氧化鋁現(xiàn)貨午評：近期高價成交頻出 賣方提振價格意愿較強

從市場心態(tài)來看，在鋁價高位運行的大背景下，賣方具備上調(diào)價格的動能，導致賣方提振價格的意愿較強預計短期氧化鋁價格易漲難跌，運行區(qū)間在2400~2600元/噸

行情簡評

月評：供需基本面難有改善 9月氧化鋁價格持續(xù)陰跌

六、氧化鋁庫存分析 截止2025年9月25日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計中國氧化鋁總庫存為450.5萬噸，較上月（2025年8月28日）增加18.9萬噸本月國內(nèi)氧化鋁庫存延續(xù)累庫局面，受氧化鋁價格持續(xù)下跌及維持較高水平等影響，國內(nèi)氧化鋁企業(yè)積極交付長單，持貨商也出現(xiàn)超賣行為，同時部分下游鋁廠增加原料采購以滿足穩(wěn)產(chǎn)保供需求，導致期間電解鋁廠庫存持續(xù)增加。

月報

Mysteel：國慶節(jié)后氧化鋁現(xiàn)貨價格或維持偏弱走勢

國慶假期前，國內(nèi)氧化鋁價格繼續(xù)小幅下跌，部分西北鋁廠保持常規(guī)招標及少量剛需補庫，但整體貼水幅度較前期收窄，并且長假期間上下游以穩(wěn)定長單供應為主南方多數(shù)氧化鋁企業(yè)并無明顯庫存壓力，近期主動貼水出貨意愿仍不高，而部分北貨南運氧化鋁也在陸續(xù)到港，買賣雙方就價格方面存較大分歧回顧9月，因整體市場供應富余跡象明顯，并且交割庫庫存不斷增加，氧化鋁廠現(xiàn)貨庫存亦開始累庫，北方過剩壓力增強并逐漸向其他區(qū)域傳導，導致市場看跌氛圍較濃。

熱點分析

[國慶專題]：長假氟樹脂成本高企，市場大面趨穩(wěn)

【導語】：“金九銀十”悄然而至，而氟化鋁市場卻陷入一種矛盾的僵持狀態(tài)，一方面，成本端螢石、氫氟酸不斷攀升，而另一方面，需求端表現(xiàn)則不溫不火穩(wěn)定支撐供需博弈下，市場進入一種微妙的博弈狀態(tài)，買賣雙方均謹慎操作，維持當下市場的平衡 一、“高成本”支撐挺價心態(tài) 9月以來，氟化鋁市場原料端表現(xiàn)強勁，其中，螢石作為源頭原料，資源緊張，環(huán)保、安全等政策監(jiān)管下限制礦山開采，導致螢石粉市場供應偏緊，價格持續(xù)探漲，這也為氫氟酸的提漲提供了成本基礎。

熱點聚焦

Mysteel：國慶假期后進口鋁土礦市場價格短期或呈震蕩下跌走勢

在上一周幾內(nèi)亞主流礦山價格調(diào)整FOB下浮1美金/干噸報盤后，幾內(nèi)亞現(xiàn)貨市場壓力初顯，談判中的港口現(xiàn)貨成交艱難，買方壓價情緒更濃疊加氧化鋁價格下跌趨勢蔓延且暫無止跌跡象，工廠利潤持續(xù)收縮，在當前市場環(huán)境中現(xiàn)貨成交難度加大 截至上周五，中國主流港口庫存總量為2896萬噸，周環(huán)比上漲0.70%從港口庫存角度來看，工廠提貨積極性仍然不高，前期落地的海漂現(xiàn)貨變?yōu)楦劭趲齑婧笫芟抻陉戇\條件，只能優(yōu)先供應少數(shù)工廠，賣方議價能力大大減弱，且資金成本攀升。

