Mysteel：國際市場動力煤價格分化格局持續(xù) 但煤價反彈高度受限

背景：2025年7月初全球煤炭市場延續(xù)“低卡強、高卡弱”的分化格局，進口低卡動力煤價格出現(xiàn)上浮，而高卡用煤需求相對平穩(wěn)，致使整體價格波動有限印尼市場因國內(nèi)下游階段性采購放量發(fā)運活躍度有所提升；澳大利亞市場面臨國內(nèi)水泥等非電端下游進入淡季，當前貿(mào)易商詢貨積極性表現(xiàn)一般；俄羅斯在日韓等市場季度性采購開啟背景下發(fā)運重心稍有傾斜，中國買方向礦山詢價優(yōu)勢不足致使近期發(fā)運量分流現(xiàn)象較為明顯。

煤焦熱點

Mysteel：7月8日(17:30)進口動力煤價格行情

8日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行從國外供應(yīng)來看，印尼礦方報價相對堅挺，主要是即期貨盤基本已經(jīng)售罄，同時對中國8月市場預(yù)期較高，當前Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價在42美金/噸；澳洲方面，前期洪水導(dǎo)致紐卡斯爾港裝期推遲約兩周，部分礦方挺價情緒升溫，Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB報價維持在67-68美元/噸從國內(nèi)需求來看，雖然遠期低卡進口煤的價格優(yōu)勢明顯，但因高庫存和清潔能源替代效應(yīng)，電廠采購規(guī)模未見明顯提升，僅以調(diào)整庫存結(jié)構(gòu)為主，未形成持續(xù)性補庫需求，部分沿海電廠釋放7月底至8月的采購需求，其中Q3800大卡實際采購價為389元/噸，環(huán)比上周上調(diào)8元/噸。

日評

Mysteel：7月7日(17:30)進口動力煤價格行情

7日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行國際市場方面，印尼外盤報價繼續(xù)低位震蕩，礦方出貨意愿較高，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB主流報價區(qū)間41-42美元/噸，但買賣雙方報還盤仍有差距，對價格接受度有限；澳洲方面，日韓等國采購意愿尚可，Q5500大船F(xiàn)OB報價69-70美元/噸，價格表現(xiàn)相對堅挺國內(nèi)市場方面，沿海電廠季節(jié)性采購需求尚在，且目前低卡進口煤價格優(yōu)勢顯著，故電廠對低卡招標采購頻率較高，據(jù)悉今日福建地區(qū)某電廠Q3800到岸拿貨價46.17美金/噸，交貨期已至9月初，部分進口貿(mào)易商看空情緒仍存，價格延續(xù)低位水平。

日評

Mysteel：6月30日(17:30)進口動力煤價格行情

30日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行當前全球動力煤供需寬松格局延續(xù)，國內(nèi)外價差收窄削弱進口優(yōu)勢分國別來看印尼低卡煤報價雖小幅回升，但因成本倒掛及終端觀望情緒濃厚，實際成交清淡，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價在42美金/噸；部分自澳洲回日韓等國的運費有所回落，其需求也有所提升，因而價格相對堅挺，現(xiàn)澳洲Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB報價在67美金/噸從國內(nèi)來看，盡管全國多地高溫推升民用電需求，沿海8省電廠日耗接近去年同期水平，但終端庫存充裕且長協(xié)煤供應(yīng)穩(wěn)定，市場煤采購以剛性補庫為主，終端對高價接受度始終有限，據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800最低投標價為383元/噸，貿(mào)易商成本倒掛現(xiàn)象仍在持續(xù)。

日評

Mysteel盤點：26日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口報價小幅上漲

下游方面，近期，高溫推升用電需求預(yù)期，但電廠高庫存壓制補庫強度，疊加清潔能源替代作用增強、進口煤價格優(yōu)勢擴大，終端對市場煤采購相對較低，仍以長協(xié)為主；若后續(xù)高溫天氣加劇，帶動居民制冷需求增加，電廠日耗或迎來攀升，終端階段性采購節(jié)奏有所加快 進口方面，市場暫穩(wěn)運行6日進口動力煤價差：進口印尼煤Q3800到岸價約為384元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約442元/噸；澳煤Q5500到岸價約為642元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約655元/噸。

