【證券時報】氧化鋁價格下行，供給增量預期致市場承壓

由于氧化鋁處于鋁土礦和電解鋁的中間環(huán)節(jié)，其定價供應取決于鋁土礦供應和氧化鋁新增產(chǎn)能，需求端取決于電解鋁產(chǎn)能利用率當前市場擔憂氧化鋁新增產(chǎn)能擴張帶來供應過剩，價格處于相對弱勢”談及氧化鋁市場價格短期大跌的原因，廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇分析 2024年1月至5月氧化鋁價格大幅上漲的背后，是鋁土礦供應偏緊和氧化鋁減產(chǎn)消息共同作用的結果據(jù)世界鋁業(yè)協(xié)會（IAI）發(fā)布的數(shù)據(jù)，在鋁土礦供應階段性偏緊的情況下，2024年前8個月全球氧化鋁產(chǎn)量同比增速放緩至2.1%。

媒體報道

天山鋁業(yè)：氧化鋁全行業(yè)大幅虧損情況應當不會持續(xù)太久

但公司認為全行業(yè)大幅虧損的情況應當不會持續(xù)太久，就國內(nèi)鋁土礦供應端而言，目前還是大量依賴進口，進口價格較去年有所下降，公司會密切關注后續(xù)市場價格的變化

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市： 特朗普再次向鮑威爾施壓 預計鋁價短期維持區(qū)間震蕩

但公司認為全行業(yè)大幅虧損的情況應當不會持續(xù)太久，就國內(nèi)鋁土礦供應端而言，目前還是大量依賴進口，進口價格較去年有所下降，公司會密切關注后續(xù)市場價格的變化 廣東宏星華鋁業(yè)有限公司目前總體建設進度達到80%，正全力推進室外工程和裝飾裝修工作，預計7月完工投產(chǎn)廣東宏星華鋁業(yè)有限公司總投資規(guī)模高達12億元，項目總占地面積達469畝該項目全面建成投產(chǎn)后，將具備年產(chǎn)20萬噸鋁棒、17萬噸擠壓型材以及12萬噸鋁合金模板的強大生產(chǎn)能力，預計年產(chǎn)值可達28億元。

行情簡評

Mysteel日報：4月3日鋁土礦及海運費日度價格監(jiān)控

一、市場總結 4月3日鋁土礦市場價格暫穩(wěn)，市場現(xiàn)貨成交平淡，對于2季度幾內(nèi)亞進口礦長單大部分還在談判中，預計價格將達到90美金/干噸以下河南地區(qū)前期受到環(huán)保督查而停工的國產(chǎn)礦山大概將于明日開工 二、海運費 。

日報

Mysteel：進口鋁土礦價格在博弈中下探 貿(mào)易毀約風險加劇

進口鋁土礦市場經(jīng)歷了長達一個多月的博弈，成交價格呈點狀分布形式下探，礦山雖挺價意愿較強，但是在氧化鋁廠逐漸進入全面虧損的現(xiàn)實面前不得不作出降價讓利的退步近期幾內(nèi)亞礦山3月份現(xiàn)貨價格仍大部分堅守93-94美金/干噸，但有少數(shù)氧化鋁廠開始對市場拋售其前期幾礦低價庫存，因此拉低了市場價格，目前Mysteel幾內(nèi)亞礦石CIF到港價格為93美金/干噸 買賣雙方矛盾突出依舊 截至目前長單價格相對堅挺 前期幾內(nèi)亞個別大型礦山2季度長單價格已出，較其1季度價格有所上漲，最終確定為94-95美金/干噸左右。

熱點分析

Mysteel日報：3月21日鋁土礦及海運費日度價格監(jiān)控

一、市場總結 3月21日鋁土礦價格穩(wěn)中下跌雖礦山挺價意愿較強，但是在氧化鋁廠逐漸進入全面虧損的現(xiàn)實面前不得不作出降價讓利的退步，少數(shù)氧化鋁廠開始對市場拋售其前期幾礦低價庫存，拉低了市場價格，目前Mysteel幾內(nèi)亞礦石CIF到港價格為93美金/干噸 。