熱點分析

[磷酸周評]：磷酸兩大工藝成本支撐雙下滑 下游市場分化（20250919-0925）

25%品位高鎂磷礦船板含稅成交維持在854元/噸，27%到港價格在995元/噸貴州甕安地區(qū)28%品位磷礦車板含稅交貨價格在900元/噸左右，31%品位磷精粉含稅價格在1050元/噸，成交優(yōu)惠，開陽地區(qū)30%品位車板含稅成交價格在950-980元/噸，高端報價在1020元/噸以上云南磷交所9.3日礦石拍賣溢價成交，26.17%品位成交價格809元/噸，27.03%品位成交價格825元/噸北方地區(qū)32-33%品位磷精粉成交區(qū)間在920-930元/噸（水分8%濕基，鐵鋁含量在2%左右），30%品位成交區(qū)間在820-850元/噸。

周評

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.22-9.26）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月25日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.27萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.03萬噸，當前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦供應量窄幅增加，但由于下游節(jié)前剛需采購利好石油焦市場交投，市場出貨速度提升，石油焦市場價格支撐良好，價格上行為主目前山東市場3B石油焦價格2880元/噸，較上周上漲20元/噸，3C石油焦價格2530元/噸，較上周持平；本周煤瀝青市場商談僵持，原料高溫煤焦油拍賣價格呈現(xiàn)下滑趨勢，成本面對煤瀝青新單價格商談形成較強利空，深加工企業(yè)開停工交替下，煤瀝青供應量整體呈現(xiàn)上漲局面，買盤入市接貨多存議價情緒，供需雙方博弈情緒較濃，價格暫穩(wěn)運行。

周報

[磷酸月評]：需求好轉 磷酸情緒有望修復（2025年9月）

云南磷交所9.3日礦石拍賣溢價成交，26.17%品位成交價格809元/噸，27.03%品位成交價格825元/噸北方地區(qū)32-33%品位磷精粉成交區(qū)間在920-930元/噸（水分8%濕基，鐵鋁含量在2%左右），30%品位成交區(qū)間在820-850元/噸 黃磷市場：9月西南地區(qū)黃磷價格22349元/噸，環(huán)比下跌1.17%，主要是國內(nèi)黃磷市場供需失衡局面難以改善，市場成交呈現(xiàn)"量縮價跌"特征；供應端，自進入豐水期以來，黃磷企業(yè)開工持續(xù)高位，行業(yè)庫存累積遞增，市場現(xiàn)貨供應寬松，生產(chǎn)企業(yè)面臨較大的出貨壓力，供應端心態(tài)由聯(lián)合挺價逐步轉變?yōu)樽尷鲐?，利?em class='keyword'>價格商談；需求端表現(xiàn)疲軟，采購方多采取觀望、壓價策略，導致市場交投氛圍清淡，疊加國慶節(jié)前備貨不及預期，下游買漲不買跌的心態(tài)進一步抑制需求的釋放，無法對價格形成有效支撐。

月評

一德期貨：可逢低試多AD-AL

電解鋁：降息靴子落地，市場情緒降溫，此外估值偏高、庫存去化仍有限等壓制價格；不過海外倉單注銷較高，以及國內(nèi)消費旺季預期等給予支撐；后續(xù)跟蹤實際消費情況來驗證旺季的力度；鋁價降至區(qū)間中軌運行，區(qū)間參與 氧化鋁：社會庫存持續(xù)增加，倉單繼續(xù)流入，進口窗口打開等使得過剩預期仍較大；礦價雖有松動但仍回落有限，目前現(xiàn)價接近高成本地區(qū)現(xiàn)金成本；此外，賣交割窗口暫時關閉使得倉單注冊或減弱，使得期價進一步回落受限；價格由成本區(qū)域回升，但沖高回落，關注成本區(qū)域支撐力度。

期貨公司評論

一德期貨：氧化鋁價格由成本區(qū)域回升

電解鋁：降息靴子落地，市場情緒降溫，此外估值偏高、庫存去化仍有限等壓制價格；不過海外倉單注銷較高，以及國內(nèi)消費略轉旺等給予支撐；后續(xù)跟蹤實際消費情況來驗證旺季到來的力度；鋁價降至區(qū)間中軌運行，區(qū)間參與 氧化鋁：社會庫存持續(xù)增加，倉單繼續(xù)流入，進口窗口打開等使得過剩預期仍較大；但礦價較堅挺使得氧化鋁成本下行有限，目前期價接近加權完全成本；此外，賣交割窗口關閉使得倉單注冊或減弱，使得期價進一步回落受限；價格由成本區(qū)域回升，但高度有限，此前短線入多者可靈活操作。