盤點

Mysteel日評：26日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口報價小幅上漲

下游方面，近期，高溫推升用電需求預(yù)期，但電廠高庫存壓制補庫強度，疊加清潔能源替代作用增強、進口煤價格優(yōu)勢擴大，終端對市場煤采購相對較低，仍以長協(xié)為主；若后續(xù)高溫天氣加劇，帶動居民制冷需求增加，電廠日耗或迎來攀升，終端階段性采購節(jié)奏有所加快 進口方面，市場暫穩(wěn)運行6日進口動力煤價差：進口印尼煤Q3800到岸價約為384元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約442元/噸；澳煤Q5500到岸價約為642元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約655元/噸。

日評

Mysteel盤點：4日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口處于降庫階段

后續(xù)，隨著迎峰度夏關(guān)鍵時期臨近，電廠為保障電力供應(yīng)穩(wěn)定，預(yù)計仍存在一定的補庫空間以及優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)的需求 進口方面，市場弱穩(wěn)運行4日進口動力煤價差：進口印尼煤Q3800到岸價約為414元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約434元/噸，低卡煤優(yōu)勢為20元/噸；澳煤Q5500到岸價約為636元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約657元/噸，高卡煤優(yōu)勢為21元/噸據(jù)悉印尼方面表示6月開始定價按HBA指數(shù)執(zhí)行趨嚴，但當前指數(shù)與市場行情差距較大，進口貿(mào)易商采購成本可能進一步增加；同時國內(nèi)市場旺季預(yù)期較低，煤價反彈難度大，進口煤長期面臨成本倒掛而需求壓制的困境。

盤點

Mysteel日評：4日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口處于降庫階段

后續(xù)，隨著迎峰度夏關(guān)鍵時期臨近，電廠為保障電力供應(yīng)穩(wěn)定，預(yù)計仍存在一定的補庫空間以及優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)的需求 進口方面，市場弱穩(wěn)運行4日進口動力煤價差：進口印尼煤Q3800到岸價約為414元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約434元/噸，低卡煤優(yōu)勢為20元/噸；澳煤Q5500到岸價約為636元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約657元/噸，高卡煤優(yōu)勢為21元/噸據(jù)悉印尼方面表示6月開始定價按HBA指數(shù)執(zhí)行趨嚴，但當前指數(shù)與市場行情差距較大，進口貿(mào)易商采購成本可能進一步增加；同時國內(nèi)市場旺季預(yù)期較低，煤價反彈難度大，進口煤長期面臨成本倒掛而需求壓制的困境。

日評

Mysteel：5月30日(17:30)進口動力煤價格行情

30日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行印尼Q3800大船F(xiàn)OB主流報價為46美元/噸，俄煤Q5500大船CFR報價集中在70美元/噸，澳煤Q5500FOB價格在67美金/噸左右浮動國內(nèi)市場中部分沿海電廠已開始為8月貨盤招標，通過延長采購周期規(guī)避價格波動風(fēng)險受制于下游高庫存壓制與新能源出力占比提升，火電需求持續(xù)疲軟，現(xiàn)市場進口煤流通性較差；部分回國貨盤對比內(nèi)貿(mào)煤價格優(yōu)勢已消失，貿(mào)易商因成本倒掛壓力不減當前新貨采購意愿較為低迷。

日評

Mysteel解讀： 2025年4月中國進口動力煤2716.9萬噸 同比下降18%

進口澳大利亞動力煤環(huán)比增量顯著，在需求不及預(yù)期下，澳煤降幅顯著，與內(nèi)貿(mào)市場對比價格優(yōu)勢明顯，部分非電及電力對此采購意愿提升，因此環(huán)比增量顯著進口俄羅斯動力煤以微弱價差持續(xù)流向中國市場，雖國內(nèi)下游用戶需求有限，但俄中卡煤高性價比吸引買家采購，因此進口量月環(huán)比增長18%蒙古國雖本月環(huán)比減量，但單月保持在200萬噸，屬于偏高水平綜上，由于低卡煤價格優(yōu)勢縮小，進口數(shù)據(jù)表現(xiàn)出印尼低卡煤減量，而澳、俄中高卡煤有所增量。

