[動力煤日評]：產(chǎn)地疫情繼續(xù)發(fā)酵 煤炭價(jià)格仍有支撐（20220829）

煤炭 國內(nèi)市場 日評 評論

相關(guān)產(chǎn)品

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250117-20250123）

Trump新政的利空影響仍有可能發(fā)酵，地緣局勢緩和及美元強(qiáng)勢也帶來抑制，預(yù)計(jì)下周國際油價(jià)有下跌空間動力煤方面，節(jié)前市場供需兩弱狀態(tài)持續(xù)，停工停產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)增多，工業(yè)用電需求回落，下游用戶拉運(yùn)以剛需為主，采購需求冷清，貿(mào)易商也進(jìn)入放假模式，交投活躍度下降，拉運(yùn)積極性不高，短期內(nèi)煤炭價(jià)格將維持弱穩(wěn)運(yùn)行預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制PP利潤、煤制PP利潤修復(fù)。

利潤

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月17日

鐵礦石：黑色估值下修階段性結(jié)束，礦價(jià)反復(fù) 螺紋鋼：情緒修復(fù)，偏強(qiáng)震蕩 熱軋卷板：偏強(qiáng)震蕩 硅鐵：黑色系原料價(jià)格普漲，偏強(qiáng)震蕩 錳硅：多空力量交織博弈，盤中震蕩 焦炭：預(yù)期發(fā)酵，震蕩偏強(qiáng) 焦煤：預(yù)期發(fā)酵，震蕩偏強(qiáng) 動力煤：預(yù)期供應(yīng)收緊，區(qū)間震蕩

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)11月7日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 螺紋鋼：情緒反復(fù)，寬幅震蕩 熱軋卷板：情緒反復(fù)，寬幅震蕩 硅鐵：預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈，震蕩運(yùn)行 錳硅：錳礦進(jìn)口價(jià)格堅(jiān)挺，震蕩運(yùn)行 焦炭：情緒發(fā)酵，寬幅震蕩 焦煤：情緒發(fā)酵，寬幅震蕩 動力煤：需求維穩(wěn)，震蕩偏弱

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)11月6日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 螺紋鋼：情緒反復(fù)，寬幅震蕩 熱軋卷板：情緒反復(fù)，寬幅震蕩 硅鐵：宏觀預(yù)期強(qiáng)勁，偏強(qiáng)運(yùn)行 錳硅：錳礦進(jìn)口價(jià)格堅(jiān)挺，偏強(qiáng)運(yùn)行 焦炭：情緒發(fā)酵，寬幅震蕩 焦煤：情緒發(fā)酵，寬幅震蕩 動力煤：需求維穩(wěn)，震蕩偏弱

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)11月8日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 螺紋鋼：情緒反復(fù)，寬幅震蕩 熱軋卷板：情緒反復(fù)，寬幅震蕩 硅鐵：預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈，震蕩運(yùn)行 錳硅：錳礦進(jìn)口價(jià)格堅(jiān)挺，震蕩運(yùn)行 焦炭：二輪提降開啟，寬幅震蕩 焦煤：情緒發(fā)酵，寬幅震蕩 動力煤：需求維穩(wěn)，震蕩偏弱

機(jī)構(gòu)

[隆眾聚焦]：成本支撐減弱疊加需求疲軟 PP市場旺季不旺

受成本端弱勢影響，周內(nèi)國際油價(jià)跌至年內(nèi)最低值利比亞內(nèi)部問題使得供應(yīng)局勢較為緊張，原油價(jià)格先漲后跌，油制成本支撐有所減弱，油制PP利潤有所修復(fù)需求前景的擔(dān)憂情緒持續(xù)發(fā)酵下，市場整體看空居多動力煤市場來看，市場暫穩(wěn)運(yùn)行，煤廠及貿(mào)易商操作謹(jǐn)慎，基本延續(xù)觀望為主，坑口拉運(yùn)情況平平煤價(jià)整體上行乏力，煤制成本稍有減弱，煤制PP利潤有所修復(fù) 后續(xù)，國際局勢或有緩和趨勢，整體存在反彈契機(jī)。

熱點(diǎn)聚焦

百年建筑解讀：高溫多雨抑制需求，建材價(jià)格震蕩偏弱

一、核心觀點(diǎn) 宏觀方面，金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況仍然不佳，市場氛圍缺乏熱度；需求方面，螺紋鋼表需+3.8%，水泥出庫-1.27%，水泥直供-2.2%，混凝土發(fā)運(yùn)+2.18%，各地區(qū)需求走勢分化，月內(nèi)需求環(huán)比走弱；供給方面，螺紋鋼產(chǎn)量-0.8%，水泥窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率持平，供給釋放一定利好，但力度有限；成本方面，動力煤價(jià)格弱穩(wěn)，新國標(biāo)漲價(jià)情緒發(fā)酵或接近尾聲；心態(tài)方面，淡季市場整體采買意愿不佳，實(shí)際成交重心下移。