期貨公司評論

2025世界制造業(yè)大會同期論壇暨第五屆智能家電新材料應用論壇再生鋁分論壇圓滿落幕

他指出套期保值最原始的保值方式是數(shù)量相等、品種相同、方向相反但在實踐中，這種方式往往效果并不好風險對沖的目的是為了實現(xiàn)價格的風險保護，并非是為了實現(xiàn)利用期貨市場進行實貨買賣因此，需要抓住風險對沖這一“核心” 上栗縣科源冶金材料有限公司總經(jīng)理 李磊 李磊先生在報告《廢鋁熔化機理及高效處理渣氣的方法》中指出，在再生鋁金屬熔化過程中影響出水率的因素只有一個“燒損”，因為在熔化過程中能夠使金屬鋁變?yōu)榉墙饘俚囊蛩刂挥幸粋€“燒損”影響鋁燒損的因素只有兩個，一個是氧氣，另一個是水。

會議報道

一德期貨：鋁價或延續(xù)區(qū)間偏強運行

電解鋁：宏微觀共振提振鋁價，包括降息預期提高、海外倉單注銷大增，以及國內(nèi)消費略轉旺等；不過估值偏高，鋁錠庫存仍弱于季節(jié)性，還需跟蹤實際消費情況來驗證高利潤合理性；鋁價或延續(xù)區(qū)間偏強運行，關注前高區(qū)域壓力 氧化鋁：社會庫存持續(xù)增加，倉單繼續(xù)流入，進口窗口打開等使得過剩預期仍較大；但礦價較堅挺使得氧化鋁成本下行有限，目前期價接近加權完全成本；此外，賣交割窗口關閉使得倉單注冊或減弱，使得期價進一步回落受限；價格由成本區(qū)域回升，但高度有限，此前短線入多者可靈活操作。

期貨公司評論

[隆眾聚焦]：“高成本”“穩(wěn)需求”下，氟化鋁市場高位博弈

【導語】：“金九銀十”悄然而至，而氟化鋁市場卻陷入一種矛盾的僵持狀態(tài)，一方面，成本端螢石、氫氟酸不斷攀升，而另一方面，需求端表現(xiàn)則不溫不火穩(wěn)定支撐供需博弈下，市場進入一種微妙的博弈狀態(tài)，買賣雙方均謹慎操作，維持當下市場的平衡 一、“高成本”支撐挺價心態(tài) 9月以來，氟化鋁市場原料端表現(xiàn)強勁，其中，螢石作為源頭原料，資源緊張，環(huán)保、安全等政策監(jiān)管下限制礦山開采，導致螢石粉市場供應偏緊，價格持續(xù)探漲，這也為氫氟酸的提漲提供了成本基礎。

熱點聚焦

Mysteel早報：佛山鋁棒早盤加工費預計盤整運行

【今日市場預測】 期鋁開盤回落，整體價位仍處高位運行，當前佛山鋁棒社庫小幅增加，供強局面維持，需求暫且難有實質改善，日常交投也陸續(xù)伴有出貨不暢的聲音，眼下買賣雙方對于交易集中于價格的拉扯，加工費突破支撐欠缺。

日報

廢鋁大量外流，歐洲鋁業(yè)呼吁歐盟征收30%出口關稅

歐洲鋁業(yè)協(xié)會總干事PaulVoss表示，歐洲企業(yè)發(fā)現(xiàn)自己根本無法與亞洲買家競爭，后者由于補貼、勞動力和環(huán)保標準較低，可以支付更高價格 “廢金屬貿(mào)易商傾向于賣給出價最高的人，這完全可以理解，但公共政策的作用正是糾正這類市場失靈，以保護歐洲的戰(zhàn)略利益”他說 歐洲鋁業(yè)協(xié)會與代表鋼鐵行業(yè)的歐洲鋼鐵協(xié)會（Eurofer）已與歐盟委員會會面，推動出口關稅的實施。