煤焦熱點

Mysteel：5月26日(17:30)進口動力煤價格行情

進口動力煤市場當前處于供需寬松與價格博弈階段，低卡煤優(yōu)勢消退疊加高庫存壓制，短期難現(xiàn)趨勢性回暖建議關(guān)注5-6月迎峰度夏前終端補庫節(jié)奏及政策端對進口配額調(diào)整的潛在影響價格方面，現(xiàn)印尼Q3800報480元/噸，Q4500報620元/噸，澳煤Q5500報710元/噸，均為港提價；現(xiàn)俄煤Q5500報665元/噸，為到岸艙底價 。

日評

Mysteel：5月20日(17:30)進口動力煤價格行情

20日進口市場動力煤價格弱勢運行外盤市場方面，現(xiàn)印尼Q3800大船F(xiàn)OB報價區(qū)間47-48美元/噸，部分6月貨盤買方意向采購價下壓至46.5美元/噸，實際成交情況一般；現(xiàn)澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報價圍繞69美元/噸，高卡澳煤已喪失價格優(yōu)勢，出貨表現(xiàn)不暢，外礦報價繼續(xù)小幅下調(diào)現(xiàn)貨市場方面，北方內(nèi)貿(mào)市場持續(xù)走弱，雖進口煤種主動跟跌，但下跌速度仍不及內(nèi)貿(mào)，同時下游終端需求釋放稀少，個別非電用戶對澳煤采購價已壓至710元/噸以下，但實際成交數(shù)量依舊有限，在利潤虧損下進口貿(mào)易商不敢貿(mào)然采購新貨，落地資源減少。

日評

Mysteel日評：7日動力煤市場弱穩(wěn)運行 港口疏港壓力較大

進口方面，今日進口動力煤價差：進口印尼煤Q3800到岸價約為453元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約468元/噸，低卡煤優(yōu)勢為15元/噸；澳煤Q5500到岸價約為684元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約692元/噸，高卡煤優(yōu)勢為8元/噸。

日評

Mysteel盤點：7日動力煤市場弱穩(wěn)運行 港口疏港壓力較大

進口方面，今日進口動力煤價差：進口印尼煤Q3800到岸價約為453元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約468元/噸，低卡煤優(yōu)勢為15元/噸；澳煤Q5500到岸價約為684元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約692元/噸，高卡煤優(yōu)勢為8元/噸節(jié)后內(nèi)貿(mào)煤價跌勢未改，短期內(nèi)企穩(wěn)回升難度大，內(nèi)外貿(mào)價差收窄國際煤價普遍小幅下調(diào)，且在人民幣升值加持下，進口貿(mào)易商拿貨成本降低，較前期交貨壓力有所緩解。

盤點

Mysteel：5月9日(17:30)進口動力煤價格行情

9日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行今日福建地區(qū)遠期進口煤采購開標，以6月貨盤為主，據(jù)悉印尼Q3800大船最低投標價已降至435元/噸雖國際海運費及匯率波動導(dǎo)致進口煤到岸成本小幅下調(diào)，但下游電廠采購仍以剛性需求為主在港口及電廠高庫存壓制下內(nèi)貿(mào)價格延續(xù)震蕩下行態(tài)勢，現(xiàn)階段進口煤優(yōu)勢空間有所收窄，貿(mào)易商操作空間持續(xù)受限，仍面臨倒掛風(fēng)險預(yù)計短期內(nèi)進口煤價格或?qū)⒊掷m(xù)承壓運行，后續(xù)需關(guān)注電廠實際拿貨情況及天氣變化。

