[PVC]：隆眾早訊-周五版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格在2700元/噸 山東液氯價(jià)格不動(dòng)，執(zhí)行補(bǔ)貼100元出廠；山東區(qū)域來看，山東燒堿市場大概率維穩(wěn)，高價(jià)將修復(fù)3 月檢修計(jì)劃既定，暫無其他利好華東區(qū)域來看：預(yù)計(jì)下周華東區(qū)域燒堿價(jià)格持穩(wěn) 國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，豆二、豆粕、豆油、苯乙烯漲超1%，鐵礦石漲近1%；跌幅方面，菜粕、焦炭、瀝青、紙漿跌近1% 央行：實(shí)施好適度寬松的貨幣政策 擇機(jī)降準(zhǔn)降息 支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展 離岸人民幣兌美元報(bào)7.2480元 較周三紐約尾盤跌65點(diǎn) 美總統(tǒng)特浪普稱不會(huì)改變對加拿大征收關(guān)稅的決定。

早間提示

Mysteel調(diào)研：8成以上企業(yè)認(rèn)為2月指數(shù)均價(jià)較1月上漲

認(rèn)為先漲后跌的主要邏輯是認(rèn)為節(jié)后有鋼廠補(bǔ)庫和宏觀托底支撐，隨著補(bǔ)庫結(jié)束和宏觀預(yù)期落地，現(xiàn)實(shí)需求得以驗(yàn)證，價(jià)格回落 綜合價(jià)格走勢預(yù)測和期末值與期初值關(guān)系的預(yù)測，我們可以預(yù)判2月份鐵礦石價(jià)格大概率走勢如上圖所示。

主編視角

【山東鐵礦石貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石市場政策預(yù)期與需求挑戰(zhàn)

倘若特朗普出臺利空政策，市場情緒將急劇釋放，鐵礦石價(jià)格屆時(shí)大概率會(huì)再次下探不過，在經(jīng)歷這波情緒性下跌之后，市場會(huì)逐漸進(jìn)入震蕩企穩(wěn)階段，也有可能因前期過度反應(yīng)而出現(xiàn)修復(fù)性補(bǔ)漲行情值得重點(diǎn)關(guān)注的是，春節(jié)前央行是否會(huì)采取降準(zhǔn)降息等貨幣政策來應(yīng)對當(dāng)前市場狀況。

鐵礦石市場大家說

Mysteel解讀：6成以上企業(yè)認(rèn)為1月指數(shù)均價(jià)區(qū)間為100-105美元

認(rèn)為先漲后跌的主要邏輯是認(rèn)為1月中上旬有節(jié)前集中補(bǔ)庫支撐，而后隨著補(bǔ)庫結(jié)束，價(jià)格出現(xiàn)回落 綜合價(jià)格走勢預(yù)測和期末值與期初值關(guān)系的預(yù)測，我們可以預(yù)判1月份鐵礦石價(jià)格大概率走勢如上圖所示。

主編視角

汪建華：2025年1月鋼價(jià)或仍在區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩

從原燃料的角度觀察，高估值的焦煤價(jià)格得到了較好的調(diào)整，而比較偏高的焦炭價(jià)格的回落，帶動(dòng)焦煤價(jià)格的進(jìn)一步深度調(diào)整如果從庫存的角度觀察，現(xiàn)貨價(jià)格還是有壓力只是盤面的焦煤價(jià)格，進(jìn)一步下跌可能會(huì)引發(fā)買盤鐵礦石價(jià)格仍是宏觀比價(jià)，或者說黑色產(chǎn)業(yè)鏈上定價(jià)，相對偏高的品種，因此補(bǔ)庫結(jié)束后還有階段性進(jìn)一步調(diào)整的空間因此，1月鋼材成本還有下移的空間，對價(jià)格的支撐減弱 綜上分析，1月鋼鐵市場，供需在季節(jié)性影響下逐步轉(zhuǎn)弱，而宏觀政策或處于有心無力的狀態(tài)，雖有可能帶來擾動(dòng)，但迫于現(xiàn)實(shí)的壓力，仍不容樂觀，鋼價(jià)大概率仍在窄幅區(qū)間幅蕩運(yùn)行。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：8成以上企業(yè)認(rèn)為12月鐵礦石62%澳粉指數(shù)均價(jià)較11月上漲

