期貨日報：“礦荒”導致“錠缺”，滬銅主力合約重回80000元／噸關口

本輪銅價波動已從商品屬性驅(qū)動轉(zhuǎn)向金融屬性驅(qū)動，7月滬銅期貨主力合約或在78000~83000元／噸區(qū)間寬幅震蕩

國內(nèi)資訊

Mysteel：浙江濟海受邀支持“2025年（第三屆）華東地區(qū)銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)大會””

此次交流會將邀請銅加工、貿(mào)易、供應鏈、電線電纜、金融產(chǎn)品及配套企業(yè)資源互通，搭建市場溝通橋梁，旨在深化交流、擴大共識、加強合作、共謀發(fā)展！更有行業(yè)大咖，頭部企業(yè)專家分享行業(yè)政策變化、市場分析、發(fā)展前景及升級與轉(zhuǎn)型，助力企業(yè)快速發(fā)展特此，誠邀各位業(yè)界同仁齊聚湖州，聚焦銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)市場，深度解讀銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展新機遇與新挑戰(zhàn) 在此，衷心感謝浙江濟海貿(mào)易發(fā)展有限公司對本次會議的全力支持！ 浙江濟海貿(mào)易發(fā)展有限公司成立于2013年4月，是由浙江省國際貿(mào)易集團旗下大地期貨有限公司投資控股的風險管理服務子公司。

會議預告

Mysteel宏觀周報：6月我國制造業(yè)景氣水平改善，特朗普將實施新關稅

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈回籠13753億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.6%；全國110家洗煤廠開工率下降1%；鐵礦石、螺紋鋼、電解銅價格上漲，煉焦煤、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售9.5萬輛，提高3%；BDI下降3.6 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

倫銅再臨萬元關口接近年內(nèi)高位 關稅暫停期限將至貿(mào)易商加強囤貨

與此同時，摩科瑞和 維多等大型貿(mào)易商正加碼發(fā)展基本金屬業(yè)務，加劇了對歐洲和亞洲有限供應的爭奪 英國金融服務公司Marex的基本金屬策略師Alastair Munro指出：“說銅市陷入危機還為時過早，但市場確實處于一個非常微妙的時間點” 買盤狂潮打破了銅市場的常態(tài)結(jié)構(gòu)——通常期貨價格會高于現(xiàn)貨價格，但現(xiàn)在卻出現(xiàn)相反的情況：上周現(xiàn)貨價一度比三個月遠期合約高出近400美元，為2021年以來最大價差。

國際資訊

年中盤點：2025年上半年有色金屬行業(yè)大事記

5月16日，美國白宮稱，阿聯(lián)酋全球鋁業(yè)將投資40億美元于俄克拉荷馬州開發(fā)原鋁冶煉項目 5月22日，宏創(chuàng)控股公告，公司擬發(fā)行股份購買魏橋鋁電、嘉匯投資、東方資管、中信金融資產(chǎn)、聚信天昂、寧波信鋁、濟南宏泰、君岳投資、天鋮鋅鋮持有的宏拓實業(yè)100%股權，交易作價為635.18億元 5月23日，證監(jiān)會公告近日同意上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨和期權注冊 5月23日，云南銅業(yè)披露重組預案，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買云銅集團持有的涼山礦業(yè)40%股份，并向中鋁集團、中國銅業(yè)發(fā)行股份募集配套資金，交易價格尚未確定。

資訊

Mysteel宏觀周報：1-5月鋼鐵行業(yè)盈利316.9億元，提振消費再獲“真金”支持

Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比提高0.1%；全國110家洗煤廠開工率周環(huán)比下降3.6%；鐵礦石、電解銅價格上漲；螺紋鋼、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售8.1萬輛，上漲30%；BDI下降10% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數(shù)上漲，但原油價格大幅下跌11.88%全球股市中，中國和歐美股市全部上漲，其中，中國創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，達5.69%；美元指數(shù)收于97.26，下跌1.54%。

資訊

Mysteel宏觀周報：5月中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，部分海運航線運費大漲

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈回籠799億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.2%；全國110家洗煤廠開工率提高6.9%；鐵礦石價格上漲，煉焦煤價格保持穩(wěn)定，螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售5.3萬輛，提高23%；BDI提高14.2% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