日報

[隆眾聚焦]：片堿市場價格短期仍有下滑可能

故從短期來說供應趨穩(wěn)前提下對于市場價格支撐明顯有限 受現(xiàn)貨價格持續(xù)下滑以及鋁土礦等因素影響山西部分氧化鋁產(chǎn)線負荷下調(diào)對于燒堿需求同步下調(diào)，加之氧化鋁采購價格價格相對較低在片堿價格無大幅下滑前提下氧化鋁采購意向極低，非鋁終端方面則因市場價格持續(xù)下滑導致采購觀望情緒增加，雖部分廠家意向降低出廠報價收單但收效甚微，貿(mào)易商出貨節(jié)奏明顯加快更導致市場低價貨源頻現(xiàn)，故從需求方面來看短期內(nèi)國內(nèi)片堿市場持穩(wěn)難度較大，市場價格仍具備一定下滑空間。

熱點聚焦

國信期貨：預計氧化鋁震蕩運行

周三夜間，氧化鋁報收3366元/噸，下跌0.09%，主力合約減倉3000余手氧化鋁供應端處于新產(chǎn)能釋放與運行產(chǎn)能邊際減產(chǎn)共存的情況之下，但整體而言，市場對于氧化鋁中長期將轉(zhuǎn)向供應過剩的預期并沒有改變，疊加近期鋁土礦價格下降帶來的成本松動，使得主力合約2505價格仍然承壓另一方面，近期海外氧化鋁成交價格下降至480美元/噸，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨市場價格則有小幅反彈，內(nèi)外價差收窄，出口需求或有所下降整體而言，在氧化鋁供需趨松的預期下，底部支撐將隨成本動態(tài)變化，關注期貨盤面持倉變化，預計氧化鋁震蕩運行，以震蕩思路對待，注意風險控制。

期貨公司評論

Mysteel快訊：國內(nèi)均化鋁礬土價格高位暫穩(wěn)

本周國內(nèi)均化鋁礬土市場價格堅挺，現(xiàn)88均化鋁礬土骨料3700元/噸，85均化鋁礬土骨料3300元/噸，80均化鋁礬土骨料2550元/噸，出廠含稅價格 據(jù)Mysteel調(diào)查了解，國內(nèi)均化鋁礬土流通資源依然呈現(xiàn)偏緊的現(xiàn)象，供應商報價堅挺，主要原因是生產(chǎn)成本高，一方面鋁土礦資源價格高，供應緊張，另一方面秋冬季燃氣價格高位，生產(chǎn)成本支撐強節(jié)后下游企業(yè)陸續(xù)復產(chǎn)，但市場交投氛圍偏冷清，下游市場開工仍需時間，預計十五后需求端會有所好轉(zhuǎn)。

市場行情

廣州期貨：鋁價等待回調(diào)逢低布局機會

美聯(lián)儲暫停降息，美國1月ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)重回榮枯線之上，全球貿(mào)易格局持續(xù)緊張，國內(nèi)即將迎來兩會，市場對政策預期保持樂觀 從基本面來看，鋁土礦進口量價齊增，氧化鋁現(xiàn)貨價格近期大幅下跌，但中長期來看電解鋁生產(chǎn)原料成本已有明顯增長國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能為接近電解鋁開產(chǎn)天花板，春節(jié)期間部分鋁廠檢修，產(chǎn)量略有下降但仍保持高位需求方面，國內(nèi)春節(jié)期間鋁加工企業(yè)放假停工，需求季節(jié)性走弱，前期國內(nèi)取消鋁材出口退稅后，2024年12月鋁材出口量銳減，在海外用鋁需求相對穩(wěn)定的情況下，國內(nèi)鋁材出口可能通過貿(mào)易協(xié)定和市場價格自主調(diào)節(jié)逐步修復，國內(nèi)庫存低位季節(jié)性累庫，目前來看市場供應高位、需求疲弱，短期鋁價難以形成持續(xù)上漲動力，建議等待回調(diào)機會參與做多，鋁價參考波動區(qū)間為19800-21000元/噸。

期貨公司評論

楊子銳：鋁土礦供應緊張 進口鋁土礦消費量不斷上升

在本次大會上，上海鋼聯(lián)鋁海外部分析師楊子銳作了題為《2024年鋁土礦市場分析及未來供需評估》的主題演講楊子銳女士從鋁土礦價格波動因素分析、供需格局解析、未來市場價格預測三方面闡述鋁土礦供需現(xiàn)狀 上海鋼聯(lián)鋁海外部分析師 楊子銳 楊子銳女士表示，今年國產(chǎn)礦供應處于相對緊缺的狀態(tài)，開采受限已經(jīng)逐漸常態(tài)化，不少國產(chǎn)礦貿(mào)易商采用進口礦石混礦作為補充，2024年1-10月中國進口鋁土礦總量13185萬噸，同比上漲11.97%。