日評

Mysteel日評：29日動力煤市場弱穩(wěn)運行 港口成交重心略有下移

在庫存普遍偏高且有長協(xié)煤保障的情況下，終端用戶對市場煤的采購意愿低迷 進口方面，今日進口動力煤價差：進口印尼煤Q3800到岸價約為459元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約474元/噸，低卡煤優(yōu)勢為15元/噸；澳煤Q5500到岸價約為687元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約699元/噸，高卡煤優(yōu)勢為12元/噸。

日評

Mysteel盤點：29日動力煤市場弱穩(wěn)運行 港口詢貨問價冷清

下游方面，近期，氣溫回升，疊加電廠部分機組檢修，電力需求難有顯著提升，同時，清潔能源發(fā)電占比提高，火電市場份額被擠占，電廠日耗回落，耗煤淡季特征凸顯在庫存普遍偏高且有長協(xié)煤保障的情況下，終端用戶對市場煤的采購意愿低迷 進口方面，市場弱穩(wěn)運行29日進口動力煤價差：進口印尼煤Q3800到岸價約為459元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約474元/噸，低卡煤優(yōu)勢為15元/噸；澳煤Q5500到岸價約為687元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約699元/噸，高卡煤優(yōu)勢為12元/噸。

盤點

Mysteel盤點：30日動力煤市場弱穩(wěn)運行 大集團外購價下調(diào)5-15元/噸

下游方面，當下受季節(jié)性用電需求偏弱及新能源發(fā)電擠壓等因素影響，電廠耗煤量維持低位，庫存保持高位水平，且大秦線檢修結(jié)束，港口庫存或?qū)⒊掷m(xù)累積，動力煤整體需求依舊偏低五一假期期間，日耗還將走弱，短期終端需求或難以出現(xiàn)明顯改善 進口方面，市場弱穩(wěn)運行五一假期即將到來，市場交投氛圍稍顯冷清，實際需求釋放有限背景下終端壓價意愿仍偏強運行現(xiàn)華南區(qū)域印尼Q3800大船到岸艙底價約為458元/噸，內(nèi)貿(mào)煤價陰跌持續(xù)導(dǎo)致進口煤價格優(yōu)勢有所收窄，進口貿(mào)易商普遍面臨利潤壓縮及倒掛風(fēng)險，故當前多選擇觀望，暫緩大規(guī)模采購，市場成交僵持態(tài)勢短期內(nèi)難以打破。

盤點

Mysteel日評：30日動力煤市場弱穩(wěn)運行 大集團外購價下調(diào)5-15元/噸

下游方面，當下受季節(jié)性用電需求偏弱及新能源發(fā)電擠壓等因素影響，電廠耗煤量維持低位，庫存保持高位水平，且大秦線檢修結(jié)束，港口庫存或?qū)⒊掷m(xù)累積，動力煤整體需求依舊偏低五一假期期間，日耗還將走弱，短期終端需求或難以出現(xiàn)明顯改善 進口方面，市場弱穩(wěn)運行五一假期即將到來，市場交投氛圍稍顯冷清，實際需求釋放有限背景下終端壓價意愿仍偏強運行現(xiàn)華南區(qū)域印尼Q3800大船到岸艙底價約為458元/噸，內(nèi)貿(mào)煤價陰跌持續(xù)導(dǎo)致進口煤價格優(yōu)勢有所收窄，進口貿(mào)易商普遍面臨利潤壓縮及倒掛風(fēng)險，故當前多選擇觀望，暫緩大規(guī)模采購，市場成交僵持態(tài)勢短期內(nèi)難以打破。

日評

Mysteel日評：22日動力煤市場弱穩(wěn)運行 大秦線檢修提前至25日結(jié)束

進口方面，今日進口動力煤價差：進口印尼煤Q3800到岸價約為455元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約483元/噸，低卡煤優(yōu)勢為28元/噸；澳煤Q5500到岸價約為693元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約710元/噸，高卡煤優(yōu)勢為17元/噸。

日評