廣發(fā)期貨：鐵礦石供應(yīng)偏弱背景下，需求環(huán)比上升

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-8元/噸至831元/噸，超特粉環(huán)比-6元/噸至699元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為896.3和882.8元/噸超特粉夜盤基差與基差率為154.3元/噸和17.48% 【需求】受唐山復(fù)產(chǎn)影響，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.62萬噸至243.60萬噸，進(jìn)口礦日耗環(huán)比+3.07萬噸至297.80萬噸鋼廠主動補(bǔ)庫，日耗增幅大于補(bǔ)庫幅度，庫消比維持小幅回落，進(jìn)口礦庫存環(huán)比+0.74%，日耗環(huán)比+1.04%，庫消比環(huán)比-0.09%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀利多背景下，鐵礦石補(bǔ)庫逐步兌現(xiàn)

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉823元/噸，超特粉672元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為887元/噸和853元/噸超特粉夜盤基差與基差率為30.9元/噸和3.62% 【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降0.9萬噸至222萬噸鋼廠補(bǔ)庫逐漸兌現(xiàn)，鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比上升225.52萬噸至9464.74萬噸11月粗鋼產(chǎn)量7454萬噸，環(huán)比下降521.9萬噸，同比下降522.70萬噸；11月粗鋼產(chǎn)量累計值9.35億噸，同比下降1124.9萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀利多背景下，鐵礦石補(bǔ)庫逐步兌現(xiàn)

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉826元/噸，超特粉671元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為891元/噸和852元/噸超特粉夜盤基差與基差率為25.3元/噸和2.97% 【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升1.7萬噸至222.9萬噸鋼廠補(bǔ)庫逐漸兌現(xiàn)，日均疏港量環(huán)比上升6.8萬噸至310.1萬噸11月粗鋼產(chǎn)量7454萬噸，環(huán)比下降521.9萬噸，同比下降522.70萬噸；11月粗鋼產(chǎn)量累計值9.35億噸，同比下降1124.9萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀利多背景下，鐵礦石補(bǔ)庫逐步兌現(xiàn)

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉800元/噸，超特粉654元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為862元/噸和834元/噸超特粉夜盤基差與基差率為37.4元/噸和4.48% 【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升1.7萬噸至222.9萬噸鋼廠補(bǔ)庫逐漸兌現(xiàn)，日均疏港量環(huán)比上升6.8萬噸至310.1萬噸11月粗鋼產(chǎn)量7454萬噸，環(huán)比下降521.9萬噸，同比下降522.70萬噸；11月粗鋼產(chǎn)量累計值9.35億噸，同比下降1124.9萬噸。

機(jī)構(gòu)

華泰期貨：中國粗鋼壓產(chǎn)背景下，全球鐵礦供需的演化路徑

1、全球鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀分析 1.1 2021年上半年，全球鋼鐵行業(yè)呈明顯復(fù)蘇態(tài)勢 2020年受疫情影響，全球鋼鐵行業(yè)除亞洲及中東地區(qū)外，均出現(xiàn)不同程度的下滑據(jù)我們測算，2020年全球粗鋼產(chǎn)量18.93億噸，較2019年下降0.7%；全球粗鋼消費(fèi)18.89億噸，同比下降1.1%；全鐵產(chǎn)量13.90億噸，同比增長0.4%2021年上半年，隨著疫苗接種在全球有序推進(jìn)，全球鋼鐵行業(yè)復(fù)蘇明顯。

期評

Mysteel早報：昨日焊管成交有所增長 預(yù)計今日全國焊管價格暫穩(wěn)觀望

且在管廠產(chǎn)量減量以及廠庫向社庫轉(zhuǎn)移的背景下，目前焊管處于供需緊平衡態(tài)勢，整體矛盾并不尖銳但考慮到昨日期貨盤面高開低走，市場情緒于午后有所轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商對于廠家上調(diào)出廠價格表示跟進(jìn)乏力故綜合預(yù)計，今日焊管市場價格或維穩(wěn)觀望運(yùn)行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel：2025年二季度北京鋼材市場期現(xiàn)交流會圓滿召開