APP頭條

Mysteel：南方地區(qū)雨水充沛 進(jìn)口動力煤價(jià)格繼續(xù)下探

假期前一周，在沿海電廠持續(xù)壓價(jià)及貿(mào)易商對遠(yuǎn)期看空下，投標(biāo)價(jià)格連續(xù)下跌，Q3800投標(biāo)價(jià)逐步向520元/噸靠攏假期結(jié)束后，市場看空情緒持續(xù)發(fā)酵，進(jìn)口動力煤市場投標(biāo)價(jià)再現(xiàn)新低，Q3800投標(biāo)價(jià)518元/噸，繼續(xù)下跌 國際市場，近期印尼煤炭供應(yīng)相對穩(wěn)定，市場貨源較為充裕，但買方在市場需求低迷下，拿貨意愿不高；尤其在成本倒掛下，詢盤價(jià)格繼續(xù)走弱，印尼Q3800FOB意向采購價(jià)53美元/噸，與賣家報(bào)盤價(jià)格相差2-3美元/噸，因此市場成交稀少，看法出現(xiàn)分歧。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：甲醇預(yù)期勿悲觀 港口內(nèi)地存差異

預(yù)期面和現(xiàn)實(shí)面雙弱的情況繼續(xù)對當(dāng)前的動力煤市場形成明顯壓制，市場悲觀情緒仍在發(fā)酵，4月價(jià)格將繼續(xù)承壓回調(diào)而成本端持續(xù)下跌導(dǎo)致煤質(zhì)甲醇利潤持續(xù)走高，然因煤頭利潤好轉(zhuǎn)導(dǎo)致企業(yè)春檢力度低于往年據(jù)統(tǒng)計(jì)：兗礦榆林一期60萬噸/年甲醇裝置故障已排除，負(fù)荷提升中；陜西榆林凱越70萬噸/年甲醇裝置已檢修完畢，目前重啟中；內(nèi)蒙古西北能源30萬噸甲醇裝置于4月10日重啟及中煤遠(yuǎn)興60萬噸甲醇4月中旬重啟等等，同時(shí)市場也傳有榮信及兗礦檢修推遲等利空消息。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：東勝動力煤市場偏弱運(yùn)行 淡季特征明顯

產(chǎn)地方面，近日東勝動力煤市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，現(xiàn)煤礦基本維持正常生產(chǎn)，區(qū)域整體供應(yīng)量穩(wěn)定銷售方面，本周大型外購價(jià)格再次下調(diào)，市場繼續(xù)承壓下行，港口成交稀少看空情緒發(fā)酵，淡季特征明顯市場情緒低迷產(chǎn)地煤礦多銷售一般，部分煤礦有頂倉風(fēng)險(xiǎn)，為促進(jìn)拉運(yùn)下調(diào)煤價(jià)本周累積下調(diào)幅度20-60元/噸，現(xiàn)Q4300粉煤坑口含稅報(bào)310-405元/噸 煤礦A：本周產(chǎn)量不高，但市場氛圍一般，各礦出貨情況均一般，產(chǎn)地以降價(jià)為主，市場僵持預(yù)計(jì)短期繼續(xù)承壓。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

胡塞武裝導(dǎo)致紅海問題持續(xù)發(fā)酵，部分油輪暫時(shí)選擇繞道運(yùn)輸，地緣風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂增強(qiáng)，本周國際油價(jià)顯著上漲，油制透明PP利潤下滑煤炭供應(yīng)平穩(wěn)，庫存仍位于較高水平，需求端觀望心態(tài)較為濃厚，動力煤市場價(jià)格變動不大，煤制透明PP利潤小幅下滑。

利潤

[隆眾聚焦]：海運(yùn)事件助推成本 聚丙烯逆勢反彈

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤分析（20231216-20231222）

一、樣本趨勢定性分析 本周（20231216-20231222），除油制聚乙烯成本上漲245元/噸外，煤制、甲醇、乙烷制聚乙烯成本下跌，較上期分別-14、-30、-59元/噸。

利潤分析

[隆眾聚焦]：利多交織 助推寧夏甲醇市場穩(wěn)步上揚(yáng)

加之烏海當(dāng)?shù)夭糠中略鱿掠侮懤m(xù)開工，供應(yīng)相對緊縮，給寧夏繼續(xù)推漲提供了必要條件最后，利多消息面發(fā)酵愈發(fā)濃烈——從周初寧夏的缺貨，到區(qū)域內(nèi)某某企業(yè)外采的消息逐步被放大，本周寧夏市場順風(fēng)順?biāo)?，小幅上漲無阻利多消息面，側(cè)面拉動了內(nèi)蒙市場的提振，在前幾日大宗盤面強(qiáng)勢震蕩缺無法拉動現(xiàn)貨的形勢下，供需平衡說明了一切截止周五，寧夏市場價(jià)格持穩(wěn)上漲 原料端，本周動力煤市場弱穩(wěn)延續(xù)，下調(diào)幅度10-40元不等。

熱點(diǎn)聚焦

榆林市：短期內(nèi)煤炭市場供需偏緊格局將延續(xù)

