[石油焦]：國內(nèi)石油焦市場需求端支撐不一，價格“兩級反轉(zhuǎn)”

導(dǎo)語：五一期間石油焦市場價格漲跌互現(xiàn)，較前期不同的是前期指標貨石油焦供不應(yīng)求價格上漲走勢，目前需求端利潤壓縮，對高價貨石油焦接貨心態(tài)謹慎指標貨石油焦焦價下調(diào)為主，中高硫普貨石油焦價格優(yōu)勢，出貨轉(zhuǎn)好焦價上調(diào)。

熱點聚焦

[燒堿月評]：需求不佳，燒堿價格持續(xù)下滑（2025年4月）

摘要 【價格】4月，山東32%離子膜堿月均價809元/噸，環(huán)比-15.3%。

月評

Mysteel：3月需求增長不及預(yù)期 ADC12價格震蕩偏弱運行

3月ADC12價格偏弱運行，華東、華南、華中、東北市場維持在20200-20700元/噸區(qū)間波動，重慶市場維持在20400-20850元/噸區(qū)間波動鋁合金錠企業(yè)鋁液直供后將慢慢發(fā)展為趨勢，大企業(yè)鋁液比例增加，鑄錠量保持固定比例3月鋁合金錠企業(yè)產(chǎn)量增加，企業(yè)除長單交付完，散單交易量逐漸走低，越到后期出貨難度越大，企業(yè)廠內(nèi)庫存累庫明顯 圖 3：Mysteel中國鋁合金錠企業(yè)成品庫存走勢圖（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望：4月宏觀擾動較大，鋁合金錠企業(yè)壓力增大，廠內(nèi)成品庫存高，企業(yè)為降低資金壓力，甩貨變現(xiàn)意愿增強。

產(chǎn)能產(chǎn)量分析

[液堿]：裝置降負預(yù)期，供需雙方博弈

山西氧化鋁采購液堿價與山東價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 截止2025年3月13日，本周，中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為85.4%，較上周環(huán)比-0.2%。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：原油疊加供需雙利空，PVC漲后下跌

本周國內(nèi)PVC市場先漲后跌，國內(nèi)各市場較上周五跌幅在30-50元/噸。

熱點聚焦

[液堿]：貨緊提振，年前液堿價格穩(wěn)步攀升

需求及出口利好 液堿現(xiàn)貨趨緊 2022-2025年中國燒堿廠庫庫存走勢圖（萬噸） 自元月初以來，山東地區(qū)某氧化鋁廠家采購32%離子膜堿價格上調(diào)6次，從750元/噸上調(diào)至當前870元/噸，漲幅13.79%。

熱點聚焦

Mysteel年報：2025年鋁合金錠價格重心或?qū)⑸弦?/a>

[隆眾聚焦]：移倉疊加低估值，PVC低位盤整

本周國內(nèi)PVC市場呈現(xiàn)盤整狀態(tài)，盤整區(qū)間較窄，各區(qū)域最大振幅不足50元/噸。

熱點聚焦

Mysteel：9月電解鋁行業(yè)利潤轉(zhuǎn)增 10月成本或顯著提高

綜合測算，9月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電價格為0.400元/度，環(huán)比上漲0.001元/度，帶動電力成本環(huán)比窄幅上漲 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價走勢圖（元/度） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 展望10月，預(yù)計動力煤價格窄幅波動為主，外購電價預(yù)計變動有限，整體用電成本預(yù)計平穩(wěn)為主。

熱點分析

[液堿]：供需雙重利好支撐，主產(chǎn)區(qū)液堿價格持續(xù)上行

綜述 10月華北主產(chǎn)區(qū)液堿檢修利好逐漸顯現(xiàn)，節(jié)后液堿價格持續(xù)上行，隨著散戶價格與主力下游采購價差的持續(xù)增大，送主力下游液堿數(shù)量也逐漸減少，主力下游采購32堿價格也迎來上調(diào)。

