[隆眾聚焦]：供大于求格局延續(xù) PP價格震蕩承壓

然而，需求疲軟導致聚丙烯價格漲幅有限（華東拉絲僅漲0.48%），油制利潤因此大幅惡化，周均虧損擴大至-668.38元/噸，環(huán)比跌幅達101.52%煤制利潤雖保持正盈利（612.6元/噸），但受動力煤價格上漲影響，環(huán)比下降15.4%分品類看，抗沖共聚、日用注塑等利潤跌幅均超60%，顯示共聚資源競爭激烈，價格易跌難漲 三、PP供需邏輯下 價格或弱勢盤整 圖3 2025年周度聚丙烯中國現(xiàn)貨價格對比圖（元/噸） 來源：隆眾資訊 雖前期強政策預期使得市場情緒改善，然基本面格局延續(xù)疲態(tài)，現(xiàn)貨價格在宏觀強周期下走勢謹慎，波動區(qū)間收斂。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀帶動市場情緒好轉 聚丙烯市場止跌回升

綜述 本期華東聚丙烯市場現(xiàn)貨價格低位反彈，價格波動區(qū)間在7136-7149元/噸。

熱點聚焦

Mysteel：5月29日(17:30)進口動力煤價格行情

29日進口市場動力煤價格弱勢運行國內遠期招投標方面，本周國內煤價優(yōu)勢明顯，部分電廠轉而采購內貿煤；隨著外盤報價小幅下調，進口貿易商拿貨成本有所降低，同時在出貨壓力不減下大多低價參與投標近日我國某大型電力集團釋放部分遠期貨盤采購，其中Q3800最低采購價已降至405元/噸，投標重心周環(huán)比下降12元國內港口現(xiàn)貨方面，因南方地區(qū)汛期來臨，水電替代作用增強，前期少量采購場地現(xiàn)貨的電廠拿貨量銳減，而非電耗煤量依然處于往年低位，尤其是水泥廠采購頻率大幅下降，進口貿易商受前期采購成本限制，報價相對謹慎。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

現(xiàn)秦皇島港Q5500動力煤平倉價665元/噸，Q5000平倉價590元/噸 【進口】：國際市場動力煤弱勢運行近日我國大型電力集團繼續(xù)釋放遠期貨盤采購需求，由于前期終端流標率較高，進口貿易商為出貨紛紛下調投標價，其中華南區(qū)域印尼Q3800最低投標價回落至450元/噸4月26日印尼能礦部將采礦權稅率提高1%，此政策使得礦企成本進一步提高，而為保障銷售利潤提高市場報價，但目前需求疲軟下買家對此較難接受。

周評

Mysteel：4月10日(17:30)進口動力煤價格行情

10日進口市場動力煤價格弱勢運行國際市場上，印尼礦方生產運輸恢復到正常水平，澳洲礦方維持長協(xié)發(fā)運，俄煤發(fā)運量較前期也有提升，整體供應相對寬松；外盤價格方面，印尼國內需求有所增長，雖中國市場需求顯現(xiàn)疲態(tài)，但低卡印尼煤的價格相對平穩(wěn)，3800大卡大船F(xiàn)OB報價在50-51美金/噸；澳煤5500大卡大船F(xiàn)OB報價在71美金/噸，俄煤5500大卡到華東區(qū)域CFR報價77-78美金/噸國內需求表現(xiàn)依舊一般，一方面是氣溫回升供暖結束，電廠日耗本身處于低位，加之沿海區(qū)域清潔能源發(fā)力明顯，電廠庫存可用天數(shù)均超出安全水平，采購意愿低迷，甚至部分大廠在低價下仍做流標處理；另一方面是繼美國發(fā)布最新關稅政策后，美元匯率上漲，導致進口貿易商采購成本上調，利潤空間進一步壓縮，進口煤貿易積極性有所下降。

日評

Mysteel月報：2月下游企業(yè)陸續(xù)復工 鎂價或多趨于平穩(wěn)

若1月電價在一定程度抬高成本會對廠家生產造成壓力，但考慮到前期企業(yè)接受訂單較為充足，整體影響或將有限，因此2月市場或在后期呈現(xiàn)一定弱勢 煤炭：1月以來，煤炭供應維持高位，而中下游環(huán)節(jié)煤炭庫存維持高位，需求端缺乏有效支撐，壓制港口煤價跌落長協(xié)區(qū)間內，隨著春節(jié)假期臨近，市場逐步進入休市狀態(tài)，且在供需寬松格局下，動力煤價呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢進入2月，上旬處于春節(jié)假期階段，多數(shù)煤礦停產放假，市場供應量持續(xù)收緊，初七過后煤礦陸續(xù)開工，預計放假煤礦將于正月十五左右全面復產。

