瑞達(dá)期貨：電解鋁消費預(yù)期向好

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松報價近期小幅回落，而鋁價保持相對堅挺位置，故電解鋁廠冶煉利潤較好，生產(chǎn)意愿積極供給端，產(chǎn)業(yè)運行產(chǎn)能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產(chǎn)能置換項目已逐步完成并起槽投產(chǎn)，故國內(nèi)電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，傳統(tǒng)消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復(fù)，鋁水比例回升，社會庫存預(yù)計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預(yù)期向好，庫存拐點或現(xiàn)。

期貨公司評論

華泰證券：看好下半年電解鋁板塊表現(xiàn)

華泰證券研報表示，低估值疊加利潤走擴(kuò)預(yù)期，看好下半年電解鋁板塊表現(xiàn)當(dāng)前電解鋁板塊估值偏低盈利方面，偏緊供需格局支撐鋁價上行疊加成本端氧化鋁供需寬松，下半年電解鋁環(huán)節(jié)行業(yè)平均利潤有望走擴(kuò)至4500元/噸以上，估值、盈利雙提升預(yù)期下，持續(xù)看好下半年電解鋁板塊公司股價表現(xiàn)

國內(nèi)資訊

Mysteel: 河南省電解鋁廠產(chǎn)能置換趨勢及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型路徑

河南曾是國內(nèi)重要的電解鋁生產(chǎn)大省，產(chǎn)業(yè)鏈配套完整，具備較好的鋁土礦資源基礎(chǔ)與冶煉能力然而，自供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和環(huán)保政策收緊以來，河南電解鋁產(chǎn)能顯著收縮到2020年，全省僅剩5家電解鋁企業(yè)運行，總產(chǎn)能約210萬噸，占全國比重已大幅下降截至2025年7月，河南運行產(chǎn)能約196萬噸，產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的4.5%，較2017年下降2.8個百分點 2025年3月發(fā)布的《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實施方案》明確要求：提高能效達(dá)到標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能的比例；提升清潔能源使用占比，推動能源結(jié)構(gòu)從火電向綠電轉(zhuǎn)型。

熱點分析

華泰證券：持續(xù)看好電解鋁板塊利潤走擴(kuò)

華泰證券研報表示，近期鋁產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)走強(qiáng)，宏觀情緒方面，“反內(nèi)卷”政策預(yù)期下，國內(nèi)商品價格普遍反彈，對電解鋁及氧化鋁價格的上漲形成一定催化基本面來看，電解鋁維持低庫存，上周下游開工實現(xiàn)回升，基本面回暖，氧化鋁則受上周五交易所倉單大幅減少，出現(xiàn)逼倉行情，社會庫存仍在累庫電解鋁、氧化鋁價格向上共振，推升本周鋁板塊股票走強(qiáng)展望后市，華泰證券認(rèn)為從下半年看，光伏等領(lǐng)域電解鋁需求端或仍然維持較高增速，基本面向好將支撐鋁價上漲；氧化鋁基本面則相對偏弱，預(yù)期價格震蕩下行，因此持續(xù)看好2025年下半年電解鋁板塊利潤走擴(kuò)。

國內(nèi)資訊

廣西華磊新材料電解鋁廠首臺電動鋁包車正式上線運行

6月26日，廣西華磊新材料有限公司電解鋁廠首臺電動鋁包車完成調(diào)試并正式上線運行，標(biāo)志著該廠工藝車輛在電動智能化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中邁出了關(guān)鍵一步 隨著磅房“計量稱重完成，請及時駛出”的提示音響起，一輛嶄新的電動鋁包車緩緩駛出該車針對傳統(tǒng)鋁包車作業(yè)痛點，采用國內(nèi)領(lǐng)先的電池控制技術(shù)和抗磁場干擾技術(shù)等多項創(chuàng)新設(shè)計，搭載智能化監(jiān)控報警系統(tǒng)、行人預(yù)警和跟車距離監(jiān)測系統(tǒng)等多項主動安全系統(tǒng)功能，實時監(jiān)測運行狀態(tài)，在整車純電動化運行的同時，實現(xiàn)從“被動應(yīng)對”到“主動預(yù)防”的安全管理升級，全方位筑牢運輸安全防線。