鐵礦石及焦炭價格仍有進(jìn)一步下移的空間，需高度關(guān)注新一輪供給側(cè)改革對于鋼材產(chǎn)量及鋼廠利潤的影響 之后，格林大華期貨有限公司黑色研究員紀(jì)曉云演講主題為《鋼材大趨勢分析與交易機(jī)會》紀(jì)老師從宏觀、終端、自身供給、成本利潤、期貨五個角度看待鋼材市場長趨勢在宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險較大的大背景下，鋼材價格下方仍有較大空間。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價先抑后揚(yáng)，預(yù)計近期內(nèi)鋼價震蕩運(yùn)行（2.24-2.28）

3）原料方面，鐵礦石，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3066.9萬噸，環(huán)比增加1378.7萬噸，環(huán)比增幅81.7%，同比增幅10.6%，澳巴發(fā)運(yùn)量為2575.4萬噸，環(huán)比增加107.4%，同比增加15.3%近期鋼廠現(xiàn)貨利潤連續(xù)兩周回升，3月鐵水產(chǎn)量有望增加，供需雙增的背景下，鐵礦基本面矛盾不明顯焦炭，連續(xù)十周提降后，焦炭虧損擴(kuò)大，焦化負(fù)荷繼續(xù)小幅下降（連續(xù)5周降負(fù)荷），焦廠主動去庫，庫存連續(xù)降庫2周；期貨盤面升水較大，升水約300元/噸。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（2月24日-2月28日）

3）原料方面，鐵礦石，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3066.9萬噸，環(huán)比增加1378.7萬噸，環(huán)比增幅81.7%，同比增幅10.6%，澳巴發(fā)運(yùn)量為2575.4萬噸，環(huán)比增加107.4%，同比增加15.3%近期鋼廠現(xiàn)貨利潤連續(xù)兩周回升，3月鐵水產(chǎn)量有望增加，供需雙增的背景下，鐵礦基本面矛盾不明顯焦炭，連續(xù)十周提降后，焦炭虧損擴(kuò)大，焦化負(fù)荷繼續(xù)小幅下降（連續(xù)5周降負(fù)荷），焦廠主動去庫，庫存連續(xù)降庫2周；期貨盤面升水較大，升水約300元/噸。

產(chǎn)業(yè)分析

寶城期貨：鐵礦石將承壓下行

但近期海外關(guān)稅風(fēng)險擾動不斷，市場情緒集體偏弱，高位礦價承壓顯著另外，供應(yīng)快速恢復(fù)，需求表現(xiàn)平穩(wěn)，供增需穩(wěn)局面下，鐵礦石基本面有所走弱，估值修復(fù)邏輯上演，進(jìn)一步助推礦價下行 綜上所述，市場情緒偏弱，高估值礦價承壓回落在基本面持續(xù)疲弱背景下，礦價將承壓偏弱運(yùn)行（作者單位：寶城期貨）

原料

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計近期內(nèi)鋼價震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（2.17-2.21）

2）原料價格表現(xiàn)偏強(qiáng)鋼材需求回升尚可，供應(yīng)恢復(fù)偏慢，鋼材即期利潤走擴(kuò)，鋼廠增產(chǎn)確定性較強(qiáng)，原料價格上漲本周鐵礦石、焦煤和焦炭期貨價格分別上漲3.3%、3.3%和3.6% 預(yù)計近期鋼材價格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行運(yùn)行邏輯在于：1）原料價格表現(xiàn)較強(qiáng)由于黑色盤面表現(xiàn)較好以及元宵節(jié)后工地逐步復(fù)工，成交量上行，本周建筑鋼材成交量回升至10萬噸以上（上月均值為8.02萬噸），帶動鋼材價格上漲需求回升和利潤回升的背景下，預(yù)計鋼廠增產(chǎn)確定性較強(qiáng)，部分鋼廠開始適當(dāng)補(bǔ)充原料庫存。