國內(nèi)資訊

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.15-9.19）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月18日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.24萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.10萬噸，當前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦供應量繼續(xù)增加，下游消費剛需尚可，但整體呈現(xiàn)弱勢，石油焦出貨稍有減緩，市場價格支撐減弱，主營煉廠低硫焦價格持穩(wěn)為主，地方煉廠積極出貨，部分前期漲勢過猛的中硫指標貨，價格窄幅回調(diào)目前山東市場3B石油焦價格2860元/噸，較上周下跌110元/噸，3C石油焦價格2530元/噸，較上周下跌100元/噸；本周煤瀝青市場大穩(wěn)小動，原料高溫煤焦油拍賣價格基本持穩(wěn)，僅部分區(qū)域呈現(xiàn)窄幅上漲行情，成本面整體利好支撐一般，深加工企業(yè)開停工交替下，煤瀝青供應量變化不大，下游企業(yè)入市接貨情緒尚可，暫維持前期價格接貨。

周報

Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤或再創(chuàng)新高

本月上旬北方地區(qū)個別鋁廠維持招標采購，南方因電解鋁置換產(chǎn)能投產(chǎn)帶動需求提升，整體詢貨積極性相對較高，且部分長單未簽滿鋁廠進行少量補庫而隨著氧化鋁行業(yè)利潤修復且現(xiàn)貨價格波動減少，各區(qū)域工廠以穩(wěn)產(chǎn)保供為首要目標，國內(nèi)產(chǎn)能利用率達到階段性高位，表觀過剩預期繼續(xù)增強，促使部分持貨商報價小幅下調(diào)進入下半月，隨著交割庫庫容的占據(jù)以及下游鋁廠原料保供能力的增加，市場可流通現(xiàn)貨逐漸轉向寬松，北方地區(qū)呈供強需弱格局，疊加月末部分地區(qū)運輸管控升級，持貨商擔憂后市價格會持續(xù)走弱，陸續(xù)呈現(xiàn)超賣跡象，南北方市場均傳出現(xiàn)貨貼水成交，導致氧化鋁價格持續(xù)陰跌。

熱點分析

[隆眾聚焦]：“高成本”“穩(wěn)需求”下，氟化鋁市場高位博弈

【導語】：“金九銀十”悄然而至，而氟化鋁市場卻陷入一種矛盾的僵持狀態(tài)，一方面，成本端螢石、氫氟酸不斷攀升，而另一方面，需求端表現(xiàn)則不溫不火穩(wěn)定支撐供需博弈下，市場進入一種微妙的博弈狀態(tài)，買賣雙方均謹慎操作，維持當下市場的平衡 一、“高成本”支撐挺價心態(tài) 9月以來，氟化鋁市場原料端表現(xiàn)強勁，其中，螢石作為源頭原料，資源緊張，環(huán)保、安全等政策監(jiān)管下限制礦山開采，導致螢石粉市場供應偏緊，價格持續(xù)探漲，這也為氫氟酸的提漲提供了成本基礎。

熱點聚焦

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.8-9.12）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月11日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.14萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.15萬噸，當前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦供應量窄幅增加，下游消費較上周同步增加，對石油焦出貨有一定支撐，市場焦價漲多跌少，其中中硫指標貨受低硫焦價格拉動，價格小幅上漲，個別指標貨前期漲勢過猛，本周價格小幅回調(diào)目前山東市場3B石油焦價格2970元/噸，較上周上漲20元/噸，3C石油焦價格2630元/噸，較上周上漲100元/噸；本周煤瀝青市場報盤堅挺，原料高溫煤焦油拍賣價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，成本端給予較強利好支撐，深加工企業(yè)在原料價格提振下堅挺報盤，但需求面整體入市接貨情緒謹慎，廠家壓價心態(tài)較強，供需雙方繼續(xù)博弈，臨近周末市場新單陸續(xù)落地，價格穩(wěn)中上行為主。

周報

Mysteel日報：周初市場謹慎觀望 鋁棒現(xiàn)貨成交疲憊

【今日價格】 鋁價小幅上行，加工費區(qū)間盤整，今日現(xiàn)貨交投區(qū)域間略有差異，部分走量有所提升，但出貨乏力的反饋依舊眾多，市場對于高價抵觸，采買有限。

日報