[隆眾聚焦]：節(jié)前補(bǔ)庫需求釋放 聚丙烯市場趁機(jī)反彈

年節(jié)降至，工廠已預(yù)備進(jìn)入假期，陸續(xù)停工放假，節(jié)前補(bǔ)貨逐步進(jìn)入尾聲，下游詢盤積極性不高，拿貨意愿一般，終端需求轉(zhuǎn)淡 綜合來看，原油和動力煤均有上漲空間，成本支撐或增強(qiáng)檢修企業(yè)陸續(xù)開車，且新增擴(kuò)能投產(chǎn)在即，供應(yīng)壓力或再度走高隨著春節(jié)氛圍漸濃，工廠陸續(xù)停工放假，需求呈萎縮狀態(tài)聚丙烯反彈空間受限，已出現(xiàn)見頂信號，下周市場或弱勢整理 寧波三月聚丙烯高端產(chǎn)業(yè)大會，帶您領(lǐng)略聚丙烯新產(chǎn)品發(fā)泡聚丙烯、三高聚丙烯、茂金屬聚丙烯發(fā)展最新發(fā)展浪潮，供需會對接大會更是海量龍頭下游企業(yè)為您量身定做，抓住商機(jī)抓住機(jī)遇。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：山東煉焦煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行

26日焦炭第九輪降價塵埃落定，從表需數(shù)據(jù)來看，鋼材下游需求差，基本面邏輯對煉焦煤繼續(xù)漲價已經(jīng)沒有支撐，而海外動力煤帶動國內(nèi)動力煤下跌，使得動力煤對于煉焦煤的成本支撐也證偽 ，短期內(nèi)主流市場煉焦煤價格或見頂下跌山東市場煉焦煤市場下周以穩(wěn)為主，若主流市場下跌較大幅度，后續(xù)不排除下跌可能

日評

Mysteel周報：國內(nèi)煉焦煤市場概覽（5.20-5.26）

本周國內(nèi)煉焦煤市場繼續(xù)弱勢反彈26日焦炭第九輪提降已經(jīng)落地，鋼材下游需求差，鋼價頹靡，加之動力煤成本支撐證偽，后續(xù)可能見頂下跌產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地本周各煤種普遍有30-50元/噸的漲幅，部分超跌配焦煤本周漲價100元/噸競拍方面，流拍比與上周相差無幾，競拍各煤種漲幅在20-100元/噸不等供給方面，Mysteel統(tǒng)計全國110家洗煤廠樣本：開工率74.49%較上期降1.18%；日均產(chǎn)量62.90萬噸降0.63萬噸； 煤礦方面，本周及上周煤價上漲，煤礦出貨順暢，產(chǎn)量穩(wěn)定，由于陜西部分地區(qū)煤礦短期停產(chǎn)，開工率微降。

周評

煤炭供應(yīng)趨松，價格重心還有回落空間

B煤炭需求出現(xiàn)分化，動力煤相對偏強(qiáng) 經(jīng)濟(jì)有下行壓力，電力需求高增速難持續(xù) 2021年上半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，電力需求快速增長上半年全社會用電增速高達(dá)16.2%在火電依舊占據(jù)主導(dǎo)地位且水電偏弱（全年增速為-2.5%）的情況下，電力需求高速增長有力地拉動了動力煤消費(fèi)然而須注意到，作為經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)，國內(nèi)PMI指數(shù)在去年4月見頂后整體回落，9、10月甚至跌至榮枯線下，隨后雖有所反彈，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能減弱、經(jīng)濟(jì)下行的壓力已較為明顯，下半年全社會用電增速持續(xù)下行，全年增速降至10.3%。

爐料

經(jīng)濟(jì)學(xué)家展望：三重經(jīng)濟(jì)壓力下，2022年中國經(jīng)濟(jì)走勢如何？

而PPI下行趨勢已定，進(jìn)一步傳導(dǎo)較難出現(xiàn)貨幣方面，2020年11月以來社會融資規(guī)模增速見頂回落，預(yù)計將在2022年三季度之前壓制核心CPI的上行此外，新一輪豬周期啟動預(yù)計將帶動2022年下半年CPI沖高，而以動力煤和原油為代表的能源品價格均將趨于回落綜上，預(yù)計2022年CPI上半年溫和上行，8、9月上行有所加速，不排除9月上探3%的可能性，而四季度回落基準(zhǔn)情形下，全年CPI的均值為2.1% 七、2022年的PPI：前高后低 受大宗商品價格上漲影響，2021年以來，PPI同比漲幅持續(xù)回升，并超出市場預(yù)期。

國內(nèi)

汪建華：11月鋼價在震蕩筑底后仍有反彈空間

大超預(yù)期的是，隨著國家部委打壓動力煤價格過度上漲的力度上升到一定高度，尤其是動用執(zhí)法機(jī)構(gòu)查證處理，從歷史的經(jīng)驗(yàn)看，這就意味著基本確立了商品價格的階段性頂部，所以19日在確認(rèn)升級打壓動力煤價格后，我們指出黑色的階段性“政策頂”已然形成但一個動力煤品種關(guān)聯(lián)度如此之高、如此之廣，超出了想象，我們不但看到動力煤盤面價格出現(xiàn)罕見的三個連續(xù)跌停，也注意到絕大多數(shù)商品都跟著或多或少的下跌，就連一些基本面很好的品種也不例外，因而打破了原本認(rèn)為鋼價要回歸基本面的邏輯。