會議報道

[燒堿周評]主產(chǎn)區(qū)液堿漲跌互現(xiàn)，市場成交氛圍一般（20241115-20241121）

華中：本周河南受非鋁下游需求低迷以及氧化鋁企業(yè)鋁土礦不足帶來的負荷下調(diào)預期影響，河南地區(qū)液堿價格小幅下滑，本周主流價格3300元/噸（折百），環(huán)比-2.94% 西南：本周西南地區(qū)液堿市場價格穩(wěn)定，氯堿開工維持前期水平，需求較好，交投氛圍良好，30%離子膜堿均價1050元/噸，環(huán)比持平。

周評

[隆眾聚焦]：主力下游需求仍存 片堿市場有望持穩(wěn)

國內(nèi)片堿本周廠家報價小幅上調(diào)，但市場交投氣氛較前期則有明顯減弱，多數(shù)廠家貨源實際成交價格出現(xiàn)明顯下滑部分已明顯低于廠家報價，受貿(mào)易商出貨節(jié)奏減緩影響部分貿(mào)易商對于市場后市看空情緒開始增強，但隨著山西以及河南地區(qū)氧化鋁企業(yè)月度液堿采購價格的大幅上漲又在較大程度上起到了穩(wěn)定市場的作用，目前國內(nèi)片堿市場價格矛盾日趨尖銳，在此情況下國內(nèi)片堿市場走勢如何演變，企業(yè)報價能否繼續(xù)拉漲實現(xiàn)年度新高？ 分析近期國內(nèi)片堿市場首先從需求面來看此輪價格上漲的深層原因，隨著6月底進口鋁土礦的大量進入國內(nèi)氧化鋁企業(yè)開工明顯提升對于燒堿需求明顯提升，而部分鋁土礦耗堿量較大也在較大程度上推動燒堿價格的持續(xù)上漲，在氧化鋁價格相對高位影響下對于原料燒堿價格上漲容忍度較高，由此受山西、山東地區(qū)部分裝置檢修影響國內(nèi)氧化鋁企業(yè)開始加大對于片堿的采購量，恰逢此時西北地區(qū)部分廠家因運力受限影響貨源流通性明顯降低，種種利好疊加促成了片堿此輪價格的持續(xù)上漲，目前國內(nèi)部分氧化鋁企業(yè)燒堿原料仍處于相對短缺階段，但對于片堿是否持續(xù)采購則需進一步關注廠家策略動向，綜合而言從主力下游端來看原料依舊短缺，主力下游信息反饋依舊以利好為主。

熱點聚焦

Mysteel快訊：國內(nèi)鋁礬土市場偏強運行

即將進入秋冬季，鋁礬土煅燒成本也會增加，鋁土礦資源緊張，價格仍有上漲預期綜合來看，鋁礬土市場或仍將穩(wěn)中偏強運行 河南鋁礬土：生礦資源分布不均 市場價格承壓上漲 河南80豎窯鋁礬土塊料均價1850元/噸，75豎窯鋁礬土塊料均價1490元/噸，85豎窯鋁礬土塊料均價2370元/噸，以上為出廠含稅價格近期河南北部地區(qū)有部分可開采生礦資源，但開采量有限且價格仍舊高位堅挺，從供應端來看，河南煅燒企業(yè)的開工水平仍舊處于低位，部分品位資源稀缺，整體供應吃緊。

市場行情

Mysteel：原料價格上漲 國內(nèi)高鋁磚市場漲跌兩難

傳統(tǒng)金九銀十已經(jīng)到來，原料鋁礬土價格連續(xù)2個月出現(xiàn)上漲，同時下游鋼企檢修較多，但高鋁磚詢單及成交表現(xiàn)清淡，市場價格也并未出現(xiàn)上漲走勢，下面小編將從需求、價格、供應等方面簡要分析高鋁磚市場運行情況 一、原料鋁礬土熟料上漲 成本增加 從原料來看，受到鋁土礦供應緊張的影響，鋁礬土價格自8月份開始上漲，截止9月11日，鋁礬土價格上漲2%左右，高鋁磚生產(chǎn)成本有所增加。