Mysteel早讀：中東緊張局勢壓倒降息利好 有色金屬多數(shù)收跌

作為我國首個再生金屬期貨和期權品種，鑄造鋁合金的推出，是我國期貨市場以綠色金融服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的又一里程碑鑄造鋁合金期貨及期權的上市，將進一步在企業(yè)經(jīng)營、產(chǎn)業(yè)運行和生態(tài)建設等方面發(fā)揮作用，推動鋁產(chǎn)業(yè)標準提升和轉(zhuǎn)型升級這既是順應全球鋁行業(yè)發(fā)展趨勢、服務我國綠色低碳經(jīng)濟發(fā)展的期貨方案，也是落實國辦《47號意見》的要求，完善商品期貨市場品種布局，更好滿足實體企業(yè)風險管理需求的具體舉措（上海期貨交易所） ◎【西南銅業(yè)電解廠“3+2”立體化布局設計刷新全球單體銅電解產(chǎn)能紀錄】西南銅業(yè)電解廠打破傳統(tǒng)“2+2”布局模式，以運行效率與投資優(yōu)化為雙引擎，創(chuàng)新采用“3+2”立體化布局——3個“中間大、兩端小”的電解生產(chǎn)區(qū)與2個對稱出銅作業(yè)區(qū)交錯設置。

有色聚焦

Mysteel宏觀周報：中美經(jīng)貿(mào)磋商達成原則一致，美將對鋼制家電加征關稅

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率略降；全國110家洗煤廠開工率下降5.3%；螺紋鋼、鐵礦石、混凝土價格下跌，電解銅、水泥價格上漲；乘用車日均零售4.3萬輛，提高19%；BDI提高20.5% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數(shù)上漲，原油價格大幅上漲13.32%全球股市中，中國股市多數(shù)下跌，科創(chuàng)50跌幅最大，達1.89%；歐美股市多數(shù)下跌。

資訊

Mysteel宏觀周報：中美元首通電話，20城實施城市更新

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈回籠6717億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率保持穩(wěn)定；全國110家洗煤廠開工率下降1.6%；螺紋鋼、電解銅價格上漲，鐵礦石、煉焦煤、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售9.5萬輛，提高6%；BDI提高15.2% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

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Mysteel宏觀周報：中國制造業(yè)PMI回升，美對進口鋼鐵征收50%關稅

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.6%；全國110家洗煤廠開工率下降0.3%；螺紋鋼、鐵礦石、煉焦煤、水泥、混凝土價格下跌，電解銅價格上漲；乘用車日均零售6.1萬輛，提高26%；BDI上漲5.8% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數(shù)下跌，僅原油價格小幅上漲1.20%全球股市中，中國股市全部下跌，創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大，達1.40%；歐美股市全部上漲。

資訊

Mysteel宏觀周報：4月我國經(jīng)濟頂壓前行，LPR年內(nèi)首次“雙降”

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)投放4600億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.5%；全國110家洗煤廠開工率提高2.9%；鐵礦石、煉焦煤、螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價格齊下跌；乘用車日均零售5.1萬輛，提高14%；BDI下降3.5% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

Mysteel宏觀周報：中美大幅削減雙邊關稅，4月金融總量數(shù)據(jù)向好

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.4%；全國110家洗煤廠開工率下降0.5%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價格上漲，煉焦煤、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售6.1萬輛，提高30%；BDI上漲6.9% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數(shù)上漲，黃金價格高位下跌3.81%全球股市中，中國股市多數(shù)上漲，僅科創(chuàng)50小幅下跌1.10%；歐美股市全部上漲。

資訊

Mysteel日報：廢銅詢盤表現(xiàn)熱切 市場看漲情緒升溫

下游銅廠近期原料庫存處于偏緊的狀態(tài)，雖有拿貨意愿，高價廢銅一定程度上抑制了其需求，整體維持按需采購的操作策略 六、預測 美聯(lián)儲如期連續(xù)三次暫停降息，國內(nèi)提出“一攬子金融政策”，多數(shù)結(jié)果符合預期；同時中美關稅談判取得一定性進展，宏觀偏暖基本面上，節(jié)后市場尚在恢復期，交易在逐步提升之中；近期國內(nèi)庫存降至低位，近一個月國內(nèi)庫存下降明顯，帶動了現(xiàn)貨升水走高和國內(nèi)期貨Back結(jié)構(gòu)擴大；國內(nèi)冶煉廠雖然處于檢修高峰期，但產(chǎn)出依然較高，再生銅等原料補充較為充分。