研究報告

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241206-1212）

敘利亞局勢動蕩一度導致中東地區(qū)潛在供應風險增強，疊加亞洲經濟和需求前景有所改善，本周國際油價呈現(xiàn)上漲走勢，但均價出現(xiàn)下跌，油制PP利潤修復動力煤市場來看，部分區(qū)域前期停產檢修煤礦，煤炭產量有所回升，但因會議期間，市場詢貨問價現(xiàn)象冷清，需求端表現(xiàn)不佳，實際成交不暢坑口排隊拉運車輛減少，整體采買情緒較為謹慎，動力煤價呈現(xiàn)弱勢運行，煤制PP利潤修復。

利潤分析

[隆眾聚焦]：宏觀驅動與基本面博奕 聚丙烯行情僵局難破

綜述 周初國內重要經濟工作會議召開，市場情緒提振明顯，消費端相關政策預期強烈，對期價形成一定帶動，盤中出現(xiàn)拉漲，現(xiàn)貨報盤小幅跟進。

熱點聚焦

Mysteel：動力煤供強需弱加劇 產地降價范圍擴大

本周，Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產能利用率99.2%，環(huán)比增0.9個百分點；存煤總計220.6萬噸，環(huán)比降5.4萬噸月初主產地前期停產檢修煤礦陸續(xù)恢復開工，煤炭產量有所回升，全國煤交會召開期間，市場詢貨、成交均冷清，疊加終端需求跟進不足，礦區(qū)普遍拉運車輛稀少，煤價底部支撐更顯疲弱，周內產地價格延續(xù)弱勢下跌具體市場來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率100.2%，周環(huán)比降0.3%，區(qū)域大部分煤礦正常生產銷售，個別煤礦因搬家倒面、設備檢修等原因停產，開工略有波動。

煤焦熱點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

后市需關注氣溫變化及下游終端存耗情況 現(xiàn)鄂爾多斯部分地區(qū)煤價如下：Q5500報620-660元/噸，Q5000報520-550元/噸，Q4500報440-470元/噸，以上均為坑口含稅報價 【陜西】：陜西市場動力煤弱勢運行本周區(qū)域大部分煤礦正常生產銷售，個別煤礦因搬家倒面、設備檢修等原因停產，因前期部分煤礦庫存有一定累積，現(xiàn)階段市場煤供應仍相對充足下游終端需求釋放有限，并且因天氣影響部分線路通行受阻，榆林區(qū)域市場相對冷清，多數(shù)煤礦以調降為主，單次幅度5-20元/噸；同時，周內陜煤多家大礦競拍成交價全線補降，影響市場情緒再度走弱，短期內煤價或將維持震蕩下行。

周評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場弱勢下行，主產區(qū)多數(shù)煤礦保持正常生產，個別煤礦因完成月度任務、倒工作面減產或停產，市場煤供應稍有收縮，本周產地煤礦報價多數(shù)持穩(wěn)，個別煤礦根據(jù)實際銷售情況上下小幅調整5-10元/噸左右，煤礦出貨較前期略有改善，但短期需求釋放尚需一段時間，預計價格小幅震蕩運行下游方面，“迎峰度夏”接近尾聲，北方地區(qū)氣溫有所下降，居民用電需求減弱，但南方大部分地區(qū)高溫尚未減退，電廠日耗整體處于高位小幅波動，短期日耗仍有支撐，電廠庫存保持去化狀態(tài)，但旺季基本進入尾聲，隨著氣溫逐漸轉涼，居民制冷需求減弱，市場需求將逐步由民用電回歸工業(yè)用電常態(tài)，耗煤回落的大趨勢不會改變，終端有長協(xié)和進口煤的托底保障，補庫意愿持續(xù)低迷，集中采購釋放概率偏小，或根據(jù)自身庫存水平及煤價變化情況適時補充剛性采購。

周評

[隆眾聚焦]：產業(yè)矛盾累積 聚丙烯市場夾縫中掙扎

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：聚丙烯需求端即將進入儲備階段 工廠存補庫預期

綜述 本周聚丙烯市場窄幅走低，周初市場交易美國經濟衰退預期，國內商品整體弱勢，PP跟隨快速下行周內原油承壓走低，市場悲觀情緒蔓延供應端處于新增擴能空窗期利好，但市場交投氣氛不佳，成交維持偏低位置，難對市場形成支撐目前市場等待悲觀情緒消化，暫時觀望，未來看，需求端即將進入儲備階段，工廠存在適時逢低補庫預期，價格有望止跌。