熱點聚焦

[液堿]：節(jié)前需求剛進備貨，主力區(qū)域液堿價格穩(wěn)健運行

綜述 本周，臨近國慶假期山東32%液堿價格830元/噸，環(huán)比持穩(wěn)，主流下游開工及利潤較好帶動下支撐山東市場送主力下游液堿量增加。

熱點聚焦

[石油焦日評]：石油焦價格零星漲跌 市場剛需采購仍有支撐（20240924）

1.今日關(guān)注點 2024年底預(yù)計中國電解鋁建成產(chǎn)能將達到4533.85萬噸/年，運行產(chǎn)能為4387.83萬噸/年，同比分別增長0.35%和4.1%，利潤激勵下，電解鋁產(chǎn)能利用率連年攀高。

日評

Mysteel：8月個別省份維持理論虧損 電解鋁利潤下降

綜合測算，8月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電價格為0.399元/度，環(huán)比下降0.006元/度，帶動電力成本環(huán)比下降近78.44元/噸左右，推動電解鋁加權(quán)成本環(huán)比下降 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價走勢圖（元/度） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 展望9月，預(yù)計動力煤價格窄幅偏弱波動為主，外購電價預(yù)計變動有限，整體用電成本預(yù)計平穩(wěn)為主。

熱點分析

Mysteel：7月個別省份電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)理論虧損

據(jù)Mysteel調(diào)研，西南地區(qū)水電外購電價因豐水期到來而有所下降，帶動電解鋁廠加權(quán)平均外購電價降幅與去年同期較為接近，后續(xù)預(yù)計外購電價整體維持偏穩(wěn)為主 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價走勢圖（元/度） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 綜合測算，7月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電價格為0.405元/度，環(huán)比下降0.013元/度，帶動電力成本環(huán)比下降近134元/噸左右，推動電解鋁加權(quán)成本環(huán)比下降。

熱點分析

Mysteel成本：山東省時隔41個月再次成為最具成本優(yōu)勢電解鋁省份

據(jù)Mysteel調(diào)研，西南地區(qū)水電外購電價暫無明顯變化，后續(xù)關(guān)注下月外購電價會否因豐水期到來而有所下降 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價走勢圖（元/度） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 綜合測算，6月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電價格為0.418元/度，環(huán)比下降0.003元/度，帶動電力成本環(huán)比下降38元/噸左右，整體變動有限。

熱點分析

[液堿]：利好驅(qū)動放緩，主力區(qū)域階段內(nèi)價格波動收窄

綜述 本周，隨著主力下游采購價格上調(diào)20元/噸至735元/噸，且主流下游開工利好支撐下山東市場送主力下游液堿量增加。

熱點聚焦

Mysteel：5月電解鋁成本提升 價格上漲拉動鋁利潤走擴

預(yù)計下月外購電價降幅將有所擴大 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價走勢圖（元/度） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 綜合測算，5月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電價格為0.421元/度，環(huán)比下降0.008元/度，帶動電力成本環(huán)比下降104元/噸左右。

熱點分析

Mysteel：氧化鋁期貨價格大跌背后的邏輯淺析及對現(xiàn)貨價格的影響

從3月開始，雖然鋁價從19000元/噸漲至21000元/噸，但氧化鋁價格從3200元/噸漲至3800元/噸，折合單噸電解鋁成本增加1150元/噸，實際鋁廠盈利不及預(yù)期隨著今日鋁價的大幅下跌，為維持下游盈利空間，多頭資金開始回撤，氧化鋁期貨價格也隨之回落 圖3：中國氧化鋁期現(xiàn)基差走勢圖 （單位：元/噸） 最后，氧化鋁期貨價格大幅下跌是否會帶動現(xiàn)貨價格隨之回調(diào)？作者認為：在基差沒有完全收縮到倉單貨釋放的情況下，短期市場流通現(xiàn)貨緊張的問題無法得到緩解，持貨商挺價惜售情緒依舊較濃，現(xiàn)貨價格會繼續(xù)維持高位。

熱點分析

[石油焦日評]：石油焦出貨尚可 成交價格零星回調(diào)（20240520）

日評

Mysteel：4月鋁冶煉利潤顯著提高 成本窄幅下降

后續(xù)預(yù)計5-6月份西南地區(qū)將逐步調(diào)整為豐水期電價，帶動外購電價有所下降 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價走勢圖（元/度） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 綜合測算，4月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電價格為0.428元/度，環(huán)比下降0.001元/度，變動有限。

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