日報

Mysteel周報：節(jié)后市場交易積極性一般 本周銅板帶市場供需變化不大（4.30-5.9）

四、原材料情況 （一）、電解銅 下周預測：美聯(lián)儲如期連續(xù)三次暫停降息，國內(nèi)提出“一攬子金融政策”，多數(shù)結(jié)果符合預期；同時關稅事件依然在反反復復中，對于銅價的影響仍然存在基本面上，節(jié)后市場尚在恢復期，交易在逐步提升之中；近期國內(nèi)庫存降至低位，近一個月國內(nèi)庫存下降明顯，帶動了現(xiàn)貨升水走高和國內(nèi)期貨Back結(jié)構(gòu)擴大；國內(nèi)冶煉廠雖然處于檢修高峰期，但產(chǎn)出依然較高，再生銅等原料補充較為充分。

周報

Mysteel宏觀周報：年內(nèi)首次降息降準，中美經(jīng)貿(mào)高層會談開始舉行

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈回籠7817億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率保持穩(wěn)定；全國110家洗煤廠開工率下降0.9%；鐵礦石、電解銅價格上漲，混凝土價格保持穩(wěn)定，煉焦煤、螺紋鋼、水泥價格下跌；乘用車日均零售13.3萬輛，提高52%；BDI下降8.6% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

Mysteel周報：銅社庫延續(xù)去庫 BACK月差拉大明顯 (4.30-5.9)

一、市場預測 美聯(lián)儲如期連續(xù)三次暫停降息，國內(nèi)提出“一攬子金融政策”，多數(shù)結(jié)果符合預期；同時關稅事件依然在反反復復中，對于銅價的影響仍然存在基本面上，節(jié)后市場尚在恢復期，交易在逐步提升之中；近期國內(nèi)庫存降至低位，近一個月國內(nèi)庫存下降明顯，帶動了現(xiàn)貨升水走高和國內(nèi)期貨Back結(jié)構(gòu)擴大；國內(nèi)冶煉廠雖然處于檢修高峰期，但產(chǎn)出依然較高，再生銅等原料補充較為充分。

周報

Mysteel調(diào)研：利潤限制廠家采購高價 廢銅現(xiàn)貨交易艱難（5.1-5.9）

主要是受限于主要來源地美國出口量減少，5月廢銅進口量下降 預測：美聯(lián)儲如期連續(xù)三次暫停降息，國內(nèi)提出“一攬子金融政策”，多數(shù)結(jié)果符合預期；同時關稅事件依然在反反復復中，對于銅價的影響仍然存在基本面上，節(jié)后市場尚在恢復期，交易在逐步提升之中；近期國內(nèi)庫存降至低位，近一個月國內(nèi)庫存下降明顯，帶動了現(xiàn)貨升水走高和國內(nèi)期貨Back結(jié)構(gòu)擴大；國內(nèi)冶煉廠雖然處于檢修高峰期，但產(chǎn)出依然較高，再生銅等原料補充較為充分。

主編視角

【證券日報】銅鈷價格上行疊加降本增效，洛陽鉬業(yè)一季度凈利潤同比增長超90%

在銷售端，報告期內(nèi)，公司銅、鈷銷量未明顯增長，但獲益于價格上漲，銅、鈷板塊營收分別同比增長43.91%和83.9%，毛利率為55.21%和61.42%此外，公司鎢和鈮銷量同比分別增長12.42%和8.83%，毛利率為65.57%和43.81%；鉬和磷肥銷量保持穩(wěn)健 上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師肖傳康在接受《證券日報》記者采訪時表示，受市場供求關系以及銅自身的金融屬性影響，一季度銅價整體呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢，價格漲幅明顯，一季度國內(nèi)銅期貨均價為77418元/噸，同比上漲16.97%，海外LME銅期貨均價為9419美元/噸，同比上漲10.29%。

媒體報道

Mysteel調(diào)研：五一假期臨近 銅管企業(yè)積極備庫保障生產(chǎn)

從節(jié)前備貨策略來看，大型銅管企業(yè)憑借資金優(yōu)勢和長協(xié)訂單，原料使用相對充裕，尤其龍頭企業(yè)多為集團統(tǒng)一采購，便于分攤采購成本；中型企業(yè)假期備庫控制在3-5天用量，根據(jù)訂單情況調(diào)節(jié)；小型企業(yè)則普遍每天采購，少量儲備應急庫存，企業(yè)抗風險能力低除了基本的備庫手段，現(xiàn)在銅管產(chǎn)業(yè)企業(yè)也通過采取"虛擬庫存"管理模式，通過在期貨市場建立多頭頭寸替代實物儲備，既鎖定了價格風險，又減輕了資金壓力，利用金融工具的管理高價周期庫存，以減少風險。

主編視角