鋼材指數(shù)評述

大商所下調(diào)煤焦礦期貨交割單位

持有相關(guān)合約的企業(yè)在臨近最后交易日時，需要將凈持倉調(diào)整為交割單位的整數(shù)倍，因此市場參與者建議下調(diào)交割單位在此背景下，大商所經(jīng)過充分市場調(diào)研和論證，兼顧交割安全管理與交割便利性等因素，對煤焦礦期貨交割單位進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整其中，焦炭、焦煤期貨交割單位分別從1000噸、6000噸下調(diào)至100噸、60噸，調(diào)整后的交割單位與交易單位保持一致；鐵礦石期貨交割單位從10000噸下調(diào)至5000噸，調(diào)整后的交割單位是交易單位的50倍。

原料

Mysteel解讀：鐵礦石跨期正套或?qū)ⅰ巴跽邭w來”

展望2025年，目前鐵礦弱現(xiàn)實已經(jīng)被計價由于外礦投產(chǎn)周期將至，鐵礦供給將更加寬松，需求端，國內(nèi)在粗鋼壓減以及化債的大背景下，對于用鋼增量增長有限遠(yuǎn)月價格壓力遠(yuǎn)大于近月，2025年的5-9正套以及9-1正套邏輯順暢，且目前遠(yuǎn)月合約貼水程度較往年相比處于低位，套利空間較大，關(guān)注鐵礦正套投資機(jī)會 正文： 鐵礦跨期正套邏輯推演 鐵礦跨期正套從往年統(tǒng)計來看邏輯相對順暢，其主要原因大致概括為4點(diǎn)： 1. 粗鋼壓減政策以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整預(yù)期下，對于遠(yuǎn)月鐵礦石的需求呈現(xiàn)下滑預(yù)期； 2. 前些年粗鋼產(chǎn)量增加逐步轉(zhuǎn)化為現(xiàn)在的廢鋼供應(yīng)增加，對鐵礦石形成替代作用； 3. 從基差角度來看，鐵礦石遠(yuǎn)月合約經(jīng)常有較大的貼水，而后期貨深貼水的狀態(tài)會向現(xiàn)貨價格修復(fù)，導(dǎo)致期貨價格上漲引發(fā)正套賺錢。

觀點(diǎn)

分析人士：警惕鐵礦石回落風(fēng)險

“根據(jù)往年規(guī)律，11—12月海外鐵礦石發(fā)運(yùn)量多呈上行之勢，同時近期并無影響鐵礦石開采和發(fā)運(yùn)的意外事件發(fā)生，主要礦山仍然維持年度生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)目標(biāo)，鐵礦石后期供應(yīng)大概率繼續(xù)放量在需求回落、供應(yīng)放量的背景下，年內(nèi)鐵礦石庫存預(yù)計繼續(xù)高位運(yùn)行，甚至有可能持續(xù)上升，庫存矛盾存在進(jìn)一步激化的可能”陳為昌說 山金期貨投資咨詢部經(jīng)理曹有明告訴記者，當(dāng)前國內(nèi)鐵礦石的供需維持相對寬松的狀態(tài)。

原料

福能期貨：鐵礦石市場交易邏輯回歸基本面

鐵礦石期貨2501合約最經(jīng)濟(jì)交割品基差25元/噸，低于往年同期水平，目前鐵礦石估值中性偏高 從中長期看，鋼材產(chǎn)量增加將逐漸給產(chǎn)業(yè)鏈帶來壓力，鋼廠以當(dāng)前利潤水平進(jìn)入冬儲的可能性較小，黑色系商品估值將跟隨市場情緒回落近年來螺紋鋼表觀消費(fèi)逐年遞減，鐵礦石發(fā)運(yùn)量居高不下，在供大于求、庫存高企背景下，指數(shù)長期站穩(wěn)110美元/噸存在一定壓力操作上，投資者可考慮左側(cè)試空鐵礦石，買入I2501-P-750看跌期權(quán)。

