鄭州商品交易所2021年自律管理工作報告

2021年，鄭商所修訂完善玻璃、硅鐵、動力煤、菜粕等品種合約規(guī)則，調整動力煤品種限倉標準增加銀行承兌匯票作為廠庫倉單擔保方式，降低廠庫倉單注冊成本優(yōu)化國債作為保證金管理方式，提升擔保品管理水平新增玻璃、動力煤、純堿、菜粕、甲醇、棉紗、短纖7個倉單交易品種推廣做市商分級管理，實施做市商動態(tài)進出方案豐富期權做市商類型，增加做市商數(shù)量，期權市場流動性水平明顯提升深化連續(xù)活躍方案，新增短纖、尿素2個期貨做市品種，將期貨做市商制度擴展至14個期貨品種，滿足實體企業(yè)的連續(xù)套保需求。

鄭州

動力煤漲勢接近尾聲

接下來，供應端確實仍存在一定的不確定性，動力煤的價格也有劇烈波動的可能因此，下游需求企業(yè)的多頭套保需求尚可理解，但炒作及囤積居奇等行為無疑加劇了市場的波動在調控之下，動力煤價格回歸勢在必行

爐料

尿素可看高一線

綜上所述，在低庫存、高需求、高成本的推動下，尿素價格或進一步上揚建議尿素生產(chǎn)企業(yè)擇機布局賣出套保頭寸，在利潤高出歷史均值的當下鎖定經(jīng)營利潤，以應對可能到來的價格波動風險對于需要購買煤炭原料的企業(yè)，宜做多動力煤2107合約同時做空尿素2109合約，以鎖定生產(chǎn)利潤；對于自有煤炭資源的尿素生產(chǎn)企業(yè)，成本相對可控，推薦逢高做空尿素2109合約

市場播報

四月份煤價會出現(xiàn)滯漲 但不會大跌

往年的三月份是傳統(tǒng)的動力煤消費淡季，北方地區(qū)供暖期結束，南方地區(qū)氣溫也普遍轉暖，部分電廠開始春季檢修，動力煤市場進入消費淡季，煤價也在谷底運行而今年，動力煤市場和價格走勢，卻是一反常態(tài) 主產(chǎn)地煤價大幅上行，主產(chǎn)地內蒙古部分煤礦因煤管票所剩不多受環(huán)保、安全檢查嚴格影響，加之礦上排隊車輛較多，陜西榆林地區(qū)供給收緊，價格上探，短期供應緊張局面持續(xù)港口方面，受坑口煤價大幅上漲帶動成本走高，部分企業(yè)套保，港口可售資源偏緊，期貨預期較強等因素影響，現(xiàn)貨價格繼續(xù)大幅上探。

爐料

動力煤有望曲折上升

為企業(yè)進行動力煤的套保提供了安全保障

爐料

王心燁：電力企業(yè)套保及交割經(jīng)驗分享

財務管理目標：在當前的市場下，燃料庫存管理工作難度大，對電力企業(yè)資金、庫容提出了較高要求 接下來講的是動力煤期貨的特性：1、商品品種相同或相近：交割品與沿海電廠用煤習慣相符；2、產(chǎn)業(yè)企業(yè)交割參與度參逐步提升；3、期貨風險轉移功能后講的是動力煤期貨套保應用

嘉賓觀點

動力煤期貨緩解電廠燃“煤”之急

隨著動力煤期貨市場逐漸成熟，產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極參與，風險管理意識不斷增強，許多企業(yè)都針對自身需求靈活使用期貨工具進行套期保值、庫存管理等，有效滿足了企業(yè)降本增效的需求 靈活套保煤電企業(yè)降本增效 通過套期保值對沖現(xiàn)貨市場風險是許多實體企業(yè)參與期貨市場的主要方式動力煤期貨上市7年來，煤電企業(yè)逐步樹立了風險管理的理念，同時結合自身實際積累了很多套期保值的經(jīng)驗，在煤電企業(yè)降本增效上發(fā)揮了很大的作用。

爐料

煤價回落風險現(xiàn) 期權“出招”巧對沖

從市場風險來看，這些企業(yè)面臨的風險不外乎是原材料價格上漲、產(chǎn)成品價格下跌或兩者兼而有之 針對當前工業(yè)用電增速回落的基本面，我們認為，動力煤價格存在回調的可能然而，進口煤并沒有放開，國產(chǎn)煤保供力度是根據(jù)價格區(qū)間而變化的，我們并不能確定煤價調整空間有多大 如果從期貨套期保值角度來看，可能需要套保的是煤礦企業(yè)和貿易商，因煤價下跌可能帶來產(chǎn)品利潤下降，而發(fā)電企業(yè)可能并不需要套保。