熱點事件點評

Mysteel日報：8月19日鋁土礦及海運費日度價格監(jiān)控

一、市場總結 8月19日，國產(chǎn)鋁土礦價格以穩(wěn)為主當前礦山安全生產(chǎn)風險的常態(tài)化管控，限制礦山企業(yè)推進復工復產(chǎn)，晉豫黔等地露天礦開采進度依舊緩慢，整體礦石保供壓力仍在 進口礦方面，海外鋁土礦價格平穩(wěn)運行由于國內(nèi)企業(yè)對幾內(nèi)亞鋁土礦依賴度較高，當下幾內(nèi)亞雨季對國內(nèi)進口礦供應及市場價格影響持續(xù)存在，近期澳大利亞及土耳其等鋁土礦報盤及成交價格維持強勢。

日報

[燒堿月評]：7月液堿供應影響占主導，下游需求支撐不明顯（2024年7月）

1. 本月重點數(shù)據(jù) 價格：7月，東北液堿在華北價格小幅上調(diào)的帶動下也呈現(xiàn)一定波動，其他地區(qū)價格暫穩(wěn)。

月評

Mysteel早讀：國際金價再創(chuàng)歷史新高 有色金屬多數(shù)收跌

這一價格高于4月至6月當季每噸溢價145美元至148美元的價格，以及生產(chǎn)商最初提出的每噸溢價175美元至190美元的報價 ◎巴里克黃金公司：第二季度黃金的平均市場價格為每盎司2338美元，而銅的平均市場價格為每磅4.42美元隨著產(chǎn)量增加，預計下半年黃金和銅的成本將下降預計第二季度黃金銷量為95.6萬盎司，銅銷量為4.2萬噸公司仍然按計劃實現(xiàn)全年黃金和銅產(chǎn)量目標 ◎力拓二季度鋁土礦產(chǎn)量1470萬噸，預估1374萬噸；二季度氧化鋁產(chǎn)量168萬噸，預估189萬噸；二季度鋁產(chǎn)量824000噸，預估837241噸；預計全年氧化鋁產(chǎn)量700萬至730萬噸，此前預計760萬至790萬。

有色聚焦

一德期貨：電解鋁當下可輕倉試多布局長線多單

【投資邏輯】供需平衡方面，云南地區(qū)電解鋁復產(chǎn)結束，6月份凈進口量預計降至10-12萬噸，供給端壓力并無明顯變化消費端，消費淡季顯現(xiàn)，下游開工率降低，鋁棒鋁錠雙累庫給予鋁錠價格壓力氧化鋁方面，短期復產(chǎn)難以呈現(xiàn)規(guī)?；瑤變?nèi)亞進入雨季鋁土礦發(fā)運量下滑，南方地區(qū)頻繁下雨影響國內(nèi)礦的開采，北方礦受管控依舊嚴格氧化鋁5月凈進口數(shù)據(jù)為-1萬噸，預計3季度凈出口數(shù)據(jù)有望擴大，供需緊平衡，現(xiàn)貨市場價格堅挺成交價格在3900元/噸以上，電解鋁廠內(nèi)原料庫存持續(xù)下滑，鋁廠買貨造成倉單升水成交，遠期投產(chǎn)項目讓正套頭寸進入，遠月合約低成交量跌停表現(xiàn)。

期貨公司評論

一德期貨：氧化鋁近月合約回調(diào)后可布局多單

【投資邏輯】供需平衡方面，云南地區(qū)電解鋁復產(chǎn)結束，6月份凈進口量預計降至10-12萬噸，供給端壓力并無明顯變化消費端，消費淡季顯現(xiàn)，下游開工率降低，鋁棒鋁錠雙去庫給予鋁錠價格壓力氧化鋁方面，短期復產(chǎn)難以呈現(xiàn)規(guī)模化，幾內(nèi)亞進入雨季鋁土礦發(fā)運量下滑，南方地區(qū)頻繁下雨影響國內(nèi)礦的開采，北方礦受管控依舊嚴格氧化鋁5月凈進口數(shù)據(jù)為-1萬噸，預計3季度凈出口數(shù)據(jù)有望擴大，供需緊平衡，現(xiàn)貨市場價格堅挺成交價格在3900元/噸以上，電解鋁廠內(nèi)原料庫存持續(xù)下滑，鋁廠買貨造成倉單升水成交，遠期投產(chǎn)項目讓正套頭寸進入，遠月合約低成交量跌停表現(xiàn)。

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