原料

強(qiáng)化期現(xiàn)融合，護(hù)航黑色產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

近日，由中國物流與采購聯(lián)合會大宗商品交易市場流通分會主辦的鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈形勢分析會舉辦期貨日報記者從會上獲悉，在下游鋼鐵控產(chǎn)量降庫存、港口鐵礦石存量充足的背景下，礦價或?qū)⒕S持低位震蕩運(yùn)行，鋼鐵企業(yè)應(yīng)主動探索利用期貨工具應(yīng)對價格風(fēng)險 會上，中國物流與采購聯(lián)合會大宗商品交易市場流通分會副會長兼秘書長周旭表示，大宗市場具有交易模式多樣化、交易品種豐富、倉儲物流便捷、金融服務(wù)完善等特點(diǎn)。

原料

旺季預(yù)期難有提振，黑色系持續(xù)走弱再次探底

”正信期貨也表示，雖然在交易的角度上來看，本次下跌似乎宣告了前期反彈的結(jié)束，但從基本面角度來看，9月仍然存在供應(yīng)需求錯配的可能，在低庫存的背景下，或仍有反彈的概率不過在整體價格中樞逐漸下行的背景下，摒棄“搶反彈”思路，積極布局中線的拋空操作，或許能更準(zhǔn)確地把握行情 而鐵礦石方面，目前海外主要礦山維持穩(wěn)定的發(fā)運(yùn)量，且由于鋼廠補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，港口庫存依舊維持高位。

原料

黑色期貨早報：各品種下跌，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

截至9月3日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場各品種下跌，鐵礦石跌超3%，螺紋鋼、熱卷、焦煤、焦炭、硅鐵跌超1%，錳硅下跌 熱點(diǎn)：上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師汪建華預(yù)計，9月鋼鐵市場，在基本面進(jìn)一步環(huán)比向好改善的背景下，具備進(jìn)一步反彈的動能，但要謹(jǐn)防超預(yù)期的供給釋放給市場帶來的壓力，以及由此產(chǎn)生的悲觀心態(tài)對市場構(gòu)成的打壓。

期評

以期現(xiàn)結(jié)合促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，新入市鋼企如何走好“第一步”？

西南期貨青島分公司負(fù)責(zé)人劉耀介紹，通過參與套期保值，該公司在2023年很好規(guī)避了價格風(fēng)險，實現(xiàn)了既定經(jīng)營目標(biāo)2024年第1季度，在鐵礦石價格震蕩走低的背景下，該公司堅持套保原則，繼續(xù)利用期貨工具，實現(xiàn)了穩(wěn)健經(jīng)營 多舉措助力企業(yè)期市“破冰” 如何幫助更多實體企業(yè)了解期貨功能作用、邁好參與期貨市場的“第一步”，一直是期貨市場持續(xù)努力探索的方向。

鋼材

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——盤面止跌反彈 廢鋼能否迎來轉(zhuǎn)機(jī)

期貨市場走勢向好，廢鋼看漲情緒上升，部分基地暫時捂貨待漲，出貨意愿轉(zhuǎn)弱，社會庫存有小幅上升趨勢，相反鋼廠到貨、庫存雙雙收縮，整體到貨不足日耗當(dāng)下來看，產(chǎn)鏈出現(xiàn)觸底反彈的趨勢，廢鋼順勢跟漲為主，漲價背景下預(yù)計整體到貨或維持偏低水平 【關(guān)聯(lián)品種】 【進(jìn)口礦】短期或震蕩運(yùn)行 21日進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場震蕩運(yùn)行，成交一般現(xiàn)貨市場交投氛圍尚可，成交一般，9月底有部分遠(yuǎn)月成交。

看數(shù)據(jù)說廢鋼