煤焦

“期貨航母”動力煤今上線期權交易 將助推煤炭與電力市場化改革

6月30日，動力煤期權合約將在鄭州商品交易所正式掛牌交易至此，國內衍生品市場上市的商品期權將增至13個<\/p> 動力煤是中國最大的能源品種，動力煤期貨于2013年9月在鄭商所上市交易，堪稱“期貨航母”業(yè)內人士認為，上市動力煤期權品種，可進一步滿足涉煤企業(yè)個性化和精細化的風險管理需求，降低企業(yè)套保成本。

爐料

160萬噸！動力煤期貨再創(chuàng)國內商品期貨交割紀錄

大型煤電企業(yè)間兌現(xiàn)的長協(xié)煤以5000大卡及以下的中低熱值動力煤為主因此，通過期貨交割接貨高熱值動力煤成為提高燃煤發(fā)電效率、降低煤耗的重要途徑同時，期貨交割的剛性兌付也能夠幫助企業(yè)高效管理庫存 年初起，受疫情影響，動力煤現(xiàn)貨市場產(chǎn)運受限，煤炭供應階段性緊張，靈活運用期貨工具進行風險轉移、保障生產(chǎn)原料供應，成為煤電企業(yè)打贏“抗疫復工戰(zhàn)”的關鍵舉措之一 參與此次動力煤2005合約交割量最大的浙江浙能富興燃料有限公司相關負責人介紹，“疫情期間，浙能富興利用動力煤期貨買入套保，建立虛擬庫存，動態(tài)配合現(xiàn)貨庫存變化，在動力煤期貨2001、2005合約交割接貨152萬噸，幫助母公司浙能集團及時補充了庫存，有效保障了疫情下浙江省電煤的穩(wěn)定供應和居民的正常用電。

煤焦

涉煤企業(yè)：動力煤期權將帶來更多避險選擇

動力煤期權的上市標志著鄭商所在期貨和期權均衡發(fā)展道路上再次邁出堅實一步 此次培訓授課環(huán)節(jié)邀請了行業(yè)內知名專家從動力煤期貨、期權的運用和企業(yè)經(jīng)營管理案例等角度進行講解，市場各方積極參與，累計觀看近3000人次 今年以來，新冠肺炎疫情讓煤炭生產(chǎn)企業(yè)和貿易企業(yè)受到不同程度影響與此同時，不少煤炭生產(chǎn)和貿易企業(yè)利用動力煤期貨定價和管理庫存上市動力煤期權可進一步滿足涉煤企業(yè)應對價格波動風險、完善貿易定價機制的個性化和精細化需求，降低企業(yè)套保成本，引導行業(yè)資源優(yōu)化配置，更好地服務煤炭和電力市場化改革，促進我國煤炭和電力行業(yè)健康發(fā)展。

煤焦

動力煤期權將于6月30日掛牌交易

中證網(wǎng)訊（記者張利靜）記者日前獲悉，鄭州商品交易所動力煤期權上市申請已獲中國證監(jiān)會批復同意，動力煤期權合約正式掛牌交易時間為2020年6月30日 動力煤是我國最大的能源品種，品種現(xiàn)貨基礎良好、成熟度高動力煤期貨于2013年9月在鄭商所上市交易，上市以來，動力煤期貨市場運行平穩(wěn)、功能發(fā)揮有效，具備開展期權交易的各項條件上市動力煤期權品種，可進一步滿足涉煤企業(yè)個性化和精細化的風險管理需求，降低企業(yè)套保成本。

煤焦

證監(jiān)會批準六個商品期權上市

上市鋁期權和鋅期權，不但可以豐富我國有色金屬衍生品產(chǎn)品系列，進一步滿足有色金屬企業(yè)的風險管理需求，而且可以進一步擴大鋁期貨和鋅期貨市場規(guī)模，提升國際影響力 動力煤是我國最大的能源品種，品種現(xiàn)貨基礎良好、成熟度高上市動力煤期權，可進一步滿足涉煤企業(yè)個性化和精細化的風險管理需求，降低企業(yè)套保成本 鄭商所相關負責人表示，針對動力煤期權的上市，鄭商所前期進行了全面、充分的準備，在動力煤期權合約設計過程中，鄭商所一方面積極借鑒國際商品期權市場合約設計慣例，參考了白糖、棉花等期權市場運行經(jīng)驗，對合約月份、行權價格間距等合約條款進行了差異化設計，以有效滿足市場需求；在期權漲跌停板幅度及最后交易日（到期日）等條款設計中，牢牢守住風險底線，兼顧市場流動性。

聚焦