認(rèn)為先漲后跌的主要邏輯是認(rèn)為市場交易冬儲(chǔ)補(bǔ)庫預(yù)期，價(jià)格上漲；但是鋼廠利潤欠佳，鐵水有高位回落預(yù)期，價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)回調(diào) 綜合價(jià)格走勢預(yù)測和期末值與期初值關(guān)系的預(yù)測，我們可以預(yù)判12月份鐵礦石價(jià)格大概率走勢如上圖所示。

主編視角

大有期貨：鐵礦石回歸基本面邏輯

近期，鋼廠補(bǔ)庫行為支撐短期鐵礦石市場表現(xiàn)，但隨著鐵水見頂回落，港口庫存將再次高位累積，偏弱的基本面持續(xù)施壓，鐵礦石整體將呈震蕩下跌趨勢，接下來大概率考驗(yàn)60日線的支撐力度，而宏觀因素的擾動(dòng)或放大盤面波動(dòng)（作者單位：大有期貨）

原料

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——鋼材供需矛盾顯現(xiàn) 抑制廢鋼價(jià)格上行

當(dāng)前鋼廠廢鋼到貨稍有增量，庫存呈小幅回升趨勢，外圍不確定因素較多，對市場的利好影響反復(fù)，持續(xù)上行動(dòng)能不足，價(jià)格小幅回調(diào)的概率較大，在價(jià)格下行的背景下，業(yè)者出貨意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短時(shí)鋼廠到貨或繼續(xù)小幅增量 【關(guān)聯(lián)品種】鋼價(jià)偏弱運(yùn)行 【進(jìn)口礦】短期或偏弱運(yùn)行 16日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格震蕩偏弱，成交較少賣盤方面，貿(mào)易商交投情緒一般，市場報(bào)價(jià)較上一工作日行情下跌7-10元/濕噸；買盤方面，鋼廠采購謹(jǐn)慎，按需補(bǔ)庫。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

東海期貨：鐵礦石中期下行趨勢難改

考慮到鋼材需求旺季將至，以及鋼廠中秋、國慶雙節(jié)補(bǔ)庫因素影響，目前位置下鋼礦環(huán)節(jié)深度負(fù)反饋的概率并不高 若以疏港量和到港量比值作為反映鐵礦石階段性供需強(qiáng)弱的指標(biāo)來看的話，該數(shù)據(jù)負(fù)相關(guān)且領(lǐng)先港口庫存數(shù)據(jù)3~5周，8月下旬該數(shù)據(jù)已經(jīng)見底回升，9月下旬到10月可能看到港口庫存的階段性下降 綜合以上分析，鋼材需求旺季將至，鋼廠利潤階段性回升，且在雙節(jié)補(bǔ)庫臨近的情況下，鐵礦石短期繼續(xù)大跌概率不高。

原料

旺季預(yù)期難有提振，黑色系持續(xù)走弱再次探底

”正信期貨也表示，雖然在交易的角度上來看，本次下跌似乎宣告了前期反彈的結(jié)束，但從基本面角度來看，9月仍然存在供應(yīng)需求錯(cuò)配的可能，在低庫存的背景下，或仍有反彈的概率不過在整體價(jià)格中樞逐漸下行的背景下，摒棄“搶反彈”思路，積極布局中線的拋空操作，或許能更準(zhǔn)確地把握行情 而鐵礦石方面，目前海外主要礦山維持穩(wěn)定的發(fā)運(yùn)量，且由于鋼廠補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，港口庫存依舊維持高位。

原料

弘業(yè)期貨：需求空間不足，鐵礦跌勢不改

今年以來，鋼廠盈利率一直維持在30%以下，整個(gè)鋼鐵行業(yè)而言，當(dāng)前面臨結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，由于傳統(tǒng)鋼材需求持續(xù)不振，需要調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)因此，在終端需求沒有明顯復(fù)蘇之前，鋼價(jià)出現(xiàn)上漲行情的概率不大，那么在這種情況下，鐵礦石上方仍將承壓 去年，鐵礦石行情焦點(diǎn)在需求端，基本上圍繞著需求預(yù)期與現(xiàn)實(shí)交織，預(yù)期的弱需求導(dǎo)致礦石盤面出現(xiàn)階段性回調(diào)但是現(xiàn)實(shí)的高需求又會(huì)迅速將鐵礦石拉回，進(jìn)而繼續(xù)上漲行情年初至今，終端需求預(yù)期比較弱，而現(xiàn)實(shí)需求更加弱，黑色系持續(xù)負(fù)反饋行情，對于鐵礦而言，需求萎縮速度明顯大于供應(yīng)收縮速度，但由于鋼廠廠內(nèi)庫存低位，在價(jià)格超跌后存在階段性剛需補(bǔ)庫支撐，成交量往往有所放大，但反彈的高度仍然要看終端需求的表現(xiàn)。