市場評述

2021年10月27日期貨公司滬鋁短線操作建議

下游按需采購為主，上海主流成交價格在20870元/噸上下，較期貨貼水80左右廣東主流成交價格20870元/噸上下煤價持續(xù)走低導(dǎo)致電解鋁成本下陷，不過由于動力煤現(xiàn)貨價格下跌有限，部分鋁廠已陷入虧損基本面看消費(fèi)隨著華東、華南限電解除而有所改善，產(chǎn)量則穩(wěn)中有降，后期仍有減產(chǎn)可能，庫存有望見頂短期鋁價仍受煤炭政策面引發(fā)的情緒影響，但價格下方有支持操作上建議暫且觀望，待擔(dān)憂情緒釋放后反彈機(jī)會 弘業(yè)期貨 美國10月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)：12；預(yù)期：5；前值：-3。

期貨公司評論

8月18日爐料盤點(diǎn)

進(jìn)口動力煤方面：國內(nèi)主產(chǎn)地產(chǎn)銷平穩(wěn)，港口調(diào)運(yùn)恢復(fù)，庫存繼續(xù)回落，部分露天礦逐步復(fù)產(chǎn)，供給端增加，下游電廠日耗趨勢見頂，需求預(yù)期回落，雖印尼受疫情影響加上印尼電廠庫存低限制出口，國內(nèi)貿(mào)易商采購心態(tài)弱，現(xiàn)印尼Q3800FOB價報73美元/噸穩(wěn)國際高卡動力煤市場整體需求旺盛，澳洲5500大卡動力煤FOB報盤價為95美元/噸穩(wěn) 【焦炭】18日焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行，第四輪提漲已經(jīng)落地，市場心態(tài)偏強(qiáng)。

盤點(diǎn)

8月17日爐料盤點(diǎn)

進(jìn)口動力煤方面：國內(nèi)主產(chǎn)地產(chǎn)銷平穩(wěn)，港口調(diào)運(yùn)恢復(fù)，庫存繼續(xù)回落，部分露天礦逐步復(fù)產(chǎn)，供給端增加，下游電廠日耗趨勢見頂，需求預(yù)期回落，雖印尼受疫情影響加上印尼電廠庫存低限制出口，國內(nèi)貿(mào)易商操作心態(tài)弱，現(xiàn)印尼Q3800FOB價報73美元/噸穩(wěn)國際高卡動力煤市場整體需求旺盛，澳洲5500大卡動力煤FOB報盤價為95美元/噸穩(wěn) 【焦炭】17日焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行，河北主流鋼廠、山東部分鋼廠都已經(jīng)同意提漲，第四輪上漲已基本落地，市場心態(tài)偏強(qiáng)。

盤點(diǎn)

看空預(yù)期令黑色系商品期貨大跌？

鄂爾多斯市聯(lián)創(chuàng)煤炭有限責(zé)任公司總經(jīng)理閆浩智告訴期貨日報記者，動力煤市場的供應(yīng)依舊維持偏緊態(tài)勢，產(chǎn)地煤炭價格持續(xù)上漲，而且因?yàn)橐咔椴糠值貐^(qū)運(yùn)輸受阻，現(xiàn)貨價格易漲難跌 值得一提的是，在2103及以后合約下跌的情況下，動力煤期貨近月2102合約周二卻上漲1.67%，與當(dāng)前動力煤現(xiàn)貨市場態(tài)勢基本吻合 不過，內(nèi)蒙古聚祥煤炭運(yùn)銷公司負(fù)責(zé)人陳永勝表示：“目前現(xiàn)貨價格基本見頂，電廠最困難的時期已過，近期需求有轉(zhuǎn)弱的跡象，動力煤價格后期會有所回落。

爐料

看空預(yù)期令黑色系商品期貨大跌？

鄂爾多斯市聯(lián)創(chuàng)煤炭有限責(zé)任公司總經(jīng)理閆浩智告訴期貨日報記者，動力煤市場的供應(yīng)依舊維持偏緊態(tài)勢，產(chǎn)地煤炭價格持續(xù)上漲，而且因?yàn)橐咔椴糠值貐^(qū)運(yùn)輸受阻，現(xiàn)貨價格易漲難跌 值得一提的是，在2103及以后合約下跌的情況下，動力煤期貨近月2102合約周二卻上漲1.67%，與當(dāng)前動力煤現(xiàn)貨市場態(tài)勢基本吻合 不過，內(nèi)蒙古聚祥煤炭運(yùn)銷公司負(fù)責(zé)人陳永勝表示：“目前現(xiàn)貨價格基本見頂，電廠最困難的時期已過，近期需求有轉(zhuǎn)弱的跡象，動力煤價格后期會有所回落。

聚焦

Mysteel：年末動力煤價格維持高位運(yùn)行

另外目前全國各地氣溫下降，居民用電需求增強(qiáng)，電廠日耗季節(jié)性回升，使得電廠庫存高位有降，短期市場補(bǔ)庫節(jié)奏頗為積極截止11月1日全國重點(diǎn)電廠庫存維持10214萬噸，日耗365.6萬噸，可用天數(shù)28天；12月8日浙電庫存405萬噸，日耗12.2萬噸，可用天數(shù)32.2天（根據(jù)近三年季節(jié)性推演和待確認(rèn)數(shù)據(jù)，近期電廠庫存回落至1億噸以下） 圖3 秦皇島動力煤價格及重點(diǎn)電廠庫存日耗走勢 從近期市場表現(xiàn)來看，雖然目前蒙煤、山西煤發(fā)運(yùn)成本倒掛已有較大程度修復(fù)，但鑒于年末上游供應(yīng)增量有限，且產(chǎn)地市場需求持續(xù)良好，使得港口鐵路調(diào)入量短期見頂。

日評