國內(nèi)資訊

東方希望將在哈薩克斯坦建年產(chǎn)200萬噸氧化鋁廠、100萬噸電解鋁廠

據(jù)哈薩克斯坦駐華大使館消息，哈薩克斯坦總理別克捷諾夫會見了中國東方希望集團(tuán)董事長劉永行雙方討論了在哈薩克斯坦實施以循環(huán)經(jīng)濟(jì)為原則建立有色金屬生產(chǎn)垂直一體化工業(yè)園區(qū)項目的前景 該項目旨在形成完整的“綠色”鋁產(chǎn)品生產(chǎn)周期，涵蓋采礦、鋁基產(chǎn)品加工以及高附加值材料的深度加工等多個優(yōu)先方向計劃建設(shè)一期年加工能力200萬噸氧化鋁和100萬噸電解鋁及新能源發(fā)電的產(chǎn)業(yè)園該項目將分三個階段實施，并采用最先進(jìn)的環(huán)保技術(shù)。

國內(nèi)資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.10.2）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：10月2日中國電解鋁產(chǎn)量庫存速遞

數(shù)據(jù)解讀

[下游]：2025年3月份電解鋁各省份產(chǎn)能統(tǒng)計

行業(yè)相關(guān)新聞

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20250930）

Mysteel午報：中間商階段性退市 佛山鋁錠成交較差 鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價在20630-20650元/噸，均價20640元/噸，較上個交易日漲40元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

9月30日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

9月29日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20250929）

Mysteel午報：鋁價震蕩上行 無錫市場成交由穩(wěn)轉(zhuǎn)弱 無錫現(xiàn)貨鋁價20750-20790元/噸，均價20770元/噸，漲90元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

Mysteel數(shù)據(jù)：中國主要地區(qū)電解鋁出庫量統(tǒng)計（9.21-9.28）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計：中國主要地區(qū)電解鋁出庫量（2025/9/21-2025/9/28）約15.9萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加2.9萬噸，去年同期為16.3萬噸分地區(qū)來看，無錫地區(qū)出庫量大幅增加，杭州、佛山、鞏義、天津、重慶地區(qū)出庫量小幅增加,上海、沈陽、常州地區(qū)出庫量維持平穩(wěn) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 。

出庫量

云南宏合電解鋁建設(shè)項目B系列三段600kA×34臺產(chǎn)能置換方案執(zhí)行情況

為貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》（國發(fā)〔2013〕41號）《國務(wù)院辦公廳關(guān)于營造良好市場環(huán)境促進(jìn)有色金屬工業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型增效益的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2016〕42號）精神，按照《工業(yè)和信息化部關(guān)于電解鋁企業(yè)通過兼并重組等方式實施產(chǎn)能置換有關(guān)事項的通知》（工信部原〔2018〕12號）要求，2022年1月10日云南省工業(yè)和信息化廳門戶網(wǎng)站發(fā)布了《云南宏合新型材料有限公司192.86萬噸電解鋁建設(shè)項目產(chǎn)能置換方案》（云南省工業(yè)和信息化廳公告2022年第1號）。

國內(nèi)資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：中國主要市場電解鋁庫存統(tǒng)計（2025.9.25-2025.9.29）

庫存

昌吉州1-8月電解鋁產(chǎn)量226.12萬噸，同比增5.0%

2025年1-8月，昌吉州電解鋁產(chǎn)量226.12萬噸，同比增長5.0%；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)工業(yè)增加值同比增長13.5%，比去年同期提高12個百分點

國內(nèi)資訊

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20250928）

Mysteel午報：鋁價震蕩上行 無錫市場成交由穩(wěn)轉(zhuǎn)弱 無錫現(xiàn)貨鋁價20750-20790元/噸，均價20770元/噸，漲90元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

Mysteel電解鋁周報（9.22-9.26）

獲取報告請聯(lián)系：付易文 021-26093912

周報

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20250926）

Mysteel午報：鋁價震蕩上行 無錫市場成交由穩(wěn)轉(zhuǎn)弱 無錫現(xiàn)貨鋁價20750-20790元/噸，均價20770元/噸，漲90元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)