油旺季結束，需求將季節(jié)性回落，預計下周國際油價或下跌，預計油制透明PP利潤修復動力煤市場來看，或將面臨下行壓力需求端支撐不足，供應整體寬松，且電煤消費旺季臨近尾聲，市場看跌情緒漸濃，預計下周煤制透明PP利潤窄幅上漲 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監(jiān)測。

利潤

【華夏時報】煤炭中報“寒意濃”！25家上市煤企利潤集體滑坡，中國神華等頭部四企同比少賺100多億

后續(xù)價格有所反彈，于8月18日回升至701元/噸，但僅維持一周左右，便再度跌破700元大關 對于當前市場格局，上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師張雯雯向記者分析表示，“動力煤市場正呈現(xiàn)‘供需雙弱’格局，供給端主產區(qū)受短暫強降雨天氣疊加安檢力度升級影響，產運銷各環(huán)節(jié)運轉受阻，短期供應釋放受限需求端，電煤消費旺季進入尾聲，市場預期開始轉弱，下游用戶對高價煤接受度持續(xù)走低，采購積極性減弱，動力煤產地及港口價格同步承壓下跌。

媒體報道

Mysteel：國內化工煤市場漲跌互相 下游采購節(jié)奏放緩

概述：近期，國內化工煤市場呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)局面八月下旬以來，動力煤供給端擾動影響減弱，疊加19日出伏后已經(jīng)進入電煤消費旺季尾聲，市場預期也開始轉弱，因此賣方出貨意愿持續(xù)提升，坑口競拍流標現(xiàn)象明顯增加、市場交投活躍度下降，煤礦銷售壓力加大，價格承壓轉跌目前動力煤市場經(jīng)過2月有余的反彈，煤礦生產虧損面明顯減少，在目前的價格水平下，煤礦仍有保持生產和擴大銷售的積極性另外，隨著市場預期轉弱，流通環(huán)節(jié)出貨意愿在提升，特別是獲利較為充分的貿易商有比較強烈的出貨意愿。

煤焦熱點

Mysteel月報：9月動力煤市場煤價或區(qū)間震蕩運行

進口煤方面，雖然國際煤炭市場存在一定不確定性，但預計進口量仍將維持在較高水平在此背景下，動力煤價格或維持偏穩(wěn)小幅震蕩走勢，難以出現(xiàn)大幅上漲或下跌的情況 一、價格方面 產地方面，8月產地動力煤市場價格呈現(xiàn)先漲后跌走勢上旬，市場供給恢復明顯低于預期，而需求則表現(xiàn)較好，全社會庫存延續(xù)去化，繼續(xù)對市場情緒形成較強支撐；進入下旬，動力煤供給端擾動影響減弱，疊加19日出伏后已經(jīng)進入電煤消費旺季尾聲，市場預期也開始轉弱，因此賣方出貨意愿持續(xù)提升，坑口競拍流標現(xiàn)象明顯增加、市場交投活躍度下降，煤礦銷售壓力加大，價格承壓轉跌。

月評

Mysteel：動力煤礦山開工率繼續(xù)下降 下周煤價或將止跌企穩(wěn)

本周，Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產能利用率89.3%，環(huán)比降0.1個百分點；存煤總計337.5噸，環(huán)比降11.5萬噸主產區(qū)供應月初處于恢復階段，需求旺季接近尾聲，下游企業(yè)采購意愿表現(xiàn)低迷，煤礦出貨效果不佳，市場交易氛圍偏弱，疊加港口價格下調，站臺及貿易商操作較為謹慎，產地價格承壓運行具體主流市場來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率90.8%，周環(huán)比降3.2%，受前期局部降雨以及重要活動期間，部分煤礦安排安檢，煤炭產量環(huán)比繼續(xù)下降。

煤焦熱點

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250822-0828）

成本端國際原油市場來看，俄烏局勢不穩(wěn)定帶來潛在供應風險，美國商業(yè)原油庫存降幅超預期，傳統(tǒng)燃油消費旺季利好延續(xù)，本周國際油價均價小漲，油制PP利潤下滑在-327.71元/噸動力煤市場來看，現(xiàn)階段終端維持觀望，整體需求跟進不足，疊加產地市場逐漸下行影響，市場看空情緒升溫，動力煤價格小幅下滑，煤制PP利潤上漲在519.73元/噸。

利潤分析