爐料

大咖說鋼市：年后庫存壓力大，3月鋼價(jià)須關(guān)注需求回暖情況

【鋼管】 今年鋼材價(jià)格漲跌幅度會(huì)大于去年，對于現(xiàn)貨貿(mào)易商來說，會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)共存，現(xiàn)貨商庫存中等偏上，廠家?guī)齑嫫毡槠?，?qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)格局仍存，隨著近期天氣轉(zhuǎn)好，下游陸續(xù)開工，需求會(huì)好轉(zhuǎn)，大宗商品（鐵礦石等黑色金屬材料）有跌價(jià)和壓力的空間，個(gè)人預(yù)計(jì)今年行情會(huì)有一個(gè)比較大的跌幅，大概率在淡季期間，個(gè)人建議庫存維持低位庫存，按需補(bǔ)貨為主，未來不可預(yù)測，漲價(jià)亦有可能，保持樂觀心態(tài)看市場。

觀點(diǎn)

短期黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋機(jī)制逐漸形成，鐵礦石失守900元/噸

“短期來看，近期鐵礦石的供需格局并未發(fā)生較大變化從估值視角看，當(dāng)前鐵礦的絕對價(jià)格和相較于黑色系其他品種的相對價(jià)格均處于高位，節(jié)前離場的資金在節(jié)后入場選擇方向時(shí)，做空概率要優(yōu)于做多此外，先前鐵礦期貨表現(xiàn)要強(qiáng)于螺紋、焦煤等黑色系板塊其他品種，在市場情緒轉(zhuǎn)向較為一致的悲觀后，鐵礦仍有補(bǔ)跌的空間，加大了單日下跌的幅度”中信建投期貨黑色研究員楚新莉說 基本面方面，楚新莉告訴記者，當(dāng)前鐵礦供強(qiáng)于需。

爐料

Mysteel：2024上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會(huì)——鋼管南昌站

綜上，三月預(yù)計(jì)行情上行空間大 江西鋼俱全鋼鐵有限公司 總經(jīng)理 吳光輝 南昌正華鋼鐵有限公司總經(jīng)理魏玉華表示，今年鋼材價(jià)格漲跌幅度會(huì)大于去年，對于現(xiàn)貨貿(mào)易商來說，會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)共存，現(xiàn)貨商庫存中等偏上，廠家?guī)齑嫫毡槠?，?qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)格局仍存，隨著近期天氣轉(zhuǎn)好，下游陸續(xù)開工，需求會(huì)好轉(zhuǎn)，大宗商品（鐵礦石等黑色金屬材料）有跌價(jià)和壓力的空間，個(gè)人預(yù)計(jì)今年行情會(huì)有一個(gè)比較大的跌幅，大概率在淡季期間，個(gè)人建議庫存維持低位庫存，按需補(bǔ)貨為主，未來不可預(yù)測，漲價(jià)亦有可能，保持樂觀心態(tài)看市場。

鋼材

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——外圍利好持續(xù)擾動(dòng) 廢鋼冬儲(chǔ)心理價(jià)位抬升

目前來看，宏觀政策對市場的擾動(dòng)和影響加劇，黑色系底部回升，對廢鋼的向好拉動(dòng)力猶存在鐵礦石持續(xù)攀漲性價(jià)比縮水的背景下，帶動(dòng)廢鋼冬儲(chǔ)心理價(jià)位抬升成材跟隨原料向上跟漲，然需求淡季現(xiàn)貨漲價(jià)落地困難，長流程鋼廠利潤收縮，鋼廠對于原料漲價(jià)情緒相對謹(jǐn)慎，后續(xù)復(fù)產(chǎn)大概率不及檢修預(yù)期節(jié)前攢庫疊加復(fù)產(chǎn)預(yù)期，原料端短期不具備轉(zhuǎn)向下跌條件，在冬儲(chǔ)補(bǔ)庫的支撐下將延續(xù)淡季不淡的基調(diào)，廢鋼持續(xù)上探有望觸及2023年高點(diǎn)。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