熱點聚焦

Mysteel：7月16日(17:30)進口動力煤價格行情

16日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行供應方面，上周華南區(qū)域庫存持續(xù)遞增，港口擁堵疏港問題依舊存在，進口煤船只排隊進港，港口當前拉運節(jié)奏緩慢需求方面，雖南部地區(qū)氣溫較高，但電廠日耗提升幅度不及預期，且由于前期累庫，庫存仍處高位，電廠實際采購積極性較為一般非電進入淡季，整體市場需求未有明顯釋放市場情緒方面，港口價格弱勢下滑，導致貿易商迎峰度夏預期大打折扣，觀望情緒較濃；現(xiàn)市場實際成交情況一般 價格方面，現(xiàn)印尼Q3800報580元/噸，Q4500報725元/噸，澳煤Q5500報885元/噸，均為港提價。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20240628-0704）

短期來看，國際油價以漲至偏高態(tài)勢，利好因素經過前期支撐后，后續(xù)無新利好驅動下，國際油價或存小幅下跌空間PP市場整體受成本支撐的利好驅動下維持短幅高位震蕩，動力煤市場來說，短期內市場需求端維持弱勢運行，市場實際交投仍舊偏弱旺季不旺現(xiàn)象明顯，暫無利好因素支撐，港口庫存累積明顯。

利潤分析

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止5月17日全國278家電廠樣本區(qū)域存煤總計4986.8萬噸，環(huán)比增123.0萬噸，日耗204.5萬噸，環(huán)比降7.9萬噸，可用天數(shù)24.4天，環(huán)比增1.5天 【內蒙古】：本周內蒙古市場動力煤弱勢運行，區(qū)域內多數(shù)煤礦生產銷售保持常態(tài)化，多以長協(xié)保供為主，整體煤炭供應較穩(wěn)前期煤價階段性的調漲，終端以及貿易商高價接貨意愿下降，整體拉運節(jié)奏放緩，個別煤礦庫存有所累積，隨即下調煤價來刺激銷售，周累計降幅達10-40元/噸，隨著氣溫升高帶動用電需求，下游電廠或將陸續(xù)補庫，對煤價有一定支撐力，預計短期內煤價小幅震蕩運行。

周評

Mysteel盤點：動力煤市場弱穩(wěn)運行 實際成交較少

產地方面，市場持穩(wěn)運行內蒙古鄂爾多斯區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常產銷狀態(tài)，多以長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應量穩(wěn)定現(xiàn)階段煤炭市場淡季效果明顯，疊加大集團外購價繼續(xù)下調，下游整體補庫意愿不高，觀望情緒較濃產地多數(shù)煤礦銷售情況平平，煤礦有庫存累積終端需求疲軟對煤價支撐力度有限，個別煤礦根據(jù)自身銷售情況調降煤價10-20元/噸不等，預計短期內動力煤市場將延續(xù)弱勢運行；陜西市場區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常生產，個別煤礦前期搬家倒面仍在停產中，整體供應水平基本穩(wěn)定。

盤點

Mysteel日評：動力煤市場弱穩(wěn)運行 實際成交較少

內蒙古鄂爾多斯區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常產銷狀態(tài)，多以長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應量穩(wěn)定現(xiàn)階段煤炭市場淡季效果明顯，疊加大集團外購價繼續(xù)下調，下游整體補庫意愿不高，觀望情緒較濃產地多數(shù)煤礦銷售情況平平，煤礦有庫存累積終端需求疲軟對煤價支撐力度有限，個別煤礦根據(jù)自身銷售情況調降煤價10-20元/噸不等，預計短期內動力煤市場將延續(xù)弱勢運行；陜西市場區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常生產，個別煤礦前期搬家倒面仍在停產中，整體供應水平基本穩(wěn)定。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

現(xiàn)鄂爾多斯部分地區(qū)煤價如下：Q4500沫煤報435元/噸，Q5000沫煤報550元/噸，Q5500沫煤報680元/噸，以上均為坑口含稅價 【陜西】：本周陜西市場動力煤弱勢下行區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常生產，個別煤礦前期搬家倒面仍在停產中，整體供應水平基本穩(wěn)定；區(qū)域內各礦銷售情況一般，拉運車輛較少，個別煤礦連續(xù)多日下調煤價，銷售情況依然較差，礦區(qū)庫存稍有累積目前下游需求表現(xiàn)一般，貿易商對后市預期較差，操作積極性不高，市場觀望情緒濃厚，預計短期內煤價仍將承壓下行。

周評

Mysteel：府谷動力煤市場偏弱運行

今日陜西府谷動力煤市場偏弱運行本周多數(shù)民營煤礦恢復正常生產，整體供應水平較前期有所增加今日坑口市場延續(xù)弱勢，區(qū)域內各礦銷售情況一般，坑口拉運車輛稀少，部分煤礦為刺激銷售小幅下調煤價，但降價后拉運情況并未有明顯好轉，礦區(qū)庫存稍有累積今日府谷Q5500報690-710元/噸，Q5800報750-770元/噸，較昨日小幅下調 今日陜煤多個大礦競拍，整體成交價格較上期下跌幅度較大，一定程度上反映了市場信心不足。

日評