浙商期貨：甲醇需求端不確定性較大

在上一輪下跌中，甲醇的價(jià)格底被錨出在進(jìn)入夏季旺季之前，動(dòng)力煤價(jià)格跌進(jìn)限價(jià)區(qū)間內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)這一點(diǎn)位達(dá)成共識(shí)，成本端暫觸底隨后在歷史級(jí)別的高溫天氣下，電廠日耗攀升、動(dòng)力煤庫(kù)存港口不斷去化，煤價(jià)迎來(lái)反彈，產(chǎn)地和港口漲幅分別超過(guò)100元/噸和200元/噸國(guó)內(nèi)供應(yīng)收縮給價(jià)格托底在上半年的大部分時(shí)間中，國(guó)內(nèi)價(jià)格都強(qiáng)于港口一方面是因?yàn)楸P面下跌交易的是預(yù)期，具有領(lǐng)先性，而沿海價(jià)格跟盤面更為緊密；另一方面是因?yàn)閮r(jià)格缺乏大幅走弱的基礎(chǔ)。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：全球鉻鐵行業(yè)發(fā)展及投資環(huán)境對(duì)比

印度尼西亞是世界第八大煤炭生產(chǎn)國(guó)，是東南亞最大的煤炭生產(chǎn)、消費(fèi)和出口大國(guó)，是繼澳大利亞之后，世界第二大煤炭出口國(guó)，是世界上最大的動(dòng)力煤出口國(guó)但印尼的煤炭品質(zhì)較差，以中等級(jí)別和低等級(jí)別為主，分別占62%和24%發(fā)熱量大于6100kcalkg的煤炭只占14%從印尼煤炭資源豐富品質(zhì)較低的實(shí)際情況出發(fā)，焦化廠積極改良工藝，本地焦炭生產(chǎn)成本約為173元/干焦噸 4.成本低位 印尼由于人口眾多，擁有豐富、廉價(jià)的勞動(dòng)力。

鉻頭條

開(kāi)元貿(mào)易：動(dòng)力煤再次走強(qiáng)

動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)743.1元/噸高點(diǎn)后逐級(jí)回落，形態(tài)上完成了小五浪調(diào)整格局，屬于強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，最低接近660元/噸那么，660元/噸以來(lái)的價(jià)格回升將是又一次的上沖過(guò)程，起碼完成小三浪級(jí)別，預(yù)計(jì)將接近前高多頭的動(dòng)力還有兩個(gè)：一是日級(jí)MACD已經(jīng)由高位回落至正常區(qū)域，具備再度金叉的條件；二是焦煤和焦炭品種拒絕回調(diào)，一度連續(xù)上漲，將帶動(dòng)動(dòng)力煤選擇上沖操作上，繼續(xù)等待價(jià)格回升至前高需密切關(guān)注上述上漲條件的變化。

策略研究

股指呈現(xiàn)走弱跡象

本周股指沖高回落，海外風(fēng)險(xiǎn)有所加劇截至12月24日，本周上證50、滬深300、中證500指數(shù)分別下跌0.53%、0.00%、1.38%，兩市成交金額依然小于萬(wàn)億元，資金年末發(fā)動(dòng)大行情的可能性不高 英國(guó)在12月23日表示，英格蘭東部和東南部更多地區(qū)的新冠肺炎疫情防控級(jí)別將調(diào)升至最高第四級(jí)，同時(shí)英國(guó)還發(fā)現(xiàn)了一種傳播性更強(qiáng)的變異新冠病毒海外疫情風(fēng)險(xiǎn)的加劇引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的擔(dān)憂，全球資本市場(chǎng)均出現(xiàn)了不同程度的下跌，我國(guó)鐵礦石、動(dòng)力煤等大宗商品價(jià)格也自高位開(kāi)始回落，從而引發(fā)了相應(yīng)周期股的回調(diào)。

市場(chǎng)播報(bào)

供緊需強(qiáng) 煤價(jià)四季度看漲

生態(tài)環(huán)境部日前發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū)、汾渭平原2020-2021年秋冬季大氣污染綜合治理行動(dòng)方案（征求意見(jiàn)稿）》10月后京津冀周邊地區(qū)將逐漸開(kāi)始采暖季限產(chǎn)，京津冀等9省市在重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)期間將采取停產(chǎn)或最嚴(yán)級(jí)別限產(chǎn)措施，煤炭供給或?qū)⑦M(jìn)一步收緊 看好后市 煤炭供給緊張導(dǎo)致煤價(jià)持續(xù)上揚(yáng)據(jù)內(nèi)蒙古自治區(qū)價(jià)格監(jiān)測(cè)中心數(shù)據(jù)，三季度以來(lái)，內(nèi)蒙古全區(qū)動(dòng)力煤坑口結(jié)算價(jià)格持續(xù)上漲，9月份動(dòng)力煤價(jià)格攀升至235元/噸左右，同比上漲9.36%，接近三年來(lái)的最高值。

爐料

10日全球煤炭快訊：印度九月煤炭進(jìn)口環(huán)比增長(zhǎng)12.7% 波蘭最大煤企獨(dú)專注于煉焦煤

不過(guò)，9月開(kāi)始印度，隨著疫情限制級(jí)別的下調(diào)，電力需求開(kāi)始恢復(fù)，當(dāng)月印度電力生產(chǎn)規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)4.9%，為2月以來(lái)以來(lái)首次增長(zhǎng) 從進(jìn)口煤來(lái)源看，9月印度從印尼進(jìn)口煤炭538萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.4%，同比下降24.8%；從澳大利亞進(jìn)口405萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25%，為2019年12月以來(lái)最大單月進(jìn)口規(guī)模；從南非進(jìn)口309萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)29.8%，同比增長(zhǎng)30.4% 信息來(lái)源：ET Energy World 波蘭最大煤企獨(dú)專注于煉焦煤 據(jù)報(bào)道，作為波蘭最大的煤炭生產(chǎn)企業(yè)，同時(shí)也是歐盟最大的煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)，JSW集團(tuán)表示將在未來(lái)淘汰動(dòng)力煤業(yè)務(wù)，從而全心專注于煉焦煤業(yè)務(wù)。

快訊

動(dòng)力煤期權(quán)有望推進(jìn)貿(mào)易模式再升級(jí)

此外，在行情及波動(dòng)率水平發(fā)生波動(dòng)的情況下，同期貨工具的加減倉(cāng)操作相比，企業(yè)可以利用期權(quán)工具對(duì)倉(cāng)位進(jìn)行更加優(yōu)化的處理 除策略所需資金規(guī)模及持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的差異外，面對(duì)不同級(jí)別的行情及波動(dòng)率水平，針對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)需求，期權(quán)多樣化策略可以使企業(yè)進(jìn)行精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理，并為企業(yè)爭(zhēng)取額外收益，而傳統(tǒng)期貨套期保值無(wú)風(fēng)險(xiǎn)敞口，很難產(chǎn)生額外收益 需要注意的是，有別于動(dòng)力煤期貨合約，動(dòng)力煤期權(quán)合約數(shù)量眾多。

煤焦