各地利好消息頻出，鋼市將迎“超級黃金周”？

分析師認(rèn)為，下周面臨長假，上下游補(bǔ)庫接近尾聲，鋼價(jià)總體大幅上漲或下跌概率均不大鐵水產(chǎn)量創(chuàng)新高，板材總需求小幅下降宏觀利好和成本偏強(qiáng)支撐板材價(jià)格仍在，但本周供需壓力制約價(jià)格上漲的幅度和節(jié)奏；同時(shí)鐵礦石“政策頂”壓力始終都在，導(dǎo)致板材價(jià)格波動(dòng)較大

鋼材

Mysteel早讀：存量首套房貸利率正式下調(diào)，節(jié)前下游施工企業(yè)補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)

◎ 9月22日，全國主港鐵礦石成交78.40萬噸，環(huán)比減27.1%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交16.49萬噸，環(huán)比增46.7% ◎ 據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，今年國慶節(jié)前，下游施工企業(yè)整體補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，92家樣本企業(yè)中節(jié)前計(jì)劃補(bǔ)庫的占比僅在42%；即使部分企業(yè)計(jì)劃補(bǔ)庫，與去年同期相比， 59%的企業(yè)反饋補(bǔ)庫時(shí)間也有所延后，并且72%的企業(yè)反饋補(bǔ)庫量也明顯下降；同時(shí)樣本企業(yè)對節(jié)后市場預(yù)期較差，84%的企業(yè)認(rèn)為鋼價(jià)震蕩下跌的概率較高。

資訊

廣發(fā)期貨：鋼材后期下跌的空間主要取決于焦煤

前期價(jià)格急跌，有需求延后因素，同時(shí)臨近五一，下游有剛性補(bǔ)庫基本面看，本周鋼材預(yù)期維持減產(chǎn)，鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)本周鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)下跌至241萬噸附近在弱需求情況下，鋼材依然是成本定價(jià)從估值角度看，鐵礦石已經(jīng)接近90美金非主流成本線，而焦煤大概率回到1200-1400的價(jià)格中樞，鋼材后期下跌的空間主要取決于焦煤，考慮10月噸鋼依然有一定利潤，關(guān)注3500一線支撐

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：負(fù)反饋醞釀中 鐵礦石壓力預(yù)計(jì)五月進(jìn)一步釋放

基于此判斷當(dāng)下負(fù)反饋仍在醞釀之中，而對于鐵礦石的壓力預(yù)計(jì)將于五月進(jìn)一步釋放，原因包括：1.鋼廠雖然虧損，但當(dāng)前盈利率仍然高于去年兩次負(fù)反饋啟動(dòng)之時(shí)，且鋼廠通常需要1-2周反應(yīng)時(shí)間；2.當(dāng)下成材仍然處于去庫階段，雖然已進(jìn)入尾聲，但旺季不旺仍需要進(jìn)一步確認(rèn)時(shí)間；3.鐵礦供應(yīng)題材炒作，疊加當(dāng)下正處于五一補(bǔ)庫周期，基本面矛盾仍未凸顯，因此前兩周黑色系的下跌處于交易負(fù)反饋預(yù)期階段，實(shí)際的啟動(dòng)時(shí)間窗口預(yù)計(jì)大概率在節(jié)后發(fā)生，需要關(guān)注被動(dòng)壓減的干預(yù)情況，但無論如何鐵礦石屆時(shí)都將面對一定的下行壓力。

主編視角

Mysteel日報(bào)：陜西建筑鋼材市場價(jià)格穩(wěn)中下跌 市場情緒有所修復(fù)成交增量

今日省內(nèi)部分市場價(jià)格補(bǔ)跌，早盤期螺小幅回升后，市場情緒有所恢復(fù)，市場價(jià)格止跌，商戶操作上仍是以出貨為主鋼廠方面，成材利潤快速收縮，其降庫壓力不降反增，目前廢鋼及鐵礦石價(jià)格相對平穩(wěn)，焦炭反之，鋼廠生產(chǎn)成本有望跟隨焦炭價(jià)格調(diào)整小幅下移；需求端，一季度市場需求年同比下降明顯，一方面下游資金跨年問題未解決款項(xiàng)到位不佳，一方面房地產(chǎn)恢復(fù)緩慢回顧至價(jià)格，陜西建筑鋼材價(jià)格水平依舊處于相對高位，價(jià)格上漲壓力較大綜合來看，預(yù)計(jì)下周陜西建筑鋼材市場價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行概率較大。

主編視角