另外本月前半期部分終端用戶節(jié)前備貨詢盤需求釋放，進(jìn)一步刺激貿(mào)易商情緒升溫，港口動力煤市場持續(xù)上探直至本月后半期，隨煤價(jià)累積漲幅不斷擴(kuò)大，市場情緒略有分化，部分貿(mào)易商恐高情緒略有發(fā)酵，報(bào)盤出貨積極性提升，但也多繼續(xù)挺價(jià)，市場暫未有松動跡象 三是進(jìn)口方面，本月進(jìn)口煤市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢，主要受兩方面支撐，一方面是國際上印度方面用煤需求繼續(xù)釋放；另一方面上國內(nèi)煤炭市場價(jià)格延續(xù)上漲趨勢，且非電下游在中秋國慶“雙節(jié)”前存在一定備庫需求，進(jìn)口煤市場交易情緒好轉(zhuǎn)，外礦挺價(jià)意愿較強(qiáng)，報(bào)價(jià)持續(xù)穩(wěn)中上探。

爐料

[隆眾聚焦]：終端支撐顯現(xiàn) 聚丙烯“金九”能否延續(xù)強(qiáng)勢？

中東9月CP價(jià)格拉漲助推丙烷高位甲醇制成本支撐略有松動短期來看減產(chǎn)氛圍利好仍在發(fā)酵繼續(xù)挺市，但超買風(fēng)險(xiǎn)和美國商業(yè)原油庫存逐漸回升或帶來新的利空，下周國際油價(jià)或先漲后跌個別煤礦因安全檢查、設(shè)備檢修等原因暫停產(chǎn)銷，供應(yīng)稍有收縮，動力煤或探漲預(yù)計(jì)油制、煤制PP成本仍保持高位 綜上所述，雖業(yè)者仍對后續(xù)集中擴(kuò)能所帶來的供應(yīng)壓力心生顧忌，但目前原油、丙烷價(jià)格均表現(xiàn)偏強(qiáng)，高成本壓力下，聚丙烯裝置檢修及降負(fù)情況頻頻發(fā)生，PP日度產(chǎn)能利用率當(dāng)前基本維持在80%下方，供應(yīng)大量增加局面暫時(shí)被壓制；反觀需求面，考慮中秋、國慶等節(jié)日以及電商大促等后期需求增量情況，下游或存提前備貨心態(tài)，短期內(nèi)PP市場走勢仍保持偏強(qiáng)運(yùn)行，但上漲亦存阻力，預(yù)計(jì)短線市場存高位松動后高位僵持走向。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：7月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得137.05點(diǎn)，環(huán)比下降7.97%【2023年7月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評】

7月全國煤炭價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行7月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為160.01，同比上升1.31%，環(huán)比下降3.21%焦煤方面，部分地區(qū)煤礦受環(huán)保及自身安全檢查，供應(yīng)下降，煤礦經(jīng)前期去庫后庫存壓力有所緩解，報(bào)價(jià)上漲，供應(yīng)趨緊導(dǎo)致進(jìn)口煤同比保持高增長；需求增加，7月鐵水均值為244萬噸，處于絕對高位，焦鋼企業(yè)生產(chǎn)維持相對穩(wěn)定，焦煤需求有一定韌性，價(jià)格偏強(qiáng)；動力煤方面，供給端，由于7月下半月倒查瞞報(bào)事故事件發(fā)酵，主產(chǎn)區(qū)煤礦安監(jiān)形勢升級，部分煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)，貨源供應(yīng)端擾動增加，供給有所回落，進(jìn)口大幅增加；需求端，全國持續(xù)性大范圍高溫天氣提振居民用電負(fù)荷，疊加暑假旅游旺季，第三產(chǎn)業(yè)用電增多，下半月受臺風(fēng)帶來的降雨影響，水電出力及外送形式不樂觀，火電發(fā)量明顯增加，支撐動力煤價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。

產(chǎn)業(yè)分析

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)8月4日

鐵礦石：偏弱震蕩 螺紋鋼：現(xiàn)實(shí)需求低迷，價(jià)格承壓 熱軋卷板：成本估值讓渡，震蕩偏弱 硅鐵：需求預(yù)期承壓，震蕩偏弱 錳硅：需求預(yù)期承壓，震蕩偏弱 焦炭：平控發(fā)酵，偏弱震蕩 焦煤：平控發(fā)酵，偏弱震蕩 動力煤：需求制約，偏弱運(yùn)行

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)7月31日

鐵礦石：估值回調(diào) 螺紋鋼：限產(chǎn)提振，盤面利潤擴(kuò)張 熱軋卷板：限產(chǎn)提振，盤面利潤擴(kuò)張 硅鐵：下游減產(chǎn)發(fā)酵，價(jià)格承壓 錳硅：需求相對受限，偏弱震蕩 焦炭：限產(chǎn)擾動，偏弱震蕩 焦煤：限產(chǎn)擾動，偏弱震蕩 動力煤：需求制約，偏弱運(yùn)行

機(jī)構(gòu)